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“먼저 오는 사람이 먼저 얻는다.” “종합주가지수의 하락은 ‘세일(Sale)’을 의미한다.” 외국인 투자가들의 매도세와 달리 외국계 증권사들의 한국 증시 전망은 장밋빛 일색이다. 이달 초 UBS증권이 종합주가지수의 12개월 목표치를 기존 1,200포인트에서 1,400포인트로 대폭 상향한 데 이어 28일 CLSA증권은 내년 1ㆍ4분기에 1,350포인트까지 오를 것이란 전망을 내놓았다. 이와 함께 씨티글로벌마켓(CGM)증권은 블루칩 투자를 조언했고 ABN암로증권은 중소형주의 재평가가 진행될 것으로 전망하는 등 투자가들의 입맛에 맞는 다양한 투자전략을 소개하고 있다. ◇“한국 증시, 계속 달아오른다”=CLSA증권은 ‘뜨거울 때 즐기라’는 제목의 보고서를 통해 내년 1ㆍ4분기 지수목표치를 1,350포인트로 제시했다. 이 증권사는 “조정은 낮은 가격에 매입할 수 있는 기회”라면서 “이미 주가가 하락할 때마다 상당수 자금이 주식 관련 적립식 펀드로 유입되는 것이 확인되고 있다”고 밝혔다. 즉 종합주가지수의 후퇴는 ‘세일(sale)’을 의미하며 먼저 오는 사람이 먼저 얻을 수 있다는 설명이다. CLSA증권은 특히 “앞으로 연금 및 금융기관들이 주식 비중을 늘릴 것으로 보이고 내년 비과세 기업연금이 도입되는 점도 긍정적”이라면서 “배당수익률이 은행 금리를 앞지르면서 새로운 주식문화 형성도 기대된다”고 덧붙였다. 앞서 UBS증권은 이달 초 일찌감치 한국 증시에 대한 12개월 목표주가를 1,400포인트로 높였다. UBS증권은 “거시경제회복과 강력한 유동성, 이익개선, 배당증가 등으로 한국 증시가 재평가되고 있다”는 점을 지수전망 상향의 이유로 제시했다. ◇블루칩 유망, 중소형주 재평가도 기대=외국계 증권사들은 대형 우량주인 ‘블루칩’뿐 아니라 중소형주 역시 투자 매력이 높은 것으로 보고 있다. CGM증권은 “한국 증시의 재평가를 이끌게 될 적립식 펀드들은 이익의 안정성에 초점을 맞춰 블루칩을 선호할 것”이라면서 “재평가가 일어난다면 대형 블루칩 종목들이 향후 3년간 시장수익률을 상회할 것”이라고 전망했다. 이에 따라 산업 구조조정이 이뤄지고 과거 수십년간 시장점유율을 늘려왔으며 높은 영업이익을 올리는 블루칩 종목에 초점을 맞출 것을 조언했다. 또 시가총액 5,000억원 이상이면서 배당수익률이 3.5%를 상회하는 고배당주에 투자하는 것이 바람직하다고 설명했다. 한편 ABN암로증권은 “아시아 시장에서 헤지펀드가 급성장하고 한국 내 뮤추얼펀드를 통해 자금이 유입되면서 중소형주의 상승세가 두드러지고 있다”면서 중소형주의 강세가 지속될 것으로 내다봤다. ABN암로증권은 “올들어 한국 중소형주의 수익률은 대형주에 비해 17%포인트 상회했지만 자기자본수익률(ROE)나 주당자산가치(PBR) 등의 측면에서 중소형주는 여전히 대형주에 비해 저평가돼 있다”고 지적했다. 이에 따라 중소형주의 추가적인 재평가가 전개될 것이라면서 LG산전ㆍ종근당ㆍ대교를 유망 중소형주로 꼽았다.
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