[여의도나침반] 유가와 주가

/신삼찬 하나경제硏 연구위원

상식으로 받아들이고 있는 사실도 때로는 오류일 수 있다. 예컨대 천천히 녹으라고 얼음에 소금을 뿌리지만 그것은 오히려 얼음을 더 빨리 녹게 한다.

경제현상을 관찰할 때도 상식의 오류는 있기 마련이다. 흔히 원자재 가격이 하락하면 기업의 이익이 증가하는 것으로 생각하기 쉬우나 오히려 그 반대의 경우가 옳다고 할 수 있다. 원자재 가격이 상승한다는 것은 그만큼 수요가 확대되었다는 의미이고 이것은 기업들의 가격 결정권과 마진을 확대시키게 된다. 물론 이러한 주장이 항상 옳은 것은 아니다.

원자재 가격상승이 수요확대가 아닌 다른 요인, 즉 담합이나 비경제적 이유라면 기업에는 부담이다. 최근 국제유가가 급등세를 보이고 있는데 비경제적 요인이 크게 작용한 것이라면 주가에는 부담이 될 수 있다.