글로벌 시장은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 전례없는 위기와 변동성 국면에 놓여 있다. 그러나 과거 수많은 위기와 변동성을 겪어온 경험에 비춰볼때 높은 변동성은 매력적인 기업의 주식을 저평가된 가격에 매수할 수 있는 좋은 투자 기회로 작용해왔다. 철저한 리스크 관리와 상향식 투자 접근법에 기반을 둔 펀더멘털 리서치를 통해 단기 변동성을 극복하고 장기적으로 견고한 성장이 기대되는 기업에 효과적인 투자가 가능한 시기다.
특히 와해성(Disruptive) 기술과 디지털화는 가장 두드러지는 구조적 트렌드 중 하나다. 그 주요 사례인 공공 클라우드는 오랫동안 해당 시장의 강자로 군림해 온 IBM, 오라클 등의 비즈니스 모델을 상당 부분 와해시켰다. 공공 클라우드는 제3자로부터 정보기술(IT) 인프라를 대여하는 것으로, 다수의 고객이 데이터 스토리지 및 시스템 처리능력을 공유함으로써 클라우드 비용을 혁신적으로 절약할 수 있게 됐다. 전 세계적인 봉쇄상황에서 조기에 공공 클라우드를 도입하는 기업들이 증가하면서, 아마존 웹서비스(AWS)의 경우 다른 소프트웨어 선발기업에 비해 상당히 빠른 속도로 기업 매출이 증가했고, 마이크로소프트도 메신저 기반 협업 도구인 팀즈의 사용자가 이탈리아에서 3월 말 기준으로 전월 대비 775% 증가하는 등 클라우드 기반 서비스 및 관련 인프라 수요가 급증했다고 발표했다. 이외에도 공공 클라우드의 핵심 인프라 구성 요소인 반도체 공급 기업뿐 아니라 데이터 센터에 인터넷 보안을 지원하는 기업 등도 눈여겨볼 필요가 있다.
소비 시장에서도 장기적으로 디지털화 추세가 가속화하고 있다. 가장 대표적인 예는 전자상거래(e-commerce)다. 전 세계적인 봉쇄조치 상황에서 물품 구매가 상당 부분 온라인상에서 이루어지게 됨에 따라 디지털 결제 및 전자상거래의 성장이 더욱 빨라지고 있다는 점이다. 위기 상황에서 사회적 거리두기, 원격 근무로의 전환 등이 두드러지면서 봉쇄조치의 완화 이후 소비 패턴도 변화할 가능성이 있다.
전 세계적 봉쇄상황에서 좋은 성과를 내는 기업들은 시장에 분명 존재하며, 일부 기업의 경우 원래 예상했던 것보다 더욱 빠른 속도로 성장하고 있다. 집에서 시간을 보내는 사람들이 늘어남에 따라 디지털 엔터테인먼트 및 비디오 게임 관련 기업들이 수혜를 입고 있으며, 여기엔 디지털 인프라 기업뿐 아니라 관련 칩 설계 및 생산, 게임 제작 관련 기업도 포함된다. 여타 기업들의 경우 밸류에이션 회복까지 다소 시간이 걸릴 수 있으나, 앞서 언급한 기업들의 경우 상대적으로 강한 반등을 보일 것으로 기대된다.
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