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'인플레 공포' 美, 금리인상 신호탄 쏘다
국제 경제·마켓 2021.05.05 18:15:38재닛 옐런 미국 재무장관이 경기 과열을 막기 위해서는 금리를 다소 올려야 할 수 있다고 밝혔다가 뒤늦게 이를 번복했다. 월가에서는 옐런 장관이 말을 주워 담았지만 사실상 의도된 발언이 아니냐는 해석이 나온다. 긴축과 금리 인상에 대한 신호를 보내 시장이 대비할 수 있는 시간을 주려는 것 아니냐는 얘기다. ★관련 기사 3면 4일(현지 시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 옐런 장관은 이날 오전 시사지 애틀랜틱 주최 행사 때 방영된 사전 녹화 인터뷰에서 “(대규모 정부 지출이) 완만한 금리 인상을 야기할 수 있다”며 이같이 말했다. 옐런 장관의 언급에 증시는 요동쳤다. 금리 인상에 민감한 기술주 중심인 나스닥이 전날 대비 1.88% 하락했다. 시장이 민감하게 반응하자 옐런 장관은 뒷수습에 나섰다. 그는 이날 오후 4시 WSJ와의 대담에서 “그 말은 예측이나 권고가 아니다”라고 해명했다. 이어 “인플레이션이 문제될 것으로 생각하지 않는다. 한동안 물가가 오르겠지만 이는 기저 효과와 공급 병목 현상이 원인으로 일시적일 것”이라고 강조했다. 블룸버그통신은 “옐런 장관은 인플레이션이 일시적이라고 하면서 연준이 금리를 올릴 필요가 없음을 분명히 했다”고 해석했다. 하지만 시장과는 온도 차가 있다. 베리타스파이낸셜그룹의 그레고리 브랜치는 “옐런 장관의 말은 우리가 기다려온 것”이라며 “그의 발언은 매우 의도적”이라고 평가했다. 에식스인베스트먼트의 낸시 프라이얼 공동 최고경영자(CEO)도 “옐런은 자신이 무슨 말을 하는지 알고 있다”며 “그는 시장에 금리 인상을 소화할 시간을 주려는 것”이라고 했다. 이 때문에 전문가들은 당장은 아니지만 금리 인상 시점이 예상보다 빨라질 수 있다고 입을 모은다. 월가에서는 오는 8월 잭슨홀미팅을 전후로 연준이 테이퍼링(양적 완화 축소) 논의를 먼저 시작할 가능성이 있다고 내다봤다. 슈로더 선임 고문인 론 인사나는 미 경제 방송 CNBC에 출연해 “옐런 장관은 금리 인상이 수평선에 있다고 힌트를 줬다”고 분석했다. /뉴욕=김영필 특파원 susopa@@sedaily.com -
한은 경기회복서 인플레 관리로 전환…힘 실리는 '조기 금리인상'
경제 · 금융 경제동향 2021.05.05 17:34:38재닛 옐런 미국 재무장관이 금리 인상론에 불을 지피며 한국은행의 선제적 금리 인상에 힘이 실릴 것으로 전망된다. 당초 한은의 기준금리 인상은 내년 말쯤 이뤄질 것으로 관측됐다. 하지만 실물경제 회복 속도가 예상보다 빠른 데다 물가 상승 압박으로 인플레이션 우려가 커지는 상황에서 금리를 결정하는 한은 금융통화위원회의 무게중심도 경기회복에서 가계와 기업 부채, 부동산 및 금융 시장의 자산 거품 등 선제적 리스크 관리로 이동할 것으로 전망된다. 다만 이 과정에서 준비되지 않은 섣부른 긴축이 ‘영끌’ ‘빚투’ 등으로 늘어난 가계 부채 문제를 악화시킬 수 있다는 우려도 나온다. 5일 한국은행의 ‘4월 15일 금융통화위원회 의사록’에 따르면 한 금통위원은 “올해 1분기 금융권 가계 대출이 정부의 강도 높은 규제에도 큰 폭으로 증가하는 등 금융 불균형에 대한 우려가 증대됐다”며 “금융 안정 이슈에 대한 통화정책적 차원의 고려 필요성이 점증하고 있다”고 말했다. 다른 금통위원도 “우리 경제 회복세가 뚜렷해질 경우에는 지금보다 금융 안정에 더 무게를 둔 통화정책 운영을 고려해야 한다”고 밝혔다. 시중 자금이 저금리 예금 대출에서 투기성 강한 암호화폐 등 고수익·고위험 금융 상품으로 이동하는 가운데 금리 인상으로 이 같은 움직임에 제동을 걸 필요가 있다고 주장한 것이다. 과잉 유동성으로 인플레이션 우려가 높아지고 있는 점 역시 조기 금리 인상론의 근거다. 지난달 소비자물가 상승률이 2.3%로 나타나 3년 8개월 만에 가장 높은 수치를 기록한 데다 올 2분기 물가가 한은의 목표인 2%를 웃돌 것이라는 관측도 나온다. 여기에 세계 경기회복으로 국제 유가도 상승하고 구리·알루미늄 등 원자재 가격도 오름세다. 정부는 물가 상승이 일시적 요인이라고 일축하지만 고물가 상황이 이어질 경우 금리 상승을 피할 수 없다. 여기에 1분기 경제성장률이 전 분기보다 1.6% 상승해 시장 예측치인 0.7~1%를 크게 웃돌고 올해 4% 성장까지 노려볼 수 있다는 점도 연내 기준금리 인상을 주장하는 이유다. 그동안 한국의 기준금리는 외국인 투자금 유출을 막기 위해 미국보다 높은 수준을 유지해왔다. 특히 연방준비제도(Fed·연준)의 테이퍼링(자산 매입 축소) 등 통화정책 변화 과정에서 한은은 한발짝 먼저 움직여왔다. 시장에서는 이주열 한은 총재가 다음 달 12일 ‘한은 71주년 창립 기념사’에서 기준금리 인상 신호를 줄 것이라는 관측도 나온다. 김소영 서울대 경제학과 교수는 “다음 달 기념사에서 이 총재가 인플레이션을 잘 모니터하겠다는 수준으로 금리 인상 시그널을 넌지시 밝힐 수 있다”고 밝혔다. 다만 금리 인상이 가계 부채와 부동산·주식 시장의 연쇄 위기를 부를 뇌관이라는 지적도 잇따른다. 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 속에서 대출로 버티던 기업과 가계가 금리 인상으로 디폴트(채무 불이행)할 가능성이 높다는 의미다. KB국민·신한·하나·우리·농협 등 5대 시중은행에 따르면 지난달 가계 대출 잔액은 690조 9,000억 원으로 3월 말보다 9조2,000억원 늘었다. 증가 폭은 2월(3조 7,900억 원), 3월(3조 4,000억 원)의 3배에 달한다. 전문가들은 이 같은 가계 대출 증가가 부동산이나 암호화폐·주식 등 고위험·고수익 자산과 연결됐다고 보고 있다. 금리 인상이 자산 폭락과 디폴트 등 연쇄 위기로 이어질 수 있다는 우려의 근거다. 특히 수년간 저금리를 활용한 대출로 아파트 등 부동산 재테크가 만연했던 만큼 부동산 시장에 큰 타격을 줄 수 있다. 홍우형 한성대 경제학과 교수는 “기준금리가 매우 낮았던 만큼 금리를 약간만 올리더라도 주식·부동산이 도미노로 무너지고 경제 위기까지 이어질 수 있다”고 밝혔다. 잇따른 추가경정예산으로 나라 살림 씀씀이가 커진 점도 부메랑으로 돌아온다. 정부는 재난지원금 발급 등을 위한 추경으로 매년 10조 원가량씩 국채를 발행해왔다. 금리가 올라갈 경우 국채 이자 부담도 함께 커진다. 재정 당국은 코로나19 위기 이후 늘어난 씀씀이를 정상화하겠다고 밝혔지만 오히려 대통령선거를 앞두고 전국민 재난위로금 지급 등으로 재정지출이 더 커질 가능성이 높은 상황이다. /세종=우영탁 기자 tak@@sedaily.com -
기대인플레에 보복소비, 원자재가격 상승까지 인플레 공포 현실화되나
경제 · 금융 경제동향 2021.05.05 09:35:48최근 국제 유가 상승 등으로 소비자·생산자 물가가 모두 크게 뛰면서 인플레이션(급격한 물가상승) 우려가 커지고 있다. 석유·원자재 등의 일시적 공급 부족과 '기저효과(비교 대상 수준이 낮은 데 따른 착시현상)' 때문이라는 분석도 있지만, 경기 회복과 함께 수요 측면에서 억눌렸던 '펜트업(지연·보복) 소비'까지 더해지면 인플레이션이 현실로 다가올 수 있다는 경고도 나온다. 더 근본적으로는 최근 물가 상승이 작년 초 코로나19 사태 이후 이어지는 완화적 통화정책의 결과인 만큼, 한국은행 금융통화위원회가 받는 금리 인상 압박도 갈수록 커지고 있다. 통계청이 지난 4일 발표한 4월 소비자물가지수(107.39)는 작년 같은 달보다 2.3% 올랐다. 이는 2017년 8월(2.5%) 이후 3년 8개월 만에 가장 높은 상승률일 뿐 아니라, 2%대 오름폭도 2018년 11월(2.0%) 이후 2년 6개월 만이다. 특히 파(270%), 사과(51.6%), 고춧가루(35.2%) 등 농산물이 17.9%나 뛰었고, 국제유가 강세로 석유류(13.4%) 등 공업제품 물가도 2.3% 높아졌다. 앞서 한은이 지난달 21일 내놓은 3월 생산자물가지수(106.85)도 2월보다 0.9% 올라 지난해 11월 이후 5개월째 상승세를 유지했다. 역시 국제유가 상승 탓에 공산품 물가가 1.6% 올랐는데, 특히 경유(10.8%)·휘발유(12.8%)·나프타(7.0%) 등 석탄·석유 제품 가격이 뛰었다. 품목에 따라 차이가 있지만 생산자물가가 소비자물가에 보통 약 1개월 이상 시차를 두고 영향을 미치는 만큼, 소비자물가도 당분간 계속 오를 가능성이 큰 상황이다. 최근 들썩이는 물가의 가장 큰 원인은 국제 유가다. 지난해 1분기 배럴당 30달러대였던 유가는 현재 2배인 60달러대에 이르고 있다. 한은 관계자는 "4월 소비자물가 상승률에 대한 유가의 기여도가 0.5%포인트에 이른다"고 설명했다. 소비자물가 상승률의 경우 전년 동기 기준인 만큼 분명히 '기저 효과'도 있다. 지난해 1분기(1∼3월) 소비자물가 상승률(전년동기대비)은 1% 안팎에 머물렀다. 코로나19에 따른 사회적 거리두기 등의 영향으로 외식 등 서비스 물가가 전체 물가를 끌어내렸기 때문이다. 정부와 일부 전문가들은 이런 기저 효과와 아직 부족한 수요 등을 근거로 2%를 넘어선 소비자물가 상승률을 '일시적' 현상으로 보고 있다. 정규철 한국개발연구원(KDI) 경제전망실장은 "2%를 웃돈 물가상승률의 상당 부분은 기저효과이고, 농축수산물의 상승률에 대한 기여도가 크기 때문에 계속 (상승세가) 지속될 것으로 보기 어렵다"며 "3분기, 4분기에는 지금보다 낮은 수준으로 떨어질 것"이라고 전망했다. 그는 "한은의 물가안정목표(2%)를 넘어야 인플레이션인데, 올해도 내년에도 2%에 미치지 못할 것으로 예상되는 만큼 과도한 수준의 인플레이션이 진행될 가능성은 낮다"고 덧붙였다. 하지만 인플레이션을 촉발할 위험 요소들도 여전히 많다. '기저효과 때문이다', '유가 등을 제외한 근원물가 상승률은 여전히 약 1%에 불과하다' 등의 분석과 관계없이 일단 수치상 물가 상승률이 계속 높게 나오면 우선 경제 주체들의 기대 인플레이션 심리를 자극할 가능성이 크다. '물가가 계속 뛰겠구나'라는 예상에 기업은 상품 가격을 덩달아 올리고 소비자도 물가 상승에 대비하거나 적응한다는 얘기다. 무엇보다 기대 인플레이션 상승은 국고채 금리 등 시장금리를 끌어올리는 중요한 변수다. 한은 '소비자동향 조사' 결과에 따르면 4월 기대인플레이션율은 2.1%로 이미 2%를 넘어선 상태다. 기대인플레이션율은 향후 1년의 소비자물가 상승률 전망 값에 해당한다. 한은은 최근 금융통화위원회 회의 과정에서 "인플레이션 기대가 기업들의 가격 결정에 영향을 미친다는 점에서 최근 기대심리 상승이 물가에 미칠 영향을 지켜볼 필요가 있다"고 밝혔다. 아울러 지금은 수요 측면의 물가 압력이 크지 않다지만, 조만간 코로나19로 억눌린 소비가 터져 나오는 이른바 '펜트업(pent-up)' 효과가 본격적으로 나타나면 상황이 달라질 수 있다는 분석도 많다. 한은 분석에 따르면 지난해 사회적 거리두기, 감염 우려 등에 소비가 제약되면서 줄어든 민간소비 감소분(2019년 대비)은 약 4%에 이르는 것으로 추정된다. 박상현 하이투자증권 연구원은 "코로나가 진정되고 보복소비(펜트업 현상)가 일어나 수요측이 견인하는 물가압력까지 더해지면 그 때는 (인플레이션 문제를) 고민해야할 것"이라고 내다봤다. 김상봉 한성대 경제학과 교수도 "백신 접종이 어느 정도 끝나면 수요가 더 늘면서 물가가 더 뛸 가능성이 있다"고 말했다. 국제 유가뿐 아니라 재화의 원료가 되는 목재와 구리, 펄프, 고무 등 국제 원자재 가격이 계속 치솟는 것도 걱정스러운 부분이다. 최근 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 건축자재인 목재의 경우 코로나19 사태 이전과 비교해 75%나 가격이 뛰었고, 구리 선물 가격의 상승률도 70%대에 이른다. 심상치 않은 물가 움직임에 한은의 고민도 깊어지고 있다. 한은 금융통화위원회는 코로나19 충격으로 경기 침체가 예상되자 지난해 3월 16일 '빅컷'(1.25%→0.75%)과 5월 28일 추가 인하(0.75%→0.5%)를 통해 2개월 만에 0.75%포인트나 금리를 빠르게 내린 이후 7차례의 금통위 회의에서 계속 금리를 동결했다. 이처럼 1년 가까이 '완화적 통화정책'이 이어지면서 시중에 많은 돈이 풀렸고, 이 풍부한 유동성이 결국 물가 상승의 연료가 되고 있다. 2월 현재 광의 통화량(M2 기준)은 3천274조원에 이르는데, 이는 코로나19 발생 이전 2019년의 연간 평균 2천810조원보다 464조원이나 불어난 상태다. 한은의 고민을 반영하듯, 지난달 15일 열린 금융통화위원회 회의에서도 물가에 대한 걱정을 내비친 위원들이 부쩍 늘었다. 의사록에 따르면 대부분의 위원이 물가 동향을 우려하며 한은 담당 부서에 물가 전망을 구체적으로 물었고, 기대 인플레이션을 줄이기 위한 '소통'을 강조하는 위원도 있었다. 심지어 금융안정 차원에서 금리 상승을 고려할 때가 다가온다는 뜻으로 해석될만한 발언도 나왔다. 한 위원은 "1분기 중 금융권 가계대출이 정부의 강도 높은 규제에도 불구하고 큰 폭으로 증가하는 등 금융불균형에 대한 우려가 커졌다"며 "정부의 가계부채 관련 대책을 면밀히 지켜볼 필요가 있겠지만, 금융안정 이슈에 대해 통화정책적 차원에서 고려할 필요성이 점차 커지고 있다"고 말했다. 한은 관계자는 "금리는 금통위에서 결정할 문제지만, 한은 내부에서도 시점이 꼭 올해는 아니더라도 자산가격 상승, 물가 등을 고려해 다소 선제적으로 금리를 올릴 필요가 있다는 의견이 있는 게 사실"이라고 전했다. /세종=박효정 기자 jpark@@sedaily.com -
[사설] 인플레 공포, 현금 퍼주기 멈추고 긴축 방파제 쌓아라
오피니언 사설 2021.05.05 00:05:00원자재발(發) 글로벌 인플레이션 공포가 확산되고 있다. 코로나19 이후 세계 각국이 푼 천문학적인 유동성이 원유·철광석 등에 흘러 들어가 국제 원자재 값이 뛰자 그 영향으로 생필품·먹거리 가격이 잇따라 오르고 있기 때문이다. 통계청이 4일 발표한 4월 소비자물가는 1년 전보다 2.3% 상승했다. 이는 2017년 8월(2.5%) 이후 3년 8개월 만에 가장 높은 상승률이다. 미국 역시 3월 소비자물가가 전년 동월 대비 2.6% 올라 2018년 8월 이후 최대 상승 폭을 기록했다. 지난해 하반기에 시작된 원자재 값 상승은 올해 들어 소비재 가격을 끌어올리고 있다. 국내에서는 즉석밥과 막걸리 가격이 오른 데 이어 맥주 가격도 곧 인상된다. 시장에서는 소비자물가 상승이 일시적 현상이 아니라 이제 본격 시작됐다는 분석이 나온다. 전문가들은 지금까지 물가 상승 기조의 주원인은 공급 부족이었지만 앞으로 경기 회복에 따른 수요 폭증이 더해지면 전 세계적으로 장기적인 인플레이션 국면에 접어들 수 있다고 전망한다. 미국 등 주요국에서 백신 접종률이 높아지며 소비 회복이 빠르게 진행될수록 인플레이션 압력은 더 커지고 각국에서 돈줄을 죄는 긴축 움직임이 나타날 가능성이 높다. 글로벌 긴축이 본격화할 경우 금리가 올라 빚이 많은 국내 가계·기업이 직격탄을 맞을 공산이 크다. 이는 금융과 실물경제에 악영향을 줘 그러잖아도 취약한 한국 경제에 치명상을 입힐 수 있다. 정부가 서둘러 긴축 방파제를 쌓아야 하는 이유다. 우선 정부는 전 국민 재난지원금 같은 현금 퍼주기식 재정지출 확대를 멈춰야 한다. 무분별한 재정지출은 물가 상승을 자극하고 재정 건전성을 악화시켜 위기 대처 능력을 떨어뜨릴 수 있다. 수치 나열식이 아닌 종합적이고 정밀한 계획을 담은 가계·기업 부채 관리 방안을 마련하고 좀비 기업의 구조 조정도 추진해가야 한다. 이를 위해 중소기업 및 자영업자에 대한 무조건적인 대출 상환 연기와 이자 감면 조치를 재고할 필요가 있다. 정부 비축 곡물·원자재 재고 확인 등을 통해 종합적인 물가 관리 대책도 병행해야 한다. 또 기업 생산성 제고로 성장률을 끌어올릴 수 있도록 노동·규제 개혁 등의 시장 친화적 정책을 펴야 할 것이다. 대립적 노사 관계와 기업을 옥죄는 규제를 뜯어고치지 않으면 금리 인상 등의 비용 상승 압력을 견뎌낼 기업이 많지 않을 것이다. /논설위원실 -
소비자물가, 44개월만에 최대…커지는 '인플레 공포'
경제 · 금융 경제동향 2021.05.04 18:10:15지난달 소비자물가가 3년 8개월 만에 가장 큰 폭으로 오르며 인플레이션 공포가 커지고 있다. 코로나19 이후 고용 시장이 회복되지 않은 상황에 물가가 빠르게 오르면서 금리 상향 압력도 거세질 수밖에 없다. 서울시가 9년 만에 수도요금을 올리기로 하는 등 공공요금 인상 움직임도 가시화되고 있다. 통계청이 4일 발표한 ‘4월 소비자물가 동향’에 따르면 지난달 소비자물가는 전년 동월 대비 2.3% 올랐다. 지난 2017년 8월(2.5%) 이후 가장 큰 상승 폭이다. 월별 물가가 2%대로 오른 것도 2018년 11월(2.0%) 이후 2년 6개월 만이다. 항목별로 보면 연초부터 고공 행진 중인 농축수산물 가격 상승세가 좀처럼 꺾이지 않고 있다. 지난달 농축수산물 가격은 전년 대비 13.1% 올랐다. 파(270.0%), 사과(51.5%), 달걀(36.9%), 고춧가루(35.3%) 등이 밥상 물가 급등을 이끈 주요 품목들이다. 농축수산물 외에 공업 제품(2.3%)과 서비스(1.3%) 물가가 오르는 것도 우려스러운 대목이다. 미국과 중국의 경기가 살아나면서 국제 유가 상승세가 이어지는 가운데 지난해 4월 유가 급락의 기저 효과까지 겹쳐 석유류 가격이 13.4%나 뛰었다. 서비스 항목에 포함되는 집세도 전년 대비 1.2% 올라 2017년 12월(1.2%) 이후 40개월 만에 가장 크게 상승했다. 공공 서비스 요금도 오를 조짐을 보이고 있다. 서울시의회는 이날 수도요금을 연 평균 톤당 73원씩 3년에 걸쳐 총 221원 인상하기로 의결했다. 올해 수도요금은 이에 따라 지난해 대비 평균 5.9% 인상된다. 정부는 다만 현재의 인플레이션 우려가 과도하다는 입장이다. 이억원 기획재정부 1차관은 이날 “기저 효과와 농산물 공급의 어려움 등으로 올 2분기 소비자물가가 일시적으로 2%를 넘길 가능성이 있지만 3분기 이후에는 점차 안정세를 찾을 것으로 보인다”며 “물가가 민생에 영향을 미치지 않도록 안정적 관리에 총력을 기울이겠다”고 밝혔다. /세종=서일범 기자 squiz@@sedaily.com -
버핏이 다시 불지핀 인플레 논쟁…뉴욕 등 경제 완전재개에 불붙는다 [김영필의 3분 월스트리트]
국제 경제·마켓 2021.05.04 06:52:263일(현지 시간) 미국 증시는 뉴욕을 비롯한 주요 주들의 경제 완전 정상화 소식에 다우와 스탠더드앤드푸어스(S&P)500이 각각 0.70%와 0.27% 올랐는데요. 현재 시장의 핫이슈는 워런 버핏 버크셔해서웨이 회장이 언급한 인플레이션 논쟁입니다. 최근 그는 연례 주주총회 자리에서 “매우 큰 인플레이션이 올 것”이라고 점쳤는데요. 이런 상황에서 경제 정상화의 시계가 한 달 반가량 앞당겨지게 됐습니다. 자연스레 경기회복 속도가 더 빨라질 것이고 수요 폭발에 따른 물가상승이 예상되는데요. 한동안 주춤했던 인플레 논쟁이 다시 불붙는 모양새입니다. 월가의 분위기를 한 번 짚어보겠습니다. “연준 물가상승에 궁지 몰렸다…코카콜라 가격 오르고 구인난에 급여도 인상” 모하메드 엘 에리언 알리안츠 고문은 이날 미 경제 방송 CNBC에 나와 “연방준비제도(Fed·연준)는 인플레이션이 일시적이라고 말하면서 스스로 궁지에 몰렸다”며 “물가가 오르는 사례는 누구나 들 수 있다. 불행히도 우리는 결과를 보고 정책을 편다는 ‘아웃컴 베이스’에 인질로 잡혀 있다”고 지적했습니다. 그러면서 “현재 연준은 인플레가 일시적이라고 주장하는 것 외에는 다른 선택이 없다”며 “나는 인플레가 지속적일 것을 우려한다. 이것은 일시적이 아니다”라고 덧붙였습니다. 그러니까 연준이 인플레 우려를 과소평가하면서 지금까지 주장해온 정책방향을 바로 뒤집을 수 없는 지경에 이르렀다는 말인데요. 제롬 파월 연준 의장은 4월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 일시적으로 2%를 넘을 수 있지만 이것은 일시적이며 5월에는 잦아들 것이라고 설명했습니다. 기저효과와 공급 병목현상이 최근 물가를 올리고 있는데 두개 다 시간이 지나면 해결될 문제라는 것이죠. 하지만 일부 전문가의 시각은 다릅니다. 물건값과 서비스가격은 오르긴 쉽지만 자의에 의해 내려오는 일은 없습니다. 음식값이 떨어지는 것 본 적 있으신가요? 시장의 우려도 비슷합니다. 이미 코카콜라가 원자재 가격 상승을 이유로 가격 인상을 하겠다고 밝힌 상태입니다. 소비재 회사인 프록터앤갬블(P&G)도 그렇구요. 곡물과 구리 등 각종 원자재 가격은 수년 래 최고 수준으로 올랐습니다. 식당들은 구인난에 직원 급여를 올려야 할 판입니다. 인기 여름 휴양지 가운데 하나인 버지니아비치와 메릴랜드주 오션시티 같은 곳은 6월에 1박에 최소 400~500달러 이상 합니다. 지난해 12월 100~200달러짜리 방이 나왔던 맨해튼도 올 12월은 500~1,000달러 안팎으로 복귀했죠. 코로나19 이전 수준인데 지난해에는 안 그랬으니 물가가 급등한 것처럼 느껴집니다(기저효과). 지난 3월 소비자물가지수(CPI)도 전년 대비 2.6%나 상승했습니다. 시장의 예상을 웃돌았는데요. 연준은 CPI가 아닌 개인소비지출(PCE) 가격지수를 보지만 CPI와 PCE는 방향성이 비슷합니다. 케이 반 피터슨 삭소뱅크의 글로벌 거시 전략가는 “미국의 인플레이션은 실제이며 경제가 뜨겁게 돌아가고 있다"며 “지금이 티핑포인트이며 여름에 백신접종이 다 이뤄질 것이고 하반기 완전한 복귀를 준비하고 있는 상황”이라고 평가했습니다. 플로리다 이어 뉴욕 등도 코로나19 규제철폐…백신 접종확대에 신규 환자 신경 안 써 이런 상황에서 경제 완전정상화 시점이 더 앞당겨지고 있습니다. 이날 플로리다주는 코로나19 관련 규제를 모두 없앤다는 내용의 행정명령을 처리했는데요. 여기에 뉴욕과 뉴저지, 코네티컷 등 동부 3주도 동참하기로 했습니다. 식당과 체육관, 각종 매장에 적용했던 인원제한 규정이 19일부로 사라집니다. 앞서 뉴욕주는 7일부터 식당 실내 수용인원을 75%로 확대한 뒤 단계적으로 이를 없애나갈 방침이었죠. 빌 더블라지오 뉴욕시장은 7월1일부터 완전개장을 할 예정이었습니다. 그런데 이 일정이 19일로 대폭 빨라질 수 있는 겁니다. 결과는 분명합니다. 지금도 미국 내에서는 각종 여행과 소비 수요가 급격하게 증가하고 있습니다. 3월 개인소득이 전월 대비 21.1% 증가한 데서 보듯 각종 정부 지원에 쓸 돈은 많은데요. 각종 규제가 사라지면 더 많은 이들이 몰려나와 소비를 할 가능성이 높습니다. 이날 백화점 메이시스 주가가 8% 넘게 오른 것도 이런 예측을 뒷받침하죠. 이같은 분석이 가능한 것은 코로나19 백신 때문입니다. 워싱턴포스트(WP)에 따르면 현재 미국에서 1회 이상 코로나19 백신을 맞은 사람의 비율은 44.4%로 60.8%인 뉴햄프셔를 비롯해 코네티컷(55.8%), 매사추세츠(57.5%), 뉴저지(52.3%), 펜실베이니아(50.6%), 캘리포니아(49.8%), 뉴욕(48.4%) 등 주요 주가 50% 안팎을 기록 중입니다. 아직도 미국에서 수만 명의 신규 환자가 나오는데 경제활동 재개가 가능하냐는 분들이 계신데 현재 미국의 신규 환자수는 3만2,000명가량입니다. 야박하지만 현지 분위기는 이제 코로나19 신규 환자수는 크게 신경쓰지 않는다는 점을 분명히 알아둘 필요가 있습니다. 앞으로 전진만 하는 것이죠. 마스크 착용도 이제 야외에서는 하지 않는 쪽으로 흘러가고 있습니다. 남부 지역에서는 대다수가 하지 않고 있고요. 이날 조 바이든 미국 대통령은 “여름이 끝날 때쯤 우리는 지금과 매우 다른 위치에 있을 것”이라고 했습니다. 이미 7월4일 독립기념을을 기점으로 완전 정상화를 선포해 놓은 상태인데, 동북부 3주가 정상화 일정을 앞당긴 것을 고려하면 다른 주들의 정상화 조치도 금세 이뤄질 것으로 보입니다. 이런 요소들을 고려하면 ‘빠른 정상화→수요 폭등→인플레 압력가중’이라는 고리가 자연스레 만들어집니다. 공개시장 조작을 담당하는 뉴욕연방준비은행의 존 윌리엄스 총재는 이날 미국의 경제성장률을 7%로 예측했습니다. 6월? 잭슨홀 미팅? 아님 9월 또는 11월…테이퍼링 논의 시점 주목 문제는 앞으로 천문학적 수준의 돈풀기가 예정돼 있다는 점입니다. 앞서 1조9,000억 달러 규모의 코로나19 부양책을 통과시킨 바이든 행정부는 1·2차 인프라 투자계획에 약 4조 달러를 투입하는 방안을 추진하고 있습니다. 셋을 모두 더하면 무려 6조 달러입니다. 바이든 행정부는 장기간에 걸쳐 돈이 나눠집행되기 때문에 걱정 없다는 입장이지만 언제나 그렇듯 “인플레가 오면 대응수단이 있다”는 재닛 옐런 재무장관의 말을 귀담아 들어야 합니다. 대응수단이라는 것은 긴축과 금리인상입니다. 다시 앞으로 돌아가면 엘 에리언 알리안츠 고문이 연준이 계속 인플레가 일시적이라고 주장한 결과 이제는 이를 번복할 수 없는 상황이라고 했었는데, 어쨌든 앞으로 연준은 경기회복과 물가상승에 긴축과 금리인상으로 대응하면서 입장을 서서히 바꿀 것입니다. 실제 연준이 중시하는 고용지표만 해도 4월 고용보고서에서 실업률이 6% 밑으로 떨어질 수 있다는 것이 월가의 시각입니다. 이렇다 보니 연준이 언제부터 자산매입 축소 논의를 시작할 것인지에 대한 관심이 높은데요. 월가에서는 빠르면 6월이 될 수 있다고 봅니다. 증권사 제프리스는 4월에만 210만개의 일자리가 추가될 수 있다고 보는데(시장에서 가장 많은 수준) 이 경우 연준이 6월부터 테이퍼링에 대한 논의를 시작할 수 있다고 예측하고 있습니다. 도이치은행은 연준의 연례 행사인 8월 잭슨홀 미팅이 계기가 될 것이라고 생각하는데요. 일단 하반기는 돼야 논의를 시작할 수 있고 잭슨홀 미팅이라는 큰 행사에서 정책변화에 대한 신호를 주는 게 자연스럽다는 논리지요. 이 외에 TD증권은 9월, 바클레이스는 11월을 점치고 있습니다. 바클레이스는 연준이 11월에 테이퍼링을 공식화하고 내년 1월부터 매입을 줄여나갈 것이라고 내다보고 있는데요. 다만, 연준의 예상대로 물가상승이 일시적일 수 있다는 점도 항상 염두에 두고 있어야 합니다. 10년 만기 미 국채금리도 지난달 말 연 1.68%까지 올랐다가 다시 1.606% 안팎으로 떨어진 상태입니다. 투자전문지 배런스는 구겐하임의 자료를 인용해 “과거 제조업 분야의 공급병목 현상에 따른 높은 가격은 일시적이었다"며 “연말께는 상황이 개선될 수 있다”고 했습니다. 그러나 물가상승이 일시적이더라도 경기회복 속도가 급격히 빨라지고 있다는 점은 변하지 않습니다. 정리하면, ① 미국의 경제재개 속도가 한 달 반 정도 상당히 빨라지고 있다 ② 긴축논의 시점도 생각보다 당겨질 수 있다 ③ 증시 등 자금흐름과 시장의 움직임이 급격히 변할 수 있다 ④ 단, 물가상승이 일시적이며 연준이 당초 예정대로 통화정책을 펼 가능성이 있다 /뉴욕=김영필 특파원 susopa@@sedaily.com -
옐런 “4조弗 재정지출, 인플레 초래 안할 것”
국제 정치·사회 2021.05.03 17:35:58재닛 옐런(사진) 미국 재무장관이 조 바이든 대통령이 추진하는 총 4조 달러(약 4,400조 원) 규모의 재정 지출안과 관련해 “인플레이션을 초래하지 않을 것”이라고 말했다. 옐런 장관은 2일(현지 시간) NBC방송에 출연해 “바이든 대통령이 제안한 미국 일자리 및 가족계획 지출은 향후 8∼10년에 걸쳐 고르게 분포돼 있어 인플레이션 우려는 없다”고 밝혔다. 옐런 장관은 미 연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션을 주시할 것이라고 말했다. 그러면서 “인플레이션이 문제가 될 것으로 생각하지 않지만 문제가 된다면 우리는 해결 수단을 갖고 있다”고 강조했다. 옐런 장관은 바이든 행정부의 초대형 지출 계획에 대해 전폭적인 찬성 의사를 나타냈다. 그는 "지출 계획은 경제를 생산적이고 공정하게 만드는 데 필요한 역사적인 투자"라고 했다. 바이든 대통령은 물적 인프라 투자인 ‘일자리 계획’과 보육·교육 등 인적 인프라에 역점을 둔 ‘가족계획’을 위해 천문학적 예산을 의회에 요청한 상황이다. 자금을 조달하기 위한 방안으로 법인세 인상과 1% 미만 부유층을 상대로 한 ‘부자 증세’를 제시했지만 공화당의 반발이 만만치 않은 상황이다. 일부 민주당 의원마저 증세가 경제 성장을 더디게 할 것이라며 우려를 표하고 있다. 바이든 대통령은 최근 “중산층은 이미 세금을 충분히 내고 있고 이제는 가장 부유한 1%의 미국인과 기업이 역할을 시작해야 한다”고 말한 바 있다. 옐런 장관은 이런 바이든의 언급을 어떻게 생각하냐는 질문에 “대통령은 영속적인 지출 증가에 대한 자금이 마련돼야 한다는 점을 명확히 했고 나는 동의한다”고만 답했다. /맹준호 기자 next@@sedaily.com -
옐런, 4조 달러 지출안에도 “인플레 우려 없다”
국제 경제·마켓 2021.05.03 07:36:06재닛 옐런 미국 재무장관이 조 바이든 행정부의 4조 달러(약 4,400조 원)가 넘는 초대형 지출안에도 인플레이션 우려가 없다고 일축했다. 앞서 통과시킨 1조9,000억 달러짜리 코로나19 부양책까지 더하면 무려 6조 달러에 달하는 규모인데 옐런 장관은 물가가 급등하면 해결수단이 있다는 입장을 보였다. 2일(현지 시간) NBC 방송에 따르면 옐런 장관은 이날 바이든 행정부의 1·2차 인프라 투자계획은 8~10년에 걸쳐 고르게 분포돼 없어 물가상승 우려가 없다며 이같이 말했다. 그는 “연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션을 주시할 것”이라며 “인플레이션이 문제가 될 것으로 생각하지 않지만 문제가 된다면 우린 해결 수단을 갖고 있다”고 했다. 그러면서 “바이든 대통령의 지출 계획안은 우리 경제를 생산적이고 공정하게 만드는 데 필요한 역사적인 투자”라고 덧붙였다. /뉴욕=김영필 특파원 susopa@@sedaily.com -
洪 "인플레 우려 경기 회복에 제약"...다급해진 기재부
경제 · 금융 경제분석 2021.04.07 15:06:35홍남기 부총리가 7일 “인플레이션 경계감이 경기회복에 제약 요인이 될 가능성이 있다”고 진단했다. 인플레이션에 대한 과도한 우려가 나오지 않도록 정부 차원에서 생활 물가를 관리하겠다는 취지였지만 시장에서는 “정부가 인플레이션 경고음을 점차 심각하게 받아들이고 있는 것 아니냐”는 해석이 함께 나왔다. 홍 부총리가 물가 상승과 경기회복의 연결 고리에 대해 공식 석상에서 발언한 것은 이번이 처음이었기 때문이다. 그동안 기획재정부에서는 김용범 전 1차관이 인플레이션 우려를 경고해왔는데 이번에는 홍 부총리로 ‘급’을 올려 우려의 메시지를 낸 셈이다. 정부는 공공요금의 안정적 관리에도 적극적으로 나설 방침이다. 실제로 올 들어 국내 소비자물가는 가파르게 상승하고 있다. 특히 지난달의 경우 달걀·대파·휘발유 등 주요 품목이 일제히 올라 물가 상승률이 전년 대비 1.5%에 달했다. 이는 지난해 3월 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)이 본격 확산한 후 가장 높은 수치다. 김승태 기재부 물가정책과장은 “지난해 낮은 물가 상승률의 기저 효과로 인해 4월에도 일시적으로 오름폭이 추가 확대될 가능성이 있다”고 전망했다. 물가가 더 오르더라도 ‘일시적’ 현상에 그칠 가능성이 크다고 일단 단서를 달아둔 셈이다. 하지만 시장에서는 올해 고(高) 물가 행진이 이어질 수 있다는 쪽에 방점을 찍고 있다. 그 근거는 크게 나눠 세 가지다. 우선 정부의 재정지출 확대다. 이미 경기가 살아날 조짐을 보이는 상황에서 정부가 재난지원금을 비롯해 각종 현금성 지원 대책을 연이어 내놓고 있어 서비스 등 소비 활동이 크게 증가할 수 있다는 것이다. 전 세계적으로 원자재 가격이 상승할 조짐을 보이는 것도 국내 물가 상승을 부추기는 요인이다. 최근 환경·사회·지배구조(ESG) 투자 붐에 따라 환경 규제가 강화되고 있어 원자재 투자가 위축되는 점도 원자재 상승의 또 다른 요인이 될 수 있다. 실제 지난달 국내 석유류 가격은 전월 대비 1.3% 올라 1년 만에 상승세로 돌아섰다. 여기에 더해 보궐선거 이후 결과에 상관없이 손실보상제, 전 국민 재난 위로금, 최저임금 인상 등이 본격 추진될 것으로 전망돼 ‘정치적 요인’과 그 기대감에 따른 물가 자극이 나타날 것으로 보인다. 김정식 연세대 명예교수는 이 같은 인플레이션 우려에 대해 “정부가 주택 가격과 농축산물 가격을 안정시켜 생활 물가를 낮추도록 관리해야 한다”고 설명했다. 정부도 이에 따라 이날 ‘비상경제 중앙대책본부 회의’에서 다양한 물가 관리 방안을 내놓으면서 총력 대응에 나섰다. 먼저 장바구니 물가를 자극하는 계란 값 상승을 막기 위해 계란 1,500만 개를 추가 수입하는 한편 양파·대파 등에 대한 조기 출하를 독려하고 한파 피해가 발생한 배추는 비축 물량 3,000톤을 탄력 방출하기로 했다. 또 식용옥수수 등 일부 수입 곡물에 대한 0% 긴급 할당관세를 연말까지 한시 적용하고 국제곡물 신속 통관을 위해 선상 검체 채취 허용 등 수입 절차를 개선하며 비철금속 비축 물량도 1~3% 할인 방출하는 방안 등을 추진하기로 했다. 더불어 올 2분기 중 가스요금 등 공공요금을 최대한 안정적으로 관리하고 외식업계 지원을 위해 식품 원료 매입자금 대출금리를 인하할 계획이다. 홍 부총리는 “올해 물가 상승률이 2%를 넘길 가능성은 상당히 제한적이지만 물가가 우리 경제 운용에 리스크 요인이 되지 않도록 물가동향을 면밀히 모니터링할 것”이라고 강조했다. 한편 이날 이억원 기재 1차관은 법인세 세율 인상에 대해 “기업 경쟁력 및 투자 영향 등을 감안해 신중히 검토해야 한다”고 밝혔다. 이 차관은 최저한세에 대해 “경제협력개발기구(OECD)에서 논의해온 디지털세 필라2 차원인지, 아니면 미국이 독자적으로 새로운 어젠다로 추진하는지 국제적으로 관심이 높다”면서 “정부가 미 조세당국과 실무적인 채널을 가동해 파악한 바에 따르면 지금까지 논의했던 맥락이고, 글로벌 논의 과정에 계속 참여해나가겠다”고 설명했다. /세종=서일범 기자 squiz@@sedaily.com -
홍남기 "인플레이션 압력 확대... 경기 회복 제약 요인 될 가능성 있다"
경제 · 금융 경제동향 2021.04.07 10:20:41홍남기 부총리 겸 기획재정부 장관은 “최근 농축산물 수급 어려움과 수입물가 상승 등으로 물가 상방 압력이 확대되고 있다”며 “인플레이션 경계감이 경기 회복에 제약 요인이 될 가능성이 있다”고 진단했다. 홍 부총리는 7일 정부서울청사에서 열린 제33차 비상경제 중앙대책본부 회의 겸 제11차 뉴딜관계장관회의에서 ‘최근 인플레이션 동향’을 점검하면서 이같이 밝혔다. 그는 “기저효과 등에 따라 2분기 물가 오름폭이 일시적으로 확대될 가능성에 대비해 주요 품목별로 안정수단을 활용해 선제 관리하겠다”고 강조했다. 실제로 지난 3월 소비자 물가는 전년 대비 1.5% 올라 상승 압력이 커지고 있는 상태다. 정부는 이에 따라 계란 1,500만 개를 추가 수입하는 한편 양파·대파 등에 대한 조기출하를 독려하고 한파 피해가 발생한 배추는 비축물량 3,000톤을 탄력 방출할 방침이다. 또 식용옥수수 등 일부 수입 곡물에 대한 긴급할당관세 0%를 연말까지 한시 적용하고, 국제곡물 신속통관을 위해 선상검체 채취허용 등 수입절차를 개선하며 비철금속 비축물량도 1~3% 할인 방출하는 방안 등을 추진하기로 했다. 또 올 2분기 중 가스요금 등 공공요금을 최대한 안정적으로 관리하고 외식업계 지원을 위해 식품원료 매입자금 대출금리를 인하할 계획이다. 홍 부총리는 “올해 물가 상승률이 2%를 넘길 가능성은 상당히 제한적이지만 물가가 우리 경제 운용에 리스크 요인이 되지 않도록 물가 동향을 면밀히 모니터링할 것”이라고 강조했다. /세종=서일범 기자 squiz@@sedaily.com -
파부터 가구·택배비까지 줄줄이 올라…짙어지는 인플레 그림자
경제 · 금융 경제동향 2021.04.02 17:46:391년 전보다 305.8%나 폭등한 파를 비롯해 ‘식탁 물가’가 크게 뛰면서 지난달 물가가 1.5%나 상승했다. 1년 2개월 만에 최대 상승 폭이다. 기상 악화, 국제 유가 상승, 부동산 대란 등으로 농산물, 공업제품, 전월세가 모조리 뛴 영향이다. 정부는 물가 상승세가 일시적이라며 여전히 ‘괜찮다’는 입장을 내놓고 있지만 식료품에서 공업재로 확산되는 가격 상승은 인플레이션 우려를 현실화시키고 있다. 2일 통계청이 발표한 소비자물가동향에 따르면 3월 소비자물가는 전년 동월 대비 1.5% 상승해 두 달 연속 1%대를 기록했다. 지난해 1월 이후 1년 2개월 만에 최대 폭이다. 농축수산물 가격은 13.7% 상승하며 전체 물가를 1.08%포인트 끌어올렸다. 이 외 집세 역시 전년 동월 대비 1.0% 올랐다. 지난 2018년 2월(1.0%) 이후 최대 상승폭이다. 대표적으로 파 가격은 1994년 4월(821.4%) 이후 27년 만에 가장 높은 상승률을 기록했다. 2월 상승 폭(227.5%)보다 확대되며 ‘금파’로 불릴 정도다. 농산물유통정보 시스템에 따르면 이달 1일 기준 대파 1㎏ 평균 소매가격은 6,399원으로 1년 전(1,968원)보다 세 배 이상 비싸다. 사과(55.3%), 달걀(39.6%), 고춧가루(34.4%), 쌀(13.1%), 국산 쇠고기(11.5%) 등이 줄줄이 올랐다. 어운선 통계청 경제동향통계심의관은 “지난해 작황 부진과 조류인플루엔자(AI) 유행이 영향을 미쳤다”고 설명했다. 국제 유가 상승으로 인해 서비스와 공업 제품도 오름세를 보이며 전방위로 확산되는 분위기다. 휘발유가 1.8%를 오른 것을 비롯해 경유(0.7%), 자동차용 LPG(2.8%)가 함께 올랐으며 공업 제품 물가는 0.7% 높아져 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)가 본격화된 지난해 3월(1.3%) 이후 1년 만에 처음 플러스를 나타냈다. 출고가가 많이 인상되면서 가공식품도 1.5% 상승했다. 개인 서비스 중 외식 물가는 1.5% 상승해 2019년 9월(1.3%) 이후 최대 상승 폭을 나타냈다. 구내식당 식사비와 생선회 값이 오르는 등 재료비 인상 때문이다. 물가의 기조적인 흐름을 보여주는 근원물가(농산물 및 석유류 제외 지수)는 1.0% 상승해 지난해 12월(0.9%)부터 0%대 상승률을 보이다가 다시 4개월 만에 1%대로 올라섰다. 주목할 점은 식료품 등에 머물렀던 가격 상승이 공업재로 확산되고 있다는 점이다. 목재·펄프·철강 등 원자재 가격 상승에 인건비 인상까지 더해져 가구·침대·건자재·제지·택배 등 줄줄이 가격이 올라 ‘악소리’가 절로 나온다. 한샘은 이달부터 주방 가구 등을 최고 5% 인상했으며 시몬스침대는 고가·대형 매트리스의 경우 8~15%, 프레임 일부는 10% 가격을 올린다. 골판지를 비롯해 제지 업계도 가격을 15%를 인상했고 제지 가격의 상승은 택배 등 유통가에도 영향을 미쳐 CJ대한통운·롯데택배 등은 최근 택배비를 250원 인상했다. 정부는 물가안정목표(2%)를 상회할 가능성이 여전히 제한적이라고 보고 있다. 하지만 마이너스 물가까지 기록했던 지난해 기저 효과에다 코로나19 위기 대응 과정에서 넘쳐나는 유동성, 경기 회복 기대감으로 인해 인플레이션 우려는 점점 커질 수밖에 없다. 여기다 지난달 1.5%라는 상승률이 인위적으로 억누른 수치로 보인다는 점이다. 전기·수도·가스 등 에너지 요금은 3월에도 -5.0%를 기록했다. 올 들어 줄곧 이 수준이다. 하지만 지난해 40달러대인 국제 유가가 지금은 60달러 대에서 오르내린다. 불과 서너 달 전 ℓ당 1,200원 하던 주유소 휘발유 값은 지금 1,500원을 넘어 1,600원으로 치닫는 중이다. 전문가들은 향후 물가 불안 요인으로 공공요금을 꼽는다. 아직은 수요 요인이 크지 않다고 진단하지만 백신 접종에 따른 경제활동 정상화로 자극이 더 심화될 가능성이 높다. 기획재정부는 올해 연간 소비자물가 상승률 전망치를 1.1%로 제시했지만 올해 1월부터 3월까지와 전년 같은 기간을 비교한 누계비가 이미 1.1%다. 이 경우 한국은행이 유동성 흡수를 위해 기준금리를 만지작거리는 시계가 빨라지게 되고 경기 회복과 부동산 시장에 충격을 가져올 수 있다. 통계청장을 지낸 이인실 서강대 경제대학원 교수는 “공산품 가격 상승을 주의 깊게 봐야 한다”면서도 “우리는 가계 부채가 많아 경제 하중을 크게 주기 때문에 금리 인상은 신중하게 갈 것으로 보인다”고 말했다. 물가 상승이 인플레의 바로미터가 되는 만큼 정부의 관리가 필요하다는 지적도 나온다. 신세돈 숙명여대 경제학부 교수는 “일부 품목에 집중되는 가격 상승은 정부의 미세조정이 필요하다”고 지적했다. /세종=우영탁 기자 tak@@sedaily.com, 연승 기자 yeonvic@@sedaily.com -
‘인플레 우려→경기회복’ 바뀐 금리인상 이유…부양책에 가까운 인프라 법안도 대기 [김영필의 3분 월스트리트]
국제 경제·마켓 2021.03.31 06:58:0330일(현지 시간) 미국 증시는 일제히 하락했습니다. 10년 만기 미국 국채금리가 연 1.777%까지 치솟으면서 부담으로 작용했죠. 월가에서는 오르내림은 있겠지만 중장기적으로 금리상승이 불가피하며 앞으로도 이런 흐름이 지속할 것으로 보고 있습니다. 최근에는 국채금리가 오르는 것은 인플레이션 우려 때문보다 경기가 급격하게 좋아질 것이라는 전망에 더 무게가 실리는데요. 시장의 분위기를 알아보겠습니다. 낙관론이 이끄는 금리 상승…소비자신뢰지수 109.7 급등 이날 톰 하인린 US뱅크 웰스 매니지먼트의 글로벌 투자전략가는 “금리 인상에는 두 가지 다른 측면이 있는데 하나는 인플레이션에 대한 공포이고 다른 것은 경제에 대한 낙관론”이라며 “최근에는 경제에 대한 낙관론이 금리상승을 이끌고 있다”고 전했습니다. 이는 소비자지표에서 드러납니다. 3월 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수는 109.7로 급등해 1년 만에 최고치를 기록했는데요. 시장 전망치는 96.8이었습니다. 지난해 3월(118.8) 이후 최고치인데 사실상 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 직전 수준으로 올라왔다고 볼 수 있겠습니다. 미 경제 방송 CNBC는 “정말 대단한 숫자가 나왔다. 소비자신뢰지수가 자신감을 갖고 있다”며 “미 국채금리가 오르는 이유는 이것을 보면 안다”고 했습니다. 인플레이션에 대한 우려도 우려지만 경기회복이 이뤄질 것이라는 점이 점점 더 뚜렷해지고 있다는 말입니다. 이날 10년 물은 1.777%까지 상승했다가 1.72%대까지 내려왔지만 7년·5년물 등 주요 국채금리가 모두 올랐다가 내리는 모습을 보여줬습니다. 미국은 소비가 경제의 3분의2를 차지하는 만큼 소비자 관련 지표가 매우 중요합니다. 주택가격 상승 15년 만 최고…“바이든, 정부가 경제성장 이끌 수 있다는 믿음” 이미 코로나19 이전 수준으로 돌아온 주택시장은 상승속도가 갈수록 가팔라지고 있는데요. 주택가격 변화를 추적하는 S&P 코어로직 케이스-실러 지수가 지난 1월 전년 대비 11.2%나 폭등했습니다. 글로벌 금융위기 전인 2006년 2월 이후 약 15년 만에 최대치인데요. 작은 도시부터 대도시까지 모조리 집값이 오르고 있습니다. 현재 미국 내에서도 “집값이 미쳤다”는 얘기가 나올 정도인데요. 집값 상승이 렌트비 인상으로도 이어지고 있는 상황입니다. 퍼스트 아메리칸 파이낸셜의 부선임 이코노미스트인 오데타 쿠쉬는 “지금은 단순히 판매자 우위가 아니라 판매자가 수퍼 우위에 있는 상황”이라며 “공급과 수요의 불균형이 곧 사라지지는 않을 것”이라고 했습니다. 이런 상황에서 31일에는 바이든 대통령의 인프라 대책이 베일을 벗습니다. 인프라 투자계획이라고 쓰고 경기부양·일자리 대책이라고 읽으면 되는데요. 여러 차례 보도된 대로 이날은 도로와 교량, 철도, 제조업과 연구개발(R&D) 투자 등을 타깃으로 하는 내용이 나옵니다. 바이든 정부는 인프라 투자계획을 2개로 쪼갰는데 하나는 사회기반시설 투자 쪽이고 다른 하나는 교육과 보육 등에 돈을 쏟아 붓는 것이죠. 전체적으로 최소 3조 달러에서 4조 달러 정도의 계획입니다. 1조9,000억 달러 규모의 부양책에 이어 3달도 안 돼 천문학적인 돈이 또다시 풀릴 수 있습니다. 여기에 백신접종 확대와 규제완화 등이 어우러지고 있습니다. 이래저래, 어떤 식으로든 경기회복 속도는 빨라지는 겁니다. 월스트리트저널(WSJ)은 “바이든 정부는 정부가 경제성장을 이끌 수 있다는 믿음을 갖고 있다”고 평가했습니다. 시겔 “연말 증시 더 오를 것”…다가오는 세금인상에 공화당도 변수 물론 인프라 대책에는 대가가 따릅니다. 바이든 정부는 세금인상을 계획하고 있는데요. 1조9,000억 달러 때도 그랬지만 이번부터는 본격적으로 공화당이 대놓고 반발할 가능성이 높습니다. 뉴욕타임스(NYT)는 “3조 달러 이상의 인프라 투자대책과 세금인상 위협은 공화당의 분노를 불러올 것”이라고 봤는데요. 악시오스는 “민주당 내 일부 온건파 의원들도 세금인상에 반대하고 있다”고 전했습니다. 실제 민주당 소속 조 맨친 상원의원은 대표적으로 증세를 반대하는 인물입니다. 어떤 식으로 증세가 이뤄지든 민주당에서 1명만 이탈하면 치명타라는 점에서 조 맨친 의원의 중요성은 큽니다. 제레미 시겔 펜실베이니아대 와튼스쿨 교수는 “조 맨친이 이것(증세)의 상당 부분을 컨트롤할 것”이라며 “내 생각엔 결과적으로는 인프라 투자액 규모를 완화함으로써 맨친이 동의할 것이라고 본다. (상원 투표로 가면) 51대50이 될 것”이라고 내다봤습니다. 그러면서 “이번 주 인프라 관련 발표에서 증세계획이 함께 나올 것으로 본다. 증세는 기업 이익을 빼앗아 갈 것”이라면서도 “올해 이익이 좋을 것이기 때문에 연말 기준으로 보면 증시는 더 올라 있을 것”이라고 덧붙였습니다. 이와 관련해 뱅크오브아메리카(BofA)는 인프라 투자계획에 들어있는 5세대(G)와 청정에너지 덕분에 반도체 관련주가 힘을 받을 수 있다고 봤는데요. 31일 나올 인프라 투자계획을 꼼꼼히 들여다볼 필요가 있겠습니다. 미국 경기뿐만 아니라 글로벌 산업에 경제에 미칠 영향이 적지 않을 수 있습니다. /뉴욕=김영필 특파원 susopa@@sedaily.com -
선거 후로 밀린 물가 정책…인플레 부메랑 되나
경제 · 금융 경제동향 2021.03.29 18:10:584·7 재보궐선거 이후로 미뤄둔 공공요금 인상 등이 인플레이션 부메랑이 될 것으로 전망된다. 정부가 선거를 의식해 예민한 정책 결정을 뒤로 넘기고 있기 때문이다. 특히 액화천연가스(LNG) 등 연료비가 올랐는데도 전기료 인상을 미루는 등 시장 가격을 통제하려는 정책이 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 이후 경제 회복의 발목을 잡을 수 있다는 지적도 나온다. 29일 통계청의 ‘소비자물가동향’에 따르면 지난달 소비자물가지수는 107.00(2015년=100)으로 전년 동기 대비 1.1% 올랐다. 지난해 2월(1.1%) 이후 가장 높은 상승률이다. 지난해 10월부터 0%대에 머무르던 소비자물가 상승률이 5개월 만에 1%대로 올라선 것이다. 특히 지난달 식품 물가 상승률은 9.7%로 지난 2011년 8월(11.2%) 이후 9년 6개월 만에 최고치였다. 선거를 앞두고 물가가 가파르게 상승하자 정부는 가격을 통제하려는 움직임을 보이고 있다. 정부는 지난달 26일 주요 농축산물 및 가공식품 가격 안정을 위한 관계 기관 회의에서 가격 담합 감시를 강화해 과도한 가격 상승을 억제하겠다고 밝혔다. 정부가 농업계와 기업의 민간 논의 기구인 ‘아그로비즈포럼’에 물가대응분과를 신설하기로 한 것 또한 기업의 가격 결정에 개입하려는 게 아니냐는 관측이 나온다. 이 달 22일 한국전력이 2분기(4~6월분) 전기료를 동결한 것도 선거를 앞둔 대표적인 공공요금 가격 인상 억제다. 한전이 올해 원가연계형요금제(연료비연동제)를 도입하면서 최근 LNG 등 연료비 상승과 함께 연료비 조정 단가도 올라야 했지만 이를 억누른 것이다. 전문가들은 공공요금 인상 억제 등으로 인위적으로 누른 물가는 튀어오르는 강도가 더 강할 수 있다고 우려한다. 안동현 서울대 경제학 교수는 “선거 때문에 전기료 등 물가를 통제하려는 것이지만 어차피 시간 문제일 뿐 언젠가 오를 물가는 오르게 돼 있다”며 “악성 인플레이션이 발생한다면 모를까 그런 상황도 아닌데 가격을 통제하면 해당 기업 주주들은 뭐가 되는 것이냐”고 지적했다. 국민연금 역시 최근 기금운용위원회를 열고 국내 주식 비중을 높이는 방안을 논의했으나 결정은 재보선 이후인 다음 달로 연기했다. 전략적 자산 배분 허용 한도를 기존 2%포인트에서 3~3.5%포인트로 높이면 국민연금은 올해 말 국내 주식을 12조 4,000억 원어치 더 보유할 수 있게 된다. /세종=박효정 기자 jpark@@sedaily.com -
이주열 “인플레 리스크 우려해 통화정책으로 대응할 상황 아냐”
경제 · 금융 경제동향 2021.03.24 08:00:00이주열 한국은행 총재가 최근 논란이 되고 있는 인플레이션에 대한 우려에 “통화정책으로 대응할 상황이 아니다”라고 선을 그었다. 올해 우리나라 성장률이 당초 예상보다 높아질 수 있겠지만 완화적 정책기조를 서둘러 조정할 상황은 아니라는 진단이다. 이 총재는 24일 출입기자단과 주요 현안에 대한 문답을 통해 “지금은 인플레이션 리스크 확대를 우려해 통화정책으로 대응할 상황은 아니다”라고 밝혔다. 일각에서 인플레이션 우려가 나오면서 통화정책 정상화에 나서는 것 아니냐는 우려에 선을 그은 것이다. 이 총재는 “앞으로 소비자물가 상승률 흐름을 보면 올해 2분기 1%대 후반에서 하반기에도 대체로 1%대 중후반에서 등락할 것”이라며 “앞으로 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 감염상황이 빠르게 진정돼 그동안 억눌렸던 수요가 분출될 경우 인플레이션이 일시적으로 높아질 수 있겠으나 지속적으로 확대될 가능성은 크지 않을 것”이라고 설명했다. 다만 “향후 경제 정상화 과정에서 물가상승압력이 예상보다 크게 확대될 가능성도 배제할 수 없는 만큼 물가 상황을 주의 깊게 살펴보면서 대응할 것”이라고 덧붙였다. 이 총재는 올해 우리나라 성장률에 대해서는 추가 상승 가능성이 있다고 봤다. 한은은 지난 달 경제 전망을 통해 올해 성장률을 3.0%로 유지한 바 있다. 이 총재는 “주요국의 확장적 거시정책이 이어지는 가운데 백신 보급이 점차 확대되면서 글로벌 경기 회복에 대한 기대가 높아지고 있다”며 “이에 따라 국내 경제도 수출과 설비투자의 증가세가 당초 예상보다 높아질 것이고, 국회에서 논의 중인 추가경정예산안이 집행될 경우 성장률을 추가로 높이는 요인으로 작용할 것”이라고 전망했다. 성장률을 높게 전망하면서도 기준금리 인상 가능성에는 선을 그었다. 일각에서는 가계부채 누증과 자산가격 상승으로 인한 금융불균형이 확대되는 가운데 성장세가 당초 전망보다 확대될 수 있기 때문에 통화정책의 기조 전환 시기가 앞당겨질 수 있다는 의견이 나온다. 이에 대해 이 총재는 “아직은 실물경제 활동이 잠재수준에 미치지 못하고 있는 만큼 우리 경제가 코로나19 충격에서 벗어나 정상궤도로 복귀했다고 보긴 이르다”며 “현재로서는 정책기조를 서둘러 조정할 상황은 아닌 것으로 판단하고 있다”고 강조했다. 미국 연방준비제도(FEB 연준)의 통화정책방향에 대한 불확실성은 크다고 진단했다. 연준이 고용과 물가가 목표에 도달할 때까지 정책금리 동결하겠다는 기존 입장을 유지했고 아울러 자산매입도 현재 속도로 지속할 것이라고 했음에도 시장에서는 성장과 물가 상방리스크 확대를 이유로 자산매입 축소나 금리 인상 시기가 다소 빨라질 수 있다는 기대가 나오고 있다. 이 총재는 “앞으로 발표되는 여러 경제지표의 향방에 따라 연준 통화정책에 대한 시장의 기대가 수시로 조정되면 금융시장의 변동성이 확대될 수 있으므로 경각심을 가지고 예의주시하고 있다”고 말했다. /조지원 기자 jw@@sedaily.com
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