하반기 국제경기 전망<br>하반기부터 긴축정책 효과<BR>물가 안정·경기 연착륙 기대 "견조한 성장률 유지" 분석
글로벌 금융위기에도 두자릿수 안팎의 고속성장세를 구가하며 세계경기를 견인해온 중국경제도 하반기에는 '물가급등'이라는 최대 난제에 직면해 있다. 올 들어 지속적으로 앙등하고 있는 물가를 잡지 못하면 긴축정책의 고삐를 더욱 죌 수밖에 없고 이렇게 되면 가뜩이나 불안한 부동산시장에 찬물을 끼얹는 등 경착륙할 가능성이 높다.
전문가들은 무엇보다 오는 7월 소비자물가지수(CPI)가 중요한 분수령이 될 것으로 보고 있다. 지난해 10월 기준금리 인상으로 막이 오른 정부의 긴축정책 효과에 힘입어 7월 물가가 하향 국면으로 돌아설 경우 통화ㆍ재정 운용 여지가 확대되며 연착륙 기대감이 높아지게 된다. 하지만 최근 중국 남부를 덮친 홍수 피해에 따른 농작물 가격 급등 같은 의외의 복병이 터져나오면 물가가 급등 기조를 보일 가능성도 배제할 수 없다.
현재로서는 지난 5월 34개월 만에 최고치인 5.5%를 기록했던 소비자물가가 6월에 6%대의 고점을 찍고 7월부터 하향 곡선을 그릴 것이라는 전망이 우세한 편이다. 통상 긴축정책의 여파가 빠르면 2분기, 늦어도 3분기가 지나야 나타나는 점을 감안할 때 하반기부터 물가안정 효과가 나타날 것이라는 주장이 힘을 얻고 있다. 한국은행 베이징 사무소의 한재현 부대표는 "지난해 하반기부터 물가급등이 시작된 만큼 하반기에는 기저 효과에 따라 물가상승률이 억제될 가능성이 높다"며 "5월부터 유가 등 원자재 가격이 안정되고 있어 6~7월을 고비로 인플레이션은 안정 국면으로 돌아설 것"이라고 내다봤다. 지난해 10.3%를 유지했던 성장세는 긴축정책 여파로 둔화되겠지만 하반기에도 9.5% 안팎의 견조한 성장률을 지속할 것이라는 게 상당수 전문가들의 전망이다.
하반기 중국 경제의 안정적 고속성장 여부를 가늠해볼 수 있는 또 다른 변수는 부동산 경기의 거품이다. 중국 정부는 글로벌 경제위기에 맞서 4조위안의 막대한 재정부양책을 주택ㆍ도로ㆍ교량 등 고정자산투자에 쏟아 부으며 V자형 경기반등에 성공했지만 주택가격 급등을 비롯한 부동산 경기 과열의 후유증을 앓고 있다.
정부가 인플레이션과 과열 부동산 경기를 잡기 위해 은행대출 축소, 은행 지급준비율 상향에 나서면서 경기 전반의 활력이 예전보다 떨어지고 있는 것도 부담이다. 가전업체에 플라스틱을 공급하고 있는 GS칼텍스 중국법인의 고위 관계자는 "정부의 가전ㆍ자동차 구매 보조금 중단 등의 여파로 5월부터 가전업체의 플라스틱 주문량이 급감했다"며 "제조업 경기가 예전 같지 않다"고 우려했다. 제조업 경기를 보여주는 구매자관리지수(PMI)는 3월 53.4에서 4월 52.9, 5월 52로 두 달 연속 감소하고 있다.
전문가들은 중국 정부가 기본적으로 필요에 따라 재정ㆍ투자 확대를 통한 경기부양 여력을 갖추고 있어 하반기에도 안정적 성장을 이어갈 것이라면서도 물가가 잡히지 않을 경우 긴축정책을 강화할 수밖에 없기 때문에 성장과 긴축 사이의 딜레마에 빠질 수 있다고 입을 모으고 있다.
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