[리포트] CJ, “현 주가에는 악재 대부분 반영”-KB證

KB투자증권은 4일 CJ에 대해 “현 주가에는 시장에서 우려하는 악재들이 대부분 반영됐다”며 “수익개선 흐름 및 성장성 등을 고려할 때 향후 긍정적인 주가흐름이 예상된다”고 밝혔다. 투자의견과 목표주가는 제시되지 않았다.

CJ 주가는 지난 2010년 9월초 9만7,600원으로 신고가를 형성한 이후 줄곧 7만6,000원~8만6,000원의 박스권을 형성하고 있다. ▦단기상승에 따른 차익실현 ▦주력자회사인 CJ제일제당의 주가약세 ▦3분기 미디어ㆍ엔터테인먼트 부문의 저조한 실적 등이 악재로 작용하며 주가의 발목을 잡았다.

그러나 현 주가에는 이 같은 다수의 악재들이 이미 반영된 상태라는 분석이다. 오히려 지금은 CJ의 수익개선 가능성, 다양한 사업 포트폴리오 등을 고려해 긍정적 접근이 필요하다고 지적됐다.

이상원 연구원은 “적자를 기록했던 E&M사업부문이 통합되면서 올 하반기부터는 누적광고 매출효과 및 판권 구매비용 절감으로 본격적인 수익실현이 가능할 것”이라며 “또한 CJ오쇼핑과 CJ CGV가 성장하면서 CJ제일제당에서 벗어난 다양한 사업 포트폴리오를 구축하게 됐다”고 평가했다.

여기에 7,880억원에 달하는 현금성 자산은 또 다른 투자포인트로 제시됐다.

이 연구원은 “올해 안에 매각이 가능해진 삼성생명(시가 6,650억원), 에버랜드(공정가치 평가 1,230억원) 등의 지분가치 재평가 모멘텀이 유효하다”며 “공정거래법 개정여부에 따라 매각시기는 조정될 수 있지만 이러한 요소는 향후 CJ 주가흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 분석했다.