한국전력 실적 눈높이 낮춰, 목표주가 하향

현대차증권 리포트

현대차증권(001500) 재무분석차트영역상세보기은 5일 한국전력(015760) 재무분석차트영역상세보기에 대해 정부의 누진제 개편안 시행으로 실적에 대한 눈높이를 낮춰야 한다고 진단하면서 목표주가를 3만8,000원에서 3만 3,000원으로 낮췄다.

강동진 현대차증권 연구원은 한국전력의 실적을 위협하는 요소로 먼저 정부의 누진제 개편안을 꼽았다. 강 연구원은 “정부의 누진제 개편안 중 어느 것을 선택하느냐에 따라 최대 3,000억원 수준의 비용을 한국전력이 부담하게 되는데 이는 실적과 규제 리스크 면에서 부정적이다”라고 설명했다.

또 환율 상승 역시 실적 전망을 낮추는 요소로 꼽으면서 “원·달러 환율이 10원 오르면 연료비는 1,600억원 수준으로 상승한다”고 설명했다.



다만 강 연구원은 전력구입단가(SMP)가 낮아진 것에 대해서는 긍정적으로 평가했다. 그는 “최근 LNG 관련 세금 인하, 국제유가 하락이 반영되면서 전력구입단가는 70원/kWh~80원/kWh까지 떨어졌다”며 “2022년까지 원자력발전소가 5기까지 늘어나 발전 양식이 다양해짐에 따라 함께 실적 개선에 도움이 될 것”이라고 덧붙였다. /박경훈기자 [e-mail]