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내년도 고환율 먹구름…"韓경제 최우선 과제는 환율 안정"[본지 1000대 기업 설문]

경제·금융 경제동향 2025.12.29 17:37:57

국내 대기업들이 내년 환율에 생존 문제가 달렸다고 본 건 이미 올해 금융위기 수준에 근접한 고환율로 호황·불황 업종을 가리지 않고 직격탄을 맞았기 때문이다. 고환율이 수출기업에 호재로만 작용하던 과거와 달리 원자재·부품 수입 증가와 해외 현지 생산 확대 등 산업구조 변화로 인해 상당수 업종에 악재로 작용한다는 것이다. 기업들은 내년 한국 경제와 기업 경영에 환율 안정이 가장 시급한 과제라고 답변했다. 29일 서울경제신문이 모노리서치에 의뢰해 국내 매출액 1000대 기업을 대상으로 실시한 ‘2026년 경제·경영 환경 조사’에서 내년도 경영 환경 개선을 위한 요소에서 ‘환율 안정(27.2%)’이 1위를 차지했다. 물가 안정(21.2%)과 정치 안정(11.1%), 투자 활성화 정책 추진(11.1%) 등이 뒤를 이었다. 제조 업종으로 한정하면 기업 28.3%가 환율 안정을 최우선 과제로 응답했다. 기업들이 책정한 적정 원·달러 환율과 내년 환율 전망의 격차도 크게 벌어졌다. 응답자의 38.8%는 내년 원·달러 환율이 1400~1450원에 이를 것이라고 예상했고 1450~1500원이 25.3%, 1500~1550원이 13.6% 순이었다. 적정 환율을 밑도는 1350~1400원을 택한 기업 비중은 12.6%에 불과했다. 국내 기업들이 감내할 수 있는 적정 원·달러 환율이 1405.8원이라는 점을 고려하면 기업 10곳 중 8곳 넘게 내년 환율로 인해 손해를 볼 수밖에 없다는 잿빛 전망을 내놓은 것이다. 이는 올해 고환율을 잡지 못한 외환 당국과 정부에 대한 실망감이 반영된 것으로 풀이된다. 9월 중순까지 1300원대에 머물던 환율은 같은 달 24일 1400원대로 진입했고 이달 중순에는 1480원대까지 치솟으며 최고점을 연일 돌파했다. 환율이 4개월 연속 1400원대를 유지하고 있는 것은 외환위기 이후 역대 처음이다. 정부의 외환 안정 대책이 실시된 후 환율은 1429원대까지 하락했지만 여전히 기업들이 감내 가능한 적정 환율(1405.8원)과는 격차가 크다. 고환율이 내년에도 지속된다면 기업들의 수익성 부담은 불가피하다. 환율이 적정 수준 이상으로 상승(원화 약세)할 때 어떤 영향이 있는지 묻자 기업 53.4%는 ‘원자재 수입 비용 증가로 이익이 감소한다’고 답했다. 환율이 높아지면 수출 제품의 가격경쟁력이 높아져 기업에 유리하다고 평가됐던 상식이 더 이상 통하지 않는 현실을 보여준다. 수입 원료나 원가 비중이 높은 산업은 올해 이미 직격탄을 맞았다. 핵심 원자재를 수입에 의존하는 철강·석유화학 산업은 비용 압박으로 공장 가동을 중단하거나 가동률을 줄이면서 불황에 대응하고 있지만 상황을 반전시킬 묘수를 찾지 못하고 있다. 해외 공장 신·증설을 위한 투자비도 대폭 늘었다. 일례로 170억 달러를 들여 미국 텍사스주 테일러시에 첨단 파운드리(반도체 위탁 생산) 공장을 짓고 있는 삼성전자도 환율이 200원만 올라도 3조 원 이상의 비용을 추가로 부담해야 한다. 고환율에 대한 부담은 기업의 투자 축소로 이어질 것으로 전망된다. 기업 10곳 중 7곳(72.8%) 이상은 내년 투자 규모가 올해와 비슷할 것이라고 답했고 투자를 축소하겠다는 기업(16.5%)까지 합하면 기업 89.3%가 투자에 관해 ‘정중동’인 것으로 파악된다. 투자를 늘리겠다는 기업은 10곳 중 1곳(10.7%)에 그쳤다. 기업들이 투자를 줄이는 가장 큰 요인은 주력 품목의 업황 악화(52.9%)였고 환율 변동성에 따른 재무 리스크(17.6%), 고환율로 파생된 국제 원자재 가격 상승(11.8%) 등도 투자 축소의 주요 원인으로 꼽았다. 특히 투자를 줄이겠다는 기업 중 제조업(18%) 비중은 비제조업(7.1%)보다 두 배 이상 높았다. 상대적으로 양질의 일자리를 많이 창출하는 제조업 투자가 위축되면 내수·고용 한파까지 연쇄적으로 이어질 수 있다. 문제는 정부가 외환시장 개입 의지를 최근 분명히 했지만 1400원대 환율이 ‘뉴노멀(새로운 기준)’로 자리 잡는다는 전망이 우세하다는 것이다. 최근 뱅크오브아메리카와 골드만삭스 등 12개 주요 글로벌 투자은행(IB)은 내년 환율 전망치를 1424원으로 예상했다. 정부가 환율 안정을 위해 기업들에 요청한 환 헤지 확대도 예상치 못한 재무 손실로 돌아올 수 있다는 점에서 기업들의 불안감은 커지고 있다. 김대종 세종대 경영학과 교수는 “정부의 이번 조치는 임시적인 성격이 크다”며 “국내 성장이 정체되고 자본 유출 압력이 커지는 근본적인 상황이 해소되지 않고 있어 기업들이 받는 환율 상승 압박은 여전한 상황”이라고 말했다.