[리포트] 엔씨소프트, 투자의견 ‘매수’로 상향조정 - KB證

KB투자증권은 11일 엔씨소프트에 대해 길드워2 초반 흥행이 예상치를 상회하면서 기존 게임의 잠식효과를 만회할 것이라며, 투자의견을 ‘매수’로 상향조정한다고 밝혔다. 목표주가는 36만원(전일종가 26만7,000원)을 기존대로 유지했다.

최훈 연구원은 “엔씨소프트는 과거와 같은 기업가치 프리미엄 부여는 어려우나 성장성을 감안할 때 중국 게임업종 대비 할인을 받을 이유가 없다”며 “길드워2 초반 흥행이 예상치를 상회하면서 기존게임 잠식효과를 만회할 전망”이라고 설명했다.

이어 “구조조정에 따른 인건비 감소로 2013년 영업이익률은 50%를 상회할 것”이라며 “밸류에이션 눈높이를 낮추더라도 올해 3분기 이후 ‘V’자형 실적 랠리를 감안하여 하반기 비중 확대를 추천한다”고 덧붙였다.