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“삼성전자 ‘어닝피크’ 우려 지나치다...2분기 영업익 11.4조 예상”

한화투자증권, 삼성전자 목표가 10.5만 유지





한화투자증권이 17일 삼성전자의 투자의견 ‘매수’와 목표주가 10만 5,000원을 각각 유지했다. ‘피크아웃’에 대한 우려는 지나치며 대신 긍정적인 면을 볼 때라는 진단이다.

이순학 연구원은 “삼성전자의 2분기 실적은 매출액 60조 3,000억 원, 영업이익 11조 4,000억 원으로 시장 전망치를 웃돌 것으로 전망된다”며 “반도체 부문 영업이익은 6조 6,000억 원을 나타낼 것으로 기대하며 IM 부문의 경우 스마트폰 판매량이 전 분기 대비 27%나 감소하지만 제품 믹스 개선으로 양호한 수익성을 기록할 것”이라고 했다. 이 연구원은 또 “투자자들은 메모리 가격이 4분기부터 하락할 것이라고 보기 때문에 3분기 실적이 정점을 찍고 하향 곡선을 그릴 것이라고 걱정한다”면서도 “스마트폰 수요가 연초 예상 대비 감소하고 있다는 점에서 어느 정도 이해는 하지만 공급사들이 서버 수요가 좋아져 모바일향 생산 할당을 줄여가고 있다는 것을 감안해야 한다”고 했다.



이어 “응용처별 재고가 여전히 낮은 수준에 머물고 있고 공급과잉으로 전환될 가능성은 제한적”이라며 “4분기 메모리 가격도 양호한 수준에서 결정될 것으로 판단한다”고 강조했다.

이 연구원은 “메모리 시황 호전이 작년 연말부터 일찍 반영됐고 올해 들어 인플레이션 우려로 인해 IT 종목들의 밸류에이션이 할인받기 시작했다”면서 “하반기 어닝 모멘텀이 나타나고 4분기 메모리 가격 하락에 대한 우려가 해소되기 시작하면 주가는 재반등할 것으로 판단한다”고 설명했다.

/이완기 기자 kingear@sedaily.com
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