[리포트] LG유플러스, 가입자↑ 마케팅비↓…1분기 실적 양호 - 한화證

한화증권은 21일 lG유플러스에 대해 스마트폰 가입자 증가에도 마케팅 비용이 감소하며 양호한 1분기 실적이 예상된다며, 목표주가를 7,800원(전일종가 6,590원)으로 18.4% 상향조정했다.

박종수 연구원은 "LG유플러스는 올해부터 단말기 할부수수료 제도를 도입하면서 마케팅 비용이 연 1,800억원 가량 감소하게 되는 반면, 가입자당 유치비용에는 큰 변화가 없다"며 "1분기 연결기준 영업이익이 전분기 대비 116.8% 증가한 880억원을 기록할 것"이라고 설명했다.

LG유플러스의 스마트폰 가입자는 이미 445만명을 넘어서며 무선 가입자 대비 47%를 차지하고 있고, 올해 연말까지 72.8%를 넘길 것으로 예상됐다. 특히 LTE는 이미 가입자가 131만명을 넘어서, 연내 가입자 400만명 달성이 무난할 것으로 점쳐진다.



박 연구원은 "가입자당 평균 매출(ARPU)가 높은 LTE를 비롯한 스마트폰 가입자 비중 확대에 따라 요금인하에도 불구하고 ARPU가 상승하고 있다"고 덧붙였다.