16일 베어링자산운용은 ‘글로벌 하이일드 전망 및 액티브 운용의 장점’ 보고서에서 “올해 상반기 진행된 글로벌 시장의 강세와 이에 따른 일부 시장의 밸류에이션 부담을 감안할 때 올 하반기에는 추가 상승 여력이 제한될 수 있다”며 “철저한 바텀업 기반의 종목 선정과 액티브 운용은 시장 내 소외되었던 종목의 매력적인 가치를 발견하는 데 중요한 역할을 할 것”이라고 밝혔다.
베어링운용은 상반기에 이어지던 ‘액티브 대 패시브’의 논쟁이 하반기에도 이어질 것이라면서도 액티브 운용 쪽에 손을 들어줬다. 베어링운용은 “액티브와 패시브 모두 나름의 강점이 있지만 하이일드, 레버리지론, 신흥국 채권·주식 등과 같이 상대적으로 투자 대비 수익이 낮은 자산의 경우 액티브 운용을 선택할 만한 타당한 이유가 있다”며 “지난 몇 년 간 발생한 여러 차례의 변동성 국면에서 가격이 펀더멘털에서 벗어나면서 액티브 매니저들은 이를 저평가된 종목에 투자할 수 있는 좋은 기회로 활용했다”고 설명했다.
베어링운용은 구체적으로 △주요 하이일드와 대출 채권 지수의 경우 지수 복제가 어렵거나 불가능하고 △패시브 상장지수펀드(ETF)는 자금흐름 변동성 등에서 매매 제약이 있으며 △상대적으로 저조한 패시브 하이일드 전략의 성과 등을 제시하며 액티브 투자의 장점을 피력했다.
/김연하기자 yeona@sedaily.com
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