현대차증권은 한국기업평가(이하 한기평) 신용등급이 기존 ‘A+/긍정적’에서 ‘AA-/안정적’으로 상향조정됐다고 22일 밝혔다. 이에 따라 현대차증권은 한국신용평가, NICE신용평가, 한국기업평가 등 국내 3대 신용평가사로부터 모두 ‘AA-/안정적’의 등급을 받게 됐다 .
한기평은 지난해 8월 현대차증권의 장기 신용등급 전망을 ‘A+/안정적’에서 ‘A+/긍정적’으로 올린데 이어 19일 신용등급을 ‘A+’에서 ‘AA-‘으로 상향조정했다.
한기평은 주된 신용등급 상향 요인으로 사업포트폴리오 강화를 꼽았다. 현대차증권의 지난해 순수익은 3,006억원, 점유율은 1.6%로 직전 2개년(2018~2019) 평균인 2,230억원, 1.5%를 넘어섰다. 수익구조상 금융환경 변화에 따른 손익변동성이 크지 않고, IB 및 자산관리 부문 실적 개선, 레버리지 확대를 통한 채권운용수익 증대 등으로 인한 결과다.
수익성 개선 추세도 주목했다. 최근 3년(2018~2020) 현대차증권의 평균 ROA 및 판관비/영업순수익 비율은 각각 0.98%, 60.3%로 우수한 수준을 유지하고 있다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 현대차증권의 지난해 영업이익(연결기준)은 1,174억원은 당기순이익 843억원으로 모두 사상 최대치다.
자산건전성 및 자본적정성도 긍정적으로 봤다. 현대차증권의 최근 3년 평균 저위험자산(현금 및 예치금, 국공채·특수채, 신용공여금 등 부실화가능성이 낮은 자산) 비중 및 순요주의이하여신/자기자본 비율은 각각 46.0%, 0.6% 수준이다. 지난해 말 우발채무 규모는 6,153억원, 자기자본 대비 우발채무 비중은 57.8%인 반면 1조3,000억원 내외 수준의 풍부한 유동성 갭(유동성자산-유동성부채)을 보유하고 있어 우발채무의 현실화를 가정한 유동성 대응력도 갖추고 있는 것으로 판단했다.
파생결합증권 관련 잠재 재무부담도 제한적으로 평가했다. 지난해말 현대차증권의 매도파생결합증권 1조3,600억원 중 원금보장형 상품의 발행 비중이 크고, 원금비보장형 상품은 전부 백투백(Back to Back) 구조로 발행하고 있다는 점을 근거로 들었다.
한기평은 현대차증권에 대해 “자체헤지 ELS 익스포저가 없고, PI성 투자자산 규모도 크지 않아 자본 시장 변동성 확대에 따른 손실부담이 제한적인 것으로 판단된다”고 설명했다. 이어 “증시거래대금 감소에 따른 위탁매매부문 수지 저하가 예상되나, IB 및 퇴직연금 위주의 자산관리 부문에서의 견고한 실적과 자본확충 이후 레버리지 확대, 유동성 여력을 활용한 단기금융상품 운용 등을 바탕으로 우수한 이익창출력을 유지할 것으로 전망한다”고 덧붙였다.
/양사록 기자 sarok@sedaily.com
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