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[투자의 창]ELS와 DLS가 불러 일으키는 착시 현상
증권 국내증시 2019.08.26 17:38:35저금리를 견디다 마지못해 투자를 결정하게 되는 것이 보통의 우리네 모습이다. 당연히 투자수익률이 이자율보다 높아야 하지만 투자 실패에 대한 두려움이 앞선다. 이럴 때 리스크는 제한되면서 적정수익률을 기대할 수 있는 금융상품을 제안받는다면 솔깃하지 않을 수 없다. 파생형 금융상품인 주가연계증권(ELS) 또는 파생결합증권(DLS)은 투자자의 이런 심리를 정확히 꿰뚫고 중위험·중수익 추구를 표방해 엄청난 기세로 시중 자금을 빨아들여왔다. 게다가 이들은 주가가 오르지 않아도 수익을 내는 구조로 만들 수 있는데 마침 근래 우리나라 증시가 박스권에 머물렀던 터라 더 각광받았다. 올해 상반기에만 ELS와 DLS의 발행액은 각각 47조원과 15조원을 넘는 엄청난 규모를 자랑한다. 그런데 최근 독일 국채 10년물 금리나 영국과 미국의 이자율스와프(CMS) 금리와 연계된 DLS가 큰 손실을 볼지 모른다는 뉴스가 나왔다. 해외 부동산에 투자하는 DLS가 부실 위기에 처했다고 한다. 한편에서는 증시의 변동성이 확대되면서 상대적으로 하락 폭이 컸던 한국과 홍콩 증시를 기초자산으로 한 ELS를 우려하기도 한다. 판매사가 상품에 대해 잘 설명하지 못한 것 아닌가 하는 의심과 함께 가입자가 제대로 이해하지 못한 채 가입한 것 아닌가 하는 염려도 든다. 언제부터인가 ELS·DLS가 중위험·중수익 상품인 양 행세했으나 금융소비자라면 마케팅 프레임에 사로잡힌 것이 아닌지 곰곰이 생각해봐야 한다. 사실 ELS·DLS는 투자자의 착각을 불러일으키기 쉬운 구조를 가지고 있다. 그 이유로 먼저, 구체적인 수익률을 제시한다는 점을 들 수 있다. 예를 들어 국채에 투자하는 채권형펀드일지라도 제시할 수 있는 수익률은 없다. 과거의 펀드 성과나 변동성 등으로부터 수익률을 기대할 뿐이라 상당히 모호하게 느껴진다. 그런데 ELS·DLS는 조건부이기는 하나 약정된 수익률을 명시한다. 상당히 명쾌해 보여 지적 자부심을 가진 투자자가 선호한다. 조건부로 100%의 손실을 볼 수도 있다는 명확한 사실은 슬그머니 뒷전으로 물러난다. 둘째로 일반적인 투자는 성공과 실패의 확률이 반반으로 보이지만 이들은 상대적으로 실패할 확률이 훨씬 낮아 보인다는 점이다. 독일 국채금리 연동형 DLS의 대규모 손실사태를 들여다보면 ‘설마 금리가 마이너스까지 떨어지겠어?’ 하는 심리가 작용했다고 한다. 그렇다면 정말로 리스크가 낮은가. 이 DLS는 명백히 투자상품 위험등급이 ‘매우 높은 위험(1등급)’으로 분류돼 있다. 또 ELS·DLS는 바라던 조건을 달성할 확률은 높을지라도 수익률은 그리 높지 않은 반면, 실패할 확률은 낮아도 손실률이 대단히 큰 것이 특징이다. 관련 사고가 자주 일어나지 않지만 발생했을 때 손실률이 큰 것은 바로 이러한 이유 때문이다. -
"美, 홍콩 시위대 자금줄"…中, 무력개입 구실 삼나
국제 경제·마켓 2019.08.26 17:19:25중국 관영매체가 미국이 홍콩 시위대에 자금을 지원하고 있다는 주장을 제기했다. 미국이 배후에서 홍콩 시위를 조종하고 있다고 몰아가면서 홍콩에 대한 무력간섭 명분을 쌓으려는 목적으로 보인다. 실제 지난주 말 시위에서 화염병과 최루탄에 이어 경찰이 실탄까지 발사하는 폭력사태가 발생한 후 중국군의 무력진압이 임박한 것 아니냐는 우려가 다시 고조되고 있다. 중국 공산당 기관지 인민일보 해외판은 26일 1면 논평에서 “미국의 반중 세력이 홍콩 극단주의 세력의 막후에 숨어 검은손을 뻗치고 있다”며 “미국국립민주주의기금(NED)이 홍콩 인권 조사 명목으로 지난 1995년부터 2015년까지 총 1,500만홍콩달러(약 23억원)를 지원했고 또 그 산하기관을 통해 홍콩 반대파 조직에 395만달러를 지원했다”고 밝혔다. 인민일보는 이어 “NED는 공개적으로는 비정부기구(NGO)지만 미국 정보기관과 연계돼 있다”며 “그간 일어난 여러 차례 ‘색깔혁명’ 역시 NED가 막후에서 개입했다는 것은 잘 알려진 사실”이라고 덧붙였다. 인민일보는 또 “홍콩 야당 인사가 5월 NED를 방문한 뒤 홍콩 폭력시위가 격렬해졌다”고 강조했다. NED는 세계 각국의 반공단체와 자유민주주의 확산을 지원하는 단체로 알려졌다. 당초 ‘범죄인 인도법안(송환법)’ 반대로 시작한 홍콩 시위사태는 중국이 배후에 미국 등 서방국가가 있다고 주장하면서 국제 문제로 비화한 상태다. 중국은 이달 초 홍콩 주재 미국 영사가 홍콩 시위대 지도부와 만나는 장면을 촬영하고 이 영사의 사진과 이름 등 신원을 공개하기도 했다. 당시 미 국무부는 “폭력배 정권이나 하는 짓”이라며 중국를 맹비난했다. 홍콩 시위 발발 후 가장 먼저 관심을 가진 외국은 1997년 홍콩을 중국으로 반환한 영국이었다. 다만 영국은 브렉시트의 혼란 속에서 뒤로 빠지고 곧바로 미국이 부상했다. 도널드 트럼프 미 대통령은 6월 홍콩에서 100만명 시위가 벌어진 직후 “홍콩과 중국이 (문제를) 잘 해결하기를 바란다”면서도 시위 발생 이유를 “이해한다”면서 공개지지를 표명한 바 있다. 18일에는 “그들(중국)이 폭력을 행사한다면, 다시 말해 그것이 또 다른 톈안먼광장이 된다면 대처하기 매우 힘들 것이라고 생각한다”면서 홍콩 시위와 무역협상을 연계할 것이라는 경고를 하기에 이르렀다. 이에 따라 시위 초기부터 미국을 배후로 지목해온 중국의 반발 수위도 높아지고 있다. 1일 양제츠 중국 공산당 정치국원 겸 중앙외사공작위원회 판공실 주임은 “미국을 비롯한 일부 서방국 정부가 국제법을 준수하고 어떤 방식으로든 홍콩 문제에 관여하는 것을 즉각 중단하기를 엄중히 요구한다”고 신화통신 인터뷰를 통해 말했다. 중국이 미국 배후설을 제기한 것은 홍콩 시위가 그 자체 동력 때문이 아니라 외세에 조종되고 있다는 선전을 통해 지지기반을 허물려는 이유로 보인다. 시위대의 일부가 미국 성조기 등을 들고 다닌 것도 이런 주장의 근거가 됐다. 미국은 이에 대해 터무니없는 주장이라며 일축하고 있다. 한편 18일의 170만명 평화시위 성공에도 불구하고 25일 시위가 다시 폭력화하면서 중국이 실제 무력진압에 나설 수 있다는 우려가 커졌다. 25일 관영 신화통신은 덩샤오핑이 생전에 “홍콩에서 동란이 일어나면 중앙정부가 관여해야 한다”고 말한 것을 거론하며 조만간 무력개입이 있을 것임을 시사했다. 다만 홍콩 시위가 과거 톈안먼 사태와 달리 중국 자체를 뒤흔들 이슈는 아니고 또 무력진압 시 미국을 포함해 거의 전 국가와 대립하게 된다는 점에서 중국군 동원에 회의적인 시각도 없지 않다. 베이징의 한 소식통은 “홍콩 사태를 두고 미국을 비난하지만 정면충돌할 수는 없다는 점이 중국의 딜레마”라고 말했다. /베이징=최수문특파원 chsm@@sedaily.com -
윤석헌, 금융지주 회장과 회동…DLS·DLF 손실사태 우려 전달
경제 · 금융 금융가 2019.08.23 18:48:59윤석헌 금융감독원장이 5대 금융지주 회장들과 직접 만나 최근 불거진 해외 금리 연계 파생결합상품(DLS·DLF) 대규모 손실 사태에 대한 우려를 전달한 것으로 알려졌다. 23일 금융권에 따르면 윤 원장은 지난 20일 서울 여의도의 한 호텔 식당에서 조용병 신한금융지주 회장, 윤종규 KB금융지주 회장, 손태승 우리금융지주 회장, 김정태 하나금융지주 회장, 김광수 농협금융지주 회장 등 5대 금융지주 회장들과 비공개 조찬 회동을 가졌다. 지난 5월 윤 원장이 분기별 회동을 공언한 후 3개월 만의 모임으로 DLS·DLF 손실 사태가 불거진 후 윤 원장이 지주 회장들을 한자리에서 만난 것은 이번이 처음이다. 윤 원장은 취임 일성으로 키코 등 과거에 발생한 소비자 피해 사례를 재조사하겠다는 방침을 밝힐 만큼 ‘소비자 보호’에 무게중심을 두고 있다는 점에서 이번 회동에서는 재발 방지 대책을 강하게 요구했을 가능성이 높게 제기된다. 금감원의 한 관계자는 “윤 원장이 DLS·DLF와 관련해 우려를 표했고 5월 회동에 비해 무거운 분위기로 진행됐다”고 말했다. 이날 조찬에 참석한 금융지주의 한 회장도 “질책하는 분위기는 아니었지만 금융 소비자 보호 문제가 윤 원장의 주된 관심사인 만큼 이 문제를 두고 이야기를 나눴다”고 귀띔했다. 한편 금감원은 이날 일반은행검사국·금융투자검사국·자산운용검사국 등 관련 부서가 총출동하는 대규모 합동검사에 착수했다. 우리은행을 시작으로 주요 판매사의 불완전판매 가능성은 물론 과도한 경쟁을 야기하는 핵심성과지표(KPI) 및 리스크 관리 체계 등 전반에 대한 점검도 이뤄질 예정이다. /이지윤기자 lucy@@sedaily.com -
[S머니] 'DLF·DLS사태' 피해배상 불완전판매 입증 쟁점은…
경제 · 금융 금융정책 2019.08.23 17:44:58대규모 원금 손실이 우려되는 해외 금리연계형 파생결합상품(DLF·DLS)을 판매한 은행들을 대상으로 금융당국의 합동검사가 시작된 가운데 문제가 된 상품 판매 시 은행들의 내규 준수 여부가 불완전판매를 가늠하는 기준이 될 것으로 보인다. 이는 손실 피해자에 대한 배상비율을 최대한 높이기 위한 조치로 사모펀드의 특성상 자본시장법을 기준으로 배상비율을 따지면 손실액의 최대 30%에 그치지만 은행 내규를 기준으로 삼을 경우 배상비율은 공모 상품과 마찬가지로 최대 70%까지 늘어날 수 있다. 다만 이번 DLF 사태의 경우 피해를 본 개인투자자 수가 3,600여명에 이르면서 개별 피해 건에 대한 입증 수준에 따라 배상비율은 천차만별일 것으로 보인다. 23일 금융당국에 따르면 금융감독원은 DLF 상품과 관련한 분쟁조정 신청 건에 대해 판매 은행과 증권사의 내규를 우선 점검하기로 방침을 정했다. 금융감독원에 신고만 하면 판매할 수 있는 사모펀드는 자본시장법상 불완전판매 인정 비율이 높지 않기 때문이다. 현행 자본시장법은 금융사들이 금융상품을 판매할 때 적정성·적합성·설명 의무 등 세 가지 의무를 준수하지 않으면 불완전판매로 인정하지만 1억원 이상을 사모펀드에 투자하는 투자자의 경우 일반투자자가 아닌 적격투자자로 분류돼 금융사들이 설명의 의무만 다하면 불완전판매가 아닌 것으로 본다. 금융이해도가 높은 적격투자자의 경우 설명 의무 위반을 100% 인정받더라도 배상비율이 최대 30%에 그친다는 얘기다. 그러나 구체적인 소비자 보호 방안을 포함하고 있는 은행 내규 준수 여부를 판단 기준으로 삼으면 적정성·적합성·설명의 의무 등 세 가지 의무를 위반한 경우 최대 70%까지(원금 기준 55%) 배상이 가능해진다. 금감원 관계자는 “공모 상품은 법에 따라 등록·허가 절차를 밟아야 하지만 사모 상품은 별도의 절차 없이 신고만 하면 상품을 내놓을 수 있고 설명의 의무만 준수하면 판매과정이 적합한 것으로 인정한다”며 “피해자에 대한 배상비율을 높이려면 자본시장법이 아닌 은행 내규를 기준으로 불완전판매 여부를 따져야 한다”고 설명했다. 물론 분쟁조정 신청을 한다고 해도 개별 접수 건에 따라 배상비율은 모두 달라질 수 있다. 금융상품 분쟁조정의 관건은 불완전판매 입증 여부인데 피해자가 불완전판매 근거를 많이 갖출수록 배상비율이 높아진다. 사모투자자더라도 금융 투자 경험이 적고 금융 이해도가 낮아 사실상 일반투자자로 인정받는다면, 또 계약시 녹취본 등을 확보하고 있다면 불완전판매를 인정받을 가능성이 커진다. 투자자가 고령자일 경우 배상비율은 더욱 높아진다. 금감원의 투자권유 유의상품 지침은 고령자 판매 절차를 일반투자자보다 까다롭게 설정해놓았기 때문이다. 금감원의 한 관계자는 “이번 DLF 피해접수 신청자 중에는 고령의 투자자도 다수 포함됐는데 이들에게 해당 상품을 팔 때 투자권유 유의상품 지침을 제대로 따졌는지 꼼꼼히 들여다볼 것”이라고 말했다. 앞서 DLF 사태와 닮은꼴의 불완전판매 사건으로 꼽히는 동양그룹 기업어음(CP)·키코(KIKO) 피해보상도 개별 건마다 다르게 정해졌다. 4만명의 개인투자자 중 분쟁조정을 신청한 1만4,000여명의 피해자들은 최소 15%에서 최대 50%까지 배상비율이 천차만별이었다. 투자자의 성향과 금융이해도 등에 따라 불완전판매 여부와 배상비율을 결정했기 때문이다. 손실의 최대 70%를 배상금액으로 인정한 건의 경우 적정·적합·설명 등 세 부문에서 금융사의 조치가 모두 취약해 최대 60%의 배상비율을 인정한 것은 물론 고령 가입자 최대 배상비율인 10%가 더해진 것이다. 키코 역시 일부 기업에 한해 20~30% 수준으로 배상비율이 정해질 것으로 알려졌다. 금융당국의 합동검사 결과에 따라 판매 금융사의 기관경고 가능성도 제기된다. 금감원의 제재 기준에 따르면 100억원 혹은 500건 이상 불완전판매한 경우 기관경고 이상의 제재 조치를 취할 수 있다. 우리은행과 KEB하나은행은 문제가 된 DLF 판매금액이 각각 4,000억원 안팎이라는 점에서 불완전판매가 입증될 경우 기관경고를 받을 가능성이 높아지게 된다. 기관경고를 받으면 해당 기관을 대주주로 둔 자회사는 1년간 신규사업에 제약을 받게 된다. /이지윤기자 lucy@@sedaily.com -
DLS 쇼크로 ‘OEM 펀드’ 불똥..."판매사 입맛따라 만든 펀드는 불법"
증권 재테크 2019.08.23 17:34:20투자자에게 원금 손실의 피해를 안긴 해외금리 연계 파생결합상품(DLS·DLF)에 대해 금융당국이 본격적인 검사에 착수하면서 이른바 ‘주문자상표부착방식(OEM) 펀드’ 논란이 함께 커지고 있다. 특정 판매사가 수수료 수익을 극대화하기 위해 무리한 고위험 상품을 ‘주문 제작’한 것 아니냐는 의혹이 일고 있고 금융당국 역시 이를 주요 조사 대상으로 삼았기 때문이다. 23일 금융투자업계에 따르면 OEM 펀드는 자산운용사가 아닌 은행이나 증권사 같은 판매사의 요청에 따라 설계·제작 또는 운용된 것으로 현행 자본시장과 금융투자업에 관한 법상 엄연한 불법이다. 펀드 구조를 짜거나 만드는 것은 금융당국의 인가를 받은 자산운용사의 고유 업무이며 따라서 판매사가 여기에 관여하는 것은 불법적 월권행위다. 운용업계 관계자는 “속칭 ‘쩐주’ 몇 명이 모여 운용사를 통해 펀드를 구성했지만 실제 투자계획 수립과 집행은 운용사가 아닌 출자자가 한 경우 역시 OEM 펀드에 해당한다”고 말했다. 실제 금융감독원은 독일 국채 10년물 금리 파생결합 사모펀드(DLF)를 집중적으로 판매한 우리은행이 해당 펀드에 독일 국채 10년물 파생결합증권(DLS)의 비중을 늘리라고 운용사 측에 요구했는지를 살펴보고 있는 것으로 알려졌다. 연 4% 이상 ‘쿠폰(고정적) 수익’을 약속해 투자자를 끌어모아 수수료를 챙기려는 목적으로 운용사에 ‘입김’을 넣었는지 따져보는 것이다. 통상 은행·증권사는 대규모 판매망을 보유해 운용사와의 관계에서 ‘갑’의 위치에 있다. 이를 활용해 운용사를 압박할 수 있는 구조다. 금융권 관계자는 “예를 들어 판매사가 수익률 조정을 요구하며 상품 구조에 대한 변경을 요청하면 운용사는 어쩔 수 없이 들어주는 경우가 종종 있는 것으로 안다”고 말했다. 최근 금융위원회 증권선물위원회는 NH농협은행이 파인아시아자산운용·아람자산운용에 요청해 OEM 펀드를 조성하고 운용했다는 혐의로 이들에 대한 제재를 논의하고 있다. 금융투자업계 관계자는 “특히 이번 독일 금리 DLF처럼 사모 판매에서 탈이 나는 경우가 많을 것”이라며 “투자자 피해로 이어질 가능성이 있어 감시가 필요하다”고 했다. 그러나 이 같은 관행을 모두 불법으로 치부하는 것은 과도하다는 불만도 있다. 또 다른 금융권 관계자는 “은행·증권사가 해외 펀드 상품을 참고해 운용사와 상품 개발 아이디어를 모으는 경우도 많은데 엄격히 따지면 이것도 OEM 펀드에 해당하는 것인가”라고 반문했다. 또 최근 운용사가 고액 자산가를 대상으로 사모펀드를 구성하면서 투자자의 요구에 맞게 상품을 설계하는 것도 새로운 경향으로 떠오르고 있다. 금융권 관계자는 “법을 지키면서 ‘투자 자율성’은 지키는 방법을 찾아볼 필요성이 있다”고 말했다. /조양준기자 mryesandno@@sedaily.com -
'DLS 사기판매' 혐의로 우리銀 고발
사회 사회일반 2019.08.23 17:22:09키코공동대책위원회와 금융소비자연맹 등 단체들이 우리은행(000030)을 금리연계형파생결합상품(DLS·DLF) 사기판매 혐의로 검찰에 고발했다. 이들은 조만간 하나은행도 추가 고발할 예정이다. 금융소비자연맹과 키코공대위는 23일 서울중앙지검에 우리은행에 대한 고발장을 제출했다. 두 단체는 “우리은행이 고객들에게 1,266억원 상당의 DLS를 판매했는데 전액 손해가 예상된다”며 “특정경제범죄가중처벌법상 사기로 최고 무기징역에 처해질 수 있는 중범죄에 해당한다”고 주장했다. 이들은 또 “이번 사건 피해자 중 상당수는 60~70대로 은행의 이야기를 믿고 노후자금이나 은퇴자금으로 마련한 전 재산을 투자하기도 했다”면서 “특히 4~5월에는 전 세계 금리가 하락세를 보였는데도 여전히 금리가 일정 수준 이상이 돼야 수익이 발생하는 상품을 만들어 판 은행의 판단은 매우 부적절했다”고 지적했다. 이들은 우선 상품 만기에 이른 우리은행을 대상으로 고발을 제기하고 이후 하나은행에 대해서도 추가고발을 제기할 방침이다. 앞서 윤석헌 금융감독원장은 지난 22일 DLS상품에 대해 “불완전 판매의 소지가 있다”는 입장을 밝혔다. 이에 대해 금융소비자원도 “금감원의 무능한 감사를 신뢰할 수 없다”며 손태승 우리은행장과 지성규 하나은행장 등을 검찰에 사기 혐의로 형사 고발할 계획이라고 밝힌 바 있다. DLS는 설정 범위 내에서 금리가 움직일 경우 안정적인 수익이 보장되지만 이를 벗어날 경우 큰 폭의 원금 손실을 볼 수 있는 ‘고위험군 상품’에 해당한다. 최근 미중 무역전쟁 격화 등으로 안전자산 쏠림 현상이 가속화되면서 안전자산인 독일 국채 10년물 등에 돈이 몰려 금리가 크게 하락했고 투자자들의 손해로 이어졌다./백주연기자 nice89@@sedaily.com -
윤석헌 금감원장 "DLF 사태 엄정 대응"
경제 · 금융 금융정책 2019.08.22 17:38:06윤석헌 금융감독원장이 대규모 원금 손실 가능성 우려가 증폭되고 있는 해외금리 연계형 파생결합상품(DLF·DLS)에 대해 엄정히 대응해나갈 것이라고 강조했다. 이에 금감원은 23일 합동검사에서 DLF 상품 전반을 들여다보는 한편 분쟁조정 신청 처리도 동시에 진행해 이번 사태를 꼼꼼히 들여다본다는 방침이다. 윤 원장은 22일 서울 중구 우리은행 본점에서 열린 우리은행과 5개 자영업단체의 ‘포용적 금융 생태계 조성을 위한 업무협약식’에 참석한 직후 기자들과 만난 자리에서 “금융사 본연의 역할은 고객의 위험을 부담하고 관리하는 것”이라면서 “이번 사태의 원인은 합동검사와 분쟁조정이 끝난 후에 규명되겠지만 금융사가 수익창출을 위해 고객에게 위험을 전가한 게 아닌가 의문을 갖고 있다”며 이같이 밝혔다. 이는 금융사에 대한 신뢰의 근간을 흔드는 것으로 볼 수 있어 엄정하게 대응하겠다는 것이다. 윤 원장은 또 해당 상품의 불완전판매 가능성이 있다고 언급했다. 그는 “현시점에서 단정적으로 말하기는 어렵지만 (원금 손실 가능성 등에 대한) 설명이 적절하게 이뤄지지 않아 불완전판매에 해당될 소지가 있다고 생각한다”고 설명했다. 윤 원장은 은행의 책임 여부와 관련한 질문에 대해 “투자자 책임 원칙도 중요 원칙이라 판매자인 은행 금융기관의 책임을 아울러 검토할 것”이라면서 “(경영진에 대한 책임도) 검사를 통해 세밀한 내용을 들여다봐야 한다”며 가능성을 열어뒀다. 그는 또 이익에 비해 손실이 큰 상품의 사기 여부에 대해 “(사기) 가능성이 없다고는 말하기 어렵다”고 설명했다. 이어 윤 원장은 문제가 된 상품에 대한 금감원의 관리가 소홀했다는 지적과 관련해 “금감원도 감독자로서 책임을 느끼고 있지만 우리가 가진 인력과 법적 제도 등 여건 속에서 (현재보다) 더 잘했을 가능성은 크다고 생각하지 않는다”며 책임을 갖고 사태 관리·감독에 최선을 다했다고 밝혔다. 한편 이날 행사에서 윤 원장은 자영업의 특성을 반영해 은행권의 신용평가체계를 개선하겠다는 의지를 드러냈다. 이번 체계 개선을 통해 자영업자들이 문제 없이 자금을 빌릴 수 있는 구조를 만들겠다는 것이다. 우리은행은 이날 대한미용사회중앙회·대한제과협회·한국수퍼마켓협동조합연합회·한국외식업중앙회·한국화원협회 등 5개 자영업단체와 단체소속 자영업자 우대금융상품을 개발하고 맞춤형 금융상품을 제공한다는 업무협약을 맺었다. /이지윤기자 lucy@@sedaily.com -
[원금 날릴 DLS 의문점 3가지]①금리 예측 실패? 의도적 상품설계?
증권 재테크 2019.08.21 18:02:04원금손실이 예상되는 해외 금리연계파생결합상품에 대한 불완전판매 논란이 일고 있는 가운데 상품구조 등 설계와 운용에 대한 의문들도 제기되고 있다. 금융당국 역시 해당 상품의 설계와 제조, 판매 전반에 대한 실태를 종합적으로 점검하겠다는 입장이다. ◇이익 4%, 손실 100%가 금융사의 탐욕?=투자자들은 파생결합증권(DLS)과 파생결합펀드(DLF)가 투자자 수익은 연 3.5~4%인데 반해 손실은 최대 100%라는 점에 상품 설계가 과도하게 불공평하다고 비판한다. 이런 상품을 만든 자체가 금융사의 ‘탐욕’이라는 주장도 있다. 이에 대해 금융투자 업계는 파생상품에 대한 오해에서 비롯됐다고 설명한다. 실제 시중에서 판매되는 주가연계증권(ELS)이나 DLS의 상품 제안서를 보면 ‘최대손실 -100%’ ‘원금 비보장형’이라고 적시된 경우가 대부분이다. 또 요즘 같은 저금리 시대에 연 4% 수익은 높은 수준이라는 평가다. 즉 이들 상품이 투자자의 손실을 고의로 유도한 것이 아니라 일상적으로 판매되는 정상적인 상품이라는 것이다. 금융당국 관계자는 “파생상품의 개념 자체가 이론적으로 원금손실의 가능성을 포함한다”고 말했다. 그렇다고 ‘모든 파생상품은 무결(無缺)하다’고 보기는 어렵다. 특히 금융사 판매직원도 이해하기 어려울 정도로 파생상품 구조가 복잡해지는 만큼 언제, 어떤 문제가 터질지 예측하기 어렵다. DLS만 하더라도 최근 금리에 해외지수, 원자재 가격까지 복수의 자산을 혼합한 ‘하이브리드’ 상품이 등장해 파생상품 설계에 대한 감시가 필수적이다. ◇금리 예측 실패한 과실인가, 수익 노린 판매사의 고의인가=이번 논란이 상품 자체에서 비롯된 게 아니라 운용 과정에서 문제가 있었던 것이 아니냐는 의문도 제기된다. 금융당국에 따르면 투자원금 전체가 이미 손실구간에 진입한 독일 국채 10년물 연계상품의 경우 지난 2016년부터 이미 은행에서 판매되기 시작했다. 그동안 별 탈이 없다가 주로 지난해와 올해 판매된 상품들이 독일 국채금리의 급격한 하락으로 줄줄이 손해를 보기 시작한 것이다. 금투업계에서는 일단 판매사인 은행의 시장 예측 실패 가능성을 거론한다. 지난해 말과 올 초부터 독일의 경제성장이 급격히 둔화됐지만 이 정도로 떨어질 줄 예측하지 못했다는 것이다. 증권사 관계자는 “(문제 상품 투자자는) 만기 이후 재계약한 사례가 많은데 판매사나 고객이나 (시장 상황에) 부주의하게 관성적으로 투자를 권유하고 진행한 측면도 있다고 본다”고 말했다. 그러나 모든 원인을 ‘예측 실패’로 돌리기에는 석연치 않다. 미국 국채 이자율스와프(CMS) 10년물 금리와 유로스톡스50 등을 기초로 판매한 미래에셋대우, 유안타증권의 DLS는 오히려 수익 구간에 진입했다. 개별 상품별로 상황이 달랐다는 얘기다. 금융당국은 특정 판매사가 수익률을 높이는 방식으로 DLS 설계를 요청했는지 살펴볼 계획이다. ◇부메랑 돼 자산가 뒤통수 때린 파생상품=사모 발행방식에 대한 근본적인 문제 제기도 이어진다. 해당 상품이 고객과 금융사 간 사모 방식으로 이뤄진 만큼 실제 계약조건이 어땠는지, 다른 특약은 없었는지 금융당국도 쉽게 알기 어렵다. 감시 사각지대가 발생한 것이다. 금투업계의 한 관계자는 “사모는 아무래도 ‘자산가와 기관투자가의 시장’이라는 인식이 많다”며 “손을 놓고 있다가는 더 많은 문제가 생길 수도 있다”고 지적했다. /조양준기자 mryesandno@@sedaily.com -
[백브리핑]DLS 사태에 난감한 국민은행
경제 · 금융 금융가 2019.08.21 17:30:11금융당국의 해외금리 연동 파생결합상품(DLS) 관련 실태조사에서 우리·KEB하나은행과 함께 주요 판매사로 이름을 올린 KB국민은행이 냉가슴을 앓고 있다. 국민은행이 판매한 DLS는 우리·하나은행과 달리 금리가 하락할수록 수익을 내는 리버스 상품으로 평가이익을 내고 있는데도 함께 비난의 화살을 맞고 있어서다. 21일 금융권에 따르면 일부 온라인 투자 커뮤니티에서는 대규모 손실을 야기한 금리 DLS 판매사로 지목된 3개 은행에 대해 “원금 손실이 100% 가능한 위험 상품을 어떻게 은행에서 판매할 수 있느냐”는 비판 글이 확산되고 있는 것이다. 그러나 국민은행이 판 미국 국채 이자율 스와프(CMS) 10년물 DLS는 오히려 금리 하락 국면에서 수익을 내는 구조다. 손실 가능성이 커진 우리·하나은행과는 구조적으로 정반대 상품인데도 함께 비판을 받고 있는 것이다. 실제 국민은행은 만기 3년, 매 3개월 조기상환 기회를 부여하는 구조로 설계해 상환율은 높이고 손실 위험은 낮췄다. 금융당국이 발표한 262억원의 발행분은 지난 6~7월 사모펀드 형태로 판매한 잔액으로 평가수익률은 판매 기간별로 현재 최소 5%에서 최대 7%를 기록 중이다. 더구나 국민은행은 글로벌 금리 변동성이 커지자 한 달 전부터 DLS 상품 판매를 중단했다. 그렇다고 두 은행이 힘들어하는데 혼자 억울함을 하소연하기도 난감한 상황이다. 국민은행은 해당 고객이 문의해오면 그때야 자세한 해명을 하고 있다. /서은영기자 supia927@@sedaily.com -
DLF 불완전판매 입증땐 최대 70% 배상해야
경제 · 금융 금융가 2019.08.20 17:34:55해외 금리연계형 파생결합상품(DLF·DLS)의 대규모 원금 손실 우려가 증폭되고 있는 가운데 금융당국이 이르면 다음달 신속한 분쟁조정 절차에 돌입한다. 배상책임 등 이번 분쟁조정 결과는 추후 유사 분쟁 접수 건의 기준이 될 것으로 보인다. 이와 함께 분쟁조정과 합동검사를 투트랙으로 진행해 금융사도 제재를 피해갈 수 없을 것으로 보인다. 20일 금융권에 따르면 금융감독원은 이르면 다음달 DLF 상품과 관련한 분쟁조정 신청 건을 분쟁조정위원회 안건으로 상정한다. 중도 환매로 손실이 이미 확정된 사안부터 우선 분쟁조정을 추진해 불완전판매 여부를 판단한다는 방침이다. 다음달 분조위에 상정될 수 있는 안건은 최대 5건일 것으로 예상된다. 이들 안건은 지난달까지 접수된 건으로, 우리은행 1건과 하나은행 4건 등이다. 지난 16일까지 금감원에 접수된 DLF 분쟁조정 신청은 총 29건이다. 다음달 만기가 도래하는 상품이 많아지면 관련 민원 접수는 더욱 많아질 것으로 보인다. 금감원의 한 관계자는 “민원이 접수되면 사실조사, 법률 검토 의뢰, 조정안 작성 등의 단계를 거쳐야 분조위에 상정할 수 있어 시간이 다소 소요되지만 피해 규모가 큰 점을 감안해 최대한 진행 절차에 속도를 낼 것”이라며 “분조위에 손실이 확정된 하나은행 접수 건에 우리은행 접수 건까지 포함해 상정하는 방안을 검토하고 있다”고 설명했다. 분쟁조정의 관건은 불완전판매 여부다. 금감원이 접수 건별 불완전판매 정도를 판단하면 금융사는 당국의 권고에 따라 일정 비율로 손실금액에 대한 손해배상을 해야 하기 때문이다. 앞서 2013년 동양그룹 기업어음(CP) 불완전판매 사례의 경우 배상책임을 70% 부과한 바 있다. 해당 금융사가 금융상품 투자 경험이 적고 금융 이해도가 낮은 고령의 가입자에게 고위험 상품을 판매했다는 점에서 60%에 10%를 가중해 손실금액의 70%까지 배상하라고 권고한 것이다. 이번 DLF 분쟁조정의 경우 배상책임 50%가 나와도 은행들은 약 4,000억원을 가입자들에게 물어줘야 한다. 현재 영국·미국의 파운드·달러화 이자율스와프(CMS)에 연동된 DLF 상품 판매잔액은 6,958억원으로 5,973억원이 손실구간에 진입한 상태다. 독일 국채 10년물 금리 연계상품의 판매잔액은 1,266억원으로 판매금액 전체가 손실구간에 있다. 두 상품 모두 전체 원금 손실의 우려가 커지고 있는 상황이다. 금감원은 처음으로 진행되는 분쟁조정 건이 추후 손실 확정 후 대규모로 제기될 유사 분쟁조정의 기준이 될 것으로 보고 신중을 기하겠다는 입장이다. 배상비율은 개별 분쟁조정 사례의 불완전판매 정도에 따라 다르지만 첫 번째 분쟁조정 사례에서 이번 상품의 설계나 제조·영업지침 등의 사안이 정해지기 때문이다. 분쟁조정 과정에서는 통상 상품 판매의 적정성과 적합성, 부당권유 등 세 가지 부분을 집중적으로 확인하는데 세 부분에서 잘못이 명백한 경우 60%까지 배상책임을 부과한다. 금감원의 한 관계자는 “사모펀드의 경우 자본시장법상 적합성과 적정성 원칙이 적용되지 않아 공모펀드에 비해 배상책임 비율이 낮게 나올 가능성이 있다”고 설명했다. 금감원은 분쟁조정 절차와는 별개로 합동검사를 통해 이번 사태를 촉발하게 된 은행·증권업계의 시스템 문제를 해결한다는 방침이다. 특히 우리은행과 하나은행이 금리 하락이 예상되는 상황에서도 고위험 파생상품을 대량 판매한 내부 의사결정 과정, 상품 설계, 기획과 판매의 문제점 등을 살펴본다는 계획이다. 검사 과정에서 잘못이 발견되면 최고경영자(CEO)에게 책임을 물을 가능성도 높다. 금감원 관계자는 “합동 검사 과정에서 상품 설계, 내부의사 결정 등 시스템 전반을 들여다볼 것”이라고 설명했다. /이지윤기자 lucy@@sedaily.com -
은성수 금융위원장 후보자 "파생상품 사태 안타깝다...청문회서 입장 밝힐 것"
경제 · 금융 금융정책 2019.08.20 17:33:23은성수(사진) 금융위원장 후보자가 대규모 손실 우려가 발생한 해외 금리연계 파생상품(DLF·DLS) 논란과 관련해 안타깝게 생각한다는 입장을 밝혔다. 은 후보자는 20일 금융위 대변인실을 통해 “최근 논란이 되고 있는 해외 금리연계 파생금융상품과 관련해 많은 분이 손실을 보게 될 것으로 예상된다”며 “금융소비자의 한 사람으로서 매우 안타깝게 생각한다”고 전했다. 은 후보자는 “현재 금융감독원이 손실 규모를 확인하고 금융상품의 설계에서 판매에 이르기까지의 과정을 점검하는 한편 은행 등 금융회사의 리스크(위험) 관리 상황을 조사하는 것으로 안다”며 “조사 진행 상황 등을 봐가며 금융정책을 책임지는 위치의 후보자로서 생각을 정리해 인사청문회에서 국민께 소상히 밝히겠다”고 말했다. 이번에 문제가 된 DLF와 DLS는 영국과 미국 이자율스와프(CMS) 금리, 독일 국채 금리와 연계한 상품으로 7일 기준 판매 잔액은 8,224억원이다. 미중 무역분쟁과 세계 경기 둔화 등의 여파로 미국과 유럽이 금리를 계속 내리면서 영국·미국 CMS 금리 상품은 예상손실액이 원금의 56.2%, 독일 국채 금리 상품의 경우에는 100%까지 도달했다. /서민우기자 ingaghi@@sedaily.com -
[기자의눈]DLF 합동검사, 책임 소재 확실히 가려주길
산업 기업 2019.08.20 17:24:35“상품 구성부터 판매 과정에서 불완전판매 여부가 있었는지 모두 다 들여다보겠지만, 판매한 금융사 책임인지, 투자자 책임인지는 실제 판매 행태를 검사해봐야 알 수 있겠죠.” 파생금융상품(DLF) 투자자들이 원금손실에 직면하자 은행 등 판매사의 ‘불완전판매’ 책임에 대한 합동검사에 나선 금융감독원의 고위관계자는 이같이 말했다. 전체 DLF 판매잔액은 8,224억원이다. 이 중 문제가 된 부분은 은행을 통해 3,627명의 개인에게 판매된 7,326억원으로, 비중이 89.1%에 달한다. 최소가입 1억원 이상의 사모펀드임에도 문제가 커진 데에는 대다수가 고령 투자자로 평생 모은 재산을 은행 직원의 권유로 투자한 경우가 많았던 탓이 크다. 원금손실 규모도 은행을 통해 투자한 개인이 감당하기엔 가혹한 수준이다. 전체 판매 잔액의 15%를 차지하는 독일 국채 10년물 금리 연계상품은 이달 초 기준 손실률이 95.1%에 이른다. 1억원을 투자한 경우 490만원만 손에 쥐는 것이다. 평생 거래해온 은행을 믿었다가 원금 대부분을 떼이게 된 투자자들은 단순 투자손실 이상의 상실감을 느낄 수밖에 없다. 금융당국은 은행이 손실 가능성을 과소평가하고 지나치게 낙관적 정보를 제공해 실제 ‘불완전 판매’가 이뤄졌을 가능성에 대해 철저히 조사해야 한다. 다만 사태를 이 정도로 키운 원인이 원금손실 가능성에 대한 투자자의 선의의 무지인지, 아니면 원금손실 가능성이 극히 낮고 통상 정기예금의 2배 수익이 가능하겠다는 판단에서 몇억씩 투자한 투자자의 욕심인지는 건마다 신중히 판단해 가려야 한다. 그래야만 투자자 손실이 발생했다는 이유만으로 원금손실 가능성이 적다고 확신하고 위험성을 규정대로 안내하며 상품을 판 은행 직원들이 억울하게 불완전판매의 당사자로 몰리는 경우를 막을 수 있다. 일각에서는 상품 구조와 피해가 개인이라는 점을 들어 이번 사태를 키코 사태와 비견한다. 하지만 10년 만에 재조사에 들어간 키코 사태를 보면서도 높은 수익은 반드시 원금손실로 이어진다는 점을 투자자들이 깨닫지 못한 점은 아쉽다. 이번 사태를 계기로 투자 전 원금손실 가능성을 꼼꼼히 확인하고 투자에 나서는 현명한 투자자가 더 많아지길 바란다. sarok@@sedaily.com -
두번의 위기에도...'후진적 금융' 변한 게 없다
경제 · 금융 금융가 2019.08.19 18:23:40독일 금리 연계 파생상품을 편입한 파생결합펀드(DLF)가 대규모 손실 우려에 직면하면서 금융상품을 판매하는 은행이나 투자하는 투자자들, 그리고 금융당국의 보신주의 행태 등이 전혀 바뀌지 않았다는 지적이 나온다. 과거에 많이 봐 오던 사태를 보는 듯한 기시감마저 든다. DLF 원금손실 우려는 은행이 기존에 팔아오던 상품이라 아무 생각 없이 지속적으로 고객에 권해오다 예상치 못한 외부 급변상황에 손실을 보자 불거졌다. 은행 내부에서는 지금까지 잘 팔아왔는데 손실 사태를 맞자 ‘운이 나빴다’는 분위기도 감지된다. 문제가 된 일부 은행에서는 팔라고 할 때는 언제고 이제는 팔았던 것을 문제 삼느냐는 반발도 있는 것으로 알려졌다. 외국계인 한국씨티은행의 경우 고객 성향에 맞지 않는다며 오래전부터 DLF 관련 상품을 팔지 않았지만 국내 은행들은 지금까지 문제가 없었으니 앞으로도 그러할 것이라며 판매를 강행해 오다 화를 자초했다. 외국계 은행 관계자는 “고객의 투자 성향을 면밀히 분석해 조금이라도 맞지 않는 상품은 절대 권하지 않는다”며 “선진 금융회사의 불문율”이라고 말했다. 이와 비교하면 국내 은행은 여전히 후진적인 시스템을 기반으로 금융상품을 팔고 있다는 얘기가 된다. 더구나 올해 초부터 글로벌 금리 움직임이 변곡점을 맞았지만 금리 변화에 따른 위험성이 내재된 금융상품을 파는 은행도, 이를 지켜보는 금융당국도 전혀 비상벨을 울리지 않았다. 과거 IMF와 금융위기를 거치면서도 교훈을 얻지 못한 결과가 됐다. 11년 전 환율 변동 위험을 피하기 위해 키코에 가입했던 기업들 역시 예상치 못한 환율 폭등으로 대규모 손실을 입었는데 이번에도 외부 변수에 취약해진 것이다. 당시에도 금융권 내에서 나온 목소리는 은행들이 과연 해당 상품을 제대로 이해하고 팔았느냐는 것이었는데 비슷한 사태가 반복되면서 은행은 은행대로 신뢰를 잃고 투자자들은 투자자대로 소송의 고통을 겪게 됐다. 일부에서는 자문 수수료를 별도로 내는 해외 은행들과 달리 국내 은행 PB들은 판매 실적이나 고객 수익률 제고 등의 핵심성과지표(KPI) 달성을 통해 성과급을 받는 구조다 보니 위험상품에 대한 통제가 이뤄지지 않고 있다는 지적이 나온다. 상품판매 과정의 문제뿐만 아니라 은행의 고질적인 이익구조도 크게 개선되지 않고 있다. 4대 금융그룹의 전체 이익 가운데 은행 이자수익(예대마진)은 80% 정도로 압도적이다. 동남아나 유럽시장 등에 진출하고 있지만 여전히 예대마진에 의존한 영업구조는 잘 바뀌지 않고 있다. 기술금융도 제자리걸음이다. 정부가 압박해 마지못해 지난 6월까지 1조원 규모로 늘렸지만 제대로 된 심사를 할 인력이 없어 부실 가능성이 벌써 나온다. 시장을 키우기 위한 마중물로 볼 수 있지만 그러기에는 은행의 출혈이 크다. 파벌싸움으로 점철된 DGB금융 등 지방금융의 불투명한 지배구조는 경쟁력을 약화시키고 국내 은행 시스템에 대한 신뢰를 하락시키고 있다는 비판이 나온다. 금융당국도 이번 사태의 책임에서 자유롭지 못하다는 지적이 나온다. 사모펀드 시장 활성화에 올인한 나머지 사모펀드가 해외 금리연계형 파생결합증권(DLS)처럼 고위험 파생상품을 투자 자산에 편입시켜도 이를 사전에 모니터링할 수 있는 시스템이 없었기 때문이다. DLF 사태처럼 은행이 PB를 통해 사모로 고위험 상품을 판매해도 대규모 원금 손실 우려 같은 이슈가 터지지 않는 한 사전에 이를 알아내거나 상시 점검하는 것이 사실상 불가능한 구조다. 금융권 관계자는 “도널드 트럼프 미국 대통령이 연방준비제도(Fed·연준)에 금리 인하를 압박하고 미중 무역분쟁에 따른 경기침체 여파로 전 세계 금리의 방향이 바뀌면서 이와 연계된 파생상품의 위험성도 높아졌다”며 “하지만 사모펀드가 관리감독의 사각지대에 놓이면서 사전에 모니터링되지 못한 측면이 있다”고 말했다. 일부에서는 금융당국이 규제개선을 외치면서도 책임을 회피하기 위한 보신주의 때문에 또 다른 그림자 규제를 양산하는 것도 후진적 금융의 대표적인 사례라는 지적이다. 선진국 금융당국은 규제 샌드박스 도입 등을 서두르면서 잇따라 핀테크 육성이나 새로운 금융상품 출시에 팔을 걷고 있다. 우리 금융당국은 시늉은 내지만 막상 들여다보면 그림자 규제로 덧칠돼 당초 규제 완화 취지를 볼 수 없다는 지적이 팽배하다. 대표적으로 특례법까지 만들어 정보통신기술(ICT) 기업의 인터넷은행 지분 34% 보유를 허용했지만 네이버 등이 규제범벅이라며 제3인터넷은행에 진출하기보다 일본 등 해외시장으로 눈을 돌린 것은 대표적인 그림자 규제의 이면이다. /서은영·서민우기자 ingaghi@@sedaily.com -
DLF 투자자, 현금리 지속땐 원금 최대 95% 손실
경제 · 금융 금융정책 2019.08.19 17:56:27대규모 원금 손실 우려가 발생한 주요 해외금리 연계형 파생결합상품(DLF·DLS)이 금융사를 통해 8,000억원 이상 판매된 것으로 드러나면서 금융당국도 이달 안에 은행·증권·운용사 등을 대상으로 합동검사에 착수한다. 금융감독원 내 일반은행검사국·금융투자검사국·자산운용검사국이 연계해 해당 파생결합상품의 설계부터 판매에 이르는 전 과정을 점검하고 내부통제 시스템도 집중 점검할 방침이다. 금감원은 19일 각 금융사로부터 취합한 ‘주요 해외금리 연계형 파생결합상품 판매 현황’ 자료를 공개하면서 앞으로의 대응방향을 이같이 밝혔다. 금감원은 우선 구조가 복잡하고 원금 손실 가능성이 높은 해외금리 연계 파생결합상품이 은행 등을 통해 다수의 개인투자자에게 판매될 수 있었던 배경을 집중적으로 들여다볼 방침이다. 금감원에 따르면 지난 7일 기준 은행·증권사를 통한 DLF·DLS 판맥잔액은 8,224억원이며 이 중 개인투자자가 88%인 7,326억원어치를 사들였다. 개인투자자로 보면 1인당 약 2억원꼴이다. DLF와 DLS는 주요 해외금리에 연계된 파생상품이다. 은행에서 DLS에 투자하는 사모펀드 형태로 판매된 것이 DLF다. 증권사에서는 직접 DLS를 팔았다. 이들 상품은 금리가 만기까지 일정 구간에 머무르면 연 3.5∼4.0%의 수익률을 보장한다. 다만 기준치 아래로 내려가면 손실 구간에 진입해 최악의 경우 원금을 모두 날린다. 금감원은 이들 상품이 대부분 은행에서 프라이빗뱅커(PB) 등을 통해 사모펀드(DLF) 형태로 팔려나갔지만 상품 설계의 적정성부터 불완전판매 여지 등 따져볼 부분이 많다는 입장이다. 합동검사의 1차 타깃은 이번에 문제가 된 해외금리 연계형 DLF를 가장 많이 판 우리은행과 하나은행이 될 것으로 전망된다. 우리은행은 전체 파생결합상품의 48.8%인 4,012억원어치의 DLF를 판매했고 하나은행은 3,876억원(47.1%)으로 뒤를 이었다. A 은행의 경우 원금 손실 위험성이 높은 파생결합상품은 전문 자격증을 보유한 PB들만 판매할 수 있음에도 지점의 실적을 늘리기 위해 자격이 없는 일반 은행원들도 판매에 나섰다는 내부 증언까지 나오고 있다. 금감원은 이들 은행이 판매한 상품을 설계한 증권사가 제대로 상품을 만들었는지도 점검할 계획이다. 금감원 관계자는 “투자자 입장에서 이해가 쉽지 않은데다 일부 상품의 경우에는 레버리지가 높아 만기 시 손실률이 90%를 웃돌 것으로 예상된다”며 “금융사들이 이런 점을 알고도 판매 수수료 실적에만 급급한 나머지 내부통제 시스템을 제대로 작동하지 않았는지 집중 점검할 것”이라고 말했다. 금융당국이 이처럼 적극적으로 나서는 것은 금융사를 통해 판매된 상품의 상당수가 손실 구간에 진입해 있기 때문이다. 8,224억원 중 영국 파운드화 이자율스와프(CMS) 7년물 및 미국 달러화 이자율스와프(CMS) 5년물 금리를 기초자산으로 연동하는 상품이 6,958억원이다. 두 상품 모두 영국·미국의 CMS 금리가 하락하면서 85.8%인 5,973억원이 손실 구간에 진입했다. 영국·미국 CMS 연계 상품의 만기는 올해 492억원, 내년 6,141억원, 오는 2022년 325억원이다. 만기까지 금리가 반등하지 않는 한 손실이 불가피하다. 만기까지 현재 금리가 유지된다고 가정한 예상 손실률은 56.2%다. 금리가 더 내려가면 손실률이 높아진다. 만기 때 두 기초자산 중 하나라도 0%가 되면 원금 전액 손실이다. 만기 쿠폰을 받으면 수익률이 -96.5%다. 독일 10년물 국채를 기초자산으로 삼은 1,266억원은 이미 해당 금리가 -0.7% 아래로 내려가면서 원금 전액 손실 구간에 진입했다. 예상 손실률만 95.1%다. 독일 국채 연계 상품의 만기는 올해 9∼11월에 돌아온다. 금감원은 파생결합상품으로 손실을 본 투자자가 신청한 분쟁조정 관련 민원 현장조사도 벌일 예정이다. 16일 기준 금감원에 접수된 분쟁조정 신청은 총 29건이다. 금감원은 현장조사 결과 등을 통해 불완전판매가 확인되면 법률 검토, 판례 및 분조례 등을 참고해 분쟁조정을 신속히 진행할 계획이다. 금감원 관계자는 “최근 국내외 금융시장은 글로벌 경기 하락 가능성, 미중 무역분쟁, 홍콩 시위 등으로 변동성이 크게 확대되고 있다”며 “금리·환율·유가 등을 기초로 한 파생결합상품 등 고위험 금융상품의 발행 및 판매에 대한 모니터링을 더욱 강화할 예정”이라고 말했다. /서민우기자 ingaghi@@sedaily.com -
해외금리 연계 파생상품 8,224억 판매... 88%가 원금 손실 우려
경제 · 금융 금융정책 2019.08.19 17:47:44국내 은행과 증권사가 판매한 해외금리 연계 파생결합상품(DLF·DLS) 잔액이 8,224억원에 이르고 이의 88%인 7,239억원은 손실이 우려되는 것으로 집계됐다. 19일 금융감독원에 따르면 지난 7일 기준 국내 금융권의 DLF·DLS 판매 잔액은 8,224억원이다. 영국·미국 이자율 스와프(CMS) 금리를 기초자산으로 연동하는 상품이 6,958억원, 독일 국채 10년물 채권금리연계상품이 1,266억원어치 팔려 나갔다. 영미 CMS 금리연계상품은 판매액의 85.8%인 5,973억원, 독일 국채 금리연계상품은 전액이 손실구간에 진입했다. 금감원은 만기까지 현재 금리수준이 유지될 경우 영미 CMS 금리상품의 예상 손실액은 3,354억원(56.2%), 독일 국채상품의 경우 1,204억원(95.1%)이 될 것으로 추산했다. 우리은행이 4,012억원으로 가장 많이 팔았고 하나은행(3,876억원, 47.1%), 국민은행(252억원), 유안타증권(50억원), 미래에셋대우(13억원), NH투자증권(11억원) 등의 순이다. /서민우기자 ingaghi@@sedaily.com
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