연이은 악재 속에 최근 큰 폭으로 하락한 코스닥시장에서 신용융자 잔액이 추가 하락의 뇌관이 될 수 있다는 불안감이 커지고 있다. 주가 하락에 따른 증권사의 반대매매 또는 이에 앞선 정리 매도 물량이 ‘매도의 악순환’을 불러올 수 있기 때문이다. 특히 코스닥시장은 유가증권시장과 달리 올해 초 대비 신용융자 잔액 규모가 증가한 것으로 나타나 이 같은 우려가 깊어지고 있다.
30일 한국거래소에 따르면 이날 코스닥시장 개인 순매도 규모는 1,614억원으로 지난 3월12일(3,489억원) 이후 약 4달 만에 최대치를 기록했다. 전날 코스닥지수가 4% 급락한 618.78로 주저앉는 등 코스닥시장 전반의 하락에 따른 반대매매 물량이 급증한 영향이다. 이날 코스닥지수는 1.11% 반등한 625.64로 마감했지만 증권가에서는 저가 매수세 유입에 의한 기술적인 반등에 그쳤고 본격적인 반등 가능성은 낮다는 진단이 나온다.
코스닥시장의 월별 평균 신용융자 잔액 규모는 1월 4조7,896억원에서 이달(29일 기준) 5조 4,283억원으로 13.3% 증가했다. 같은 기간 유가증권시장에서는 4조7,984억원에서 4조 6,216억원으로 3.7% 하락한 것과 대비된다. 올 초 증시가 상승세를 보이면서 개인투자자의 신용융자 잔액 증가로 이어졌고 이러한 추세가 개인투자자 비중이 큰 코스닥시장에서 두드러지게 나타난 결과로 분석된다.
특히 코스닥 전체 시총 대비 신용융자 잔액 비율이 높다는 지적도 나온다. 코스닥지수 하락으로 전체 시총 대비 신용융자 잔액 비율은 지난해 12월28일 2.0%에서 이달 29일 2.5%로 증가했다. 하인환 메리츠종금증권 연구원은 “단순 금액 기준으로 보면 2018년에 비해서는 걱정할 수준은 아니지만 코스닥 전체 시총 대비 신용융자 잔액 비율은 사상 최고 수준”이라고 설명했다.
올 들어 코스피지수는 0.12% 하락한 반면 코스닥지수는 7.4% 하락해 낙폭이 두드러진다. 올 초 버닝썬 사태를 계기로 와이지엔터테인먼트, 에스엠, JYP Ent. 등 주요 엔터주의 하락, 인보사 사태를 시작으로 잇단 임상 실패 소식에 따른 바이오주 하락, 최근에는 일본의 수출 규제에 따른 정보기술(IT) 관련주 하락으로 코스닥시장의 투자 심리가 악화되고 있다는 진단이 나온다.
증시 급락 직후 신용융자 잔액이 큰 폭으로 감소했던 지난해 말과 다르게 최근 코스닥시장은 신용융자 잔액이 해소되지 않아 반등을 기대하기 어렵다는 의견도 있다. 지난해 10월 5조3,537억원이었던 코스닥시장 월평균 신용융자 잔액은 급락장을 거치면서 11월 4조5,443억원으로 줄어들었다. 정훈석 한국투자증권 연구원은 “통상 급조정의 ‘피날레’는 신용 잔액 규모가 줄어드는 ‘투매 혹은 항복 장세’가 전개되는 경우인데 아직 코스닥지수가 조정 증폭되는 양상에도 신용 잔액 축소가 나타나지 않고 있다”며 “대기 매수세의 유입이 제한돼 반등도 쉽지 않아 보인다”고 진단했다. /박경훈기자 socool@sedaily.com
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