[웰빙포트폴리오] 테크노세미켐
전방산업 불황에도 꿋꿋한 실적 기대
황정수 기자 pao@sed.co.kr
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테크노세미켐은 TFT-LCD, 반도체 공정에 쓰이는 식각액을 주력제품으로 하는 소모성 공정재료 전문업체다. 국내 시장점유율이 반도체용 식각액 부문 95%, CVD/ALD 증착재료 부문 51%, LCD용 식각액 부문 40% 등 독과점적 시장점유율로 전방산업의 불황에도 안정적이고 지속적인 성장을 보일 것으로 예측된다.
◇전방산업 불황에도 ‘꿋꿋한’한 실적안정성= 테크노세미켐의 전방 산업인 LCD와 반도체 산업은 호황, 불황의 변동에 따라 관련 업체들의 실적 변동폭이 큰 대표적인 사이클(cycle) 산업이다.
최근 반도체, LCD 업황 악화로 대부분의 설비, 부품 업체들의 수익성은 악화되고 있다. 하지만 테크노세미켐은 출하량과 상관관계를 가지는 주력제품의 ‘소모성’과 높은 진입장벽으로 불황기에도 ‘꿋꿋한’ 실적을 거둘 전망이다.
박연주 대우증권 연구원은 “제품 특성 상 출하량 감소 폭이 제한적이고 주력 경쟁업체가 일본 업체이기 때문에 단가인하 압력도 낮을 것으로 예상된다”며 “지난해 4ㆍ4분기 매출액과 영업이익은 전년 같은 기간보다 각각 34%, 27% 증가한 592억원, 87억원을 기록할 것”으로 추정했다.
◇올해 실적 성장 가속화= 테크노세미켐의 실적 개선 행진은 올해도 이어질 것으로 전망된다. LG디스플레이와 삼성전자의 8세대 라인으로 식각액 신규공급이 이뤄질 가능성이 높기 때문이다. 박세진 KB투자증권 연구원은 “삼성전자와 LG디스플레이 모두 1ㆍ4분기 중에 LCD 신규라인 가동을 예정하고 있다”며 “특히 LG디스플레이의 P8라인의 경우 지난해 11월 테크노세미켐의 식각액을 100% 채택하기로 이미 결정해 테크노세미켐의 신규매출 규모는 연간 100억원에 달할 것”으로 분석했다.
여기에 유기재료와 전해액 부문의 매출도 내년 테크노세미켐의 성장에 일조를 담당할 전망이다. 지난해 유기재료와 전해액 부문 매출은 당초 예상에 크게 못 미치는 40억원, 100억원 수준에 그칠 것으로 예상되지만 올해는 괄목할만한 실적 성장이 가능하다는 것이 업계의 중론이다.
문현식 메리츠증권 연구원은 “유기재료부문의 경우 지난해 4ㆍ4분기에만 매출이 20억원까지 증가했고 올 2ㆍ4분기부터는 공급이 확대돼 연간으로는 120억원 매출을 기록할 것”이라며 “2차전지 전해액 매출도 제일모직이 사업을 분리할 경우 연간 매출 200억원으로 늘어날 것으로 추정돼 매출 성장을 견인할 것”이라고 말했다.
◇풍부한 현금흐름, 금융관련 계열사 지분 정리도 호재= 본업과 무관한 금융 계열사의 지분정리에 나선 것도 긍정적인 요인이다. 지난해 12월 19일 테크노세미켐은 공시를 통해 금융계열사인 나우아이비와 나우아이비캐피탈 합병을 통한 ‘나우아이비 계열 분리’를 발표했다.
문현식 연구원은 “금융위기에 본업 이외의 금융 부분 투자가 확대돼온 점은 주가에 상당한 디스카운트 요인으로 작용했다”며 “이번 합병으로 펀더멘털에 미치는 영향은 없겠지만 향후 자금회수가 나타날 경우 주가에도 긍정적인 영향이 기대된다”고 설명했다.
테크노세미켐의 풍부한 순현금성 자산도 향후 원활한 영업활동에 도움이 될 것이란 분석이다. 정재열 굿모닝신한증권 연구원은 “테크노세미켐은 매출액의 35% 수준에 이르는 순현금성자산을 보유하고 있다”며 “풍부한 현금여력은 불황국면에서 기존 사업의 설비증설 뿐만 아니라 사업다각화를 적기에 가능하게 해 투자효율성을 높일 것”이라고 말했다.
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