회사채 수요 고수익 BBB에 몰려

A등급 회사채가 유통시장에서 설자리를 잃고 있다. 회사채 신용등급간 금리차이가 크게 줄어들면서 우량채권을 원하는 수요는 AA등급, 고수익을 추구하는 수요는 BBB등급으로 몰리면서 양분화 현상이 심화되고 있다. 11일 업계에 따르면 지난 주 A등급 회사채의 유통시장 거래비중은 6.9%로 전주의 11.7%에 비해 큰 폭으로 감소한 반면 AA등급의 거래비중은 61.4%로 전주의 38.4%에 비해 큰 폭으로 증가했다. 또 투자등급의 마지막 단계인 BBB등급은 31.6%로 전주의 49.9%에 비해서는 감소했지만 30% 수준을 유지했다. 전문가들은 저금리가 지속되면서 신용등급에 따른 금리차이가 줄어들고 있어 A등급 회사채의 거래 감소는 당분간 지속될 것으로 예상하고 있다. AA-등급과 국고채와의 금리차이는 1년전 81bp(1bp=0.01%)는 지난 9일 51bp로 축소됐고, A-등급도 154bp에서 88bp로 급감했다. 그러면서 AA-와 A-의 금리차이도 73bp에서 37bp로 줄어들어 A등급 채권의 매력이 크게 감소했다. BBB등급은 인기를 한 몸에 받으면서 1년전 564bp였던 국고채와의 금리차이를 478bp로 줄였다. 특히 지난 7월 한달 동안에만 10bp를 축소하는 등 강세가 이어지고 있다. 단두연 동원투자신탁운용 선임연구원은 “상반기에는 우량채, 하반기 들어서는 비우량채의 거래비중이 늘고 있다”며 “A등급은 우량채보다 신용도가 낮고, 비우랑채보다 수익률이 낮다는 점 때문에 당분간 채권시장에서 주목 받기 힘들 것”으로 예상했다.