미국 연방준비제도(Fed·연준)가 0.5%포인트의 ‘빅스텝’에 나서면서 발등에 불이 떨어진 신흥국들이 정책 대응에 속도를 내고 있다. 달러 자본 유출에 따른 통화 약세 우려로 일부 신흥국은 한꺼번에 1.25%포인트의 공격적인 금리 인상도 서슴지 않지만 앞으로도 이어질 미국의 긴축이 신흥국들에 연쇄적인 경제위기를 일으킬 수 있다는 우려의 목소리는 갈수록 커지고 있다.
5일(현지 시간) 블룸버그통신 등 외신에 따르면 칠레 중앙은행은 이날 기준금리를 기존 7%에서 8.25%로 1.25%포인트 전격 인상했다. 칠레 중앙은행은 성명에서 “글로벌 식품 및 에너지 가격 상승과 공급망 병목 현상, 통화 약세의 결합으로 인플레이션이 예상보다 치솟았다”고 배경을 설명했다. 이는 앞서 블룸버그가 실시한 조사에서 1명을 제외한 모든 시장 애널리스트들의 예측치보다 높은 인상 폭이라고 통신은 전했다.
신흥국들은 이달 들어 앞다퉈 가파른 금리 인상에 나서고 있다. 브라질의 1%포인트 금리 인상을 비롯해 체코와 폴란드가 각각 0.75%포인트, 아랍에미리트연합(UAE)과 사우디아라비아·바레인·홍콩이 각각 0.5%포인트 등 미국의 빅스텝을 의식한 공격적인 움직임이 눈에 띄었다. 연준의 금리 인상으로 달러 자본 유출이 불 보듯 뻔한 상황에서 보다 공격적인 금리 인상으로나마 대응하겠다는 의지가 엿보인다.
문제는 그럼에도 불구하고 신흥국의 통화가치 약세가 꺾이지 않는다는 점이다. 실제 브라질 헤알화 환율은 지난달 21일 기준 달러당 4.62헤알이었으나 현재는 달러당 5헤알을 넘어선(헤알화 가치 하락) 상태다. 같은 기간 체코 코루나도 1달러당 22.47코루나에서 23.3코루나로 상승했다. 싱가포르 미즈호은행의 경제·전략 책임자인 비슈누 바라단은 “안전에만 신경을 쓴다면 달러 말고 다른 곳에 돈을 넣고 싶지 않을 것”이라며 “지금 유일하게 안전한 것은 달러화”라고 말했다.
시장 전문가들은 이 과정에서 고조될 대로 고조된 신흥국의 인플레이션과 경제 위기가 더욱 심각해질 수 있다고 경고했다. 앞서 크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재가 "취약한 신흥국 및 개발도상국에 미치는 여파를 염두에 둬야 한다"고 경고한 것도 이 때문이다. IMF의 개도국 및 신흥국 경제성장률 전망치는 올해 초 4.8%에서 지난달 3.8%로 하향 조정됐다.
미국 싱크탱크인 브루킹스연구소도 "역사적으로 풍부한 통화량과 재정 정책 등을 가진 개도국들은 선진국들의 금리 인상을 견딜 수 있었다"면서도 "지금은 코로나19로 많은 개도국들의 방어 수단이 고갈됐고 이로 인해 이미 많은 나라들이 자본 유출을 경험하고 있다"고 전했다. AP통신도 "공급망 병목 현상과 우크라이나 전쟁으로 세계 식량 가격이 놀라운 수준으로 치솟은 상황에서 (신흥국들의) 통화가치 하락은 특히 걱정스럽다"고 지적했다.
게다가 이들 국가의 가파른 금리 인상은 또 다른 부작용을 낳을 것으로 우려된다. AP통신은 "(금리 인상으로) 부채가 있는 정부는 코로나19 확산을 막고 가난한 사람들을 먹여 살리는 대신 국채이자를 지급하는 데 더 많은 예산을 쓰게 된다"고 설명했다. 여기에 신흥국 내 기업들의 투자 감소와 그로 인한 성장 및 고용 둔화도 금리 인상으로 초래될 문제점이다.
과거 1980년대 폴 볼커, 1990년대 앨런 그린스펀 연준 의장 재임 당시 연준의 공격적인 금리 인상은 각각 멕시코와 러시아의 디폴트(채무 불이행)를 초래하고 남미와 아시아 경제위기까지 불러일으킨 바 있다.
월드폴리틱스리뷰(WPR)는 "미국 경제가 재채기를 하면 많은 국가들이 감기에 걸린다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "이번 연준의 금리 인상은 부유한 국가와 덜 부유한 국가들에 새로운 문제를 안겨줄 것"이라고 경고했다.
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