[에셋 플러스] 원자재 펀드, 신흥국 경기 회복 추세… "장기투자 해볼만"

"中등 수요 증가 기대… 조정국면 길지 않을듯, 저가매수 관심 가질때"

최근 들어 글로벌 원자재 가격의 변동성이 커지면서 원자재 펀드에 투자하길 머뭇거리는 투자자들이 상당히 늘고 있다. 그러나 펀드전문가들은 이머징국가를 중심으로 여전히 글로벌 경기회복 추세가 훼손되지 않았다는 점을 들며 원자재펀드에 장기 투자할 경우 수익을 낼 가능성을 긍정적으로 진단하고 있다.

금융정보제공업체 에프앤가이드에 따르면 올 들어 지난달 23일까지 원자재펀드에 유입된 자금은 총 3,680억원. 같은 기간 국내주식형 펀드와 해외주식형 펀드에서 각각 1조9,383억원, 4조2,771억원이 빠져 나간 점을 감안하면 유독 투자자들로부터 높은 관심을 받은 셈이다. 올 들어 국제 유가가 고공행진을 벌인 데다가 금, 농산물 등 다른 원자재 가격도 잇따라 사상최고치 경신에 나서면서 투자자금이 빠르게 몰렸다.

하지만 최근 경기둔화에 대한 우려로 글로벌 원자재 가격의 상승세가 주춤해지면서 상황은 역전됐다. 지난 5월23일 기준으로 최근 한 달간 국내주식형펀드에 1조원 이상의 자금이 유입된 반면 원자재펀드에선 오히려 857억원이 빠져나갔다. 특히 최근 일주일 사이에만 194억원의 자금이 유출되는 등 그 추세는 더 가파른 분위기다.

펀드전문가들 역시 최근 원자재 가격의 변동폭이 큰 점 때문에 단기적으로는 원자재펀드 투자로 수익을 얻기가 쉽지 않을 것으로 내다보고 있다. 다만 원자재펀드의 경우 단기 수익 보단 장기 수익을 바라보고 투자에 나서야 한다고 입을 모았다.

현대증권 펀드리서치팀 관계자는 "한 동안 고유가가 지속되면서 경기둔화 가능성이 대두되는 데다가 투기자금 유입도 줄어 당분간 원자재 시장의 조정 국면이 이어질 수밖에 없을 것"이라며 "다만 글로벌 경제성장이 장기적으로 견조하게 이뤄지고 있으며, 중동 지역의 불안 요소도 가격에 대부분 반영됐기 때문에 중장기 전망은 여전히 밝다"고 말했다.

전문가들은 특히 장기적으로 볼 땐 중국 등 이머징 국가를 중심으로 하는 경기회복세가 꺾이기 힘들다는 점 때문에 원자재시장의 전망을 긍정적으로 평가하고 있다. 단기적으로는 경기상황에 따라 변동폭이 클 수 있지만 장기적으로는 이들 신흥국가의 경기상승이 원자재 수요 증가 추세를 이끌 것이란 주장이다.

이석진 동양종금증권 연구원은 "최근 달러강세 등으로 안전자산선호 현상이 나타나면서 원자재 상품 시장에서도 원유나 산업금속 같은 경기관련 상품 보단 농산물과 같은 방어적 성격을 띤 상품에 수요가 몰리고 있다"며 "하지만 장기적으로 보면 글로벌 경제에서 신흥국의 비중이 빠르게 증가하는 과정에 있기 때문에 원자재 수요는 계속 늘어날 수 밖에 없고, 오히려 일부 상품은 공급 부족 현상까지 겪을 수 있다"고 분석했다. 서동필 우리투자증권 연구원도 "중국 등 이머징시장의 경기회복 흐름을 감안할 때 최근의 상품 가격 조정이 결코 추세가 될 수 없다"며 "공격적인 투자성향을 가진 투자자라면 장기적인 안목에서 상품 가격 변동성이 다소 완화된 시점을 틈타 원자재펀드를 통해 저가매수에 나서도 되는 상황"이라고 조언했다.

“가격 변동성 높아 투자 비중 전체의 10% 이내로” ■투자는 어떻게 대다수 전문가들은 원자재펀드에 제대로만 투자할 경우 장기적으로 주식ㆍ채권보다 더 높은 수익을 낼 수 있다고 평가하고 있다. 하지만 기대수익이 높은 만큼 가격 변동성에 따른 위험성도 상당하기 때문에 포트폴리오 비중 조절에 신중을 기해야 한다고 조언하고 있다. 전문가들은 대체로 전체 투자자산 가운데 원자재펀드 투자 비중을 10% 이내로 권하고 있다. 상품 가격의 경우 주식이나 채권보다 변동성이 높은데다가 예상할 수 없는 변수에 따라 움직이는 경향이 강하기 때문에 지나치게 집중된 투자는 다소 위험하다는 설명이다. 또 투자 시점에 따라 수익률이 크게 달라진다는 점에서 되도록 거치식 보단 적립식으로 투자할 것을 권유하고 있다. 백지애 동양종금증권 연구원은 "원자재펀드의 경우 장기 투자시 다른 상품 보다 수익률이 높은 대신 투자기간 설정에 따라 생각 보다 큰 위험 부담을 떠안을 수도 있다"며 "투자 타이밍을 제대로 잡기 힘든 일반 투자자의 경우 적립식으로 원자재펀드에 가입하길 권한다"고 밝혔다. 서동필 연구원은 "원자재펀드는 매우 위험한 자산인데다가 엄연히 대안투자방법인 만큼 투자자산의 20%를 넘지 않는 것이 옳다"고 설명했다. 이밖에 투자 대상이 되는 상품에 따라 특성과 가격 변화 차이가 큰 만큼 이를 반드시 고려해 투자해야 한다는 의견도 다수 나왔다. 김순영 IBK투자증권 연구원은 "원유, 금속 등은 경기 상황에 따라 가격이 변하는 경향이 강한 반면, 농작물의 경우 기상 상태에 따라 매년 상황이 달라지기 때문에 이러한 특성을 제대로 파악하고 투자해야 한다"며 "가입하려는 원자재펀드가 원자재 관련 파생상품에 투자하는 펀드인지, 원자재 관련 기업 주식에 투자하는 펀드인지 여부도 구분할 필요가 있다"고 말했다.