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[시그널] 현대HCN 품는 KT스카이라이프, 인수자금 조달 시동

현대HCN 인수 앞두고 최대 4,000억 조달 계획

회사채·기업어음 발행해 장·단기 차입금 늘려

금리변동성 노출은 부담.. 리파이낸싱 비용 확대 불가피







KT(030200)스카이라이프가 대규모 자금 조달을 준비하고 있다. 2015년 이후 회사채 발행을 중단하며 무차입 경영 기조를 이어왔지만 현대HCN 인수를 앞두고 현금이 필요해진 탓이다.

9일 투자은행(IB) 업계에 따르면 KT스카이라이프는 다음달 초 회사채 발행을 통해 최대 2,000억 원을 조달할 예정이다. 만기는 3·5년으로 KB증권과 NH투자증권, 키움증권, 신한투자증권이 주관 업무를 맡았다.

이와 비슷한 규모로 1년 만기 기업어음(CP)도 발행하기로 했다. 약 1,000억~2,000억 원 규모로 조달이 완료되면 최대 4,000억 원에 달하는 현금을 확보할 전망이다.

이번 대규모 자금 조달은 지난해 거래를 종결한 현대HCN 인수를 위해서다. KT스카이라이프는 지난해 10월 현대HCN과 현대미디어 지분 100%를 5,201억 원에 인수하는 계약을 체결했다. 현재 공정거래위원회의 기업결합 심사가 진행중이지만 금리 변동성이 커지기 전에 선제적으로 자금 확보에 나선 것으로 풀이된다. 심사가 끝나면 KT스카이라이프는 계약금 10%를 제외한 나머지 잔금 약 4,700억 원을 지급해야 한다.





KT스카이라이프는 2001년 1월 설립된 디지털 유료방송 기업으로 국내 시장 점유율 1위를 기록중이다. 최대주주는 지분 50%를 보유한 KT다. 현대HCN은 2019년 기준 서울 강남권과 부산 등 대도시 8곳을 사업권역으로 131만 명의 가입자를 보유하고 있다. 이번 인수가 완료되면 KT스카이라이프는 유료방송 시장 점유율 35.47%를 차지해 1위 사업자 지위를 굳힐 전망이다.

최근 회사채 시장의 스프레드(국고채와의 금리 차)가 벌어진 만큼 금리 차에 따른 수익 실현을 노리는 투자 수요가 많을 것으로 보인다. 연초 32bp(1bp=0.01%포인트, 회사채 AA-등급 3년물 기준)까지 축소됐던 회사채 스프레드는 국채 금리가 상승하면서 40.8bp까지 확대됐다. IB업계의 한 관계자는 "KT스카이라이프의 재무지표가 우수하고 인수 이후에도 수익성이 개선될 것이라는 기대감이 큰 만큼 시장 반응은 긍정적"이라며 "최근 시장 분위기도 나쁘지 않아 조달 금리를 크게 줄일 수 있을 것으로 보인다"고 말했다.

다만 연간 영업이익을 크게 웃도는 대규모 현금을 차입하는 만큼 추후 금리변동성에 노출될 수 있다는 점은 부담이다. KT스카이라이프는 연간 500억 원대의 순익을 내고 있다. 지난해에는 582억 원을 벌었다. 그러나 연간 벌어들이는 순익의 두 배가 넘는 규모를 단기자금인 CP로 발행하면서 리파이낸싱(자금재조달) 시 금리가 크게 상승해 비용 부담이 커질 수 있다는 우려도 나온다. 또다른 시장 관계자는 "단기금리는 한국은행이 기준금리를 인상하면 바로 영향을 받는 만큼 향후 25~50bp 추가 상승이 불가피하다"며 "상환 시점에 다른 조달 통로를 강구할 것으로 보인다"고 말했다.



/김민경 기자 mkkim@sedaily.com
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