미국 연방준비제도(Fed·연준)가 정책금리를 0.25%포인트 올리면서 한미 간 금리 격차가 1.25%포인트로 확대된 가운데 1월 소비자물가 상승률이 5.2%로 다시 뛴 것으로 나타났다. 기준금리를 한 번 더 올려 경기 둔화를 감수하고 물가를 확실하게 꺾을 것인지, 아니면 현 금리를 유지하면서 물가나 경기 흐름을 지켜볼 것인지 한국은행 금융통화위원회의 고민도 깊어지고 있다.
2일 통계청에 따르면 1월 소비자물가는 전년 동월 대비 5.2% 상승하면서 지난해 12월(5.0%)보다 높아졌다. 정점을 지나 점차 낮아지던 물가 상승률이 3개월 만에 반등한 것이다. 전월 대비로는 0.8% 상승하면서 2018년 9월 이후 가장 큰 폭으로 올랐다. 물가 상승 폭이 확대된 것은 전기요금 인상 여파가 반영됐기 때문이다. 전기료가 포함되는 전기·가스·수도 가격은 전년 동월 대비 28.3% 오르면서 관련 통계 작성이 시작된 2010년 1월 이후 가장 큰 상승 폭을 기록했다. 이환석 한은 부총재보는 이날 물가상황점검회의를 열고 “소비자물가는 2월에도 5% 내외의 상승률을 나타낼 것으로 예상된다”고 말했다.
문제는 3월 이후 물가가 점차 낮아지겠지만 얼마나 빠르게 떨어질지 예측하기 어렵다는 것이다. 우리나라는 물가 둔화 속도가 주요국에 비해 완만할 뿐만 아니라 과거 주요 둔화기와 비교했을 때도 더딘 모습이다. 한은은 2010년 이후 공공서비스물가의 연평균 상승률이 0%대로 요금 인상 압력이 누적된 것이 물가 둔화 흐름을 제약하고 있다고 분석했다.
미 연준과 유럽중앙은행(ECB) 등 주요국 통화정책도 여전히 변수다. 이승헌 한은 부총재는 “미 연준과 시장의 정책 경로에 대한 인식 차이가 여전히 큰 만큼 앞으로 기대 조정 과정에서 글로벌 금융시장 변동성이 확대될 가능성을 배제할 수 없다”고 말했다.
금통위 내부에서도 물가 둔화 속도나 한미 금리 역전 폭 확대 영향에 대한 해석이 엇갈리는 상황이다. 이번 미국의 베이비스텝(0.25%포인트 금리 인상)으로 양국 간 금리 차는 1.25%포인트로 벌어졌다. 1월 금통위 의사록에 따르면 한 금통위원은 “한미 금리 격차가 크게 확대돼 외환 불안 요인으로 작용할 가능성이 있다”고 우려했다. 반면 다른 금통위원은 “내외 금리 차가 외환 수급에 미치는 영향은 우려할 만한 수준은 아니다”라고 말했다.
최종금리 3.50%와 3.75%를 놓고 금통위원들의 의견이 3 대 3으로 나뉜 만큼 이 총재가 역대 네 번째 캐스팅보트(합의체 의결에서 의장이 갖는 결정권)를 행사하게 될지도 관심사다. 1998년 한은 총재가 금통위 의장을 맡은 후로 캐스팅보트를 행사한 것은 단 세 번뿐이다.
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