[웰빙포트폴리오] LS

전선등 글로벌 경기부양 수혜 기대

美 오바마 정부 이어 中까지

전력망등 대규모 투자 계획

환율안정땐 실적전망도 긍정적

[웰빙포트폴리오] LS

전선등 글로벌 경기부양 수혜 기대美 오바마 정부 이어 中까지전력망등 대규모 투자 계획환율안정땐 실적전망도 긍정적

박해욱

기자 [e-mail]

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LS는 전력기기라는 테마를 중심으로 자회사들이 수직계열화돼 있는 업종 대표 기업이다. 전선업계 규모면에서 세계 3위권인 LS전선을 비롯해 동제련 아시아 1위인 LS니꼬동제련, 경전기 분야 국내 1위인 LS산전, 기계부품사업에서 하이브리드카 부품으로 영역을 확장하고 있는 LS엠트론 등이 LS 계열사다.

이같은 수직계열화 및 사업부문별 역량집중은 원재료수급, 연구개발, 마케팅, 사업개발 등 경영활동 전 분야에서 그룹 시너지를 극대화하는 효과를 발휘하고 있다.

전 세계적인 경기부양책은 LS에게 새로운 기회가 될 것으로 예상된다. 오바마 미국 대통령 당선자는 선거공약에서 오는 2018년까지 10년간 총 1,800억달러 규모의 그린에너지 산업투자 계획을 발표한 바 있다. 이 중 전력망 투자는 환경문제와 에너지문제에 동시에 긍정적인 효과를 미치는 대표 부문이기 때문이다.

중국도 마찬가지다. 지난해 11월 중국 최대의 전력회사인 SGCC는 향후 2년 간 1,700억달러에 이르는 전력망 투자에 나설 것이라고 밝혔다. 이는 기존 중국 전력망 연간 투자의 2배가 넘는 규모다. 여기에 중동 등 이머징 국가의 신도시 건설도 전력망 투자를 유발해 전력기기의 글로벌 수요를 견인할 것으로 예상된다.

LS의 긍정적인 실적전망은 또다른 투자포인트다. LS는 지난해 외환관련손실 등으로 영업이익 대비 순이익이 부진한 모습을 보였지만, 2009년은 이를 극복할 것이 확실시된다.

신정관 삼성증권 연구원은 “LS는 2008년 영업이익이 전년대비 58% 증가하는 괄목할 만한 성장을 거뒀지만 외환관련손실 등으로 순이익이 예상을 밑돌았다”며 “그러나 환율이 지금처럼 안정되고 미국경제가 올 하반기부터 침체에서 벗어나게 된다면 2009년 순이익은 전년대비 86% 가량 증가할 것으로 예상된다”고 밝혔다.

특히 지분법 이익도 LS의 주가매력을 높이는 요인이다. LS의 지난해 4ㆍ4분기 지분법이익은 자회사들의 영업이익 호조와 외환관련손실 감소로 434억원이 예상되고, 올해는 3,326억원에 육박할 전망이다.

김지산 키움증권 연구원은 “LS의 자회사들은 달러화 수출액이 매입액보다 많아 원달러 환율상승에 따른 수혜주이지만, 헤지규모가 크다 보니 지난해에는 대규모 영업외손실이 발생해 주가상승의 걸림돌로 작용했다”며“원달러 환율 하향 안정화로 LS의 지분법이익은 대폭 개선될 것으로 예상된다”고 분석했다.

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