중국의 규제 리스크가 대형 플랫폼에 이어 게임·사교육 시장으로까지 확대되는 가운데서도 국내 투자자들은 중국 투자를 늘려온 것으로 나타났다. 최근의 증시 조정을 중국의 기술 성장주를 저가에 매수할 기회로 본 것으로 풀이된다.
6일 에프앤가이드에 따르면 전일 기준 최근 한 달간 자금이 가장 많이 유입된 중국 펀드는 ‘메리츠차이나증권투자신탁[주식]’으로 총 781억 원가량이 순유입됐다. 상하이 등 중국 주요 지수가 반등 기미를 보이면서 최근 일주일 동안에만 722억 원이 몰렸다. 이 펀드는 세계적인 열화상 카메라 전문 업체 아이레이테크놀로지(iRay Technology), 특수 용지 제조 기업 시앤드에스페이퍼(C&S Paper), 가정용 로봇 진공청소기 업체 에코백스로보틱스(Ecovacs Robotics) 등 중국의 기술주를 대거 담고 있다.
이처럼 최근 투자자들의 관심은 ‘중국판 나스닥’으로 불리는 선전(ChiNext)지수와 커촹반지수 등에 포함된 기술 혁신 기업으로 쏠리고 있다. 특히 커촹반지수는 규제가 확대될 가능성이 있는 헬스케어의 비중이 낮아 본토나 촹예반지수 대비 규제로 인한 불확실성이 낮다는 평가를 받는다. 최근 한 달 새 두 번째로 많은 자금이 유입된 ‘미래에셋차이나과창판증권투자신탁(주식)(168억 원)’ 역시 커촹반에 투자한다.
박수현 KB증권 연구원은 “규제가 여타 핵심 산업들로 확대될 가능성이 있으나 ‘중국 제조 2025’에서 제시했던 첨단산업 육성 전략은 지속될 것으로 전망된다”며 “성장주 내에서도 규제 산업(플랫폼·교육·헬스케어·부동산)과 육성 산업(태양광·전기차·반도체) 간 차별화가 확대될 것”이라고 분석했다.
여전히 알리바바·텐센트 등 기존 대형 기술주에 베팅하는 투자자도 많다. 홍콩 증시에서 H지수나 항셍테크지수는 중국의 대표 플랫폼 기업인 알리바바의 비중이 각각 7%, 8%에 달할 정도로 플랫폼 기업의 비중이 높다. 하지만 유입액 상위 목록에 이름을 올린 ‘미래에셋차이나H레버리지1.5증권투자신탁(주식-파생재간접형)’이나 ‘KB스타차이나H인덱스증권자투자신탁(주식-파생형)(운용)’ 등은 홍콩 H지수에 투자하는 펀드들이다. 상장지수펀드(ETF) 중에서는 ‘TIGER 차이나항셍테크(371160)(869억 원)’ ‘KODEX 차이나항셍테크(372330)(206억 원)’ 등 항셍테크지수 추종 상품에 최근 한 달간 자금이 집중됐다. 지난달 대형 플랫폼 기업의 급락이 과도했던 만큼 주가가 7월 이전 수준을 회복할 것으로 전망하는 투자자들이 몰린 것이다.
증권가에서도 최근 중국 증시의 급락이 펀더멘털의 문제가 아닌 만큼 하반기에는 상승 추세를 회복할 것으로 예상하는 목소리가 나온다. 문남중 대신증권 연구원은 “중국 정부의 규제가 이어지고 있지만 증시가 받아들이는 민감도는 점점 무뎌져가고 있다”며 “중국 증시는 자산 효과를 통해 경기 부양의 효율성을 극대화하려는 정부의 의지와 12월 정치 이벤트를 앞두고 상승하는 계절적 패턴, 그리고 2년 연속 플러스 경제성장의 가치 등을 고려하면 3분기에서 4분기로 갈수록 증시 레벨이 높아질 것”이라고 전망했다.
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