LG생활건강, 단기 생활용품 이익 감소 부담 - NH

LG생활건강(051900) 재무분석차트영역상세보기이 생활용품 이익 감소로 단기적으로 고전할 전망이다.

NH투자증권은 LG생활건강에 대해 “럭셔리 화장품의 지속적인 호조에도 불구하고 단기적으로는 생활용품의 이익 감소가 부담된다”며 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했다.

10일 한국희 NH투자증권 연구원은 “LG생활건강의 2018~2019년 영업이익 성장률은 각각 11.2%, 6.5%로 한국화장품 섹터 평균 대비 다소 낮은 수준이 될 것”이라며 “실적의 약 30%를 차지하는 생활용품, 음료 부문의 잠재 성장률이 낮기 때문”이라고 말했다. 화장품 부문의 경우 올해에도 11%의 높은 매출 성장률과 약 1.6% 포인트의 마진 확대를 기록할 것으로 보인다.



다만 생활용품의 이익감소와 음료의 저성장은 불가피하다. 한 연구원은 “생활용품의 경우 최근 산업 전반에 걸쳐 수요 정체와 경쟁 심화가 나타나고 있다”며 “글로벌 생활용품 기업들의 실적에서도 나타나고 있는 현상으로 한국 필수 소비재 산업의 특성상 단기간 드라마틱한 업계 구조조정 등 동사에 유리한 업황 변화를 예상하기 어렵다”고 말했다. 또한 “현재 주가 대비 상승 여력 제한적이어서 투자의견을 조정했다”며 “LG생활건강의 현재 주가는 2018년 기준 주당수익비율(PER) 29배 수준으로 역사적 최고치”라고 평가했다.
/서지혜기자 [e-mail]