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“하루 만에 다시 커진 둔화 우려”…“커지는 연준 신뢰도 문제” [김영필의 3분 월스트리트]

증권 해외증시 2022.08.05 06:01:48

4일(현지 시간) 미국 뉴욕증시의 주요 지수가 7월 고용보고서를 앞두고 신규 실업수당 청구건수가 증가하면서 혼조세를 보였습니다. 나스닥은 0.41% 올랐지만 스탠더드앤드푸어스(S＆P)500과 다우존스산업평균지수가 각각 0.078%, 0.26% 내렸는데요. 이날 10년 만기 미 국채금리가 경기둔화 우려에 한때 연 2.66%대까지 떨어졌습니다. 종목별로는 블랙록과 암호화폐 관련 서비스를 하기로 한 코인베이스가 10.01% 폭등한 반면 AMTD 디지털은 -27%를 기록했습니다. 중국이 대만 동남북 해역에 둥펑미사일 11발을 쏘면서 미군의 증원을 막는 ‘지역거부’ 훈련을 했지만 미 증시에는 크게 반영되지 않았습니다. 영란은행(BOE)이 경기침체 전망에도 두자릿수 물가를 잡기 위해 0.5%포인트(p) ‘빅스텝’에 나섰는데요. 오늘은 미국의 고용과 경기둔화 우려, 위협받는 연방준비제도(Fed·연준)의 신뢰도 문제를 짚어보겠습니다. “美, 실업급여 4주 이동 평균 계속 상승”…“7월 고용보고서 실업률 3.6% 전망 마지막으로 강한 수치일 수도” 우선 오늘 나온 자료부터 보겠습니다. 이날 미 노동부는 지난 주(7월24~30일) 신규 실업수당 청구건수가 26만 건이라고 밝혔는데요. 그 전주보다 6000건 늘었는데 시장의 전망치와는 같았습니다. 최소 2주 이상 실업수당을 신청하는 계속 실업수당 청구도 4만8000건 늘어난 142만 건이었습니다. 신규 실업수당 청구건수의 경우 7월16일로 끝나는 주가 26만1000건이었기에 크게 변동이 없는 것 같지만 4주 이동평균으로 보면 얘기가 달라집니다. 7월16일주 24만3000건에서 23일주(24만8750건), 30일주(25만4750건) 등으로 계속 오르고 있죠. 올 들어 최고치이기도 합니다. 물론 큰 틀에서 보면 여전히 고용시장은 강하지만 앞으로가 문제일 수 있다는 말인데요. 스튜어트 호프만 PNC 파이낸셜 서비스 선임 경제 고문은 “노동시장은 여전히 양호하지만 4월 초부터 신규 실업수당 청구건수가 증가하고 있다는 것은 이번 여름 뜨거운 노동시장에 차가운 바람이 불 것이라는 의미”라고 봤습니다. 실제 해고가 조금씩 늘고 있습니다. 미국에서만 약 160만 명을 고용하고 있는 월마트가 수익 전망을 하향 조정한 지 1주일 여 만에 직원 200명 정도를 해고한 것으로 알려졌는데요. 크레디트 스위스도 전 세계적으로 수천 명을 감원하는 방안을 논의하고 있다고 합니다. 5일 오전에 나올 7월 고용보고서는 이같은 노동시장의 상황을 짚어볼 수 있는 중요한 자료인데요. 시장에서는 25만8000개의 일자리가 추가될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 6월(37만2000개)보다 12만 개가량 낮고 2020년 12월 이후 최저치인데요. 실업률은 3.6%로 변동이 없을 듯합니다. 다이앤 스웡크 KPMG 수석 이코노미스트는 “일자리 창출은 20만 개가 넘고 팬데믹 이전보다 많다. 노동시장은 여전히 강하다"며 “인플레이션을 동반하고 있기 때문에 좋게 느껴지지 않는다”고 전했는데요. 하지만 앞으로는 계속 둔화할 수 있다는 게 전문가들의 얘기입니다. 마이클 게이펜 뱅크오브아메리카(BofA) 수석 이코노미스트는 “여기 어딘가에 변곡점이 있을 수 있다”며 “연말까지 일자리가 마이너스로 돌아설 수 있다”고 짚었는데요. 미 경제 방송 CNBC는 “(7월이 상대적으로 강한) 마지막 보고서가 될 수 있다”고 했습니다. 이번 보고서에서는 임금 상승률도 중요한데요. 2분기 인건비고용지수(ECI)가 예상을 넘는 1.3% 증가했기 때문에 더 그렇습니다. 7월 임금상승률 전망치는 전년 대비 4.9%로 6월(5.1%)보다 낮을 것으로 보이는데요. 사미어 사마나 웰스 파고 인베스트먼트 인스티튜트의 선임 글로벌 시장 전략가는 “임금이 예상보다 뜨거우면 투자자들이 실망할 것이며 주식 매도를 촉발할 수도 있다”며 “실업률은 연말까지 4.3%로 오를 수 있다고 본다”고 전했습니다. 어쨌든 급격한 경기둔화는 세계 5위 경제대국 영국에서도 볼 수 있습니다. 1995년 이후 27년 만에 0.5%p를 올린 BOE는 에너지와 농산물을 포함한 헤드라인 인플레이션이 10월에 13.3%로 정점을 찍겠지만 2023년 내내 높은 수준을 유지할 것이라고 내다봤는데요. 올 4분기부터는 경기침체에 돌입해 5분기 동안 지속할 것이라고 봤습니다. 15개월에 달하는데요. 고물가와 경기침체가 겹치는, 사실상 최악의 상황입니다. 영국을 포함한 유럽과 미국은 경제상황이 다르죠. 영국과 유럽은 에너지 문제가 심각합니다. 미국은 훨씬 낫지요. 그렇다고 해서 주요 경제권의 부진이 미국에 좋은 신호는 아닙니다. 메스터 “금리 내년 상반기에 4% 넘게 올려야. 다만, 그 이후 내릴 수도”…“금리인하, 실제 침체 왔을 때 그 정도에 달려” 이날 BOE의 ‘빅스텝’에도 파운드화는 약세를 보였습니다. 금리인상 후 파운드화는 전날 한때 종가대비 0.29% 하락한 1.21111달러에 거래됐는데요. 금리를 올렸지만 BOE가 장기침체를 예고하면서 결국 기준금리를 내릴 것이라는 예상이 퍼졌기 때문이죠. 금리인상과는 반대되는 움직임이 나타난 겁니다. 시장에서는 연준의 신뢰도에 대한 얘기가 나오기 시작하는데요. 크게 두 갈래인데 하나는 연준의 전망을 믿을 수 없다는 것과 다른 하나는 연준 인사들의 말을 신뢰하지 못한다는 겁니다. 모하메드 엘 에리언 알리안츠 선임고문은 13%의 고물가과 경기침체 가능성을 공개적으로 제시한 BOE의 정직성(?)을 높게 평가하면서 사람들에게 고물가와 침체가 같이 올 수 있음을 알려줬으며 다른 중앙은행들에도 교훈이 된다고 지적했죠. 사실상 연준이 들으라고 한 말인데요. 두 번째는 연준 인사 발언의 약발입니다. 전날 늦게 닐 카쉬카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재가 내년 금리인하 가능성에 대해 “불가능한 것은 아니지만 현재 인플레이션 동력을 감안할 때 그것은 현재로서는 매우 가능성이 낮은 시나리오(very unlikely scenario)”라고 잘라 말했죠. 차라리 금리를 계속 올린 후에 잠시 멈춰 있을 확률이 높다고 했는데요. 앞서 샌프란시스코와 시카고 연은 총재 같은 비둘기파들의 인플레 중시 발언과 연내 1.75%p를 올려야 한다는 제임스 불러드 세인트루이스 연은 총재의 얘기에도 이날 오후4시17분 현재 9월 연방공개시장위원회(FOMC)의 0.5%p 인상확률이 64.5%로 0.75%p(35.5%)를 압도합니다. 어제 불러드 총재 효과로 잠깐 0.75%p가 53.5%까지 오르며 뒤집었지만 하루를 못 갔는데요. 연말 기준금리 전망도 3.25~3.50%가 47.7%로 가장 많습니다. 3.25~3.50% 가정은 9월에 0.5%p와 11·12월에 0.25%p를 한다는 뜻인데요. 불러드는 연말에 3.75~4.00%를 고수하고 있죠. 이후에는 동결하다가 7월부터는 금리인하를 한다고 생각하고 있습니다. 페드워치는 실제 연준의 움직임과는 차이가 있어 한계가 뚜렷하지만 현재 시장의 생각이 어떤지는 확실히 알려줍니다. 당장 내일 고용보고서와 10일 소비자물가지수(CPI)에 따라 수치가 달라질 수 있지만 연준 관리들이 어떤 말을 해도 믿지 않는다는 게 포인트라는 건데요. CNBC는 “연준의 신뢰도 문제가 나올 수 있다”고 비판했고, 윌리엄 더들리 전 뉴욕연방준비은행 총재는 FOMC 뒤에 증시가 랠리를 보인 것과 관련해 “약간 당황스럽다"며 “노동시장의 상황과 인플레 목표치(2%)를 고려하면 연준이 또 한번 0.75%p 금리를 올릴 수 있다”고 설명했습니다. 물론 이날은 연준에서 약간 엇갈린 발언이 나오기도 했습니다. 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재가 “인플레 억제를 위해 내년 상반기까지 금리를 4% 이상으로 올려야 한다”며 “9월에 0.75%p가 비합리적이지는 않지만 0.5%p가 될 것 같다”고 했습니다. 여기까지는 다른 이들과 크게 다르지 않지만 그는 “내년 상반기쯤 이후에는 잠시 멈추고 다시 인하할 수 있다”고 밝혔습니다. 문제는 메스터 총재의 발언 전에도 시장은 잠깐 흔들렸을 뿐 매파적 발언에 크게 동요하지 않았다는 점인데요. 지도부가 아직 등판하지 않았지만 비둘기파의 경고에도 “침체가 와도 가만히 있을 수 있겠느냐. 우리 뜻대로 간다”고 하죠. 시장의 내공이 더 높다고 볼 수도 있는데 연준의 뜻이 제대로 먹히지 않는 상황은 통화정책에 매우 큰 리스크이긴 합니다. 정리하면, ‘3분 월스트리트’에서 전해드린 대로 연준과 파월 의장은 침체를 불사하겠다는 의지를 드러내고 있지요. 문제는 완만한 경기침체(mild recession)가 아니라 깊고 오래가는 침체가 오면 어떻게 하느냐는 겁니다. 고물가와 침체가 함께 오는 최악의 상황을 피하기 위해서는 지금은 물가안정에 우선을 둬야 하지만 경제가 무너지는 수준에 이르면 정치적 논란이 커질 수 있지요. 결국 침체의 정도에 따라 통화정책 방향에 대한 논의가 활발해질 가능성이 있는데요. 이것이 또 하나의 고민점이 될 수 있을 듯합니다. 침체도 침체 나름이라는 말이죠. 연준의 사정에 정통한 월가의 한 관계자는 “연준의 현재 생각은 침체가 없지만 오더라도 마일드한 것이며 이는 물가를 잡기 위해 견딜 수 있다는 것”이라며 “하지만 실제 침체에 들어가면 얘기가 달라질 수 있다. 관건은 침체의 정도이며 침체와 관련한 통화정책 이슈는 계속 나올 수밖에 없다”고 했습니다. “또 하나의 밈주식? AMTD -27% 폭락”…“새 강세장 vs 지속 안 돼” 여전히 엇갈리는 전망 이날 시장에서는 코인베이스와 AMTD 디지털이 단연 화두였습니다. 코인베이스가 세계 최대 자산운용사인 블랙록과 파트너십을 맺고 기관 투자자를 대상으로 비트코인을 살 수 있는 서비스를 제공하기로 하면서 주가가 폭등했는데요. 반면 실체가 불분명한 AMTD 디지털은 이날 한때 50% 넘게 빠지면서 반토막났다가 오후 들어 손실폭을 줄였는데요. 홍콩 부동산 재벌 리카싱이 이끄는 CK그룹이 AMTD 디지털의 모기업인 AMTD그룹의 지분을 매각하기 위해 협의 중이라고 밝혔습니다. 손절한다는 의미죠. 현재 CK는 AMTD그룹의 지분을 4%가량 갖고 있다고 하는데요. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 논란의 AMTD 디지털은 ‘AMTD 그룹→AMTD 아이디어 그룹→AMTD 디지털’로 이어지는 지배구조를 갖고 있습니다. 기업공개 당시 주당 7.80달러였던 것이 이번 주 2555.30달러까지 치솟았다가 어제 1100달러로 마감했죠. 포춘은 “아무도 들어본 적이 없는 ‘밈 주식’인 AMTD 디지털이 시가총액 10억 달러에서 4000억 달러까지 올라갔다. 누가 뒤에 있는지 모두 궁금해한다”며 “이 정도의 시총은 말이 안 된다”고 했을 정도인데요. WSJ은 “AMTD의 가격상승은 월스트리트베츠 같은 온라인 포럼에서 개인 투자자들을 끌어모으고 있다”고 했습니다. 혹시라도 시장의 불안정성을 높일까 걱정스러운 부분인데요. 시장 전반을 놓고 보면 여전히 증시 방향을 놓고 논의가 엇갈립니다. 짐 폴슨 루트홀츠 그루 최고투자전략가는 “나스닥의 바닥을 보지 않았나 하는 게 내 추측이다. 나는 이 랠리를 좋아한다”며 “이번 랠리는 어떤 베어마켓 랠리 때보다 기간은 두배 길었고 수익률이 두 배가량 높았다. 이번 랠리는 다르게 보이며 더 지속가능하며 강하다고 느껴진다”고 설명했는데요. 골드만삭스의 생각은 다릅니다. 세실리아 마리오티가 이끄는 골드만삭스 전략가들은 6월 증시하락에 자산배분이 변화했고 이것이 단기 랠리를 부채질 할 수 있다고 보는데요. 이들은 “거시경제 지표의 긍정적인 변화가 명확하지 않은 지금은 베어마켓 랠리가 끝났다는 신호라기보다 또다른 리스크가 실제적으로 커질 수 있는 상황”이라고 짚었는데요. CPI 같은 확실한 신호 없이는 조심해야 한다는 뜻으로 읽힙니다. 9월 FOMC 전까지 남은 주요 데이터 가운데 하나가 내일 나오는데요. 우선은 어떤 수치가 나오는지, 그리고 시장이 어떻게 반응하는지를 봐야겠습니다. 7월 고용보고서에 관한 상세한 분석은 ‘3분 월스트리트’에서 찾으시기 바랍니다. ※미국 경제와 월가, 연준에 대한 깊이 있는 분석을 제공하는 ‘김영필의 3분 월스트리트’가 유튜브 채널을 통해 여러분을 찾아갑니다. 매주 화~토 오전6시55분 서울경제 ‘어썸머니’ 채널에서 생방송합니다. 방송 시간을 놓치신 분들은 생방송 뒤 기사에 첨부되는 동영상을 참고하시기 바랍니다. ‘3분 월스트리트’ 영상에도 많은 관심 부탁드립니다. #기자페이지를 구독하시면 미국 경제와 월가의 뉴스를 쉽게 받아보실 수 있습니다.

“美, 서비스 깜짝 증가”…“시장이 틀렸다고? 내 길 간다” [김영필의 3분 월스트리트]

증권 해외증시 2022.08.04 05:44:18

3일(현지 시간) 미국 뉴욕증시의 주요 지수가 낸시 펠로시 미 하원의장이 대만 방문을 끝내고 주요 경제지표가 좋게 나오면서 일제히 상승했습니다. 나스닥이 2.59% 급등한 것을 비롯해 스탠더드앤드푸어스(S＆P)500과 다우존스산업평균지수가 각각 1.56%, 1.29% 올랐는데요. 좋은 실적을 보인 페이팔이 9.25%와 모더나 15.97%가 급등했고 애플(3.82%)과 테슬라(2.27%)가 선전했습니다. 반면 PC산업 수요 감소를 전망한 AMD는 1.21% 내렸죠. 투자자들은 ‘미국 경제가 강하다=경기침체를 피할 수 있다’는 의미로 받아들이고 있습니다. 경제가 강하다는 것은 인플레이션 둔화가 덜 할 수 있으며 기준금리를 추가로 높일 이유가 되지만 이마저도 견뎌내면서 연착륙할 수 있다는 기대감이 작용하는 건데요. 이날도 연방준비제도(Fed·연준) 고위 인사의 매파적 발언이 이어졌고 10년 만기 미 국채금리가 한때 연 2.81% 선까지 올랐지만 시장은 아랑곳하지 않았습니다. 월가에서는 강세론자들의 목소리가 조금씩 커지고 있는데요. 오늘은 예상을 웃돈 경제지표와 함께 경기와 인플레이션, 증시 전망을 짚어보겠습니다. “7월 비제조업 PMI 56.7 예상치 상단 넘어”…“정크본드 스프레드는 평소 수준 침체 없어” 우선 이날 나온 미 공급관리협회(ISM)의 7월 비제조업(서비스업) 구매관리자지수(PMI)가 56.7로 전달(55.3)보다 높아졌는데요. 블룸버그통신에 따르면 시장 예상치(53.5)를 넘었고 전망치 최상단보다도 높았습니다. 서비스 업체들이 지불하는 가격도 80.1에서 72.3로 7.8포인트나 급락했는데요. 이는 연료비가 내려가고 있는 가운데 인플레이션 압력이 둔화하고 있는 것으로 해석됐죠. 신규 수주와 고용도 모두 증가했는데요. 미국은 서비스가 경제의 3분의2를 차지합니다. 시장이 3개월 만에 최고치를 기록한 서비스업 지수에 주목한 이유인데요. 오렌 크라흐킨 옥스포드 이코노믹스 선임 미국 이코노미스트는 “연착륙을 달성할 수 있는 길이 좁아지고 있지만 경제 펀더멘털을 감안하면 올해는 침체를 막을 수 있는 정도로 충분히 강하다고 본다”고 설명했습니다. 공장수주도 예상을 웃돌았는데요. 6월 공장수주 실적은 전월보다 2% 증가한 5552억 달러로 나왔습니다. 지난달(1.8%)에 비해 오름폭이 컸고 전문가 예상치(1.2%)도 뛰어넘었는데요. 로이터통신은 “금리상승에도 제조업의 근저 기반은 생각보다 강함을 보여준다”고 해석했습니다. 호재는 또 있었는데요. 뒤에서 자세히 설명드리겠지만 이날 석유수출국기구(OPEC)와 주요 산유국 모임인 OPEC+의 찔끔 증산이 있었습니다. 하지만 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 되레 하락했는데요. 미국 에너지정보청(EIA)가 지난 주 원유재고가 446만 배럴 증가했다고 밝혔기 때문인데요. 원래는 70만 배럴 감소가 예상됐었죠. 이날 9월물 WTI는 전날보다 3.76달러(4%) 급락한 배럴당 90.66달러에 거래를 마쳤습니다. 지난 2월10일 이후 최저 수준인데요. 유가정보업체 OPIS에 따르면 이날 미국의 평균 무연 휘발유 가격은 배럴당 4.16달러로 50일 연속 하락세를 보였다고 합니다. 평균가가 4달러로 향해 달려가고 있다는 얘기도 나옵니다. 최근 4주 평균 휘발유 수요도 2월 이후 최저치인데 이는 수요가 둔화하고 있음을 보여주지요. 인플레이션 부담도 낮아집니다. 물론 에너지와 농산물을 포함한 헤드라인 인플레 수치만요. 미 경제 방송 CNBC에 해설자로 나오는 마이크 산토리는 “침체를 피할 수 있다는 가능성이 S＆P500을 크게 밀어 올렸다”고 전했습니다. 상황을 볼 수 있는 또하나의 자료는 정크본드입니다. 리만 리비안 프리드슨 어드바이저가 1996년 12월부터 지난해 12월까지의 기간을 분석한 결과 이 기간 중 침체는 28개월이었는데요. 침체 때 정크본드 스프레드의 중앙값은 8.35%p였는데 지금은 4.60%p 정도라고 합니다. 마이클 앤더슨 씨티그룹 전략가는 “정크본드 시장이 어느 정도의 리스크를 반영하고는 있지만 경기침체 정도에는 못 미친다”고 했습니다. 불러드 “시장 틀렸다. 인플레 하락 시간 걸려. 금리 연내 1.5%p 더 올려야” vs “증시 6월 바닥 이후 또다른 강세장 시작. 지금 주식 살 때” 경기둔화와 침체는 약한 고리, 즉 정크본드와 저신용자, 중소기업 등에서 먼저 나타나곤 합니다. 회사채 스프레드가 중요한 이유이기도 한데요. 그럼 지금까지의 지표들로 침체 우려를 완전히 떨칠 수 있는 걸까요. 미 재무장관을 지낸 잭 루는 최근 블룸버그TV에 “깊은 침체 가능성을 배제할 수 없다”고 했습니다. 반대되는 얘기도 있습니다. CNBC가 지난달 25일부터 31일까지 미 전역의 소기업 2557곳을 대상으로 설문조사한 결과 응답자 57%는 경기침체가 이미 시작됐다고 보고, 14%는 올해 내 이뤄질 것이라고 답했는데요. 77%는 물가가 계속 오를 것으로 봤습니다. 때로는 금융시장보다 실물경제의 신호가 훨씬 더 중요한데요. 모하메드 엘 에리언 알리안츠 선임고문은 이날 “우리는 아직 경기침체에 빠지지 않았다. 노동시장이 너무 강하고 소비지출도 그렇다”면서도 “하지만 침체 위험은 높고 갈수록 더 높아지고 있다”고 강조했습니다. 그는 “연준이 경기를 둔화시키고 있으며 국제통화기금(IMF) 전망은 모든 주요 경제권이 둔화하고 있음을 보여준다"며 “그들은 이를 우울하다고 표현했다. 그래서 우리는 침체에 관한 높은 리스크를 안고 있다”고 덧붙였는데요. 실제 연준의 움직임은 계속될 수 있습니다. 어제 비둘기파 인사들의 매파적 발언에 이어 오늘은 제임스 불러드 세인트루이스 연방준비은행 총재가 시장은 연말에 3.5% 수준의 기준금리와 내년 금리인하를 예상하고 있다는 질문에 “시장은 지금까지 틀려왔다(they've been wrong on this so far). 인플레이션이 2%까지 내려오려면 시간이 꽤 걸리며 시장의 기대만큼 빠르지 않을 수 있다”고 직격탄을 날렸는데요. 그는 또 “나는 우리가 인플레이션이 살짝 낮아지는 게 아니라 실질적으로 모든 측면에서 하락하고 확실하게 내려오고 있다는 증거를 얻기 위해서는 아마도 오랫동안 금리가 더 높아져야 할 것으로 생각한다”고 했습니다. 연말까지 기준금리가 연 3.75~4.00%는 돼야 한다고 해 지금보다 1.5%포인트(p)를 추가로 인상해야 함을 시사했죠. 불러드 총재는 강한 노동시장을 근거로 들며 현재 미국은 경기침체가 아니며 하반기에는 다시 플러스 성장을 할 수 있다고 했는데요. 미국이 경기침체를 피할 수 있으며 연착륙을 할 수 있다고도 했는데, 견고한 경제성장에 인플레이션 억제 의지를 더하면 그의 말처럼 지속적인 금리인상이라는 결론이 나오게 됩니다. 그 결과는 현재 시장에서 바라는 연착륙 또는 침체가 될 수 있을 것이지만 그동안 많은 전문가들은 연준의 과도한 금리인상에 따른 침체를 걱정해왔죠. 하지만 시장은 이보다 강한 경제지표와 어닝에 더 무게를 뒀습니다. 이날의 상황을 정리하면 아래와 같은데요. 긍정요소가 부정적 요인을 압도했습니다. 긍정 요소(+): 펠로시 의장 대만방문 종료, 생각보다 좋은 어닝, 유가하락, 서비스·공장수주 지표 호조, 침체 확률 하락 기대 부정 요소(-): 매파적 연준, 추가 금리인상, 10년 만기 국채금리 상승, 지정학 리스크 장기화 가능성, 수익 감소 전망 월가에서는 지금이 새로운 강세장의 시작일 수 있다는 얘기가 흘러나오는데요. 네드 데이비스 리서치는 과거의 베어마켓 랠리를 분석한 결과 “지난 6월의 저점이 새로운 강세장의 시작일 수 있다”고 밝혔습니다. 펀드스트랫은 S＆P500이 9월까지 4400을 찍을 수 있다고 하고 있고요. 이날도 나스닥을 비롯해 주요 지수가 크게 상승했습니다. 보케 캐피털 파트너스의 설립자 김 포레스트는 “(서비스업 지표 같은) 멋진 깜짝 선물을 받게 되면 당신도 생각을 바꾸게 될 것”이라며 “우리가 전망했던 것만큼 나쁘지 않을 수 있음을 보여주는 더 많은 정보 중 하나”라고 했죠. 아우레우스의 카리 파이어스톤은 “지금이 낮은 가격에 주식을 사들일 때"라고 조언하기도 했습니다. “시장, 이해 쉽지 않은 상황 랠리 추격은 리스크”…“OPEC 증산 아무 영향 없어 美 모욕한 수준” 반면 신중론자들도 많습니다. 에버코어 ISI의 줄리안 이매뉴얼은 “연준은 명확하게 매파적이며 지금이 경기침체는 아니지만 둔화속도가 상당하다. 아직 바닥이 아니”라며 “옵션시장을 보면 사람들이 정말로 (현 랠리를) 크게 걱정하지 않는 것처럼 보이지만 밈 주식 투자자들은 여전히 있으며 8월 말과 9월 초가 위험할 수 있다”고 전했습니다. 평소 낙관론적인 시각을 갖고 있는 월가의 주식 전문가에게도 한번 물어봤습니다. 그는 “생각보다 사람들이 어닝 시즌 들어가기 전에 많이 걱정했는데 그렇게 안 나오고 있고 서비스 지표가 좋게 나오니 시장이 안심을 하는 듯하다”며 “하지만 의견이 갈린다. 떨어진다고 하는 사람은 떨어진다고 하고 아니라는 사람도 있는데 저는 떨어진다고 본다”고 했는데요. 그는 이어 “돈이 갈 데가 없으니 오르는 것 같은데 오늘은 국채금리도 많이 오르고 있다. 7월에도 올랐는데 이렇게까지 오르는 건 조심해야 한다는 얘기가 있다”며 “지금 시장은 이상하다. 정말 모르겠다. 시장을 잘 보는 사람들은 불안하게 보는데 ‘어’하다가 계속 오를 수도 있어 지켜보고 있다”고 했는데요. 다만, 이 관계자는 개인적으로는 지금 랠리를 따라가는 건 아니라고 본다고 덧붙였습니다. 앞서 언급한 OPEC+의 증산도 악재인데요. OPEC+가 9월 원유 증산량을 하루 10만 배럴로 정했습니다. 이는 7월과 8월 증산량(하루 64만8000배럴)의 약 15%에 불과한데요. 휘발유값 상승과 고유가에 애를 먹던 조 바이든 미국 대통령이 사우디아라비아를 방문하면서까지 산유국을 달랬지만 되레 증산규모를 크게 줄인 것이죠. 라아드 알카디리 유라시아그룹 매니징 디렉터는 “규모가 너무 작아 무의미한 양”이라며 “정치적 제스처로 사실상 모욕적인 수준”이라고 짚었습니다. 아예 안 할 수는 없으니 정말 최소한만 했다는 말인데요. 이는 국제유가가 언제든 다시 움직일 수 있음을 보여줍니다. 베타파이의 에너지 리서치 헤드인 스테이시 모리스는 “OPEC+의 발표는 없는 것과 (효과가) 마찬가지”라고 지적했는데요. ‘3분 월스트리트’에서 전해드렸지만 리스크 요인이 늘고 있습니다. 바클레이스의 엠마뉴엘 카우는 “시장의 골디락스 얘기는 잘못된 것”이라며 “연준의 의사소통 방식의 문제와 유럽에서의 스태그플레이션, 어닝시즌의 혼재된 신호와 수익 압박 등은 랠리가 지속하는데 장애물”이라고 짚었는데요. 모기지 수요도 다시 늘어날 조짐입니다. 지난 주 30년 만기 고정 모기지 대출신청이 1.2% 증가해 6월24일 이후 처음으로 늘었다고 하는데요. 이날 국채금리가 오르긴 했지만 그동안 침체 우려가 겹치면서 금리가 많이 떨어졌던 결과입니다. 부동산 대출의 재증가는 금융시장 긴축에 대한 논의를 다시 불러오죠. 엇갈린 신호와 자료들이 너무 많습니다. 좋은 소식이 나쁜 소식이고 나쁜 소식은 좋았던 데서 이제는 자신감이 생기니 다시 좋은 소식이 좋은 형태로 시장의 논리가 바뀌고 있는데요. 각종 위험을 다 뚫고 나갈 수도 있지만 어떤 리스크가 있는지, 그리고 어떻게 작동할지는 최소한 알고 있어야겠습니다. CNBC는 “시장의 기술적인 측면들은 상황이 개선되고 있다는 신호를 보여주고 있다”면서도 “투자자들은 아직은 조심히 앞으로 나가야 한다”고 했는데요. 시장을 완벽히 이해하기는 어렵지만 할 수 있는 만큼 최대한 대비하는 게 중요하겠습니다. 모든 리스크가 해결된 게 아닙니다. 특히 인플레이션은요. ※미국 경제와 월가, 연준에 대한 깊이 있는 분석을 제공하는 ‘김영필의 3분 월스트리트’가 유튜브 채널을 통해 여러분을 찾아갑니다. 매주 화~토 오전6시55분 서울경제 ‘어썸머니’ 채널에서 생방송합니다. 방송 시간을 놓치신 분들은 생방송 뒤 기사에 첨부되는 동영상을 참고하시기 바랍니다. ‘3분 월스트리트’ 영상에도 많은 관심 부탁드립니다. #기자페이지를 구독하시면 미국 경제와 월가의 뉴스를 쉽게 받아보실 수 있습니다.