투매 진정 하방경직성 높여줄듯

투매 진정 하방경직성 높여줄듯

증시안정대책 약효있을까

증권전문가들은 17일 발표한 정부의 증시안정 대책이 시장에 어느 정도 긍정적인 효과를 줄 것으로 기대하고 있다.

이날 종합주가지수가 27포인트 이상 급락하면서 480선까지 주저앉았지만 정부가 증시 대책을 발표하면서 반등한 점이 이를 말해준다.

최근 미국 증시가 큰 폭의 하락세를 보이고 외국인들의 국내 반도체 관련주에 대한 비중 축소가 이어지면서 투매현상이 발생하고 있는데 이 같은 투자심리 공황상태를 진정시킬 수 있는 요인으로 작용할 것이라는 분석이다.

그러나 단기적으로 직접적인 효과를 불러일으킬 만한 사안이 아니라고 덧붙였다.

현재 국내 시장이 바닥이 어딘지 모른 채 곤두박질하고 있는 것은 미국시장의 약세와 고유가라는 외부 요인에 의한 것이기 때문이다. 정부가 추락하는 주식시장을 결코 방치하지 않겠다는 의지가 국내에서 통제가 불가능한 해외변수를 극복하기에는 한계가 있다는 것이다.

이에 따라 정부의 이번 증시대책은 투자심리를 안정시키면서 지수의 하방경직성을 높혀줄 수 있는 계기가 될 것이라는 의견이 지배적이다.

전문가들은 증권시장이 안정적인 상승세로 돌아서기 위해서는 뉴욕 주식시장이 안정되고 정부가 기업 구조조정을 신속하고 과감하게 추진해야 할 것으로 지적하고 있다.

우선 현대건설 등 현대그룹의 유동성 위기설을 불식시킬 수 있는 확실한 대책을 마련하고 한계기업을 기업 규모에 관계없이 과감하게 퇴출시켜야 한다는 지적이다.

주식시장이 부실기업에 대한 과감한 퇴출로 일시적으로는 큰 충격을 받을 수 있지만 오히려 이런 방법이 시장의 체력을 강화시킬 수 있는 보약이 될 수 있다는 것이다. 또 국내 주식시장에서 비중을 축소하고 있는 외국인들의 발길을 다시 돌릴 수 있는 요인이 된다.

◇보험회사 주식투자 규제완화=이번 정부의 증시 대책 가운데 가장 효과가 클 것으로 기대되는 방안으로 평가되고 있다.

정부는 보험회사의 주식소유 한도를 총 자산의 30%에서 40%로 확대하고 동일기업 발행주식 취득 한도를 10%에서 15%로 늘리며 계열 소속 보험회사에 대한 제한규정을 폐지하기로 했다.

이는 삼성생명 등 일부 유동성이 풍부한 보험회사들의 주식매수를 확대할 것으로 기대되고 있다. 특히 과매도 상태를 보이고 있는 삼성전자 등 반도체 관련주에 대한 보험권의 매수가 기대되고 있다.

◇자사주 취득지원=주식시장에 긍정적인 영향을 줄 만한 대책으로 평가되는 방안이다. 정부는 자사주 취득 한도를 상법상 배당가능 이익으로 개선할 경우 9조원 정도 자사주 매입 여력이 발생할 것으로 분석하고 있다.

또 자사주 취득으로 발생한 손실에 대해 손금산입을 허용함에 따라 기업들의 자사주 매입 확대에 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망되고 있다.

그러나 경기가 반도체 및 자동차 등 일부 업종으로 양극화되고 있어 관련 기업들만 자사주를 매입할 여력이 있다는 한계가 있다. 다른 기업들은 금융시장 불안이 지속되고 있어 유동성 확보 측면에서 볼 때 자사주를 매입하기가 어려운 게 현실이다.

◇개방형 뮤추얼펀드 허용=단기 대책보다는 중장기 대책으로 당장 주식시장에 긍정적인 영향을 미치는 데는 한계가 있을 것으로 분석되고 있다. 정부가 최근 준개방형 뮤추얼펀드를 허용했음에도 불구하고 증시 침체로 자금유입이 부진한 게 이를 말해준다. 개방형 뮤추얼펀드 허용은 증권시장이 상승세를 보일 때 효과가 나타나는 대책이라고 할 수 있다.

◇투신사 유동성 1조원 추가지원=중장기적 대책이다. 정부가 지난 9월 2조5,000원으로 지원한 데 이어 추가로 서울보증보험을 통해 투신사 보유 대우 회사채 원리금 1조원으로 지급할 것이라고 밝혔지만 이 자금이 당장 주식투자에 활용할 수 없기 때문이다. 다만 투신사들의 유동성을 제고한다는 측면에서는 긍정적으로 평가되고 있다.

이정배기자

입력시간 2000/10/18 18:19

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