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침체 불사에도 비둘기 냄새 풍긴 파월…핵심 요건은 인플레 하락 [김영필의 3분 월스트리트]

증권 해외증시 2022.07.28 07:05:22

27일(현지 시간) 미국 뉴욕증시의 주요 지수는 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 기준금리를 0.75%포인트(p) 올리고 인플레이션을 잡겠다는 의지를 다시 한번 강하게 다졌음에도 연준이 경기를 신경쓰고 있다는 점을 내비치면서 급등했습니다. 나스닥이 4.06% 폭등한 것을 비롯해 스탠더드앤드푸어스(S＆P)500과 다우존스산업평균지수가 각각 2.62%, 1.37% 올랐는데요. 앞서 월가에서는 파월 의장이 9월 이후 금리인상 경로에 대해 덜 알려줄 것이며 상황에 따라서는 매파적으로 비칠 수 있다고 봤는데 뚜껑을 열어보니 금리인상에 관한 내용은 살짝 모호하게 여지를 두면서 비둘기파적인 요소를 곳곳에 심었습니다. 전체적으로 보면 그렇게 비둘기는 아닌데 그렇게 볼 수 있는 장치를 둔 셈인데요. 시장도 여기에 반응했습니다. 다만, 생각해볼 부분이 여전히 있는데요. 예상보다 복잡 다단했던 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 주요 내용을 전해드립니다. “9월 0.75%p 가능하지만 물가·고용지표 2번씩 남아…미국 경기침체 아니다” 7월 FOMC에서 알아야 할 8가지는 아래와 같습니다. ① “9월에도 6·7월과 같은 큰 폭의 금리인상 적절할 수 있어. 하지만 더 이상 명확한 가이던스 제공할 수 없음. 앞으로 물가와 고용지표 2번씩 남아. 데이터가 (인상폭) 결정하게 될 것”→해석: 또 한번 0.75%p 가능하지만 확정된 것 아님. 두 달 간 물가·고용지표에 따라 인상폭 조정 가능 ② “일부 지표 둔화에도 총수요 강해 경기둔화할 필요. 인플레 해소 없이는 중장기 고용목표 달성불가”→해석: 인플레이션 잡기 중요해. 경기둔화나 침체도 불사할 수 있음 ③ “금리인상 더해 침체 리스크 생길 수 있지만 덜 올려 인플레 문제 해결 못하는 게 비용 더 커. 지금 해결해야”→해석: 인플레 해결 안 되면 추가 금리인상 여지 ④ “금리인상 후 연 2.25~2.5%는 대략 중립수준. 약간 제한적인 수준으로 가야. 연말에 3.25~3.5% 수준될 것”→해석: 시장 예상(3.5%)과 비슷한 수준이 될 수도 있지만 인플레 풀리면 약간 덜 올릴 수도 있음 ⑤ “미국 노동시장 강하며 경기침체 아니라고 판단. 다만, 침체를 피하는 길 좁으며 앞으로 더 좁아질 수 있음”→해석: 2분기 연속 마이너스 성장 가능성에도 지금은 침체 아님. 침체가 불가피한 것은 아니나 피하기가 쉽지는 않음 ⑥ 성명서, “최근 소비와 생산지표가 둔화하고 있다”를 첫줄에 배치. "2분기 둔화 눈에 띄어(notable)→해석: 연준이 경기를 신경쓰고 있음을 명확히 보여줌 ⑦ “통화정책이 더 긴축되면서 그동안의 정책이 경제와 인플레이션에 얼마나 영향을 주는지를 평가해 금리인상 속도를 늦출 필요가 있다”→해석: 이르면 9월이나 그 뒤라도 금리인상 폭을 줄일 수 있음을 시사 ⑧ “금리인상폭 0.25%p로 낮추기 위해서는 인플레가 떨어진다는 강력한 증거 봐야”→해석: 최소 수개월 간 인플레 떨어져야 인상폭 조정 우선 연준은 이날 오후2시에 내놓은 성명서에서 “최근 소비와 생산지표가 둔화하고 있다”는 문장으로 시작했습니다. 우리가 어떤 내용을 발표할 때 가장 먼저 무슨 얘기를 하느냐가 중요한데, 가장 첫 문장에 소비와 생산지표가 둔화한다는 내용을 박은 것이죠. 그 뒤로는 “일자리 증가세가 강하다”, “실업률은 낮다”, “인플레에 매우 주의를 기울이고 있다”는 식으로 전체적으로는 인플레 대응에 무게를 뒀습니다만 처음에 받는 인상이 확실히 남았는데요. 파월 의장은 영리하게 기자회견에서는 “나와 내 동료들은 인플레를 다시 낮추기 위해 강하게 헌신하고 있다. 우리의 목표인 2%까지 내려야만 한다”고 시작해 균형을 맞췄습니다. 모두발언도 경기 얘기로 시작하면 무게중심이 확 쏠릴 수 있기 때문입니다. 실제 전체적인 내용을 보면 9월 0.75%p의 문도 열어놓았고 중장기 고용목표를 달성하기 위해서는 가격안정이 최우선이라며 경기둔화와 침체를 불사할 수 있다는 식으로 언급했다는 점을 고려하면 생각보다 강하게 나왔다고 볼 여지가 있습니다. 특히 총수요가 여전하다고 한 것, 인플레 문제를 지금 해결하지 못하면 나중에 치러야 하는 비용이 더 커질 수 있다고 한 것은 물가잡기에 우선 순위가 있음을 확실히 한 것이죠. 월스트리트저널(WSJ)은 “연준이 생산과 소비가 둔화하고 있다는 점을 인정했지만 추가적인 금리인상이 있을 것이라고 했다”고 봤습니다. “연준, 성장 문제 첫 인정 전에는 없던 얘기”…파월, “경기침체 불사 의지. 美 침체 아니지만 피할 수 있는 길 좁아” 하지만 앞서 설명드렸듯 비둘기파적인 요소가 사이사이에 들어가 있습니다. 성명서도 그렇고 연말 기준금리 제시수준도 그런데요. “명확한 가이던스를 제공할 수 없다”며 데이터에 따라 하겠다고 한 것은 어제 ‘3분 월스트리트’에서 전해드린 대로 향후 지침을 덜 준 측면이 있지만 앞뒤 맥락을 고려하면 향후 금리인상폭을 낮출 수 있다는 의미로도 해석이 가능하죠. 그는 “통화정책이 더 긴축되면서 그동안의 정책이 경제와 인플레이션에 얼마나 영향을 주는지를 보고 금리인상 속도를 늦출 필요가 있다”고 했는데요. 파월이 제시한 연말 금리수준은 시장 예상(3.5%)과 비슷하거나 낮을 수 있음을 보여줍니다. 정리하면 파월이 인플레이션을 전면에 앞세우면서도 경기부분을 강조했고, 이것이 정책전환을 위한 첫 단추 아니냐는 해석이 월가에서 나온 거지요. 그 결과 증시가 급등하고 채권금리가 떨어졌죠. 앨런 맥나이트 리전스 뱅크 최고투자책임자(CIO)는 “파월의 발언은 앞으로 금리인상 속도를 늦추는 게 적절할 수 있음을 시사한 것”이라며 “연준은 일부 영역에서 경제가 둔화하고 있음을 알고 있다. 이런 언급은 시장 참가자들에게 약간의 긍정적인 요소”라고 전했습니다. 파월 의장은 이날 또 하나를 명확히 정리했습니다. 바로 경기침체 논쟁인데요. 그는 “미국의 노동시장이 강하다. 올해 상반기에 270만 명이 고용됐다. 이런 상황에서 침체는 말이 안 된다”고 못 박았습니다. 2분기 연속 마이너스 성장 가능성에도 이를 부인하는 쪽에 선 것이죠. 그랬더니 그럼 연준이 생각하는 경기침체란 뭐냐는 질문이 나왔습니다. 파월 의장은 “연준은 경기침체에 대한 정의를 내리지 않는다”며 광범위한 생산감소 같은 예를 들어서 피해갔는데요. 그는 “침체가 불가피한 것은 아니”라면서도 “우리가 다룰 수 없는 요인이 있어 그 길이 좁고 앞으로 더 좁아질 수 있다”고 했습니다. 그러면서 “지금 현재는 침체가 아니”라고도 했습니다. 이는 앞으로 침체가 올 가능성이 있지만 아직은 경제가 강하다는 뜻이지요. 따지고 보면 파월 의장이 금리인상 속도 둔화 여지를 보였다는 것 자체가 내부적으로는 급격한 경기둔화나 침체를 염두에 두고 있다고 봐도 될 겁니다. 어쨌든 시장 입장에서는 파월 의장에게서 듣고 싶은 얘기를 하나 더 들었다고 보면 될 듯합니다. 2분기 연속 마이너스라고 해도 침체는 아니라고 정리를 해줬으니 말이죠. 여기에 GDP 숫자는 나중에 상당히 수정되는 경향이 있다는 말도 덧붙였는데요. 듣기에 따라서는 의미심장하게 받아들일 수 있는 부분입니다. 가르기 차우드하리 블랙록 아이쉐어의 미국 투자전략 헤드는 “시장이 오른 것은 연준이 그들의 정책이 성장에 영향을 줄 수 있음을 알고 있기 때문”이라며 “이는 전에는 없었던 얘기”라고 봤습니다. “시장 상황 더 봐야 과하게 반응한 측면”…“인플레 떨어져야 가능한 얘기” 하지만 일단 증시만 놓고 보면 지나치게 낙관적이면 안 된다는 말이 나옵니다. 전에도 파월 의장의 발언 다음날 시장이 조정을 받았던 경험이 있기 때문인데요. 월가의 사정에 정통한 한 관계자는 “특별히 더 도비시한 내용은 아니고 도비시한 냄새를 풍긴 정도인데 시장에서 보고 싶은 것만 본 측면이 어느 정도 있다고 본다”며 “오늘 시장 반응은 다소 지나친 듯보이며 이러다 빠질 수 있기 때문에 조심할 필요가 있다”고 강조했죠. 핵심은 시장의 기대처럼 연준이 속도를 늦추기 위해서는 인플레이션이 어느 정도, 납득할 수준으로 떨어져야 한다는 겁니다. 인플레가 떨어지면 모두가 행복한 그림을 그릴 수 있지만 그렇게 안 되면 다시 금리문제가 불거질 수 있지요. 파월 의장의 말을 들어보면 인플레가 내려올 것이라는 기대를 깔고 있다고 느껴지지만 중요한 것은 이것이 달성되지 않았을 경우인데요. 실제 파월 의장은 물가상승률이 떨어지는 확고한 자료를 봐야 한다고 했습니다. 추가로 “금리인상을 더해 오는 침체 리스크가 있을 수 있지만 덜할 경우 경제에 높은 물가 상승률을 남긴다”고 했지요. 이는 인플레가 떨어지지 않는다면 결국 어떤 대가를 치르더라도 물가안정에 올인하겠다는 의지를 내비친 겁니다. 즉, 앞으로 물가지수가 계속해서 낮아지고 안정화하면 모르겠지만 이 기본 가정에 문제가 생긴다면 월가가 기대하는 전체 그림이 흐트러질 수 있는 셈입니다. 연준은 금리인상을 이어가야만 하구요. 이날 연준은 비둘기파 같은 냄새(뉘앙스)를 일부 풍겼지만 크게 보면 매파적인 기본 틀을 보여줬습니다. 연준의 전망도 그동안 정확하지 않았습니다. 다만, 아직 연준은 일을 잘 풀릴 가능성을 보고 있는 거구요. 블랙록의 릭 리더는 “연준이 7월 이후 앞으로 2번 더 금리를 올리고 인상을 끝낼 수 있다”며 “9월에는 0.5%p, 이후 0.25%p가 더 오를 수 있다”고 했습니다. 그러나 앞서 설명드렸듯 인플레 리스크가 어떻게 해결되는지가 관건이겠습니다. 러시아의 국영 가스회사 가스프롬이 독일 등 유럽으로 천연가스를 공급하는 가장 중요한 가스관인 노르트스트림-1 가스관을 통한 유럽행 천연가스 공급량을 예고대로 최대 공급가능량의 약 20%로 줄이면서 글로벌 에너지 가격상승과 침체 우려를 빚고 있습니다. 앞으로 나올 물가지표에서 뚜렷한 근거를 찾지 못한다면 파월 의장은 다시 고민에 빠지게 될 수밖에 없지요. 고용지표도 그런데요. 그래서 인플레 수치가 앞으로 중요한 겁니다. 애틀랜타 연방준비은행의 GDP 나우에 따르면 2분기 미국의 GDP가 -1.2%로 추정된다고 합니다. 28일 나올 2분기 GDP와 이후에 있을 2번의 CPI와 고용보고서, 그 사이의 잭슨홀 미팅 등을 잘 들여다볼 필요가 있겠습니다. #기자페이지를 구독하시면 미국 경제와 월가의 뉴스를 쉽게 받아보실 수 있습니다.

“파월, 9월 가이드 많이 안 할 듯”…“시장 예상보다는 매파적일 수도” [김영필의 3분 월스트리트]

증권 해외증시 2022.07.27 05:57:15

26일(현지 시간) 미국 뉴욕증시의 주요 지수가 전날 월마트의 이익 전망치 하향에 줄줄이 하락했습니다. 나스닥이 1.87% 내린 것을 비롯해 스탠더드앤드푸어스(S＆P)500과 다우존스산업평균지수가 각각 1.15%, 0.71% 떨어졌는데요. 기술주도 약세였습니다. 알파벳(-2.32%), 마이크로소프트(-2.68%) 등이었죠. 미국에서 월마트가 갖는 위치는 큽니다. 미국을 대표하는 대형 마트로 월마트의 상황이 미국 경제를 보여준다는 말이 나올 정도지요. 그런 월마트가 인플레이션에 2분기 영업이익이 지난해보다 13~14%, 올해는 11~13% 감소할 것 같다고 한 겁니다. 이날 실적을 내놓은 기업들의 성적은 엇갈렸습니다. 제너럴모터스(GM)는 안 좋았지만 맥도널드와 코카콜라는 상대적으로 괜찮았죠. 시장에서는 이날 시작된 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에 관심이 쏠렸는데요. 어제 ‘3분 월스트리트’에서 전해드렸듯 7월 FOMC 이후 기자회견에서 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 어떤 톤으로 어느 정도의 얘기를 할지가 핵심이죠. 오늘은 7월 FOMC 전망과 계속해서 쌓이고 있는 경기둔화 관련 소식들 추가로 전해드리겠습니다. “금리인상 기조 유지하겠지만 덜 구체적 지침 가능성”…“연준, 인플레와의 싸움 끝났다는 신호 보내지 않을 것” 연준 선임 이코노미스트를 지낸 윌리엄 잉글리쉬 예일대 경영대학원 교수는 이날 월스트리트저널(WSJ)에 “나라면 (7월 회의에서) 다음 번 FOMC나 그 다음의 금리인상 수준에 대한 가이던스를 주지 않으려고 노력할 것”이라며 “그것은 아무런 도움이 되지 않는다”라고 밝혔는데요. 이 말을 분석해보면 ①9월 FOMC 때까지 나올 데이터가 많고 ②경제와 인플레이션이 어떻게 될지 모르며 ③6월 포워드 가이던스 틀렸고 7월에도 문제 ④8월 잭슨홀 미팅이 있기 때문이라고 볼 수 있습니다. 어제 설명드렸지만 어쨌든 2분기 미국 국내총생산(GDP) 지표가 FOMC 결과 발표 하루 뒤인 28일에 나오는데요. 7월과 8월 소비자물가지수(CPI)는 각각 8월10일, 9월13일에 나옵니다. 9월 FOMC가 9월20~21일임을 고려하면 2번이나 중요한 물가지표가 나올텐데 이를 사전에 언급하기가 쉽지 않죠. 경기판단에 핵심인 고용보고서도 8월5일(7월분)과 9월2일(8월분) 두 차례가 남아 있습니다. 인플레가 내려갈지, 내려가면 얼마나 내려갈지 또 고용이 생각보다 빨리 악화할지가 핵심인데 이를 보지 않고 먼저 세부적인 수준에서 금리인상폭을 포함한 향후 정책방향을 논하기가 어렵지 않겠느냐는 논리입니다. 특히 8월 말에 잭슨홀 미팅이 있지요. 잭슨홀 미팅을 통화정책 방향 결정에 중요 계기로 삼는다고 한다면 그 전에도 추가 CPI와 고용지표를 볼 수 있어 이번에 굳이 자세하게 설명을 해주지 않을 것이라는 뜻이죠. 실제 6월에는 0.5%포인트(p) 수준의 금리인상 전망을 미리 언급했다가 막판에 그것도 언론을 통해서 가까스로 시장에 알린 뒤 0.75%p로 인상폭을 높인 적 있는데요. 따지고 보면 이번 달도 당초 0.5~0.75%p의 가이드를 줬지만 1%p 가능성이 현실화하는 수준까지 갔었죠. 유럽중앙은행(ECB)도 0.25%p를 한다고 했다가 0.5%p를 하면서 포워드 가이던스(선제 지침)가 무너졌다는 말이 나오는 마당에 굳이 리스크를 질 가능성은 낮아보입니다. 즉 금리인상 기조는 계속된다는 점은 분명히 하면서 어떤 것도 배제하지는 않는다는 식으로 나올 수는 있지만 최근의 방식처럼 더 구체적이고 명시적인 지침을 주지는 않을 거란 말이죠. 앞서 골드만삭스는 “우리는 연준이 옵션을 열어두고 싶어하며 어떠한 강력한 가이던스를 제공하는 것을 꺼려할 것이라고 예측한다”고 설명했는데요. WSJ는 “파월 의장은 앞으로의 금리인상에 대해 더 적은 지침을 제공하기 시작할 수 있다”고 봤습니다. 다만, 톤은 완화적인 수준을 요구하는 시장과 달리 생각보다는 매파적일 수 있다는 얘기가 많습니다. 로저 퍼거슨 전 연준 부의장은 “나는 7월에 0.75%p 인상을 전망한다. 파월은 앞으로 너무 많은 수치가 나올 것이기 때문에 약간 신중하겠지만 중요한 것은 그들은 인플레이션과 싸우는 연준의 임무가 끝났다는 신호를 보낼 것이라고 생각하지 않는다”며 “시장이 예상하는 것보다는 약간 더 매파적일 것이라는 생각을 한다”고 분석했습니다. CNBC 페드 서베이 “96%가 0.75%p 예측…1년 내 침체확률 56%, 12월 시작” 이번엔 미 경제 방송 CNBC의 페드 서베이를 보죠. 30명의 펀드매니저와 이코노미스트들을 대상으로 한 조사에서 1명만이 7월 FOMC에서 1%p의 금리인상을 점치고 나머지는 0.75%p를 예상했다고 하는데요. 연준의 금리인상 경로에 대해서는 올 연말에 기준금리가 연 3.5%에 도달하고 내년 3월에 3.8% 수준까지 올랐다가 이후 내려간다고 봤습니다. 내년 말에는 3.1%, 2024년 말에는 2.8% 정도로 예측했는데요. 이 같은 금리전망에는 완만한 경기침체가 있을 것이고 연준이 내년에는 통화정책 방향을 변경할 것이라는 두 가지 전제가 깔려 있다고 보시면 됩니다. 토마스 코스터그 픽테트 웰스 매니지먼트의 선임 미국 이코노미스트는 “연준이 경기침체 리스크에 더 많은 신경을 쓰기 시작하면서 9월부터 금리인상 속도를 늦출 것으로 기대한다”며 “고용률이 급격히 떨어질 가능성이 있어 연준이 12월을 지나서도 금리를 계속 올릴 수는 없을 것”이라고 진단했는데요. CNBC 조사 응답자들은 1년 내 침체 확률을 56%로 제시했습니다. 현재 월가에서 나오는 대략의 숫자인 50%보다 높죠. 56%는 5월 조사(36%)보다 20%p나 뛴 겁니다. 여기까지 오면 궁금증이 하나 생기는데, 경기침체의 정의가 뭐냐는 거죠. 2분기 연속 마이너스를 염두에 둔 사람도 있긴 하겠지만 상당 수는 강한 노동시장을 근거로 침체라 아니라고 하는 이들도 있을텐데 어쨌든 12월에는 침체가 시작된다고 하니 그럼 그 침체의 정의는 뭐냐는 겁니다. 개인적으로는 현 3.6%인 실업률이 상당히 오르면 확연히 침체라는 얘기들이 쏟아질 듯한데, 그 수준이라는 게 정해져 있지는 않겠죠. 경기가 급격히 둔화한다는 증거는 계속 나옵니다. 이날 국제통화기금(IMF)은 올 글로벌 성장률 전망치를 4월(3.6%)보다 0.4%p 내린 3.2%로 전망했는데요. 미국은 2.3%로 1.4%p나 떨어졌습니다. 내년 성장률도 1.3%p 하락한 1.0%로 점쳤는데요. 피에르 올리비에 고린차스 IMF 수석 이코노미스트는 “올해 미국이 2.3% 성장할 것이라는 전망을 하고 있기에 경기침체가 기본 가정은 아니다. 소비 감소에 긴축이 더해지고 있지만 이것이 침체는 아니”라면서도 “침체 가까이는 간다. 침체를 피하기에는 길이 좁긴 하다”고 전했습니다. 말이 앞뒤가 안 맞는 것처럼 느껴지긴 하는데 결과적으로 지금은 침체가 아니라고 보여지지만 침체를 피하기가 쉽지 않을 것 같다는 전망을 한 듯합니다. IMF의 경제성장 전망치는 계속 바뀌니까요. 소비자 신뢰도 떨어졌습니다. 컨퍼런스보드에 따르면 이달 소비자신뢰지수는 2.7포인트 떨어진 95.7로 지난해 2월 이후 최저치입니다. 좋은 신호는 분명 아니죠. 5월 S＆P 코어로직 케이스 실러 주택지수도 전년 대비 19.7% 상승해 4월(20.6%)보다는 약간 둔화하기도 했습니다. 마크 비트너 웰스파고 기업 투자은행의 매니징 디렉터는 “채용동결이 테크기업에서 경제 전반으로 퍼져나가고 있다. 궁극적으로 실업률을 높일 것”이라고 했습니다. 실제 이날 GM은 불필요한 지출을 삭감하고 있으며 채용을 제한하고 있다고 밝혔죠. 쇼피파이도 전 세계 인력의 10%를 감축한다고 했습니다. “맥도날드·코카콜라도 결국 가격인상 덕”…“MS·알파벳은 줄줄이 시장 예상치 하회” 마지막으로 기업 실적을 보겠습니다. 이날 맥도날드는 주당순이익이 2.55달러를 기록, 예상치(2.47달러)를 웃돌았는데요. 미국 내 동일점포 매출은 3.7% 늘었습니다. 맥도날드는 “더 높은 가격과 가치있는 메뉴제공이 매출을 늘렸다”고 했는데요. 이 부분이 중요합니다. WSJ은 “높은 메뉴가격이 미국 매출을 늘렸다"고 했죠. 이는 인플레이션을 시사합니다. 음식값을 올려서 어느 정도 매출과 이익을 메울 수 있었다는 건데 해당 기업과 주주들에게는 좋을지 몰라도 미국 경제 전반으로 보면 추가적인 물가상승을 의미할 수 있지요. 맥도날드는 올해 음식과 종이 비용이 전년 대비 12~14%, 임금은 10% 증가할 것으로 봅니다. 다른 기업들도 그렇습니다. 조정 주당순이익이 70센트로 전망치(67센트)를 뛰어넘고 조정 매출도 113억 달러로 예상치(105억6000만 달러)를 웃돈 코카콜라는 2분기에 평균 가격이 12% 상승했습니다. 유니레버는 11.2%, 킴벌리 클라크는 9% 뛰었죠. 전반적으로 보면 더 높은 가격에도 소비가 이뤄지는 것으로 보이지만 관건은 이같은 흐름이 계속 이어질 수 있느냐는 겁니다. GM은 “소비둔화 신호가 전혀 보이지 않는다”고 했지만 기업의 가격 인상은 소비자들의 구매력을 줄이고 연준이 더 강하게 나서도록 유도합니다. 실적이 상대적으로 좋았던 곳들도 한꺼풀 벗겨보면 그렇게 좋다고만 볼 수 없는 셈이죠. 물류기업 UPS의 사례도 비슷합니다. UPS는 이번 분기 매출이 248억 달러로 예상치(246억 달러)를 넘었고 주당 순이익도 3.25달러로 3.16달러를 웃돌았는데요. 문제는 물량이었습니다. 하루 평균 운송물량이 전년 대비 4.8% 감소한 것이죠. 물량이 줄어든다는 것은 경기둔화를 의심할 수 있는 대목입니다. 그래서 UPS의 주가가 이날 3.41% 빠졌죠. 특히 빅테크 기업들이 어닝 미스를 했습니다. 마이크로소프트(MS)의 주당순이익과 매출은 각각 2.23달러, 518억7000만 달러로 월가 분석치 2.29달러, 524억4000만 달러를 모두 하회했는데요. 강달러도 한몫한 것으로 보입니다. 구글 모회사 알파벳도 주당 이익이 1.21달러(예상치 1.28달러), 매출 696억9000만 달러(전망치 699억 달러)에 그쳤죠. 유튜브 광고매출이 73억4000만 달러로 시장 전망치(75억2000만 달러)보다 낮았다는 점을 고려하면 디지털 광고시장이 위축하고 있고, 이는 경기둔화의 한 징조라고 볼 수도 있겠습니다. 이와 별도로 증시와 관련해 CNBC 페드 서베이는 지금 주가 수준이 적절하거나 낮다고 본 사람들의 비중(총 48%)과 과다하다는 응답(48%)이 비슷하게 나왔다는 점도 참고하면 좋을 듯합니다. 이날 억만장자 투자자 빌 애크먼은 “가장 큰 리스크는 연준의 금리인상이 아니라 인플레이션이다. 인플레는 소비자와 기업의 신뢰를 해치고 있다”며 금리를 내릴 신호를 주지 말고 더 강력하게 나가야 한다고 주문했는데요. 공화당 소속 아칸소주 연방 하원의원 프렌치 힐은 “연준은 반드시 가격안정에 집중해야 한다”고 압박하고 나섰습니다. 27일 연준 기자회견에서는 분명히 경기침체에 관한 질문이 나올 겁니다. 경기둔화에 관한 증거가 하나둘씩 쌓이는 상황에서 평소 줄타기에 능한 파월 의장이 나올지가 중요한데요. 7월 FOMC에 관한 분석은 ‘3분 월스트리트’에서 찾으시기 바랍니다. ※한국시간 28일 서울경제 유튜브 채널 ‘어썸머니’에서 진행되는 ‘3분 월스트리트’ 생방송은 FOMC 때문에 방송 시간을 1시간 늦춘 오전7시55분에 시작할 예정입니다. 7월 FOMC에 관한 깊이 있는 분석이 우선이라는 판단 아래 내린 결정으로 29일부터는 다시 정규 시간대인 6시55분에 방송됩니다. 많은 관심 부탁드립니다. #페이지를 구독하시면 미국 경제와 월가의 뉴스를 쉽게 받아보실 수 있습니다.