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[심층분석] 유가 급등에 환차손·이자부담까지…기업결합은 하세월
산업 기업 2021.10.04 17:57:15급격한 유가·금리·환율 상승으로 수익성 관리에 빨간불이 켜지면서 항공사들의 시름이 깊어지고 있다. 엎친 데 덮친 격으로 대한항공(003490)과 아시아나항공(020560)의 합병 승인 지연 가능성까지 불거졌다. 이대로라면 항공 산업의 경쟁력 훼손이 불가피하다는 분석이 나온다. 4일 업계에 따르면 항공사들은 유가·금리·환율 동반 상승에 수익성 훼손을 우려하고 있다. 항공업계의 한 관계자는 “여객 수요는 급격히 늘어날 가능성이 낮은데 유류비 급등, 이자 부담 증가, 외화 환산 손실까지 비용 부담이 갈수록 커지고 있다”고 설명했다. 유가 급등은 항공사 수익성 악화에 직격탄이다. 유류비는 항공사 운영비의 20~30%를 차지한다. 지난해 말만 하더라도 배럴당 40달러에 머물렀던 서부텍사스산원유(WTI)는 올 5월 64.49달러에서 지난 1일에는 74.86달러까지 치솟았다. 여객 수요 급감에도 화물 운송으로 영업이익 흑자를 유지하던 대한항공과 아시아나항공 입장에서는 수익성 악화가 불가피한 상황이다. 화물 매출로 견조한 실적을 이어가는 대한항공은 연간 유류 소비량이 약 3,000만 배럴이다. 유가가 1달러 상승할 때마다 약 3,000만 달러(한화 354억 1,200만 원)의 손실이 발생하는 것으로 전해졌다. 아시아나항공은 지난 2분기 유류비가 123% 급등하며 영업이익이 지난해 대비 17.5% 감소하기도 했다. 급등하는 환율은 불난 집에 기름을 붓는 격이다. 항공사들은 유류비와 항공기 리스료를 외화로 지급한다. 환율이 상승하게 되면 추가 비용 부담이 불가피하다. 외화 부채가 많을수록 환율이 오를 때 외화 환산 손실도 더해진다. 올 5월 기준 1,100원대를 오르내리던 원·달러 환율은 올 8월 1,150원대를 넘어 현재는 1,180원대까지 치솟았다. 지난해 4분기 이후 최고치다. 업계에서는 적어도 내년 초까지는 원화 약세가 지속될 것으로 보고 있다. 올해 반기보고서에 따르면 대한항공은 환율이 10원 오를 때마다 약 560억 원의 외화 손실이 발생한다. 아시아나항공은 환율이 10원 변동 시 상반기 말 기준 약 343억 원의 외화환산손익이 영향받는다. 항공사들의 비용 부담 요인은 또 있다. 금리 상승이다. 평균 금리가 1% 오를 경우 대한항공은 570억 원, 아시아나항공은 345억 원을 추가 부담해야 한다. 항공업계의 한 관계자는 “고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하는데 금리 상승으로 이자율이 올라 고민이 크다”고 설명했다. 1년 가까이 결론이 나지 않는 대한항공과 아시아나항공의 인수합병(M&A)도 항공업계의 어깨를 짓누르고 있다. 매출액 등이 일정 수준 이상인 기업은 인수합병(M&A)을 추진할 때 경쟁 당국 신고 및 승인 과정을 거쳐야한다. 대한항공은 올 1월 공정위를 비롯한 총 14개 국가 경쟁 당국에 신고서를 제출했다. 터키·태국·대만·필리핀·말레이시아 등 5개 국가에서 심사를 통과했다. 그러나 우리나라를 포함해 미국·유럽연합(EU)·중국·일본·베트남·영국·호주·싱가포르 등 9개 국가는 아직 심사를 진행하고 있다. 남은 9개 경쟁 당국 중 한 곳이라도 합병을 반대할 경우 M&A는 사실상 어려워진다. 경쟁 당국 심사가 지연되며 대한항공의 아시아나항공 주식 취득 일정도 미뤄졌다. 대한항공은 6월 30일을 주식 취득 예정일로 공시했지만 9월 30일로 한 차례 변경한 후 최근 일정을 다시 12월 31일로 조정했다.속도감 있게 양사 합병을 이뤄 포스트 코로나 시대 여객 수요를 선점한다는 전략이 어긋날 수도 있다는 우려가 나온다. -
中 "반도체 원료 생산량 90% 줄여라"...삼성·SK 메모리도 불똥
산업 기업 2021.10.04 17:56:16중국의 전력난 등 글로벌 공급망 불안감이 커지면서 삼성전자·SK하이닉스 등의 국내 반도체 생산에도 타격이 불가피할 것이라는 전망이 나오고 있다. 현지 공장 운영은 물론 국내 팹 운영에 필요한 원료 가격 급등에 대응할 방안이 시급하다는 지적이 제기된다. 특히 중국 내 전력난으로 현지에 진출한 한국 중소기업들의 피해가 심각해지고 있는 가운데 물류난까지 겹쳐 중소기업의 상황은 최악으로 치닫고 있다. 中전력난에 국내 소재 공급망 마비 우려 삼성전자는 중국 시안에 두 개의 낸드플래시 팹을 가동하고 있다. 삼성전자 전체 낸드플래시 생산량의 약 40%가 이곳에서 생산된다. SK하이닉스 역시 중국 우시에서 D램 팹을 운영하고 있다. 12인치 웨이퍼 기준 세계시장 D램 출하량의 10%가 이곳에서 제조되는 것으로 알려져 있다. 최근 중국 북동 지역에서 시작된 전력 부족 문제가 중국 전역으로 삽시간에 퍼지면서 이들 팹이 정상적으로 가동될 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있다. 특히 SK하이닉스 공장은 전력 문제가 심각한 동부 지역에 위치해 있어 업계가 예의 주시하고 있다. 반도체 팹 운영 중단은 심각한 상황을 초래한다. 만에 하나 팹 가동이 중단될 경우 정상화까지 많게는 수천억 원의 비용이 들어가고 수개월의 시간이 소요되기 때문이다. 현재까지 양 사의 중국 팹은 큰 문제 없이 가동되고 있다. 중국이 반도체 육성에 적극적이고 이들 팹에서 출하된 칩의 상당수가 현지 내수 시장에 팔린다는 점에서 현지 정부가 필사적으로 팹 전력을 확보할 것이라는 분석이 나온다. 그러나 아직 중국과 호주 간 대외 갈등 해결이 요원한 데다 전력 문제는 심화하고 있는 분위기여서 결코 안심할 수 있는 상황이 아니라는 게 중론이다. 문제는 현지 팹 뿐만이 아니다. 국내 반도체 원재료 수급 상황에도 큰 문제가 생겼다. 반도체를 만들려면 각종 화학 소재가 필요하다. 화학 소재의 원료를 중국에서 수입해 가공하는 경우가 많은데 중국 정부의 전력 관리 정책으로 일부 원료 공급이 상당히 타이트해졌다. 황린이라는 원료가 대표적이다. 황린은 낸드플래시 공정 중 일부 층을 깎아내는 ‘고선택비 인산’을 만들 때 반드시 필요한 소재다. 중국은 세계 황린 생산량의 50%를 차지한다. 그런데 전력난 문제에 대응하기 위해 지난 9월부터 제품 생산량을 8월 생산량의 10% 이하로 줄이는 파격적인 방침을 세웠다. 업계 취재를 종합하면 이 정책으로 황린 가격이 급등했다. 업계는 당장은 수급 문제를 최소화하는 대책을 세웠지만 이대로라면 공급 부족 상황이 장기화될 것으로 예상하고 있다. 칩 부족 사태 연말까지 이어져…메모리도 타격 불가피 설상가상으로 연초에 발생한 시스템 반도체 부족 현상이 지금까지도 정보기술(IT) 제품 공급망을 마비시키며 메모리 시장에 부정적 영향을 줄 것으로 보인다. 미국 메모리 반도체 회사 마이크론테크놀로지는 지난달 말 실적 컨퍼런스콜에서 올해 9월~11월 실적 예상치로 매출 74억 5,000만~78억 5,000만 달러, 영업이익 25억 4,000만~28억 3,000만 달러를 제시했다. 이는 시장 예상치의 8%나 밑도는 수치다. 마이크론은 파운드리(시스템 반도체 위탁 생산) 부족이 IT 기기 생산 계획에 차질을 주고 메모리 출하에까지 영향을 미치면서 메모리 시장 매출에 부정적 영향을 줄 것이라고 내다봤다. 세계 D램 3위 업체 마이크론의 부정적 시장 전망이 1·2위 업체인 삼성전자·SK하이닉스 매출에도 적용될지 관심이 집중된다. 또 △코로나19 사태 이후 폭증했던 ‘언택트’ 수요가 한풀 꺾인 점 △반도체 패키징, 디스플레이 패널, 적층세라믹콘데서(MLCC) 등 반도체 공급 사슬과 엮인 국내외 IT 부품 제조 설비 또한 각종 대외 위기에서 자유로울 수 없다는 점 등이 반도체 공급망에서 위기 요인으로 작용할 것이라는 전망이 나온다. 중소기업, 도미노 가동중단 중국에 진출한 중소기업에서는 도미노 가동 중단 현상이 나타나고 있다. 장쑤성에서 철강업을 하는 B철강은 지난달 16일부터 전기 사용량의 90%를 감축한다는 통보를 받아 사실상 모든 생산이 중단된 상태다. 장쑤성에 소재한 화학 업체 S사도 9월 20일부터 전기 사용량이 제한돼 제품을 생산하지 못하고 있다. 랴오닝성에서 전기 부품을 만드는 S전기는 지난달 27일 전기 사용량 제한 통보를 받아 공장 가동이 중단됐고 D철강은 지난달 26일부터 전력 사용 제한 조치로 중국 국경절인 오는 7일까지 공장을 쉬기로 했다. 랴오닝성에서 기계 부품을 만드는 C사 역시 막대한 피해를 보고 있다. C사 관계자에 따르면 9월 27일부터 전기 공급이 원활하지 않아 사실상 공장 가동이 멈췄다. 랴오닝성 외곽 지역에서 자동차 부품을 생산하는 K사 또한 전기 공급 중단으로 공장을 돌리지 못하고 있어 피해가 눈덩이처럼 커지고 있다. 광저우에서 의류를 생산하는 Y산업의 경우 지난달 말부터 전기 공급 제한 조치를 통보받아 촛불을 켜고 작업했지만 이 역시 한계가 있어 사실상 직원들이 일을 못하고 있다. -
'파산 위기' 헝다그룹, 홍콩 증시서 거래 정지
국제 경제·마켓 2021.10.04 17:37:52파산 위기에 몰린 중국 부동산 기업 헝다그룹 주식거래가 홍콩 증시에서 4일 정지됐다. 계열사 매각 추진에 따른 거래 정지로 관측된다. 블룸버그 통신 등에 따르면 헝다그룹과 헝다의 부동산 관리 사업 부문인 헝다물업(物業) 주식은 홍콩 증시에서 거래가 이날 잠정 중단됐다. 거래 정지 이유는 공시되지 않은 가운데 한 현지 매체는 부동산업체인 허성촹잔이 헝다물업 지분 51%를 인수해 경영권을 확보할 계획이며 거래 금액은 400억 홍콩달러(약 6조 원)를 넘길 것으로 전망된다고 보도했다. 헝다는 부채가 360조 원에 달하며 현재 순차적으로 돌아오는 채권 만기일에 맞춰 정상적으로 이자와 원금을 지급할 능력이 없는 상태로 현재 자산 매각을 다각도로 추진하고 있다. 이런 가운데 헝다의 해외 계열사도 자금난에 빠졌다는 소식이 전해졌다. 블룸버그 통신에 따르면 헝다 계열 전기차 기업 중국헝다신에너지자동차(NEV)의 스웨덴 자회사인 내셔널일렉트릭비클스웨덴(NEVS)은 최근 300명을 감원하고 새로운 주주나 자금 조달처를 찾고 있다. 스테판 틸크 NEVS 최고경영자(CEO)는 “헝다와의 일이 잘 되지 않을 것으로 가정해 움직이고 있다”며 “그래서 인수 또는 프로젝트 자금 지원 의향이 있는 이들과 협의에 들어갔다”고 블룸버그에 말했다. -
日·대만 등 亞 증시 이틀째 급락 …"겹악재, 반등 시점 논하기 일러"
증권 국내증시 2021.10.04 17:37:29공급망 차질에 따른 경기 둔화 우려와 에너지 값 상승이 초래한 인플레이션 불안으로 글로벌 증시 하락세가 이어지고 있다. 전문가들은 ‘추세 하락’은 아니라고 하면서도 증시 하락을 부추긴 여러 악재들이 해소되지 않는 상황에서 경계심은 늦추지 말 것을 권하고 있다. 4일 금융투자업계에 따르면 한국과 중국 증시가 휴장한 이날 일본·대만·홍콩 등 아시아 증시는 큰 폭의 하락을 이어갔다. 일본 닛케이225지수는 지난 1일 2.31% 하락한 데 이어 이날도 1.13% 내리며 2만 8,444.89로 마감했고 홍콩 항셍지수와 대만 자취엔지수 역시 각각 2.19%, 0.98% 내렸다. 미국 증시의 경우 앞서 1일(현지 시간) 다국적 제약 기업인 머크사가 경구용 코로나19 치료제의 유효성을 검증했다는 소식에 다우존스(1.43%), 스탠더드앤드푸어스(S&P)500(1.15%), 나스닥(0.82%) 등 3대 지수가 일제히 상승 마감했지만 증시를 흔든 악재들이 여전히 해결되지 않는 상황에서 안심하기는 이르다는 분석이다. 전문가들은 글로벌 주식시장을 휘청이게 하는 주요 악재로 △미국 테이퍼링 개시 신호와 인플레이션 우려로 가파르게 상승하는 시중금리 △글로벌 공급망 차질 심화 △중국과 유럽의 에너지난 △중국 헝다그룹의 파산 위험 등을 꼽는다. 특히 최근 글로벌 증시를 옥죄고 있는 악재들이 단기간에 해소되기는 어렵다는 점에서 “반등 시점을 논하기는 이르다”는 의견을 내놓고 있다. 특히 공급망 차질 문제는 근본 원인이 코로나19라는 점에서 빠르게 해소되기는 힘들다는 분석이 나온다. 노동길 신한금융투자 연구원은 “동남아국가연합(ASEAN·아세안)이 코로나19 델타 변이 바이러스를 억제하지 못하면서 시작된 ‘록다운(봉쇄)’이 부품 생산량을 줄였고 글로벌 반도체, 스마트폰, 자동차 생산 차질까지 이어졌다”며 “또 재고 부족은 생산자물가 상승으로 직결해 인플레이션을 자극하고 경기 지표 둔화로까지 이어지는 모습”이라고 설명했다. 중국과 유럽의 에너지난 역시 겨울 난방 수요 증가세 속에서 단기 해결이 어렵다는 해석이 나온다. 상황이 이런 만큼 증권가에서도 당분간은 조정을 경계하라는 목소리가 더 큰 모습이다. 이경민 대신증권 연구원은 “물가와 금리 상승 압력 완화가 확인되거나 경기회복에 대한 자신감이 다시 강해질 때 시장은 방향성을 잡아갈 것”이라며 “예상하기 어려운 공급망 병목 현상 완화 시점을 막연히 기대하기보다는 당분간 물가·금리 상승으로 인한 조정 압력이 지속될 가능성을 경계해야 한다”고 조언했다. -
"섣부른 주식 확대 경계…원자재·리츠 담고 金은 축소해야"
증권 해외증시 2021.10.04 17:36:19지난해부터 이어진 유동성 확장 국면 속에서 호황세를 이어가던 글로벌 증시가 휘청이고 있다. 미국의 테이퍼링(자산 매입 축소) 등 유동성 축소 신호가 강해지는 가운데 공급망 차질, 중국 전력난 등의 악재가 인플레이션까지 부추기며 투자자들 사이에서 ‘파티가 끝난 게 아니냐’는 불안이 커지고 있는 것이다. 대다수 전문가들은 정치·경제적 불확실성이 커지고 있는 지금은 주식 등 위험 자산 투자에 일단 경계심을 가질 때라고 조언한다. 그러면서도 자산 매입 등 완화적 통화정책이 내년 상반기까지는 계속되고 여전히 국채 금리가 2%에 못 미치는 저금리 상황이라는 점에서 주식을 팔고 증시를 떠날 때가 아니라는 데 의견이 일치했다. 다만 수익률 관리를 위해서는 투자처를 신중하게 골라야 하는데 신흥국보다는 선진국 증시를, 금·달러보다는 산업 금속이 차별화된 성과를 올릴 것으로 내다봤다. ◇리스크 관리 필요…인플레이션 수혜주로 집중해야=4일 서울경제신문이 국내 주요 증권사·금융사의 자산 관리 전문가들의 조언을 종합한 결과에 따르면 대부분 전문가들은 최근 글로벌 증시가 휘청이는 가운데서도 서둘러 주식을 팔아치울 때는 아니라는 입장을 유지했다. 기업들의 이익 피크아웃(고점 통과)과 테이퍼링 등 유동성 축소 신호로 주식의 기대 수익률이 낮아진 것은 사실이지만 여전히 가장 매력적인 투자 상품이라는 설명이다. 유승민 삼성증권 글로벌투자전략팀장은 “테이퍼링 시기가 임박하며 금리 인상 우려가 있지만 미국 10년물 금리가 3% 수준에 근접하기 전까지는 기업 실적 성장세 지속 여부가 더 중요하다”며 “주요국의 백신 접종 확대로 연말 경제 정상화 기대가 높은 점 또한 감안해야 한다”고 설명했다. 다만 증시의 호재보다 악재가 더 많은 상황에서는 위험 관리 차원에서 신흥국보다 선진국 증시가 유리하다는 입장이다. 선진국 중에서는 아직까지 미국의 수익률이 가장 좋을 것이라는 의견이 우세했으며 테이퍼링 신호 속 수혜를 입을 금융주와 인플레이션 수혜를 입을 산업재, 경기 재개에 따른 소비재주 등을 추천했다. 빅테크로 대표되는 성장주도 여전히 기대 수익률이 높은 종목이다. 정성진 KB금융 WB스타자문단 양재PB센터 PB는 “미국 지수를 끌어가는 것이 대형 테크 기업들이라는 점에서 볼 때 개인 투자보다는 피델리티나 블랙록이 운영하는 펀드 가입이 유리할 수도 있다”고 조언했다. ◇조정 길어질 수도…증시 신규 진입은 ‘신중’=한국 증시 역시 저평가됐다는 측면에서 긍정적인 평가가 나왔다. 특히 삼성전자 등 코스피 대표 기업들이 공급망 차질 이슈에 큰 타격을 입고는 있지만 해당 악재는 3·4분기를 정점으로 점차 완화되리라는 시각이 우세했다. 실제 대다수 증권사는 코스피 하단으로 2,900~3,000선을 제시했는데 지수가 저점에 근접해진다면 분할 매수할 것을 권하는 곳도 많았다. 노동길 신한금융투자 연구원은 “글로벌 공급망 병목 현상이 약화될 경우 지금 경기·물가·통화정책 등에 대해 느끼는 부담 역시 모두 완화될 수 있다”며 “4분기 중 동남아국가연합(ASEAN·아세안) 공급망 차질이 정점을 통과한 후 약해지리라는 조짐이 곳곳에서 발견되는 상황은 주식시장에 우호적인 시그널”이라고 말했다. 그는 이어 “아세안 국가들의 공급망 문제가 해소될 경우 피해를 입었던 반도체·자동차주로 대응할 수 있을 것”이라며 “경기 재개와 함께 실적이 크게 개선될 ‘위드 코로나’ 관련 업종(소비재·유통 등)도 10월 중 다시 주목받을 것으로 전망된다”고 덧붙였다. 다만 주식시장 신규 진입자라면 지금이 투자 적기는 아니라는 의견도 있었다. 특히 미국 부채한도 협상 마감 시한인 18일까지는 추가 하락의 가능성도 있으니 신중하라는 조언이다. 정문희 하나은행 골드PB 부장은 “유동성이 아직 풍부해 추세적 하락장으로 보기는 어렵지만 조정이 길어질 수는 있다”며 “중국 전력난과 미국 부채 한도 협상에 관한 불확실성에 당분간 변동성이 불가피한 만큼 신규 진입자들은 좀 더 상황을 지켜보는 편이 낫다”고 말했다. ◇산업 금속, 리츠도 유망…천연가스 강세 지속 전망=주식시장이 당분간 조정 장세를 이어갈 것이라는 관측 속 원자재 등 대체 투자에 관심을 가져볼 필요가 있다는 전문가들도 많았다. 특히 백신 보급 확대로 글로벌 생산이 정상화되는 가운데 경기와 동행하는 구리·알루미늄·니켈 등 산업 금속은 차별화된 성과를 올릴 수 있을 것이라는 평가가 나온다. 또 글로벌 탄소 중립의 기조 속에서 전기차·태양광 등 친환경 산업에 대한 관심이 높아지며 알루미늄·니켈 등 산업 금속의 수요 증가는 구조적 성장을 이룰 것이라는 관측에 무게가 실리고 있다. 황병진 NH투자증권 연구원은 “구리·알루미늄·니켈 등이 저탄소 미래를 주도할 것이며 연말에는 중국의 재고 비축 수요도 시작된다”며 “산업 금속 섹터 내 투자 매력은 구리·알루미늄·니켈·아연 순서로 높다”고 밝혔다. 에너지 섹터 내에서는 원유보다 천연가스에 주목할 필요가 있다는 의견이 많았다. 남은 하반기 유가가 상승세를 이어갈 것인지에 대해서는 견해가 다소 엇갈리지만 천연가스의 경우 글로벌 전력난과 겨울 난방 수요 등을 이유로 내년 초까지 빠듯한 수급 환경이 계속될 것이라는 해석이다. 리츠(REITs·부동산 투자 신탁)도 인플레이션 헤지가 가능하고 배당 투자 매력이 크다는 점에서 추천 상품으로 꼽혔다. 반면 금은 등 귀금속은 비중을 축소할 시기라는 의견이 일관되게 나왔다. 금이 장기 약세 사이클에 진입했다는 판단 속에서 투자 수요가 줄어들 것이라는 관측이 높았다. 장성진 KB국민은행 PB팀장은 “무수익성 자산인 금 투자를 권하지 않으며 특히 골드바 실물은 수수료와 세금을 감안하면 금값이 20%는 올라야 본전”이라며 “그 대신 정기 현금 흐름이 창출되는 리츠를 고객 분들께 추천하고 있다”고 말했다. -
헝다, 홍콩 증시서 거래 정지…스웨덴 전기차 법인도 감원·자금난
국제 경제·마켓 2021.10.04 13:16:46홍콩 증시에서 파산위기에 몰린 중국 부동산 기업 헝다그룹 주식 거래가 4일 정지됐다. 계열사 매각 추진에 따른 거래정지로 관측된다. 블룸버그 통신 등에 따르면 헝다그룹과 헝다의 부동산관리 사업 부문인 헝다물업(物業) 주식은 홍콩 증시에서 거래가 이날 잠정 중단됐다. 거래정지 이유는 공시되지 않은 가운데 한 현지 매체는 부동산업체인 허성촹잔이 헝다물업 지분 51%를 인수해 경영권을 확보할 계획이며, 거래금액은 400억 홍콩달러(약 6조원)를 넘길 전망이라고 보도했다. 헝다는 부채가 360조 원에 달하며 현재 순차적으로 돌아오는 채권 만기일에 맞춰 정상적으로 이자와 원금을 지급할 능력이 없는 상태로 현재 자산 매각을 다각도로 추진하고 있다. 이런 가운데 헝다의 해외 계열사도 자금난에 빠졌다는 소식이 전해졌다. 블룸버그 통신에 따르면 헝다 계열 전기차 기업 중국헝다신에너지자동차(NEV)의 스웨덴 자회사인 내셔널일렉트릭비클스웨덴(NEVS)은 300명을 감원하고 새로운 주주나 자금 조달처를 찾고 있다. NEVS는 2012년 파산한 사브(Saab)의 자산을 바탕으로 설립된 기업으로 헝다그룹은 전기차 부문에서 테슬라를 따라잡겠다는 목표 아래 2019년 NEV를 통해 NEVS를 인수했다. 스테판 틸크 NEVS 최고경영자(CEO)는 "헝다와의 일이 잘되지 않을 것으로 가정해 움직이고 있다"며 "그래서 인수 또는 프로젝트 자금 지원 의향이 있는 이들과 협의에 들어갔다"고 블룸버그에 말했다. NEV는 최근 일부 직원 급여와 납품업체 대금을 지불하지 못했을 뿐 아니라 연구센터 직원들을 위한 무료 점심 급식도 중단했다. NEVS 역시 지난 8월 전신인 사브 공장 직원 670명의 절반에 가까운 인원을 감축했다. -
中, 원자재 가격 상승에 직격탄…글로벌 인플레이션 가능성
경제 · 금융 경제동향 2021.10.03 15:58:10최근 국제 원자재 가격이 상승하면서 ‘세계의 공장’ 중국 경제가 직격탄을 맞을 것으로 예상된다. 국제 원자재 가격 상승이 중국의 수출 물가 상승으로 이어질 경우 글로벌 인플레이션 압력이 높아질 우려가 있다. 3일 한국은행은 ‘국제 원자재 가격 상승이 중국 경제에 미치는 영향’을 통해 “원자재 가격 상승은 여러 파급경로를 통해 중국 경제에 부정적 영향을 줄 수 있으며 세계 경제에도 인플레이션 부담으로 작용할 것”이라고 밝혔다. 중국은 2001년 세계무역기구(WTO) 가입 이후 고도 성장 과정에서 원자재 수요가 급증했다. 수출제조업 중심 성장모델과 경제 발전에 따른 생활수준 향상, 도시화 진전으로 원자재 소비 규모가 지속적으로 늘었다. 지난해 기준으로 중국의 수입 비중은 알루미늄(80.8%), 구리(58.7%), 철(70.6%), 석탄(20.8%), 석유(19.8%) 등으로 대부분 세계 1위를 차지하고 있다. 중국 정부가 환경 규제를 강화하고 친환경 산업 투자를 늘리면서 원자재 수요에 대한 정책 영향력이 확대되고 있다는 평가다. 특히 신재생에너지나 전기차 배터리 등 친환경 산업에 필수인 구리, 알루미늄, 니켈 등 원자재는 중국 등에서 수요가 늘어나면서 재고가 감소하고 있다. 문제는 중국이 원자재 수입을 특정 국가게 의존하고 있다는 것이다. 중국은 철광석은 호주(59.6%)·남아공(21.6%)에서 구리 광석은 칠레(34.3%)·페루(22.3%), 알루미늄 광석은 기니(48.6%), 호주(30.6%) 등에서 대부분 수입하고 있다. 특히 호주와의 무역 갈등을 겪으면서 철광석, 석탄 등에 대한 수급 불안이 커졌고 칠레와 페루 등은 코로나19 영향으로 생산 차질이 나타나고 있는 상황이다. 이러한 배경으로 인해 국제 원자재 가격 상승은 기업의 채산성, 수출단가 등을 통해 중국의 성장 둔화 요인으로 작용하고 있다. 원가 상승분에 대한 가격 전가가 쉽지 않은 전방산업과 중소기업을 중심으로 수익성이 떨어진다. 수출 단가 상승은 수출에 부정적으로 작용하지만 최근 글로벌 수요 회복으로 이러한 영향은 상당 부분 상쇄될 수 있다. 다만 중국발 수출단가 상승이 글로벌 인플레이션 압력을 높이는 요인이 될 수 있다는 설명이다. 한은은 “향후 중국 내부 정책 변화, 글로벌 친환경 정책 추진 흐름에 따라 국제 원자재 시장 변동성이 확대될 수 있어 꾸준히 모니터링할 필요가 있다”고 했다. -
중국 전력부족, 전세계 공급망 붕괴·인플레이션 압박↑
국제 정치·사회 2021.10.02 16:08:34중국의 전력 부족이 전 세계에 파급되기 시작했다. 이로 인해 경기 회복이 지연될 위험이 커졌다. 1일(현지시간) 월스트리트저널 보도에 따르면 중국은 광범위한 전력 부족에 시달리면서 전세계적으로 공급망 붕괴와 인플레이션 압력을 높이고 있다. 전세계적으로 코로나19 팬데믹 이후 줄어들었던 소비가 다시 늘어나면서 '세계의 공장'인 중국으로도 주문이 증가하는 추세였다. 그러나 중국은 석탄 공급 부족 탓으로 공장의 늘어나는 전력 수요를 맞추지 못하고 있다. 전세계로 부품을 공급하는 공장들은 전력 공급 부족에 시달리는 형국이다. 미국 오클라호마에 본사를 둔 단열 생수병 제조사 심플모던의 마이크 베컴 최고경영자(CEO)는 저장성의 도시 취저우의 공장이 당국으로부터 통상보다 이틀이 줄어든 주 4회만 가동할 수 있다는 통보를 받았다. 전력도 사용 한도가 있어 공장 가동률이 3분의 1정도로 줄어들게 됐다. 베컴 CEO는 내년 봄에는 미국에서 많은 소매 상품의 가격이 15%까지 오를 수 있을 것이라고 전망했다. 전력 사용 규제는 반도체와 관련된 제품을 생산하는 중국 공장에도 악영향을 끼쳤다. 이는 올해 전 세계적인 반도체 공급 부족 현상이 심각한 상황에서 반도체 공급난을 부추길 수 있다. 반도체 부족으로 생산 차질을 빚고 있는 자동차 업계 등에 타격이 더 커지게 된 셈이다. 노무라홀딩스의 팅 루 수석 이코니미스트는 "세계 시장은 섬유, 기계 부품 등의 공급 부족을 느낄 것"이라며 이는 미국 등 선진국의 인플레이션을 부추길 것"이라고 말했다. 중국에서는 전기요금도 올라 제조업이 타격을 입고 있다. 제조업 중심지인 광둥성은 전력 사용량 피크 시간대에 전기요금을 25% 올렸다. 중국의 전력난은 전세계적으로 에너지 가격 인상도 부추기고 있다. 석탄 가격이 오른 데다, 기후변화와 생산부진 등이 천연가스 가격도 끌어올렸다. 이는 유럽의 산업용 가정용 전기요금 인상으로 이어질 수 있다는 우려가 나온다. 중국 지도부는 전력 부족사태가 중국 전역에 퍼지자 이에 대응하고 있으나 아직까지 문제를 해결하지 못하고 있다. -
기관 9일간 3조 투매…대출 옥죄기에 개미도 ‘매수 한계’
증권 국내증시 2021.10.01 18:28:31경기가 둔화하는데도 물가가 오르는 ‘스태그플레이션’에 대한 공포가 번지며 한국은 물론 글로벌 증시가 큰 폭으로 하락했다. 지난 9월 한 달 동안 18개월 만에 가장 큰 하락률(4.08%)로 마감했던 코스피는 10월 첫 거래일에도 외국인·기관의 증시 이탈이 이어지며 50포인트 가까이 지수가 빠졌다. 원자재·에너지 값이 상승세를 보이는 가운데 제조 업체들의 비용 증가에 대한 부담이 커지며 제조업 중심의 아시아·신흥국 증시 투자 위축 현상이 더욱 두드러지는 모습이다. 1일 한국거래소에 따르면 코스피는 전 거래일 대비 49.64포인트(1.62%) 내린 3,019.18에 장을 마쳤다. 심리적 저지선으로 여겨졌던 3,050선이 무너졌다. 코스피는 장 초반 전 거래일 대비 0.41% 내린 3,056.21로 거래를 시작했지만 시간이 지나며 낙폭을 키웠다. 장중에는 1.75%까지 내려가며 3,015.01까지 하락해 3,000선을 위협받기도 했다. 외국인·기관이 코스피·코스닥 양대 증시를 동시 매도하는 등 수급 측면에서 부정적인 모습을 보였다. 이날 외국인과 기관은 유가증권시장에서만 각각 3,034억 원, 4,873억 원을 순매도하며 증시 하락을 이끌었다. 개인이 7,611억 원어치를 사들이며 대응했지만 지수 하락을 막기는 역부족이었다. 외국인·기관의 한국 증시 이탈에는 이번 주 내내 발생했던 글로벌 악재들이 영향을 미친 것으로 분석된다. 코로나19 확산으로 인한 아시아 지역의 경제 봉쇄(셧다운)가 촉발하고 있는 공급망 차질과 중국 전력난으로 인한 생산 차질, 원자재·에너지발 인플레이션, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 조기 긴축 시그널, 중국 헝다그룹발 금융 리스크, 미국의 부채 한도 협상 난항 등 겹겹이 쌓인 악재들이 해소되지 않은 채 불안을 키웠다. 특히 공급망 병목현상과 에너지발 인플레이션은 제조업의 비용 부담을 늘리며 제조업 기반 기업들의 이익 전망을 악화시키고 있다. 한국·일본·대만 등 제조업 비중이 높은 아시아·신흥국 증시의 충격이 유달리 큰 이유다. 실제 이날 코스피에서는 삼성전자(-1.21%), SK하이닉스(-2.91%), 현대차(-3.25%), 기아(-3.57%) 등 대형 수출 제조 업체들의 주가가 큰 폭으로 하락했다. 포스코(-1.82%), 두산중공업(-4.14%), 한국조선해양(-4.90%) 등 공급망 차질 영향이 큰 기계·철강금속 등의 업종도 약세를 보였다. 김학균 신영증권 리서치센터장은 “일반적인 인플레이션은 경기가 활성화돼 소비가 늘어나면서 일어나는 현상인데 지금은 공급의 병목현상에 따라 비용이 증가하면서 물가가 높아지고 있다”며 “이런 ‘나쁜 인플레이션’이 결과적으로 경기를 나쁘게 만들 수 있는 상황에서 미국 연준의 통화정책이 전환되리라는 우려가 커지자 증시가 하락 폭을 키우고 있다”고 설명했다. 이런 상황에서 기관투자가들의 투매가 이어지며 코스피는 걷잡을 수 없는 하락세를 보이는 모습이다. 기관투자가는 지난달 27일 83억 원 순매수한 것을 제외하고 이날까지 9거래일 연속 코스피를 팔아치웠는데 이 기간 동안 매도 금액만 3조 원에 이른다. 특히 증권사의 자기자본 투자로 해석되는 금융투자의 매도세가 강했는데 9월 15일 이후 10거래일 동안 코스피에서만 2조 4,000억 원어치를 팔아치웠다. 증권 업계의 한 관계자는 “금융투자 기관은 단기적인 투자 성향이 강하고 호·악재에 빠르게 반응하는 경향이 있는데 단기적으로 조정장이 펼쳐지리라는 전망이 강했던 것으로 해석된다”고 설명했다. 외국인도 9월 한 달 동안 코스피를 1조 원 가까이 순매수하는 등 돌아오는 듯 보였지만 최근 다시 매도세로 돌아선 모습이다. 외국인투자가들은 9월 들어 28일까지 삼성전자만 1조 4,814억 원을 사들였지만 최근 4거래일간 다시 5,200억 원어치를 팔아치우며 분위기가 바뀌었다. 7만 7,000원선에 머물며 8만 원까지 반등할 수 있다는 기대감에 부풀었던 삼성전자는 4거래일 연속 하락해 7만 3,600원까지 주가가 내려앉았다. 이런 상황에서 개인이 나 홀로 순매수 장세를 펼치며 증시 하단을 지지하고 있지만 최근 금융 당국의 대출 옥죄기 속에서 개미들의 ‘매수 여력’ 역시 한계에 도달할지 모른다는 의견도 나오고 있다. 다만 증권가는 한국 증시가 구조적·추세적 하락장에 돌입하기보다는 ‘단기 조정’이라는 시각이 여전히 강하다. 김희원 신한금융투자 연구원은 “9월에는 대외 악재가 만연했음에도 수출은 일평균·월간·분기 모두 역대 최고치를 경신했다”며 “공급망 차질과 중국 전력난에 따른 생산 차질 등의 이슈가 있지만 (코로나19가 잠잠해지고) 아세안 지역의 경제 봉쇄가 점차 완화되는 연말로 가면 병목 완화가 기대된다”고 설명했다. -
공급난發 'S의 공포'…세계증시 검은 금요일
증권 국내증시 2021.10.01 18:08:25글로벌 공급난으로 실물 경기가 위축되고 있는 가운데 에너지 부족 등에 따른 인플레이션이 장기화될 것이라는 우려가 커지면서 글로벌 증시가 또다시 폭락했다. 경기 침체에도 물가는 오히려 뛰는 ‘스태그플레이션 공포’가 글로벌 금융시장을 덮쳤다. 1일 한국거래소에 따르면 코스피지수는 전일보다 49.64포인트(1.62%) 내린 3,019.18로 거래를 마쳤다. 지난 3월 25일(3,008.33) 이후 반년 만에 가장 낮은 수준이다. 코스피지수는 이번 주 5거래일 중 3거래일에 걸쳐 1% 이상 급락해 투자자의 불안감을 키우고 있다. 외국인과 기관이 유가증권 시장에서만 각각 3,034억 원, 4,873억 원을 순매도한 가운데 개인이 7,611억 원어치를 사들였지만 지수 하락을 막기에는 역부족이었다. 이날 코스닥지수는 20.07포인트(2.00%) 하락한 983.20으로 거래를 마쳐 종가 기준으로 1,000선이 무너졌다. 지난달 23일 이후 약 한 달 만이다. 이날 외국인과 기관이 코스피·코스닥 양 대 증시를 동시에 매도하며 지수를 큰 폭으로 끌어내렸다. 이날 급락세는 아시아 증시 전반에서 나타났다. 일본 닛케이225지수도 2.31%나 크게 하락한 2만 8,771.07에 마감해 지난달 2일 이후 최저치를 기록했다. 중국과 홍콩 증시는 이날 국경절로 휴장했지만 대만 자취엔지수 역시 2.15% 내렸고 호주(-1.8%), 싱가포르(-1.0%) 등도 일제히 하락했다. 코로나19 델타 변이 바이러스로 글로벌 공급망이 훼손된 가운데 식품 가격 인상과 천연가스 등 원자재 값 상승이 인플레이션을 지속적으로 부추기는 점이 글로벌 경제의 암운으로 등장했다. 한지영 키움증권 연구원은 “공급난, 인플레이션 추가 급등 우려, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 조기 긴축, 금리 급등, 미국의 부채 한도 협상 난항 및 디폴트(채무불이행) 우려 등 악재성 재료들만 시장 곳곳으로 퍼져나가는 모습”이라며 “특히 일시적 현상으로 믿었던 인플레이션 급등은 최근 제롬 파월 연준 의장의 ‘올해가 아니라 내년까지 인플레이션이 이어질 수 있다’는 발언에 그 믿음이 깨졌다”고 설명했다. -
에너지값 급등할라…中 '사생결단 베팅'에 세계가 촉각
국제 정치·사회 2021.10.01 17:44:13최악의 전력난을 겪고 있는 중국 당국이 국영기업에 사생결단식 에너지 확보에 나설 것을 압박했다. 가뜩이나 탈탄소 등과 맞물려 ‘그린 인플레이션’이 전 세계적으로 나타나고 있는 가운데 중국의 이번 조치가 국제 에너지 시장의 변동성을 키우는 계기가 될 것이라는 우려가 높다. 이미 에너지 대란으로 신음하는 유럽에서는 중국발 불안감이라는 대형 암초를 만난 셈이다. 中 “정전 용납 못해” 엄포 1일 블룸버그통신은 중국 정부가 최근 한정 공산당 상무위원 겸 부총리 이름으로 “모든 수단을 총동원해 전력 공급을 확보하라”고 국유 에너지 기업에 지시했다고 소식통을 인용해 보도했다. 소식통은 “한 부총리가 이번 주 초 국유자산 당국, 경제정책 당국자들과의 긴급 회의에서 이런 지시를 내렸다”면서 “한 부총리는 ‘어떤 정전 사태도 용납할 수 없다’고 말했다”고 전했다. 이번 지시는 최악으로 치닫는 중국의 전력난으로 기업들이 잇따라 생산 활동을 멈추고 일반 국민의 생활까지 불편을 겪는 와중에 나왔다. 홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 중국 내 31개 성·직할시·자치구 가운데 20개 이상의 성·시에서 전력 공급이 제한되고 있다고 전했다. 앞서 지난달 28일 신바오안 중국 국가전력망공사 회장도 “현재 전력 공급 업무는 가장 중요하고도 긴박한 정치 임무가 됐다”고 말한 바 있다. 중국에서 ‘정치 임무’는 경제성을 따지지 않고 무조건 해야 하는 일을 말한다. 천연가스 선물 가격 7%급등 이번 조치에 에너지 시장은 민감하게 반응했다. 전날 뉴욕상품거래소에서 천연가스 선물 가격은 7.1%나 치솟았다. 중국의 천연가스 수입이 늘어날 것이라는 전망 때문이다. 1주일간의 국경절(10월 1일) 황금연휴에 돌입한 중국의 석탄 선물 가격도 사상 최고치를 경신했다. 전문가들은 국제 에너지 가격이 큰 폭으로 뛸 가능성을 내놓았다. 비얀 시엘드롭 SEB그룹 상품분석가는 “중국이 천연가스와 석탄 입찰전에서 승리하기 위해 무슨 짓이든 할 것”이라며 “에너지 시장의 변동성이 한층 커질 수밖에 없다”고 내다봤다. 미국 컨설팅 업체 개스비스타의 레슬리 팔티 구스만 대표는 “중국의 움직임은 공급 보장을 최우선에 두는 것”이라며 “겨울 동안 상승한 가스·전기 가격을 감당해야 하는 유럽 정부와 소비자에게는 나쁜 소식”이라고 지적했다. 실제 탄소 배출 제한과 전력 공급 확대라는 두 마리 토끼를 잡아야 하는 중국으로서는 상대적으로 탄소 배출이 적은 천연가스로 몰릴 가능성이 크다. 실제 천연가스 가격은 천정부지로 뛰고 있다. 블룸버그에 따르면 지난달 29일 글로벌 천연가스가격지수는 259로 넉 달 만에 3배 가까이 치솟았다. 콜린 해밀턴 BMO캐피털마켓 분석가는 “중국에 가스는 석탄의 대안”이라고 말했다. 내년 2월 동계 올림픽까지 불안 수급 불일치로 전력난이 계속되자 중국 정부는 결국 전기료 인상을 단행했다. 중국의 최대 제조 기지인 남부 광둥성은 1일부터 한낮 피크 시간의 전기료를 올리는 방식으로 산업용 전기료를 최대 25% 인상했다. 전국적인 전력난을 감안하면 광둥성에서 시작된 이번 전기료 인상은 곧바로 다른 성·시로 확산될 것으로 보인다. 세계의 공장인 중국의 전기료 인상은 결국 생산비를 올려 상품 가격에 전이될 가능성이 크다. 그렇지 않아도 인플레이션으로 몸살을 앓는 차에 큰 혹까지 붙은 셈이다. 월스트리트저널(WSJ)은 “중국의 전력난은 그동안 낮은 에너지 비용의 중국 상품에 의존했던 글로벌 공급망에 새로운 도전이 될 것”이라고 지적했다. 외신은 중국의 전력난을 ‘제2의 반도체 사태’에 빗대기도 한다. 코로나19 회복 과정에서 급격히 늘어난 수요를 공급이 따라가지 못하는 공통점이 있고 그 여파도 전 세계에 미칠 수 있다는 이유에서다. 문제는 이런 최악의 전력난이 금세 해결될 수 없다는 데 있다. 내년 2월 베이징 동계 올림픽을 앞둔 시진핑 중국 국가주석은 탈탄소 드라이브를 통해 대기 질을 끌어올리겠다는 의지가 강하다. 올해 말과 내년 초까지는 어떤 식으로든 기업들의 공장 가동이 영향을 받을 수밖에 없다는 얘기다. 금융 정보 업체인 S&P글로벌은 최근 보고서에서 “이미 국제 원자재 가격이 고공 행진하는 상황에서 중국 정부가 억눌러온 에너지 가격 문제가 한꺼번에 터져 나와 현재의 전력난을 일으켰을 가능성이 크다”고 분석했다. -
中 광둥성 전기료 25% 인상…최악 전력난에 결국 수요조절 카드 꺼내
국제 정치·사회 2021.10.01 00:01:00최악의 전력 대란을 맞고 있는 중국에서 결국 정부가 전기료 인상을 통해 수요 조절에 나섰다. 그렇지 않아도 중국내 상품 생산비가 높아지고 있는 가운데 전기료 인상을 통한 글로벌 인플레이션 우려가 더 커졌다. 30일 관영 글로벌타임스에 따르면 남부 광둥성 정부는 산업용 전기의 피크시간대와 심야 시간대 가격 차를 확대하고 피크시간대 전기료를 25% 인상하기로 했다. 광둥성 지역발전개혁위원회(발개위)는 “금요일(10월 1일)부터 피크시간 가격을 기존 1.65배에서 1.7배로, 심야시간 가격은 0.5배에서 0.38배로 책정해 가격 차를 확대할 것”이라고 말했다. 피크시간은 오전 11시부터 12시, 오후 3시부터 5시까지 하루 총 3시간이다. 이를 경우 결과적으로 대폭적인 전기료 인상이 이뤄진다. 일단 이는 산업용 전기료에 해당되며 가정용 전기료에는 관계가 없다. 앞서 미국 블룸버그통신은 “중국 당국이 수요 억제를 위해 산업용 전기료 인상을 고려하고 있다”고 보도했다. 또 이 같은 조치로도 전기 사용이 줄지 않을 경우 가정용 전기료도 인상 가능성이 있다고 전했다. 중국에서 최대 제조업 생산지역인 광둥성이 전기료 인상이라는 ‘총대’를 메고 나서면서 다른 지방들도 비슷한 인상을 단행할 것으로 보인다. 앞서 국가발전 개혁위원회는 전날 “석탄 및 천연가스 수입 증가, 시장 기반 가격 책정 메커니즘 등을 통해 전력난을 해소할 여러가지 조치를 강구하고 있다”고 밝힌 바 있다. 중국의 최근 최악의 전력난을 겪고 있다. 최근 들어 호주와의 갈등으로 인한 수입 중단으로 발전용 석탄 공급 부족에 시달리는 것과 함께 중국 당국의 경직된 탄소 배출 저감 정책 집행의 여파로 전력 생산을 줄이면서 기업들도 정상적인 운영이 어려운 상황이다. 현재 전력난은 전국 31개 성·직할시 가운데 동부지역을 망라한 20개 이상 성·직할시로 확산된 상태다. 중국 정부가 전력 공급 확대 정책을 내놓기로 했는데 먼저 전기료 인상을 통한 수요조절 조치부터 단행한 것이다. 결국 생산비가 올라가고 이는 중국내 생산의 가격 경쟁력을 훼손할 뿐만 아니라 전세계적인 인플레이션 유발 요인으로 작용할 것으로 예상된다. 이날 중국 국가통계국은 9월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 49.6에 그치면서 지난해 2월 이후 처음으로 ‘경기 위축’ 국면으로 돌입했다고 밝혔다. 전국적인 전력난과 함께 부동산 개발업체 헝다의 디폴트 위기, 코로나19 방역을 위한 봉쇄, 폭우로 인한 식량난 등이 겹치면서 중국 정부는 지난해 초 코로나19 팬데믹 이후 가장 어려운 시기를 맞고 있다. /베이징=최수문특파원 chsm@@sedaily.com
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