회사채, 투자등급이 투기등급보다 부도율 높아

국내 신용평가기관에서 평가를 받은 회사채 가운데 위험도가 낮은 등급의 채권이 상대적으로 위험도가 높은 등급의 채권에 비해 오히려부도율이 높은 것으로 나타났다.8일 증권거래소 申平浩 선임연구원이 한국신용평가.한국신용정보.한국기업평가등 3개 신용평가회사가 88년 7월∼98년 6월중 평가한 무보증 회사채의 등급별 부도율을 분석한 결과, 투자등급인 ‘BBB’채권의 부도율이 18.8%로 투기등급인 ‘BB’채권의 부도율 10.6%에 비해 배 가까이 높았다.

세 평가기관 모두 ‘BBB’등급의 부도율이 ‘BB’등급 보다 0.8∼1.2배 높았다.

신용평가기관들이 상대적으로 위험도를 낮게 평가한 회사채가 위험도가 높게 평가된 회사채보다 부도비율이 높았다는 뜻이다.

각 등급별 부도율을 보면 투자등급(부도율 평균 6.3%)에서는 ▲‘AAA’0.0% ▲‘AA’4.0% ▲‘A’8.3% ▲‘BBB’18.8% 등이었으며 투기등급(부도율 평균 18.3%)에서는 ▲‘BB’10.6% ▲‘B’35.0% ▲‘CCC이하’ 57.1% 등을 기록했다.

평가기관별로는 투자등급의 경우 한신평이 5.1%, 한신정이 5.4%, 한기평이 7.5% 등의 부도율을 보였으며 투기등급은 한신평이 8.0%, 한신정이 16.6%, 한기평이 17.3% 등으로 다소의 편차를 보였다.

申 연구원은 “조사결과는 국내의 신용평가 기반이 여전히 취약해 평가의 신뢰성에 문제가 있음을 시사하는 것”이라며 “최근 무보증채 비중이 급증하고 있어 평가의 신뢰성 확보가 더욱 시급해졌다”고 말했다.