아모레퍼시픽(090430)이 ‘시총 10조 클럽’마저 위협받으며 날개 없는 추락을 거듭하고 있다. 코로나19 재확산 장기화와 글로벌 화장품 시장의 경쟁 심화 및 소비 둔화 우려가 커지면서 하반기 실적이 좋지 않을 것이라는 전망이 주가 하락에 영향을 미친 것으로 추정된다.
4일 한국거래소에 따르면 아모레퍼시픽은 지난 1일 코스피시장에서 직전일 대비 2.80% 하락한 17만 3,500원에 장을 마감했다. 최근 한 달간 주가는 23.74% 급락했다. 같은 기간 날아간 시가총액만 3조 1,590억 원에 달하며 10조 1,484억 원으로 쪼그라들었다. 외국인과 기관은 각각 아모레퍼시픽을 한 달 동안 1,664억 원, 945억 원 순매도했다.
주가 하락은 코로나 재확산이 장기화하고 주력 사업인 이니스프리의 판매 부진이 예고된 데 따른 실적 악화 우려가 커졌기 때문이다. NN투자증권은 아모레퍼시픽의 3분기 연결 기준 매출액이 지난해 같은 기간보다 3.8% 증가한 1,302억 원, 영업이익은 지난해보다 16.4% 증가한 652억 원이 될 것으로 예상했다. 국내 화장품 부문 매출액은 12.7% 증가한 6,022억 원, 영업이익은 107.8% 늘어난 530억 원으로 예상했다. 반면 해외 법인 매출액은 지난해보다 6.3% 감소한 3,967억 원, 영업이익은 76.6% 급감한 46억 원으로 추정된다. 이니스프리 매출이 50% 가까이 큰 폭으로 떨어졌고 아세안 지역 매출액도 15% 감소한 게 컸다.
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NH투자증권은 “글로벌 화장품 기업들의 밸류에이션은 최근 전반적인 증시 흐름과 더불어 코로나19 재확산과 경쟁 심화 이슈로 인해 조정했다”며 “아모레퍼시픽 역시 이니스프리의 판매 부진과 코로나19 재확산 영향이 예상보다 커서 실적 흐름에 타격을 주고 있다”고 설명했다. NH투자증권은 아모레퍼시픽에 대해 체질 개선까지 시간이 필요하다며 목표 주가를 종전 30만 원에서 23만 원으로 하향 조정했다.
다만 전문가들은 실적 부진 우려에 따른 악재가 주가에 선반영된 만큼 저점 매수 포인트로 활용할 필요가 있다고 조심스럽게 조언했다. 실제 장중 한때 30만 원을 찍으며 52주 신고가를 기록했던 올 5월 27일부터 이달 1일까지 아모레퍼시픽 주가는 40% 넘게 폭락했다.
조미진 NH투자증권 연구원은 “내년부터는 중국 현지에서 설화수의 비중이 40%까지 확대되며 세컨드 브랜드의 부진을 충분히 커버 가능할 것이며 이니스프리는 구조 조정이 지속되더라도 하락 폭이 올해보다 크지 않을 것으로 예상한다”며 “중국 시장의 경쟁 심화 및 소비 둔화 우려가 부각되고 있으나 결국 럭셔리 부문의 판매와 수익성 흐름은 상대적으로 견조할 것으로 전망된다”고 분석했다. 이어 “하반기 실적 둔화 우려는 이미 주가에 충분히 반영됐다고 판단한다”고 덧붙였다.
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