[모닝브리핑]신한금융투자 “중국 증시 성장주 옥석 가리기 진행 중”

-중국 본토 증시 양극화 심화. 대형주 2년래 신고가, 중소형주는 최저치. 성장주로 구성된 창업반(ChiNext) 지수는 2주간 7.9% 급락하며 2년 반 만에 최저치 기록

-반면 상해 증시 대표 50개 우량주로 구성된 SSE50지수는 2년래 신고가. CSI300지수는 작년말 전고점까지 불과 3.5% 남은 상황

-금융 당국의 규제 강화와 디레버리징 강조로 중소 기업들의 자금 조달 우려 확산. 성장주 대표 기업들의 상반기 실적 쇼크 예상이 하락 배경.

-경기 회복과 할인율 상승, 구조조정에 따른 업종 이익 개선 등 본토 증시의 펀더멘탈 환경은 여전히 대형주에 우호적

-중소형주 추가 조정 압력은 점차 완화되고 있으나 추세적 반등을 이끌 만한 모멘텀은 단기 내 부재



-그러나 시장의 거품이 걷히면서 성장주 내에서도 옥석이 가리기 진행. 실적대비 과도하게 저평가된 중소형 개별 종목에는 선별적 접근 유효

/이경운기자 [e-mail]