최근 외국인 자금이 모든 신흥국이 아닌 한국 증시에 집중되고 있으며 그 원인을 역내포괄적경제동반자협정(RCEP)에서 찾을 수 있다는 분석이 나왔다. 한국 증시만 선택한 자금인 만큼 단기간 내 급격히 이탈할 가능성이 낮으며 RCEP의 경제적 수혜를 누릴 수 있는 전기전자·자동차·석유화학 업종에 대해 관심을 둘 만하다는 지적이다.
27일 KB증권은 국내 증시로 유입되는 외국인의 자금의 성격을 시기별로 구분할 볼 필요가 있다고 분석했다. 이달 초 들어온 외국인 자금은 전형적인 신흥국 전반으로의 자금 유입이었지만, 중순 이후 그 특성이 달라졌다는 설명이다. 하인환 KB증권 연구원은 “11월 중순 이후 외국인 자금은 ‘한국’ 만을 선택하고 있다”며 “신흥국 전반으로 유입 혹은 IT 기술국(한국·대만)으로의 자금 유입이 아니다”고 설명했다
KB증권은 한국행을 택한 외국인 자금의 성격이 달라진 변곡점으로 지난 15의 RCEP 최종 합의를 꼽았다. RCEP 최종 합의 이후 참여한 15개 국가 중 MSCI의 ETF가 존재하는 10개 국가의 좌수를 근거로 증시 방향이 엇갈리고 있다고 진단하면서, 한국·일본·호주·싱가포르를 RCEP 수혜국으로 거론했다. 그는 “한국과 일본은 기술 경쟁력을 갖췄기 때문에 관세 인하 효과를 누릴 수 있다”며 “호주는 원자재 수출 시 유리하고, 싱가포르는 교역 증가 그 자체가 긍정적”이라고 평가했다. 이어 “4개 수혜국의 ETF는 정확히 RCEP 최종 합의 이후부터 좌수가 가파르게 증가하고 있지만 인도네시아·태국(피해국)의 ETF 좌수는 줄고, 중립국인 중국·말레이시아·뉴질랜드 등의 변화가 부재하다”고 밝혔다.
그러면서 한국 증시를 특정해서 오는 자금이라면 ▲원화가 위안화 등 기타 신흥국 통화 대비 강세 흐름을 보일 수 있고 ▲달러화의 강세 전환 시에도 여타 신흥국 대비 수급적 영향이 덜할 수 있다고 전망했다. 그렇기에 현재 유입되는 외국인 자급이 급격히 이탈할 가능성은 낮다고 덧붙였다.
RCEP의 경제적 효과를 누릴 수 있는 업종에 주목할 필요가 있다고 조언했다. 하 연구원은 “전기전자(IT하드웨어, IT가전, 디스플레이), 자동차, 철강, 석유화학, 기계에 대한 관심이 유효하다”며 “내수 소비와 관련된 음식료, 화장품, 유통, 유틸리티, 소프트웨어 등은 RCEP 수혜에서 다소 벗어나 있다”고 밝혔다.
/이승배기자 bae@sedaily.com
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