[기업리서치] LG정보통신

LG정보통신에 대한 실적 및 목표가격 상향조정의 주된 이유는 이동전화시장의 호황지속에 따른 단말기 매출 증대와 아울러 CDMA 시스템 시장 확대 및 신규시장 출현에 따른 매출액의 상향 조정 때문이다.이는 단말기 무이자 할부판매, 다양한 요금할인제도 및 단말기 보조금의 실질적 부활로 인한 가입자의 폭증이 지속되어 가입추정자가 99년 2,180만명, 2000년 2,420만명으로 수정된 때문. 따라서 매출액도 99년 1조 4,900억원, 2000년 1조 4,500억원으로 상향 조정됐다.

CDMA 시스템 부문의 경우 인터넷을 포함한 무선데이터통신의 조기 확산이 전망됨에 따라 동서비스를 충족시키기 위한 서비스 사업자들의 투자가 적극적으로 이루어질 전망이어서 동부문의 매출액도 99년 5,412억원, 2000년 9,490억원으로 상향 조정됐다.

유선통신부문의 경우에도 데이터전송을 위한 서비스업체의 광대역 네트워크 투자 지속으로 동사의 교환 및 전송부문의 고성장세는 지속될 전망이다.

2~3년후에는 성장세가 더욱 또렷할 듯하다. IMT_2000이 그것. 2002~2005년 4년간 국내의 IMT_2000 장비시장규모는 시스템부문 5조 8,000억원, 단말기부문 7조 9,000억원으로 총 13조 7,000억원의 신규시장이 형성될 전망이다.

동사는 국내 최초로 동기식 및 비동기식 IMT_2000 시스템 시연회를 가졌다는 점과 단말기 생산을 위한 핵심기술을 이미 확보했다는 점을 고려하면 성장성은 매우 양호한 것으로 판단된다. 또 세계시장도 2002~2005년 4년간 78조 2,000억원으로 엄청난 황금시장을 형성할 전망이다.

ERICSSON, NOKIA 등 세계적인 통신장비업체들은 동사와 마찬가지로 영업이익률이 10% 내외, 자기자본이익률이 15% 내외를 나타내고 있으며 시장평균 대비 35~40% 프리미엄이 붙어 거래되고 있다. 따라서 동사의 적정주가는 16만 7,000~17만 3,000원으로 판단된다. 【LG증권】