임세원 기자

JP모건 "3분기 경기 둔화…일본·유럽 내수주 주목해야"

미슬라브 마테이카 JP모건 글로벌 및 유럽주식 전략대표는 25일(현지시간) “달러 약세가 계속될 경우 유럽과 일본의 내수주 및 중소형주가 상대적으로 높은 수익률이 기대된다”고 밝혔다. 26일 KIC에 따르면 마테이카 대표는 KIC가 유럽 진출 국내 기관투자자를 대상으로 연 런던 국제금융협의체에 참석해 이 같이 설명하고 “최근 미국의 소비자심리지수와 고용지표가 주춤하고 글로벌 제조업과 서비스업 구매관리자지수(PMI)도 하락세여서 3분기부터는 글로벌 경제성장 둔화가 본격화될 것”이라고 덧붙였다. 그는 “S＆P500 지수 내 대형 기술주의 비중이 여전히 높은 가운데, 지수 상승에 초점을 맞춘 파생상품 투자 규모도 역사적으로 높은 수준이어서 리스크에 유의해야 한다”고 지적했다. 이어 그는 “전반적인 시장 상승보다는 종목, 업종, 지역 간 차별화된 흐름이 전개될 가능성이 높다"면서 "영국 증시는 과거 시장 변동성이 커질 때 방어적인 투자처로 성과를 보였다”며 투자를 추천했다. 이날 회의에는 정부 및 공공 투자기관, 런던 현지에 진출한 국내 증권·은행·보험사 등의 투자 담당자 약 30여 명이 참석했다.

상법개정, 증시·기업 다 살릴 ‘패키지딜’ 만들자

상법개정을 공약으로 내세운 이재명 정부가 들어서면서 재계는 이를 현실로 받아 들이고 있다. 대신 자본시장은 물론 기업도 살릴 묘수를 내야 한다고 주장한다. 소액주주 연대를 대표로 한 자본시장의 목소리만 듣다가는 자칫 경제성장의 큰 축인 기업의 성장 에너지를 고갈 시킬 수 있기 때문이다. 실제 더불어민주당이 제시한 상법개정안은 기업의 성장 싹을 자를 조항이 숨어 있다. 이사 충실 의무에 ‘총주주의 이익’을 추가하고 집중투표제 의무 도입과 감사위원회 전원 분리 선출이 그렇다. 상법 개정은 왜 해야 할까. 국내 증시가 상법 개정 가능성으로 3년 9개월 만에 3100선을 돌파한 것은 어떤 기대감이 반영된 것인가. 근본적으로 최대주주가 기업공개(IPO)를 통해 투자를 받아놓고 자기 잇속을 챙기느라 소액주주가 손해 보는 일을 막기 위해서다. 그러나 상법만 개정하면 모든 문제가 해결된다고 보는 것은 오판이다. 상법이 요구하는 ‘총주주의 이익’이 성립하지 않는 사례는 기업 분할·합병이나 대규모 투자다. 당연히 상법에 따라 사외이사가 주축이 된 이사회는 통과시키지 않으려 할 가능성이 크다. 상법이 개정됐다고 최대주주가 선한 마음으로 소액주

밸류업 한국증시

세금 내다 기업 뺏기고…경영권 방어장치는 자사주밖에 없어

더불어민주당이 추진하는 상법 개정안에 대한 우려가 높아지는 가운데 자수성가한 기업인이 정당한 부를 누리고 주주도 혜택을 입도록 상속·증여세를 낮추되 자본이득세와 결합하자는 대안이 부상하고 있다. 일부 대기업을 제외하면 대부분의 창업 일가는 현금이 없는 ‘주식 부자’다. 게다가 창업 일가가 1세대에서 3세·4세로 넘어간 만큼 상법 개정안이 통과되면 이들은 사실상 기업을 뺏길 상황에 처할 수 있다. 대주주가 기업가치를 향유하지 못하게 만든 징벌적 상속·증여세를 풀지 않는 한 상법 개정으로 압박하고 밸류업(기업가치 제고) 정책을 편다 한들 효과가 낮을 것이라는 게 업계의 중론이다. 나아가 국내 기업들에는 자사주 매입만이 경영권을 방어할 유일한 수단인 상황이어서 해외에 있는 차등의결권, 포이즌필(신주인수선택권), 황금주 등을 허용해야 한다는 지적이 제기된다. 25일 업계에 따르면 최근 한 중견기업의 창업자이자 최대주주가 사망했는데 이 사실을 대외에 알리지 않은 것으로 파악됐다. 회사는 구체적인 이유를 밝히지 않았으나 업계에서는 창업자가 자녀에게 지분을 증여하지 않은 채 급작스럽게 사망하면서 향후 발생할 불확실성을 최대한 줄이기 위

사모펀드 리드캐피탈, 이스트스프링운용 인수한다

사모펀드(PEF) 리드캐피탈매니지먼트가 영국 푸르덴셜 그룹 계열의 자산운용사인 이스트스프링자산운용을 인수해 비상장 기업 투자로 영역을 넓힌다. 24일 투자은행(IB)업계에 따르면 리드캐피탈은 최근 이스트스프링운용 경영권 인수를 위한 계약 체결 등 실무 절차를 종료했다. 지분 100%를 기준으로 한 매각가는 약 700억 원 안팎으로 알려졌다. 이스트스프링운용은 지난해부터 본격적으로 매각 희망가 1000억 원 안팎에서 매각을 추진해왔다. 이스트스프링운용은 순자산총액과 평가액을 합한 자산운용규모 10조 4448억 원의 중견 자산운용사다. 지난해 말 기준 영업이익 1억 6000만 원, 2023년에는 30억 원을 기록했다. 주로 상장 주식에 투자하는 다양한 펀드 상품을 증권사를 통해 판매하고 있다. 이스트스프링은 비상장 기업에 주로 투자하는 PEF를 최대 주주로 맞으면서 앞으로는 비상장 기업의 투자 기회를 펀드 상품으로 개발할 계획이다. 2001년 푸르덴셜 그룹이 한국법인을 설립한 이스트스프링운용은 2023년 KISCO홀딩스 주주총회에서 착오로 인해 국민연금으로부터 위임받지 않은 행사하면서 홍역을 치뤘다. 국민연금은 이스트스프링운

리딩투자증권, 김충호·최규호 투톱체제 이어간다

리딩투자증권이 23일 김충호 총괄부회장과 최규원 대표이사의 연임을 결정하면서 2022년부터 지속한 투톱체제를 유지한다. 리딩투자증권은 이날 제26기 주주총회에 이어 열린 이사회에서 김 총괄부회장과 최 대표를 사내이사로 재선임했다. 리딩투자증권은 2022년부터 김 총괄부회장이 계열사 시너지 및 성장에 대한 사항을, 최 대표가 증권 전반을 총괄하는 각자대표 체제를 이어왔다. 이 같은 체제에서 회사가 수익구조를 다변화하고 리딩금융네트워크 내 시너지를 통해 안정적 수익을 창출했다고 리딩투자증권은 설명했다. 이날 주주총회에서는 재무제표 및 이익배당, 사내·외이사, 감사위원 선임 등 안건을 원안대로 승인했다. 최규원 대표는 "대표 연임 이후에도 주요 핵심 사업의 내실을 강화하고 신규 수익 포트폴리오를 발굴하는 등 리딩금융네트워크의 지속적인 성장 가속화로 주주이익을 극대화할 수 있도록 최선을 다하겠다"고 말했다. 2000년 설립된 리딩투자증권은 2016년 창업자 지분을 경영진이 직접 인수해 운영하는(MBO·내부경영자 인수)거래를 통해 성장한 증권사다. 구조화거래에 밝은 김충호 부회장은 당시 인수를 주도했고, 채권 전문가인 최규원 대표도

비올, 공개매수 청신호…사흘만에 70% 이상 주주거래

사모펀드(PEF) 운용사 VIG파트너스가 코스닥 상장사인 의료미용기기 제조사 비올(335890)의 경영권 확보를 위해 공개매수를 추진 중인 가운데 사흘 만에 대상 주주의 70%가 주식을 거래한 것으로 나타났다. 업계에서는 개인투자자가 기관과 외국인에 매도한 경우가 많고, 최종적으로 기관과 외국인이 공개매수에 응할 가능성이 높기 때문에 공개매수에 청신호가 켜졌다고 해석하고 있다. 23일 투자은행(IB)업계에 따르면 VIG가 공개매수를 시작한 18일부터 20일까지 대상 주식수 대비 73.4%인 2747만 주가 거래됐다, 이는 지분율 기준 약 47.0%에 해당한다. 특히 개인이 팔고 기관, 외국인 등이 대량으로 매수하는 형태를 보였다. 이 기간 주가는 공개매수가인 1만 2500원 보다 1% 낮은 1만 2380원을 기록했다. 1만 2380원은 비올이 상장한 이후 가장 최고가다. 공개매수 종목에서 개인주주가 팔고 외국인과 기관이 사는 것은 전형적인 공개매수 차익거래의 모습이다. 공개매수 차익거래는 1% 내외 차익을 목표로 하는 차익투자자인 기관투자자와 외국인이 개인의 매도물량을 장내에서 매수한 후 공개매수 청약 참여를 통해 차익을

日 시총 940억 못 넘으면 상폐…"韓도 좀비기업 퇴출 속도내야"

일본의 주식시장 활성화를 위한 투자 개혁으로 닛케이지수 누적 수익률이 지난 13년간 300%에 달한 것으로 나타났다. 전 세계 투자 업계는 글로벌 투자자를 끌어들인 일본의 성공 요인으로 투자자를 고려한 상장폐지 정책을 지목하고 있다. 반면 같은 기간 한국 코스피 수익률은 80%에 불과해 주요 국가 중에 가장 낮았다. 코스피 3000포인트를 뚫은 한국에 대해 아직 해외투자가들은 ‘반신반의’하는 모습이 역력하다. 코스피가 단기 랠리에 그치지 않기 위해서는 지속적인 기업가치 제고(밸류업) 노력과 함께 좀비기업을 퇴출시키는 정책이 적극 필요하다는 지적이 나온다. 아울러 상법 개정은 단기 부양 효과에 그칠 뿐이며 오히려 정부의 과도한 관여에 대해 경계심을 보이는 해외투자가들의 시각도 적지 않았다. 22일 블룸버그에 따르면 2012년 12월 31일부터 2025년 6월 20일 기준 전 세계 주요 국가 주식시장에서 배당 재투자를 고려해 투자한 결과인 총수익지수(Total Shareholder Return·TSR)를 보면 일본 닛케이의 총수익률이 299.6%로 가장 높았다. 한국 코스피지수는 79.3%로 닛케이는 물론 미국 다우지수(285

KKR 빠지고 에어리퀴드 유력…DIG에어 놓고 엇갈리는 투심

매각 희망가가 5조원에 달해 올해 최대어로 꼽히는 산업용 가스 생산기업 DIG에어가스 매각전에서 유력후보였던 사모펀드(PEF) 콜버그크레비스로버츠(KKR)가 빠지고 프랑스 가스기업 에어리퀴드가 가장 적극적인 것으로 나타났다. KKR을 비롯한 인프라 펀드의 독무대였던 산업용 가스 거래에서 전략적 투자자가 대규모 자금을 무기로 앞선 것이다. 19일 투자은행(IB)업계에 따르면 DIG에어가스를 매각 중인 멕쿼리자산운용은 지난 9일 예비입찰을 마감했다. 에어리퀴드가 4조원 후반대의 가격을 써낸 것을 비롯해 브룩필드자산운용, 스톤피크 등이 참여한 것으로 알려졌다. 인수를 적극 검토하던 KKR은 입찰 마감일을 늦춰줄 것을 요청했으나 받아들여지지 않았다. KKR외에 참여를 고려하던 블랙스톤, EQT파트너스는 불참했다. 업계 관계자는 “인수전에 참여하지 않은 후보들은 에어리퀴드를 진성 인수 후보로 보고 보수적으로 돌아섰다”고 전했다. 산업용 가스는 고객사인 제조사 공장 부지에 대규모 가스 생산과 공급 설비를 마련해야 하기 때문에 한번에 대규모 투자가 필요하다. 대신 일정 기간 안정적인 수익을 보장받기 때문에 국내외 인프라 펀드에게 인기

이달 말 홈플 청문회에 김병주 회장 참석한다

국회 정무위원회가 회생 전 인수합병(M＆A) 절차를 추진 중인 홈플러스 사태의 해법을 묻기 위해 청문회를 열고 김병주 MBK파트너스 회장을 증인석에 세우기로 했다. 지난번 청문회에 불참한 김 회장은 이번에 참석할 가능성이 높은 것으로 알려졌다. 19일 국회에 따르면 김 회장은 13일 정무위 소속 일부 국회의원들을 비공개로 만나 청문회 개최와 홈플러스 회생 방안에 대해 설명하고 청문회 참석에 긍정적으로 답한 것으로 파악됐다. 국회 정무위는 이르면 이달 말이나 다음 달 초 사이 청문회 개최를 추진하고 있다. 다만 새 정부 장관 임명 동의를 위한 인사청문회와 추가경정예산안 심사 등이 있어 일정은 변동될 가능성이 있다. 참석자들에 따르면 김 회장은 홈플러스의 청산가치가 3조 7000억 원으로 계속기업가치(2조 500억 원)보다 높게 나타났지만 고용 인력과 거래 기업 등의 여파를 고려해 회생 전 새 주인에게 매각하는 게 최선이라는 취지로 설명했다. 김 회장은 인수에 관심을 갖는 후보는 있지만 가격이나 다른 조건 등 다양한 변수로 인해 최종 매각 협상 타결 가능성에 대해서는 확답할 수 없다고 말했다. 김 회장은 만약 매각이 안 되더라

경영권 프리미엄 없어지는 상장사 매각…회장님의 선택은

최근 주요 사모펀드(PEF)의 상장사 경영권 인수 과정에서 최대주주와 소액주주의 주당 매수 단가를 동일하게 책정하고 있다. 과거에는 최대 주주 지분 인수 후 그 보다 낮은 가격에 증자를 통해 소액주주의 지분 가치를 낮게 사들이던 관행에서 벗어나는 것이다. 이는 경영권 인수와 동시에 공개매수를 하기 때문에 가격을 달리 적용할 수 없는 측면도 있지만 새 정부가 최대주주와 소액주주간 차별을 금지한 공약과도 맞물린 것으로 해석된다. 다만 최대주주는 재투자를 통해 추가 수익을 기대하는 방식을 선택했다. 18일 VIG파트너스컨소시엄은 투자목적법인(SPC) ‘비엔나투자목적회사’를 통해 비올(335890) 경영권 인수를 추진한다고 밝혔다. 기존 대주주 ㈜디엠에스(이하 DMS)가 보유한 경영권 지분 약 35% 중 7%를 511억원에 인수하는 동시에 자사주를 제외한 기관과 개인주주 등에 분산된 잔여 지분 64%를 공개매수할 계획이다. 공개매수 제시가는 경영권 지분 인수가와 동일한 1주당 1만 2500원으로 최대 4703억 원이 투입된다. 공개매수 기간은 이달 18일부터 다음 달 7일까지 20일간이다. NH투자증권이 공개매수 주관을 맡고 경

VIG파트너스 최대 5213억 투입해 미용의료기기 비올 인수…공개매수로 상장폐지 추진

사모펀드(PEF) 운용사 VIG파트너스가 코스닥 상장사인 의료미용기기 비올(335890) 경영권 인수를 위해 최대주주 지분을 매수하는 동시에 나머지 지분을 공개매수해 자발적 상장폐지를 추진한다. VIG는 이번 비올 인수를 위해 약 5213억 원을 투입한다. 17일 투자은행(IB) 업계에 따르면 VIG파트너스가 설립한 비엔나투자목적회사는 비올의 기존 최대주주인 디엠에스로부터 지분 34.76%를 인수하고 동시에 나머지 지분을 최소 20.76%(1212만 5998주)에서 최대 64.09%(3743만 8265주)까지 공개매수할 계획이다. 공개매수 최대 금액은 약 4702억 원이다. 이날 VIG는 디엠에스의 지분 34.76%를 인수하기 위해 511억 원을 지급하는 주식매매계약(SPA)을 체결했다. 매수가격은 주당 1만 2500원이며 이날 기준 비올 종가는 1만 1200원으로 소폭 높은 수준이다. 공개 매수가격도 VIG가 기존 최대주주인 디엠에스로부터 인수한 가격과 동일하게 진행한다. 비올의 시총은 이날 기준 6543억 원이다. 공개매수 기간은 이달 18일부터 다음 달 7일까지 20일간이다. 공개매수 주관사는 NH투자증권이다. 이번

단독롯데쇼핑, 카드 지분 10% 판다…"2000억 확보"

롯데카드 지분 20%를 보유한 롯데쇼핑이 지분 절반을 매각해 최소 2000억 원의 자금 확보를 모색한다. 롯데쇼핑은 비효율 점포 매각을 추진하고 있으나 장기화 되면서 선제적인 현금 확보에 나선 것으로 풀이된다. 17일 투자은행(IB)업계에 따르면 롯데쇼핑은 MBK파트너스가 추진하는 롯데카드 매각 과정에서 지분 10% 동반 매각을 하기로 했다. 다만 본입찰 참여자의 가격 조건에 따라 최종 결정할 계획이다. 이미 우리은행은 지분 20%에 대한 매각을 결정한 상황이다. 업계 관계자는 “롯데쇼핑은 롯데카드를 통한 매출과 고객 관리, 데이터 등의 시너지 효과를 유지하기 위해 절반만 매각하는 방안을 논의 중이며 계약 조건에 따라 최종 인수후보의 조건을 받아 본 뒤 결정할 수 있다”고 전했다. 롯데쇼핑은 2019년 MBK파트너스에 롯데카드를 매각할 당시 주주간계약을 통해 동반매도권을 보유하고 있다. 롯데쇼핑이 롯데카드 매각을 논의하는 이유는 선제적으로 투자금을 확보하기 위해서다. 롯데백화점은 매출이 부진한 10여 개 점포의 매각이나 폐점, 용도전환 등을 진행 중이지만 지지부진한 상태다. 대표적으로 롯데백화점 센텀시티점은 사실상 매각을

정부 규제 따르다 소액주주에 발목…상장 후 이중고 빠진 PEF

국내 사모펀드(PEF)업계가 도입 20년을 맞아 주요 파트너 운용역의 세대교체를 눈앞에 두고 있지만 글로벌 PEF와 같은 상장모델은 실패라는 평가가 나오고 있다. 국내 1호 상장 PEF인 스틱인베스트먼트는 행동주의 펀드와 소액주주들의 공격을 받고 있다. 일부 지분을 매각한 MBK파트너스나, 운용사 자체 투자를 위해 부채를 진 IMM인베스트먼트도 운용사 투자금을 회수하려면 상장이 필요하다. 특히 PEF에 투자금을 출자한 국민연금 등 기관투자자들은 안정적인 장기 투자를 위한 세대교세 성공 여부에 주목하고 있다. 스틱인베, 자사주 소각 요구에 ‘시끌’ 16일 투자은행(IB)업계에 따르면 코스피 상장사 스틱인베스트먼트에 투자한 개인주주연합은 서울시 강남구에 있는 스틱인베 본사 앞에서 시위를 벌였다. 이날까지 요구한 자사주 소각이 받아들여지지 않았기 때문이다. 이들은 소액주주플랫폼을 통해 분산된 개인투자자의 의결권을 3%까지 위임받아 임시주주총회 소집 등 적극적인 주주권을 행사할 예정이다. 그러나 스틱인베는 13.5%의 자사주를 소각하라는 소액주주의 요구를 받아들일 수 없다고 밝혔다. 도용환 회장과 특수관계자의 지분은 19%에 불

MBK "홈플러스 매각하면 2.5조 지분 소각…경영권 내려놓겠다"

사모펀드(PEF) MBK파트너스가 홈플러스가 회생계획안 인가 전 인수합병(M＆A)을 통해 매각된다면 2조 5000억 원 규모의 지분을 무상감자하면서 대주주로서의 지위를 내려놓겠다고 밝혔다. MBK는 13일 입장문을 통해 “인가 전 M＆A는 구주를 매각하는 통상적인 M＆A와 달리 신주를 발행해 새로운 인수인이 대주주가 되는 구조”라면서 “이 경우 MBK파트너스가 보유한 2조 5000억 원의 홈플러스 보통주는 무상소각된다”고 설명했다. 이어 “인가 전 M＆A가 이뤄질 경우 홈플러스는 인수인으로부터 유입된 자금을 활용해 회생채권 등을 변제하고 대폭 부채가 감축된 상태로 정상 회사로 경영될 것”이라며 “이미 대한통운·팬오션·대한해운·쌍용자동차·이스타항공·팬택 등의 성공적인 사례가 있다”고 강조했다. MBK는 “홈플러스 인가 전 M＆A가 성공적으로 진행돼 기존 대주주와 별개로 정상 기업으로 운영될 수 있도록 채권자, 노동조합, 정부 당국의 협조를 간청드린다”고 덧붙였다. 삼일회계법인은 12일 홈플러스를 청산하는 것이 앞으로 10년간 영업할 때보다 1조 2000억 원 더 많은 가치가 남는다는 실사 결과를 채권단에 설명했다. 법원이 매

글랜우드, LG화학 수처리 사업 1.4조에 인수

국내 사모펀드(PEF) 운용사 글랜우드프라이빗에쿼티(PE)가 LG화학 수처리사업부를 1조 4000억 원에 인수하기로 13일 확정했다. LG화학은 이날 이사회를 열어 첨단소재사업본부 내 워터솔루션 사업을 1조 4000억 원에 양도하기로 결의했다고 공시했다. 앞서 LG화학은 글랜우드PE를 우선협상 대상자로 선정하고 협상을 진행해왔다. 글랜우드는 인수금 중 2000억 원으로 청주에 제4공장을 지을 예정이다. 또한 기존 고용은 대부분 승계하기로 했다. 워터솔루션 사업의 지난해 매출액은 2220억 원이며 자산 총액은 지난해 말 3770억 원이다. LG화학은 2014년 미국 나노H2O를 인수한 뒤 청주 공장에 양산 설비를 구축하며 바닷물을 산업 용수로 정화하는 역삼투막(RO 멤브레인) 시장에 본격 진출했다. 현재 시장점유율은 일본 도레이에 이어 글로벌 2위다. 2023년 청주 공장을 증설하며 향후 5년 내 사업을 2배로 성장시킨다는 목표를 세웠으나 본업인 석유화학 분야의 부진이 길어지면서 재무구조 강화에 힘쓰기로 한 것으로 전해졌다. LG화학 측은 이번 사업 양도 목적에 대해 “핵심 육성 사업인 3대 신성장 사업에 역량과 리소스를 집