도널드 트럼프 미국 대통령이 감세 정책에 고삐를 죄고 나서면서 미국 국채금리가 상승 조짐을 보이고 있다. 신용평가사 무디스의 미국 신용등급 강등 이후 정부 재정에 대한 시장의 우려가 높아진 상황에서 재정을 악화시킬 수 있는 감세 정책까지 추진되자 투자자들의 경계심이 커진 탓이다. 인플레이션이나 재정에 부담을 주는 정책이 시행될 때 나타나는 국채 매도 현상, 이른바 ‘채권자경단’이 움직이는 분위기도 포착된다.
20일(현지 시간) 30년 만기 미국 국채금리는 전 거래일보다 7.4bp(bp=0.01%포인트) 급등한 4.979%를 기록했다. 트럼프 대통령 취임 직전 관세로 인해 미국 달러와 시중금리가 뛸 것이라는 전망이 컸던 1월 14일(4.980%) 이후 가장 높은 수준이다. 30년물 금리가 종가 기준 5%를 넘어선다면 연준의 기준금리가 정점을 찍은 직후였던 2023년 10월 이후 처음이라는 기록을 세우게 된다.
월가에서는 국채금리를 끌어올린 장본인으로 트럼프 대통령을 지목하고 있다. 트럼프 대통령은 이날 의회를 방문해 대선 핵심 공약인 감세 정책을 담은 법안이 하원에서 통과돼야 한다며 공화당 의원들을 강하게 압박했다. 법안은 트럼프 행정부 1기 시절인 2017년 통과한 감세법이 올해 말 종료됨에 따라 개인소득세율 인하, 법인세 최고세율 인하 등 기존 조치를 연장하는 내용을 담고 있다.
문제는 이 법안이 가뜩이나 폭증하고 있는 미국 재정적자를 심화시킬 가능성이 크다는 점이다. ‘책임 있는 연방예산위원회’는 이 법안이 시행되면 2034년까지 공공부채가 최소 3조 3000억 달러 더 늘어나고, 국내총생산(GDP) 대비 부채비율도 현재 100%에서 125%까지 높아질 것으로 추산했다. 반면 백악관 측은 법안에 포함된 연방 지출 삭감액을 기준으로 “이 법안을 통해 1조 6000억 달러가 절감될 것”이라고 주장하고 있다. 전문가들은 채권 시장이 매도를 통해 악화하는 재정 상황을 경고하고 있다는 분석을 내놓고 있다. ‘채권자경단’이라는 용어를 만든 에드 야데니는 “채권자경단은 (말 등에) 안장을 얹었으며 출동할 준비가 돼 있다”고 말했다. 블룸버그통신은 국채 옵션 시장에서 현재 4.48% 수준인 10년물 미 국채금리가 5%에 이를 가능성까지 거론했다. 도이체방크의 조지 사라벨로스 외환전략총괄은 “국채 시장이 미국이 (무역과 재정의) 쌍둥이 적자를 감당할 의지가 있는지 재평가하고 있다는 점이 핵심”이라고 짚었다.
일본 국채금리도 사상 최고 수준으로 급등했다. 7월 참의원 선거를 앞두고 정치권에서 소비세를 인하하기 위해 적자 국채를 찍을 것이라는 우려가 커진 데 따른 것이다. 21일 일본 채권 시장에서 20년물 국채금리는 한때 2.575%까지 오르며 25년 만에 최고치를 기록했다. 30년물은 3.185%, 40년물은 3.635%까지 상승하며 사상 최고 기록을 세웠다.
이런 가운데 무디스의 신용등급 강등 여파로 해외 연기금이 미국 국채 비중을 줄일 가능성까지 점쳐지고 있다. 블룸버그에 따르면 홍콩 투자 업계 단체인 홍콩투자기금협회가 홍콩 정부에 미국 국채 보유 기준을 낮춰달라고 요청했다. 현재 기준은 미국 국채가 최고 등급일 경우에만 보유 자금의 10% 이상 투자할 수 있다.
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