삼성SDS, 올해 실적 모멘텀 없다…목표주가 하향 - 동부

동부증권은 24일 삼성SDS에 대해 “당분간 실적 모멘텀이 없고 물류사업 분할 완료에도 시간이 많이 필요하다”며 목표주가를 기존 17만원에서 15만원으로 하향 조정했다.

삼성SDS는 4·4분기에 영업이익이 1,636억원을 기록해 전년동기대이 5.9% 하락했다. 동부증권의 기대치 1,921억원보다도 낮은 수치다. 권성률 동부증권 연구원은 “체질개선을 위한 효율성 비용 등 일회성 요인이 발생했고, 컨설팅/SI 부문 매출액이 4,000억원에 미달하면서 IT서비스 사업 마진이 예상치를 밑돌았다”고 설명했다. 그러나 물류 BPO 매출은 1조1,000억원으로 예상치를 크게 넘어섰다. 권 연구원은 이에 대해 “TV, 패널 등 항공운수 특수가 있었기 때문”이라며 “항공운송 특수가 일관성 있게 발생하기 어렵고 삼성전자 판매물류 내재화 비중도 60%를 넘어가면서 올해 성장세는 둔화할 전망”이라고 말했다. 또한 “올해 1·4분기 매출액은 1조9,342억원, 영업이익은 1,378억원으로 계절적인 비수기에 진입한다”고 말했다.

올해 실적 전망이 밝지 않아 주가 눈높이도 다소 하향 조정됐다. 권 연구원은 “다소 더딘 컨설팅/SI 매출 회복세, 비정상으로 높았던 물류 BPO 영업이익률 정상화를 감안하면 올해 영업이익 전망치를 기존보다 14% 하향 조정한다”며 “당분간 실적 모멘텀도 없고 물류 사업 분할 완료에도 시간이 많이 필요하다”고 말했다.

/서지혜기자 wise@sedaily.com