“디플레이션은 없어졌다”
구로다 하루히코 일본은행(BOJ) 총재가 1기 임기의 마지막 금융정책결정회의 후 기자회견에서 남긴 말이다. 구로다 총재의 임기 동안 BOJ는 마이너스 금리 등 실험적인 통화정책을 입안하며 경기 진작에 힘써왔다. 구로다 총재의 연임이 시작되는 다음 달 새롭게 충원되는 부총재 후보들은 통화 완화의 필요성을 주장하는 인물들이어서 ‘비둘기파 BOJ’는 한동안 이어질 것으로 전망된다.
10일 니혼게이자이신문은 구로다 BOJ 총재가 전날 금융정책결정회의 후 기자회견에서 최근 경제 상황을 긍정적으로 평가했다고 보도했다. 그는 “일본 경제는 크게 개선했다”며 “기업 수익은 과거 최고수준까지 증가하고 노동 시장은 거의 완전 고용에 도달했다”고 말했다.
임금 정체와 소비 심리의 둔화로 오랜 시간 지지부진했던 물가상승률에 대해서는 “물가가 지속적으로 하락하는 의미인 디플레이션은 사라지게 됐다”고 진단했다. 지난 2016년까지만 해도 일본의 물가상승률은 전년 동기 대비 0%를 겨우 넘거나 마이너스 수치를 기록해 디플레이션 우려가 고조됐지만 지난 1월까지 가격 변동 폭이 큰 신선식품을 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)가 13개월 연속 상승세를 이어가는 등 물가는 상승세로 전환했다.
물가와 경기 확장을 이끌어낸 구로다 총재의 통화정책에 대해 시장은 긍정적인 평가를 내놓고 있다. 2013년 3월 취임한 구로다 총재는 ‘물가 상승률 2% 달성’이라는 목표를 내걸고 대담한 양적완화(QE)와 마이너스 금리 정책을 추진했다. 아베노믹스를 상징하는 이러한 정책은 엔화 약세를 유도해 기업실적 향상과 고용 개선에 도움을 줬다는 평가를 받는다. 아베 총리도 지난달 6일 중의원 예산위원회에서 구로다 총재의 정책에 대해 “시장의 분위기를 바꿔나가는 힘이 됐다”고 평가했다 .
다만 일본 경제가 여전히 ‘2% 물가상승률’ 달성과는 거리가 멀어 당분간 통화 완화 정책은 이어질 것이라는 전망이 많다. 구로다 총재는 “(2% 물가 안정 목표는 달성되지 않아) 앞으로도 현재의 강력한 금융 완화를 줄기차게 이어나가겠다”고 말했다. 그는 미국 연방준비제도(Fed·연준)을 중심으로 주요국 중앙은행이 긴축으로 돌아서 BOJ에 양적완화 수정 등의 압박이 높아지고 있는 데 대해서도 “(출구전략은) 구체적으로 검토하는 국면이 아니다”라고 잘라 말했다.
구로다 총재의 연임을 함께 하게 될 부총재 후보들은 더욱 강력한 통화완화론자여서 BOJ가 긴축으로 선회하기는 힘들 것이라는 분석이 나온다. 아베 총리는 지난 16일 구로다 총재의 연임과 함께 아마미야 마사요시 BOJ 이사, 와카타베 마사즈미 와세다대 교수를 신임 부총재로 선임하는 인사안을 국회에 제출했다. 아마미야 이사는 구로다 총재의 측근으로 금융완화 노선을 지지해왔으며 와카타베 교수는 “2019년 소비세 인상 이후 실물경기 충격을 완화하기 위해 양적완화 규모를 늘려야 한다”고 주장하는 ‘강경 통화완화론자’로 꼽힌다. 실제로 중의원 인사청문회에서 와카타베 후보자는 “디플레이션 탈피 위해 모든 수단 동원해야 한다”며 “지금 정책 변경하는 것은 시기 상조”라고 말했으며, 아마미야 후보자도 “금융완화의 부작용 있지만 전체적으로 봤을 때 완화의 효과가 (부작용을) 상회하고 있다”고 강조했다.
다만 구로다 총재의 BOJ가 수출 중심의 경제 진작을 위해 필수적인 엔화 약세를 달성할 수 있을지는 미지수다. 미국 물가 상승으로 연준이 긴축 속도를 높이면 글로벌 증시 불안이 반복돼 안전자산인 엔화 수요가 늘어날 것으로 예상되기 때문이다. 실제 미국 뉴욕증시의 조정장이 이어지던 지난달 16일 엔화는 달러당 105엔대에 거래돼 2016년 11월 이후 최고치를 기록했다. 최근 트럼프 미 행정부의 한국·중국산 철강·알루미늄에 대한 고율 관세 부과 등 미국발 글로벌 통상 불안도 엔화강세를 추동할 수 있는 원인으로 꼽힌다. 일본 재무성의 외환정책 실무를 책임진 아사카와 마사쓰구 재무관은 엔화강세에 대해 “일방적으로 치우쳤다고 평가하지 않을 수 없다”며 “(뉴욕증시의) 조정이 끝났는지 여부도 판단할 수 없다”고 말해 일본 정부가 엔화 추이를 예민하게 바라보고 있음을 시사했다.
/변재현기자 humbleness@sedaily.com
< 저작권자 ⓒ 서울경제, 무단 전재 및 재배포 금지 >
