삼성중공업, 신뢰 하락 불가피-키움증권

7일 키움증권(039490) 재무분석차트영역상세보기은 보고서에서 삼성중공업(010140) 재무분석차트영역상세보기에 대해 “컨퍼런스 콜을 통해 4·4분기 5,600억원의 영업적자와 18년에도 2,400억원의 영업적자가 불가피하고, 내년 1조5,000억원 규모의 유상증자를 예정하고 있다고 발표했다”며 “자금 유입에 따른 재무구조 개선은 긍정적이지만 지난 분기까지 영업흑자를 이어오며 대부분의 예상 비용을 반영하고 있다고 밝혀왔고, 18년 전망도 낙관하기 어려운 만큼 신뢰 하락은 불가피할 것”이라고 밝혔다. 투자의견은 ‘마켓퍼폼’, 목표주가는 1만원으로 하향 조정했다.

조병희 키움증권 연구원은 “유상증자를 통해 자금이 유입되고 부채비율이 낮아지는 것은 긍정적으로 볼 수 있겠지만 주식수가 늘어나는 것은 부담이 될 수 있으며 무엇보다 삼성중공업에 대한 신뢰가 크게 하락했다는 점을 고려해야 할 것”이라며 “발생 가능 비용을 대부분 반영했고, 신규 수주도 수익성 중심으로 하고 있다고 밝혀왔음에도 대규모 분기 손실 발생이 수년째 반복되고 있기 때문”이라고 설명했다. 이어 “무엇보다 19년 회복의 전제 조건인 선사들의 발주 재개와 선가 상승 부문도 금리 인상과 선사들의 경쟁 상황 지속, 그리고 중고선 가격과의 괴리율 등을 고려하면 낙관하기 쉽지 않기 때문”이라고 덧붙였다.

/김연하기자 [e-mail]