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"美 물가 상승 너무 빨라"…한은 '인플레 확산' 경고
경제 · 금융 경제동향 2021.04.11 17:55:57빠른 백신 접종과 함께 대규모 경기부양책을 추진 중인 미국의 인플레이션 확산 우려가 갈수록 커지고 있다고 한국은행이 11일 경고했다. 한국은행 뉴욕사무소가 이날 발표한 ‘최근 미국 물가 여건 점검 및 전망’에 따르면 미국 물가는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 팬데믹(세계적 대유행) 상황이 개선되고 경제활동이 재개되면서 오름세가 점차 빨라지고 있다. 미국 소비자물가지수는 지난 2월 1.7%로 지난해 11월의 1.1% 대비 0.6%포인트 상승했다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 중시하는 개인소비지출(PCE) 물가 역시 지난해 11월 전년 동월 대비 1.1% 오르는 데 그쳤지만 올 2월에는 1.6% 상승했다. 개인소비지출 물가는 가계 부문 전체 지출에서 산출돼 소비자물가보다 좀 더 폭넓은 지표라고 평가된다. 에너지 가격이 물가 상승을 주도하는 가운데 식료품비와 외식비 등은 꾸준히 오르는 모양새다. 특히 미국의 물가 상승률은 전년의 하락에 따른 반사 효과와 ‘보복 소비’ 증가 등으로 향후 몇 달간 오름세가 확대될 것으로 관측됐다. 미국 가계의 가처분소득 대비 저축률은 1월 20.5%로 크게 높아져 소비 여력이 큰 상황이다. 이에 따라 향후 미국의 인플레이션 발생 확률은 코로나19 팬데믹 이전 수준을 회복했고 인플레이션 불확실성 수준도 올 들어 높아졌다는 게 한은의 설명이다. 수요와 공급 측면에서 보면 수요의 경우 경기부양책에 따른 소득 기반 강화와 자산 가격 상승 등으로 회복세를 보이고 있지만 숙박·항공 등 대면 경제활동이 여전히 제약을 받아 서비스 가격 상승 압력은 크지 않은 상태다. 하지만 공급 측면에서는 원유·금속·반도체 등 주요 원자재와 부품 가격이 최근 높은 상승률을 기록하고 수입 물가도 올 들어 오름세로 돌아선 상태다. 한은 관계자는 “향후 코로나19 진행 상황과 원자재 값 동향, 재정 지출 시기 등 다수의 불확실성이 있어 서비스 부문의 회복과 장기 기대 인플레이션 변화 등을 예의주시할 필요가 있다”고 말했다. /조지원 기자 jw@@sedaily.com -
한은 “美 인플레이션 확산 우려 커져…예의주시해야”
경제 · 금융 경제동향 2021.04.11 12:00:00한은 “美 인플레이션 확산 우려 커져…예의주시해야” 빠른 백신 접종과 함께 대규모 경기부양책을 추진하고 있는 미국에서 인플레이션 확산 우려가 갈수록 커지고 있다. 시장에서는 연방준비제도(Feb·연준)가 금리를 예상보다 빨리 올려야 할 정도로 물가가 오를 경우 향후 인플레이션이 리스크 요인이 될 것을 우려하고 있다. 미국 안에서도 인플레이션 확산 가능성에 대한 전망이 엇갈리고 있는 만큼 당분간 서비스 부문의 회복 상황이나 장기 기대인플레이션 변화 등을 예의주시할 필요가 있다는 분석이다. 11일 한국은행이 발표한 ‘최근 미국 물가여건 점검 및 전망’에 따르면 지난해 초 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 급락했던 미국 물가는 팬데믹(세계적 대유행) 상황이 개선되고 경제활동이 재개되면서 오름세가 점차 빨라지고 있다. 미국 소비자물가지수는 지난 2월 1.7%로 지난해 11월 1.1% 대비 0.6%포인트 상승했다. 에너지 가격이 물가 상승을 주도하는 가운데 식료품비와 외식비 등이 꾸준히 오르는 모양새다. 한은은 수요 측면에서 물가상승 압력은 크지 않다고 봤다. 숙박·항공 등 대면접촉이 제한된 만큼 서비스 소비 정상화가 늦어지고 있기 때문이다. 고소득층에 대한 증세 가능성이 커지고 있기 때문에 재정지출의 승수효과도 줄어들 가능성이 제기된다. 다만 공급 측면에서는 대내외 공급망이 완전히 회복되지 않은 상태에서 투입요소 가격이 전체적으로 불안한 상태다. 이는 백신 보급 등으로 주요국 경제활동이 점진적으로 재개되면서 차츰 정상화될 것으로 예상했다. 인플레이션 확산 가능성에 대해서는 찬반 주장이 극명히 엇갈린다. 래리 서머스 전 미국 재무장관 등은 팬데믹 대응을 위한 재정지출 규모가 과도하기 때문에 경기과열을 유발해 물가상승 압력으로 작용할 수 있다고 지적하고 있다. 지난해 12월 내놓은 9,000억 달러에 이어 올해 3월 1조 9,000억 달러 규모의 경기부양책은 미국의 국내총생산(GDP)갭을 고려할 때 과도하다는 것이다. 반면 제롬 파월 미 연준 의장이나 노벨 경제학상을 받은 폴 크루그먼 뉴욕시립대 교수 등은 인플레이션 위험이 크지 않다는 입장이다. 경기와 인플레이션 간 관계가 약화됐고 민간 부채 수준이 높아진데다 고용부진이 지속되고 있기 때문에 인플레이션 지속 확대 가능성은 제한적이라는 설명이다. 한은 관계자는 “향후 펜데믹 진행, 원자재가격 동향, 재정지출 시기·구성·승수효과 등 다수의 불확실성이 존재하는 점을 감안할 때 서비스부문의 회복상황, 장기 기대인플레이션 변화 등을 예의주시할 필요가 있다”고 말했다. /조지원 기자 jw@@sedaily.com -
한은, 이번주 기준금리 동결 전망
경제 · 금융 금융정책 2021.04.10 10:49:51한은 금융통화위원회가 오는 15일 회의에서 연 0.5%인 현재 기준금리를 유지할 것으로 예상된다. 최근 수출·투자 중심으로 경기가 조금씩 나아지고 있지만, 가장 중요한 소비 회복세가 뚜렷하지 않기 때문에 경기 지원 차원에서 완화적 통화정책을 바꾸지 않을 가능성이 큰 상황이다. 유가와 국제 원자재 가격 상승 등과 함께 최근 오르는 물가가 우려스러운 부분이지만, 한은은 아직 물가 압력이 금리를 올릴 정도는 아닌 것으로 보고 있다. 예상대로 동결이 결정되면 작년 7, 8, 10, 11월과 올해 1월, 2월에 이어 일곱 번째 '동결'이다. 금통위에 앞서 14일 한은은 '3월 금융시장 동향' 분석 결과를 공개한다. 은행의 가계대출 잔액은 지난 2월 말(1천3조1,000억원) 사상 처음 1,000조를 넘어섰다. 신용대출 급증세는 진정됐지만 이사철과 오른 전셋값 등의 영향으로 주택 관련 대출 수요가 여전히 많아 2월에만 가계대출이 약 7조원 더 불었다. 3월 가계대출 증가 속도가 마침내 늦춰졌을지 주목된다. 통계청은 이에 앞서 14일 '3월 고용동향'을 발표한다. 비교 시점인 지난해 3월부터 코로나19 사태 영향권에 접어드는 만큼 올해 3월에는 상대적으로 지표 호전 가능성이 제기된다. 2월 15세 이상 취업자 수는 2,636만5,000명으로 지난해 같은 달보다 47만3,000명 감소했다. 98만2,000명이 감소한 1월과 비교하면 2월에는 감소 폭이 절반으로 축소된 바 있다. /조지원 기자 jw@@sedaily.com -
한은 금통위 재편 1년…매인지 비둘기인지 아직도 '깜깜이'
경제 · 금융 경제동향 2021.04.05 17:56:46조윤제·서영경·주상영 금융통화위원들이 한국은행 금통위에 합류한 지 1년이 지나도록 매파(통화 긴축 선호)인지 비둘기파(통화 완화 선호)인지 여전히 성향을 알 수 없는 깜깜이 상태가 이어지고 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 접종과 함께 세계경제가 회복세를 보이면서 시장에서는 우리나라의 통화정책 기조 전환을 주목하고 있지만 시장과의 소통이 부족하다는 지적이다. 5일 한은 등에 따르면 조윤제·서영경·주상영 금통위원들은 오는 21일로 취임 1주년을 맞는다. 지난해 8월 21일 임기를 시작한 이승헌 부총재도 당연직 금통위원을 맡은 지 8개월이 지났다. 현 금통위는 지난해 4월 구성된 후 열린 일곱 차례 통화정책 방향 결정 회의에서 모두 만장일치 결정을 이어가고 있다. 지난해 5월 기준금리를 0.25%포인트 내린 이후 쭉 동결이다. 코로나19 대응 과정에서 통화정책을 완화적으로 운용할 수밖에 없는 상황이라는 점을 감안하더라도 만장일치 결정이 계속되면서 새롭게 합류한 금통위원들의 정책 성향을 가늠할 수 없다. 최근 공개된 금통위 의사록에서 한 금통위원이 매파적 발언을 했다는 소식이 전해지지만 누군지 알 수 없다. 다른 목소리를 내는 것이 금기시되는 분위기가 조성된 것 아니냐는 우려도 시장에서는 나온다. 공동락 대신증권 연구원은 “코로나19라는 특수한 상황 때문에 통화정책이 한 방향으로 갈 수밖에 없기 때문에 시장에서 혼선은 없다”며 “다만 금통위원을 여럿 임명하는 이유가 다양한 의견을 듣기 위해서인데 시장 참가자 입장에서 편하기는 하면서도 한편으로 이래도 되나 싶다”고 털어놓았다. 지난해 코로나19를 이유로 금통위원 간담회가 15년 만에 처음으로 열리지 않으면서 경제 현안에 대한 견해를 들을 수 있는 기회도 사라졌다. 시장과의 소통을 강화하기 위해 지난 2017년부터 시작된 금통위원 개별 강연도 중단됐다. 총재 브리핑 등은 비대면 방식으로 진행하면서도 유독 금통위원 강연만 멈춤 상태다. 코로나19 사태 이후 민간 부채 급증, 부동산 가격 폭등 등 각종 현안이 쏟아지고 있지만 이에 대해 금통위원들이 무슨 생각을 하는지 알 수 없다. 안동현 서울대 경제학부 교수는 “통화정책에서 가장 중요한 것이 신뢰성과 시장과의 소통 두 가지인데 아무래도 아쉬운 점이 있다”며 “금통위원들이 다 똑같은 생각을 가질 수도 없고 그래서도 안 되는 만큼 시장과 좀 더 소통할 수 있는 통로가 구축돼야 할 필요가 있다”고 말했다. 강삼모 동국대 경제학과 교수는 “통화정책이 전문가들의 예상을 벗어날 경우 실물경제에 큰 영향을 주기 때문에 통상 기준금리를 올리거나 내리기 전에 시장에 충분한 신호를 준다”며 “다만 우리나라는 선진국에 비해서 신호를 잘 주지 않고 내부에서만 결정하는 문제가 있다”고 지적했다. /조지원 기자 jw@@sedaily.com -
한은 “美 팬데믹 이후 중·고령층 은퇴자 급증 우려”
경제 · 금융 경제동향 2021.04.04 12:00:00미국이 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 대응 과정에서 대규모 경기부양책을 추진하면서 고용이 조금씩 회복되고 있지만 감염병에 취약한 중·고령층은 일자리를 잃고 있는 것으로 나타났다. 미국 중·고령층이 충분히 준비하지 못한 상태에서 은퇴시기가 앞당겨질 경우 경기 회복이 늦춰질 수 있다는 우려도 나온다. 4일 한국은행이 발표한 ‘해외경제 포커스’에 따르면 지난해 4분기 미국의 생산 가능 인구 가운데 은퇴자 비율은 19.3%로 전년 동기 대비 0.8%포인트 증가했다. 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 이후 중·고령층 장기 휴직자 대부분이 은퇴를 선택하고 있는 것으로 추정된다. 미국은 백십 접종으로 경제 활동이 재개되면서 지난해 4월 14.8%까지 치솟았던 실업률이 올해 2월 6.2%까지 낮아지는 등 고용이 뚜렷하게 회복되고 있다. 하지만 55세 이상 중·고령층은 청·장년층(25~54세)에 비해 일자리 복귀가 어려운 상황이다. 지난 2월 기준으로 중·고령층의 구직기간은 32.5주로 청·장년층에 비해 5~10주 더 걸리는 것으로 집계됐다. 중·고령층이 일자리를 구하기 어려운 이유는 청·장년층에 비해 바이러스 감염에 취약하기 때문이다. 미국 질병통제예방센터(CDC) 분석 결과 50~64세 코로나19 감염자 사망률은 30~39세의 9배 수준이다. 이에 중·고령층의 경제활동참가율도 지속적으로 하락해 지난해 기록한 저점 수준을 밑돌고 있다. 문제는 미국 전체 가구 상당수가 노후 대비 저축이 불충분하다는 것이다. 중·고령층이 원치 않은 시기에 준비 없이 조기 은퇴로 내몰릴 경우 소비 비중이 큰 미국 경제에 부담으로 작용할 가능성이 있다. 미국 입법위원회는 퇴직연금 수령개시 가능연령인 62세에 은퇴하는 50~60세 근로자의 40%가 저축이 부족해 빈곤층으로 전락할 수 있다는 분석 결과를 내놓기도 했다. 월스트리트저널(WSJ)은 “은퇴자 급증은 향후 경기회복 지연요인으로 작용할 수 있다”고 우려했다. /조지원 기자 jw@@sedaily.com
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