신흥국 잇단 동참 땐 전선 확대 위기… 세계경제 대혼란 우려

■ 중국 환율전쟁 가세 움직임

작년 8월이후 외화유입 급증

GDP 25% 차지 수출에 악재

강력한 외환시장 개입 가능성

세계 2위 경제대국이자 최대 수출국인 중국까지 일본에 이어 환율 방어에 가세할 경우 글로벌 환율전쟁의 전선이 메가톤급으로 확대될 것으로 전망된다.

이미 아베 신조 일본 정권의 엔저 정책을 놓고 일본과 국제사회가 연일 공방전을 펼치는 상황에서 중국까지 환율전쟁에 뛰어든다면 수출에 의존하는 다른 신흥국들까지 줄줄이 동참하는 결과를 낳으면서 걷잡을 수 없는 혼란에 빠질 것이라는 우려가 나오고 있다.

일부에서는 중국 중앙은행인 인민은행의 이강 부총재가 26일(현지시간) 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼(WEFㆍ다보스포럼)에서 미국ㆍ일본 등 선진국의 양적완화의 부작용을 경고한 것이 사실상 환율전쟁을 선전포고한 것이나 다름없다고 보고 있다.

선진국의 중앙은행들이 경기부양을 이유로 돈 풀기에 나서면서 풍부해진 유동성이 상대적으로 높은 수익률을 찾아 중국으로 유입되고 있으며 이에 따라 중국 위안화가 강세를 보일 경우 환율 방어에 나설 것임을 시사했다는 분석이다.

실제로 중국의 외화 순유출입액 동향을 살펴보면 지난해 초 이후 순유입액이 둔화되는 모습을 보이다가 주요 선진국들이 양적완화에 나선 지난해 9월 이후 급격히 증가하는 추세다. 지난해 4월과 6월에는 순유출되기도 했으나 9월 63억달러, 10월 78억달러, 11월 185억달러를 기록하더니 12월에는 543억달러로 지난해 월간 규모로 최대치를 기록했다.

이는 위안화 수요가 그만큼 많아지고 있음을 의미하며 곧바로 달러 대비 위안화 환율의 하락(위안화 가치 상승)으로 이어지고 있다. 미국 달러당 위안화 환율은 지난해 8월 이후 가파른 하락세(가치 상승)를 보이다가 올해 1월15일 6.2691위안으로 사상 최저치(가치 사상 최고)를 나타냈다.

이에 대해 이강 부총재가 이끌고 있는 중국 국가외환관리국(SAFE)은 주요국의 통화완화 정책 이후 핫머니가 대거 유입된 데 따른 영향인 것으로 분석하고 있다. SAFE는 지난 25일 "주요국의 통화완화 및 저금리 정책이 글로벌 유동성을 늘려 시장의 위험선호 현상을 확대하고 중국으로의 투기자금 유입을 부추기고 있다"고 밝혔다.

미국 연방준비제도이사회(FRB)는 지난해 9월 매월 400억달러의 모기지담보부채권(MBS)을 매입하는 3차 양적완화(QE3)에 나선데 이어 12월부터는 450억달러의 국채 매입까지 시행하고 있다. 일본 중앙은행인 일본은행(BOJ)도 22일 물가 상승률 단기 목표치를 1%에서 2%로 높이고 내년부터 무기한 양적완화를 실시한다는 계획을 발표했다.



중국의 지난해 4ㆍ4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 7.9%를 나타내며 2년 만에 반등에 성공하면서 경제회복에 대한 기대감이 높아졌지만 향후 전망이 무조건 밝지만은 않다는 점도 중국의 환율전쟁 동참 가능성을 높이고 있다.

이에 대해 다우존스뉴스와이어는 중국의 경제성장을 이끌었던 공공지출을 대체할 민간 투자가 여전히 지지부진한데다 수출 역시 강력한 증가세를 보이지 못할 것이라고 지적했다. 이런 상황에서 중국 GDP의 25%를 차지하는 수출경쟁력을 유지하기 위해서는 위안화 강세가 계속되는 것을 지켜볼 수는 없을 것이라고 전망했다.

다우존스는 특히 중국 인민은행 외환교역센터가 달러 대비 위안화 기준가격을 최근 이틀 연속(24ㆍ25일) 하향해 고시한 것에 주목했다. 외환 당국이 추가적인 위안화 강세에 대해 불편한 심기를 드러냈다는 것이다. 다우존스는 "최근 중국 중앙은행의 위안화 고시는 통화가치 인하 경쟁에서 자국을 보호하는 한편 환율전쟁이 더 확대될 것임을 시사하는 것"이라고 설명했다.

그동안 다른 국가의 환율정책에 대해 언급을 자제해왔던 중국이지만 앞서 24일 관영 신화통신 사설을 통해 일본의 엔저 정책을 비판한 점도 중국이 보다 적극적으로 외환시장에 개입할 가능성을 보여주고 있다. 신화통신은 "돈을 (무제한) 찍어내겠다는 일본의 결정은 매우 위험하다"고 지적했다.

한편 환율 문제를 놓고 연일 국제사회의 집중포화를 맞고 있는 일본은 26일 또다시 엔저 밀어붙이기에 나섰다. 아마리 아키라 일본 경제재정상은 이날 다보스포럼에서 "일본은 디플레이션과 싸워 경제를 회생시키겠다는 정부와의 공동 성명에 '독립적으로' 서명한 것"이라면서 중앙은행의 독립성 훼손 비판을 일축했다.