연말이 다가오면서 시장에서는 단기자금의 발행량과 금리를 예의주시하고 있습니다. 올해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파에 따른 회사채 시장의 진원지가 단기금융시장이었기 때문이죠. 특히 매 분기말과 연말은 단기자금의 유출 규모가 큰 만큼 최근 코로나19 상황과 맞물려 또다시 변동성이 커지지 않을까 조심스러운 분위기입니다.
그러나 일각에서 우려하는 것처럼 큰 변동성은 없을 것으로 보입니다. 코로나19 여파가 한창이던 지난 4월 연 2.23%까지 치솟은 CP(A1등급, 91일물 기준) 금리는 지난달 1.09%까지 낮아져 역대 최저 수준을 이어가고 있습니다. 한때 차환 발행이 안돼 지급보증을 선 증권사들이 울며 겨자 먹기로 떠안던 PF ABCP·전단채 금리도 일반 CP와 비슷한 수준으로 떨어졌습니다. PF ABCP·전단채는 단기자금 상품 중에서도 리스크가 큰 상품입니다. 위험자산 선호 심리와 코로나19에 대한 불확실성이 더해지면서 단기 유동화 증권의 인기가 높아지고 있다는 분석입니다.
수요도 양호합니다. 대표적인 단기자금인 MMF는 9월 말 유출 이후 재유입이 가파르게 늘어나면서 설정 잔액이 지난달 160조원으로 전고점을 찍은 이후 비슷한 수준을 유지하고 있습니다.
단기금융시장이 안정세를 이어가면서 회사채 시장도 온기가 지속되고 있습니다. 올해 발행 시장은 지난주 CJ CGV(079160)를 마지막으로 문을 닫은 분위기입니다. 그러나 유통시장에서 대부분 기업들이 민평 스프레드를 좁혀가면서 강세 분위기를 이어가고 있습니다. SK건설과 KCC건설(021320), 하나에프앤아이 등 올해 다소 업황이 부정적이라는 평가를 받았던 곳들도 이달 들어 -10~-4bp(1bp=0.01%포인트, 3년물 기준) 민평 금리를 낮추는데 성공했습니다.
내년에도 회사채 시장은 뜨거울 것으로 전망됩니다. 올해 자금시장 안정화에 큰 기여를 한 기업유동성지원기구(SPV)도 다음 달 12일 일몰을 앞두고 연장 여부를 논의 중입니다. A등급 회사채 스프레드가 많이 낮아지긴 했지만 여전히 코로나19 이전 대비 높다는 점과 내년 A등급 이하 비우량 회사채들의 만기가 11조2,000억 원 가량으로 올해(10조5,000억 원)보다 많다는 점을 감안하면 비우량 회사채를 중심으로 한 ‘핀셋 지원’이 이어질 것이라는 예상도 나옵니다.
많은 기업들이 내년 발행 시기를 저울질하는 가운데 GS가 첫 포문을 열 전망입니다. 최근 한국투자증권과 KB증권, NH투자증권을 대표주관사로 선정하고 발행 준비에 돌입했습니다. ‘AA’ 우량한 신용도로 안정적으로 투자 수요 확보가 가능한 만큼 선제적으로 수요예측에 나서는 것으로 풀이됩니다.
/김민경기자 mkkim@sedaily.com
< 저작권자 ⓒ 서울경제, 무단 전재 및 재배포 금지 >
mkkim@sedaily.com
