재계 "코스닥 거품주가 대책 시급"

재계는 코스닥 등록 예정기업의 실상을 완전히 공개, 거품주가가 생길 가능성을 미리 차단하고 등록요건과 퇴출기준을 강화해 투자자를 보호해야 한다고 대안을 제시했다.전국경제인연합회는 12일 「코스닥시장 급성장의 허와 실」이라는 보고서를 통해 『코스닥 시장으로 과도하게 자금이 집중되면서 국가경제적으로 자원배분의 효율성이 떨어지고있다』며 『거품주가 현상에 대한 보완책이 마련돼야 할 것』이라고 주장했다.

◇급성장한 코스닥시장= 지난해말 현재 코스닥시장의 하루평균 거래대금은 4,291억원으로 전년보다 80배가량 증가하고 주가지수는 연초대비 120% 상승했다.

시가총액은 98년말 7조8,922억원에서 99년말 103조4,412억원으로 늘어났다. 코스닥시장의 거래대금에서 벤처기업이 차지하는 비중은 98년 27%에서 99년 74%로 늘었고 평균주가면에서도 전체 평균 2만2,000원보다 훨씬 높은 5만900원수준을 나타내고있다.

◇코스닥 5대기업과 상장사 10대기업 비교= 전경련은 『현재 매출 200억원에도 못미치는 새롬기술, 하나로통신, 한글과컴퓨터 등의 시가총액이 10대 그룹내 한 그룹의 시가총액보다 많은 것은 코스닥 주가의 적정성에 의문을 갖게 한다』고 지적했다.

매출액 기준으로 한통프리텔을 제외한 나머지 코스닥기업들은 규모가 상당히 떨어진다. 99년 6월말 현재 하나로통신은 26억원, 새롬기술은 143억원, 한글과컴퓨터는 179억원에 불과하다

전경련은 『벤처기업의 가치평가가 미래가치를 기반으로 이루어진다고 하지만 매출액을 통한 기업가치와 너무차이가 크다』며 『주가의 적정성문제가 대두되고 있다』고 지적했다.

◇코스닥시장의 급성장문제= 전경련은 주가수준이 적정하느냐는 문제와 함께 단기차익을 노린 「묻지마 투자자」를 우려했다. 시장의 자금이 단기적 자본이득을 추구, 큰 폭의 등락을 거듭하고 있는 코스닥시장에 과도하게 집중돼 국가경제차원에서 자원의 효율적 배분에 부정적 효과를 초래하고 있다는 것. 일부 벤처기업 경영자들이 기술개발보다 시장을 통한 머니게임에 신경을 쓰는 현상을 우려했다.

거품론자들이 주장이 맞다면 코스닥주가가 폭락할 경우 금융시장에 상당한 악영향을 초래할 가능성이 크다는 지적이다. 시장의 불안정은 결국 기업과 투자자 모두에게 경제적 손실을 초래하고 결국 신생벤처기업의 앞날에도 나쁜 영향을 끼친다고 지적했다.

◇정책적 보완과제= 전경련은 『코스닥 시장이 벤처·중소기업들의 자금조달 창구로 자리잡고 인터넷, 정보통신 등 21세기 미래산업 투자에 긍정적인 역할을 해온 측면은 인정된다』며 『벤처기업들의 주요 자금조달원으로 발전할 수 있도록 제도적 장치를 보완할 필요가 있다』고 강조했다.

전경련은 등록 예정기업의 실상을 있는 그대로 공시하는 「완전공시주의」를 도입하고 부실 공시나 주가조작을 위한 허위정보 유포 등에 대한 강력한 감독과 제재장치를 마련하고 재무안정성 등 등록 요건을 강화하며 최초 등록 때 공모가격을 결정하는 객관적 방안이 마련돼야 한다고 강조했다.

또 투명한 퇴출기준을 마련, 불공정 행위를 한 기업이 신속하게 퇴출되도록 하고 기업주에 대해서도 제재장치를 마련해야하며 등록을 주관한 증권사에 대해서도 문제가 발생할 경우 책임을 물을 수 있어야 한다고 주장했다.

손동영기자[e-mail]