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中증권당국, 일부 국내외 기관투자자 대상 주식매도 제한 규제
국제 국제일반 2024.02.06 10:27:23중국 증권당국이 증시 방어를 위해 국내외 일부 기관투자가들을 대상으로 공매도에 이용될 수 있는 거래를 더욱 제한하고 있다고 블룸버그통신이 5일(현지시간) 보도했다. 통신은 중국 당국이 이번주부터 일부 증권사를 대상으로 국경 간 총수익스왑(TRS) 거래액에 상한선을 부과했다고 사안을 잘 아는 관계자들을 인용해 전했다. 중국 내 기관투자자의 역외 자회사나 지점이 TRS 계약을 통해 중국본토 주식을 매입한 경우, 해당 주식 포지션을 줄이지 말라는 지시도 내렸다고 익명의 소식통들은 전했다. TRS는 증권사가 기초자산을 매입한 다음 여기서 나오는 총수익을 일정한 시점마다 정해진 약정이자(수수료)와 교환하는 장외 파생거래다. 증권사와 TRS 계약을 한 기관투자가는 수수료를 주는 대신 투자에 따른 손익을 모두 이전받으며, 기관으로서는 사실상 증권사에서 대출을 받아 투자금을 늘리는 레버리지효과도 누릴 수 있다. 당국이 중국본토 증권사에 TRS 상한을 두는 것은 기관투자가가 TRS를 통해 홍콩증시에 상장된 주식을 공매도하지 못하도록 제한하겠다는 의도로 풀이된다. 아울러 중국 내 운용되고 있는 헤지펀드에 대해서도 거래 제한을 뒀다. 롱숏펀드에 대해서는 롱(매수) 포지션을 일정 범위 이상 축소할 수 없도로 했고, 알고리즘으로 매매하는 퀀트(계량분석) 헤지펀드는 5일부터 매도 주문이 전면 금지됐다. 최근 중국 증시 중소형주가 급락한 주 원인으로 이들 헤지펀드의 거래 방식이 거론된 탓이다. 앞서 중국증권감독위원회는 지난 4일 중장기 자금이 증시로 추가 유입되도록 지도하고 악성 공매도나 내부자 거래 등 불법행위를 단속해 비정상적인 시장 변동성을 막겠다고 밝혔다. 부동산 침체와 부진한 경제, 미국과의 갈등이 투자심리를 흔들면서 중국과 홍콩 증시 시가총액은 지난 2021년 고점 대비 약 7조 달러(약 9324조원)어치가 사라진 상태다. 상하이종합지수는 2019년 2월 이후 5년 만에 최저 수준으로 떨어졌고, 홍콩 항셍지수는 2009년 이후 최저치로 떨어졌다. 다만 이처럼 증시 매도를 제한하는 조치가 어떤 효과를 거둘지는 미지수다. 마이클 헐슨 22V리서치 중국이코노미스트는 “단기적 안정감을 줄 수는 있지만 투자자들이 하락장에서 빠져나갈 수 있는지 의심하게 되면서 역효과가 날 수 있다”고 지적했다. -
中 ‘증시 안정’ 강조했지만 내용은 없었다 … “10억 위안 투입해야” 촉구 목소리도
국제 경제·마켓 2024.02.05 18:09:33증시 안정에 사활을 걸고 있는 중국 당국이 지난 주말 긴급회의를 소집하고 자본시장 안정 방안을 강구했으나 구체적인 대책을 내놓지는 못했다. 중앙은행이 시장 유동성 공급을 위해 5일부터 지급준비율을 0.5%포인트 내렸지만 시장에서는 오히려 경제성장 둔화 우려가 증폭되면서 주가가 큰 폭으로 떨어졌다. 분노한 투자자들은 주가 폭락을 성토하고 정부 산하 싱크탱크조차 ‘말이 아닌 행동이 필요하다’며 증시안정기금 10조 위안(약 1845조 원) 투입 등 획기적인 대책 마련을 촉구하고 나섰다. 5일 블룸버그통신에 따르면 2일 중국 증시가 5년 만에 최저치로 떨어지자 4일 중국 증권감독관리위원회가 긴급회의를 열고 자본시장의 안정성을 유지하기 위해 노력하겠다고 강조했으나 구체적인 계획은 제시하지 못했다. 증감위는 상장기업에 대한 지원을 확대하겠다고 밝혔지만 앞서 내놓은 메시지를 반복하는 수준이다. 증감위는 법규 위반 단서에 대한 심층 조사를 실시하고 시세조작, 악의적 공매도, 내부자 거래, 사기 발행 등 주요 불법행위를 법에 따라 엄중 단속하겠다고 밝혔다. 증감위가 이처럼 불법행위에 대해 엄포를 놓았지만 외려 시장의 불안감만 키우는 모습이다. 중국 당국이 이처럼 갈피를 잡지 못하는 배경에는 어떤 대책을 내놓아도 백약이 무효인 답답한 시장 상황이 있다. 실제로 2일 중국 벤치마크인 CSI300지수는 무려 3.4%나 급락하며 불안을 키웠다. 중국 개인투자자들은 부진한 증시 상황에도 당국이 구체적인 해법을 내놓지 않자 주중 미국 대사관 웨이보 계정에 불만을 토로했다. 증시 상황과 관련이 없는 야생동물 기린 보호 관련 게시물에 주가 하락에 대한 대응을 비판하며 댓글을 무려 5만 3000여 개나 달았다. 중국 당국이 온라인에서 경제 불안을 지적하거나 정부 정책을 비판하는 것을 단속하자 화가 난 중국 투자자들이 검열을 피해 미국 대사관 계정으로 향했다는 분석이 나온다. 이런 상황에서 열린 긴급회의였지만 시장의 신뢰를 회복할 만한 획기적인 대책은 보이지 않았다. 베이징 소재 투자회사인 샹송의 셴멍 이사는 “이번 성명은 투자심리 안정을 도모했지만 자신감 부족과 거대한 경제 불확실성 등 근본적인 문제는 다루지 않았다”며 “이러한 문제들이 비정상적인 시장 변동의 원인”이라고 꼬집었다. 당국은 연초부터 중국 경제 회복과 자본시장 침체 방지를 위한 여러 대책을 내놓고 있으나 땜질식 처방에 그치고 있다는 지적이 제기된다. 일각에서 2조 위안(약 369조 원) 규모의 증시안정기금을 투입할 것이라는 소문이 돌며 추락하던 주가가 반등하는가 싶었지만 아직까지 구체적인 조치는 나오지 않고 있다. 시장의 실망감만 부채질하며 주가가 다시 추락하기 시작하면서 CSI300지수는 2019년 1월 이후 5년 만에 최저 수준까지 떨어졌다. 정부 싱크탱크에서도 대책 마련을 촉구하는 목소리가 커지고 있다. 중국 경제 매체 21세기경제보도에 따르면 중국 사회과학원 금융연구실의 리우위후이 주임은 “당국은 시장의 신뢰도를 높이기 위해 가능한 한 빨리 안정기금을 설치해야 하며 규모를 10조 위안 이상으로 늘리는 것을 목표로 해야 한다”고 주장했다. 한편 중국 중앙은행인 인민은행은 이날 공고문을 통해 “5일부터 예금 지준율을 0.5%포인트 내려 시장에 장기 유동성 약 1조 위안(약 188조 원)을 제공할 것”이라고 발표했다. 지난달 24일 판궁성 인민은행장의 예고에 따른 조치지만 이날 중국 증시는 약세를 벗어나지 못했다. 상하이종합지수는 한때 2700선이 붕괴되며 3% 넘게 하락하다가 장 막판 낙폭을 줄여 1.02% 내린 2702.185로 마감했다. 선전성분지수도 장중 4.62%까지 떨어졌으나 이후 반등해 1.13% 하락한 7964.71로 장을 마쳤다. -
이복현 "책임 회피 금융사 시장 퇴출도 불사”
경제·금융 경제·금융일반 2024.02.05 16:42:49이복현(사진) 금융감독원장이 5일 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)과 관련해 “지금은 시장적 방법으로 PF 부실을 정상화해야 할 적기”라며 “손실 인식을 미루거나 금융기관으로서 당연한 책임을 회피하는 금융사에 대해서는 시장에서의 퇴출도 불사하겠다”고 경고했다. 이 원장은 이날 서울 영등포구 여의도 금융감독원에서 올해 업무계획 브리핑을 열고 “과거에 많이 봐줬다면 지금은 시장 원칙에 가까운 방식으로 부동산 PF에 대한 구조조정을 하겠다는 것”이라며 “이해관계에 따라 강한 저항이 있더라도 뚫고 나가겠다”고 강조했다. 금감원은 적극적 PF 부실 정리를 위해 금융회사가 충분한 충당금을 쌓도록 지도하고 손실의 적정한 인식 여부 등에 대한 관리·감독을 강화한다. 연체 유예 또는 만기 연장 반복 등으로 사업성이 현격히 낮아진 사업장은 2023년 말 결산 때 예상 손실을 100%로 인식하도록 하고 무분별한 만기 연장이나 연체 유예 등을 통해 손실 인식이 지연되지 않도록 대주단 협약 개정을 추진할 계획이다. 이 원장은 PF 사업 경·공매를 활성화해 진행이 정체된 PF 사업의 정리 속도를 높일 계획이다. 이를 위해 PF 대주단 협약을 개정할 방침이다. 기존에는 대주단 전체가 만장일치로 동의해야 사업장 경·공매가 가능했다. 전체 대주단의 10~20%에 해당하는 후순위 채권자들만 반대해도 사업장 처분이 어려웠다. 하지만 협약을 개정해 선순위 채권자 등 일부만 동의하더라도 사업장 정리가 가능하도록 할 예정이다. 사업성 평가도 지금은 만기 연장이 되면 느슨한 형태였지만 앞으로 “칼날 느낌이 나도록 하겠다”고 말했다. 금감원은 이를 위해 현재 외부 전문가가 포함된 ‘사업성 평가 개선 태스크포스(TF)’를 가동하고 있다. 현재 양호·보통·악화 3단계로 나눠 사업성을 평가하고 있는 것을 올 2분기 중 세부 지표 등을 마련해 사업장을 재분류하고 충당금을 추가 적립하도록 할 예정이다. 이 원장은 “올 상반기 중 태영건설급으로 시장에 충격을 줄 만한 유동성 이슈가 눈에 보이는 정도로 있는 것은 없다”면서도 “일부 건설사가 법정관리에 들어가는 등 자연스러운 시장의 구조조정은 피할 수 없고 한편으로는 바람직하다”고 했다. 홍콩항셍중국기업지수(홍콩H지수) 주가연계증권(ELS)과 관련해서는 “재가입률이 높다고 해서 문제가 되지 않는 것은 아니다”라고 밝혔다. 일부 금융회사들이 “재가입한 고객들이 많아 불완전판매로 보기 어렵다”고 반발하고 있는 것을 의식한 것으로 보인다. 이 원장은 “재가입한 경우도 최초 가입 시기에 리스크 고지가 잘 됐는지를 따져봐야 한다”며 “그렇지 않았는데 판매사에서 재가입을 명분으로 적합성 원칙을 지키지 않고 그냥 스리슬쩍 권유했다면 금융소비자보호법 원칙을 위배한 것이라고 봐야 한다”고 잘라 말했다. 금융사들이 검사 결과에 따라 일부를 자율적으로 배상하는 절차를 병행하는 게 바람직하다는 입장도 재차 표명했다. 이 원장은 “검사 진행 과정에서 은행과 증권사가 일부 문제에 대해서는 인정한다고 한 만큼 소비자를 위해 자발적으로 자체 배상을 진행하는 것을 기대하고 있다”면서도 “내부 의사 결정상 자체 배상이 어렵다는 금융사에 특별히 불이익을 줄 생각은 없다”고 했다. 이 밖에 금감원은 이날 글로벌 투자은행(IB)의 대규모 불법 공매도와 관련해서는 적발된 글로벌 IB의 아시아태평양지역본부 대부분이 홍콩에 있어 실효성 있는 조사를 위해 홍콩 금융감독 당국인 증권감독청(SFC)·통화감독청(HKMA)과 공조 방안을 협의 중이라고 밝혔다. 또 공매도 상위 10여 개 글로벌 IB에 대한 조사를 빠르게 진행하고 순차적으로 제재 절차를 진행할 계획이다. -
금감원, 해외 IB 불법 공매도 전수조사…이복현 “근절시킬 것”
증권 국내증시 2024.02.05 11:15:02금융감독원이 글로벌 투자은행(IB)들의 관행적인 불법 공매도를 근절하겠다며 전수조사를 예고했다. 금감원은 5일 발표한 올해 업무계획에서 “불법 공매도, 불공정 거래, 회계분식 등 시장교란 행위를 엄단하는 한편 자본시장 규율 확립을 위한 제도개선을 병행하겠다”며 이같이 밝혔다. 먼저 금감원은 국내 공매도 거래 상위 글로벌 IB의 불법 공매도 전수조사를 실시하기로 했다. 또 글로벌 IB 주문을 수탁받는 국내 증권사의 수탁 프로세스, 불법 공매도 인지 여부 등을 집중 점검한다는 방침이다. 공매도 관련 투자자인 기관과 개인 간 거래조건도 균등화하고 처벌도 강화해 제도 개선을 지원한다. 공매도 거래 전산체계를 구축해 불법 공매도를 근절하는 방안도 추진키로 했다. 금감원은 지난달 글로벌 IB 두 곳의 공매도 규제 위반 혐의를 발견했다고 발표했다. 이들은 5개 종목에 대해 540억 원 규모의 무차입 공매도 주문을 제출한 것으로 드러났다. 금감원에 따르면 글로벌 IB사들은 차입 내역이 중복 입력돼 과다표시된 잔고를 기초로 매도 주문을 제출하거나 이미 대여된 주식을 다른 부서에 매도해 소유주식을 중복 계산해 과다표시된 잔고로 매도 주문을 냈다. 이와 함께 금감원은 정치 테마주, 신사업 발표 관련 부정 거래, 사회관계망서비스(SNS)상 허위정보 유포 등 불공정거래에 대한 기획조사를 실시하기로 했다. 인력·장비가 확충된 자본시장 특별사법경찰을 통해 불공정 거래 대응도 한층 강화한다는 방침이다. 상장주관 업무와 관련한 내부 통제, 공모가 산정 기준·절차 개선, 펀드시장에서의 사모 운용사 건전한 진입, 부적격 운용사 적시 퇴출 방안도 마련하기로 했다. 이복현 금융감독원장은 “공매도와 관련해 금융위와 함께 기관 개인 간 거래조건을 균등화해 기울어진 운동장을 정상화하도록 노력하겠다”며 “공매도 거래 전산체계 구축과 글로벌 IB 등에 대한 철저한 조사 등을 통해 우리나라 금융시장에서 불법 공매도를 근절시키겠다”고 했다. -
원조 ‘팬덤株’ 셀트리온, 금리 인하·주주가치 제고 힘 받나 [갑기자의 주씨썰]
증권 증권일반 2024.02.05 00:05:00주식에도 ‘팬덤(Fandom)’이 있다면 1세대 팬덤주(株)는 누가 뭐래도 셀트리온이다. 서정진 셀트리온그룹 회장의 화려한 입담과 한국에서는 불가능하다고 생각했던 바이오시밀러 산업을 성공시킨 신화, 그 어떤 오너보다 진심이었던 주가 부양 의지가 결합돼 2018년까지 셀트리온 주가는 고공행진했다. 공매도 세력과 한바탕 붙는 배짱을 보인 오너이기도 하다. 이후 셀트리온 주가는 2차례 부침을 겪는다. 첫 고비는 코로나19로 전세계 증시가 급락한 때고, 두 번째는 고금리에 취약한 바이오 주가가 부진의 늪에 빠진 최근이다. 투자 전문가들은 금리 고점을 확인하고, 인하 기대감이 큰 이때가 바이오 업종에 투자할 적기라고 입을 모은다. 마침 셀트리온은 한국 증시 저평가의 주 요인 중 하나인 중복 상장을 해소하고, 자사주를 매입하는 등 주주가치 제고에도 적극적이다. 현재 바이오시밀러 위주인 사업을 2030년까지 바이오 신약 개발사로 변신하겠다는 비전도 매력적이라는 평가다. 다만 바이오 업계의 치열한 경쟁 상황, 오너 리스크는 유의해야 한다는 조언이다. 4일 한국거래소에 따르면 셀트리온 주가는 지난 1일 기준 6개월 전인 지난해 8월 2일 대비 20.74% 올랐다. 연초 대비로는 22.81% 빠졌다. 다만 지난해 12월 28일 셀트리온헬스케어와 합병이 완료된 후 이달 12일 셀트리온헬스케어 합병 신주가 상장되면서 유통 주식 물량이 늘어나며 수급적 요인과 시장 기대감이 소멸한 점을 감안하면 예상가능한 범위 내 조정이었다는 분석이다. 셀트리온은 이른바 원조 ‘팬덤(Fandom)’주다. 현재는 2차전지주인 에코프로 그룹에 자리를 물려줬지만 한때는 개인 투자자들이 가장 열광하던 주식이 셀트리온이었다. 최근 한국 재계에서 드문 창업 1세대인 서정진 셀트리온그룹 회장 특유의 성공 신화와 카리스마, 당시로서는 생소했던 바이오시밀러 산업에서 일군 성과가 복합적으로 영향을 미쳤다. 셀트리온 주가는 2010년 10월 15일만 해도 1만 9580원에 불과했다. 꾸준히 상승하기 시작해 2018년 3월 2일에는 33만 3851원까지 치솟았다. 이후 주가 조정을 겪은 데다 코로나19로 전 세계 증시가 크게 하락하면서 2020년 3월 19만 원대까지 급락했다. 그러다 코로나19 치료제 개발 소식에 시장 기대감이 커지면서 2020년 12월 주가는 36만 원대까지 치솟았다. 이후 코로나19가 종식 국면에 접어든 후 주가는 지난해 10월 13만 원대로 3분의 1 토막났다. 셀트리온 주가가 부진을 겪는 사이 전기차 시장이 개화하기 시작했고, 2차전지 종목 중 셀트리온과 유사한 성공 신화를 가지고 있는 에코프로 그룹주가 셀트리온의 팬덤을 이어받았다. 주식 시장에 영원한 건 없다. 지난해 초부터 8월까지 하늘 높은 줄 모르고 치솟던 에코프로 그룹주는 밀랍으로 이어붙인 이카루스의 날개가 뜨거운 태양을 견디지 못하고 녹아내렸던 것처럼, 주가가 바닥을 모르고 떨어지고 있다. 주가 전망은 부정적이다. 2차전지 주가 조정이 가까운 시일 내 끝날 것이란 전망이 희박해지고 있다. 전기차 시장이 커지면서 수많은 기업이 뛰어 들면서 너나할 것 없이 가격 인하 경쟁을 벌이는 ‘치킨 게임’이 심화하면서다. 소수 승자가 살아남을 때까지 경쟁이 이어질 공산이 크다. 최근 들어 증권가에는 에코프로의 빈 자리를 바이오가 채울 수 있다는 목소리가 차츰 커지고 있다. 우선 바이오 업종 주가를 짓누르던 고금리 환경이 다소 시간은 걸리겠지만 차츰 해소될 전망이다. 올 3월 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대감은 한풀 꺾였지만 시장에서는 2분기 내로는 이뤄질 것으로 보고 있다. 바이오 산업은 연구개발(R＆D), 제조를 위해 막대한 자금을 쏟아 붓는데 조달 금리가 높게 되면 아무래도 신규 투자를 받아내기도 어렵거니와 이자 등 자금 부담 비용도 커 수익성이 낮아진다. 미국의 인플레이션방지법(IRA)으로 인한 바이오 신약의 판매 확대 가능성도 우호적인 정책 환경이다. 셀트리온 자체의 주주가치 제고 활동도 시장에서 긍정적으로 평가받을 여지가 크다. 한국 증시 저평가의 주요인 중 하나로 꼽혔던 중복 상장 해소, 자사주 매입 등에 주목하는 투자자가 많아지면서다. 최근 지난해 4분기 실적을 발표하면서 자사주 매입, 소각 계획을 밝힌 기아가 ‘형’인 현대차를 꺾고 시가총액 6위에 오르는가 하면 연달아 자사주를 사들인 미래에셋증권 주가도 크게 뛰었다. 여기에 현재 셀트리온의 주가순자산비율(PBR)과 주가수익비율(PER)은 각각 5.8배, 43.3배로 최근 5년 사이 저점 부근이다. 바이오 업종인 데다 그간 셀트리온의 주가 수준 치고는 매력적인 가격이라는 평가다. 2030년까지 바이오 시밀러 기업에서 바이오 신약 업체로 도약한다는 비전, 새로운 바이오 시밀러 제품 출시도 눈여겨 볼 지점이다. 셀트리온의 계획대로 신약을 개발하고, 새로운 바이오 시밀러 판매가 증가할 경우 주가가 현재보다 한 단계 높은 수준으로 평가될 수도 있기 때문이다. -
암보험금 수령자에도 ELS 투자 권유…"금융사, 이익에만 급급"
경제·금융 금융정책 2024.02.04 18:15:43이복현 금융감독원장의 4일 발언에서 가장 눈에 띄는 대목은 금융사에 홍콩항셍중국기업지수(홍콩H지수) 주가연계증권(ELS) 관련 자체 배상안을 공개적으로 주문한 점이다. 금감원은 최근 진행한 실태·현장 조사를 통해 상당한 불완전판매 사례를 확인했다. 이 원장 역시 이날 “부적절한 판매가 있었던 경우들이 확인되고 있다”고 말했다. 금감원은 지난해 12월부터 KB국민·신한·하나·NH농협·SC제일 등 5개 은행과 한국투자·미래에셋·삼성·KB·NH·키움·신한 등 7개 증권사를 대상으로 ELS 판매 관련 조사를 실시했다. 이 원장은 “암 보험금을 수령했거나 노후 보장용 자금을 가져온 사람에게 원금 손실 가능성이 있는 상품에 투자하도록 한 게 확인됐다”면서 “가까운 시일 내 돈이 필요한 게 명확한 사람에게 원금 손실 상품을 권유하면 안 된다”고 지적했다. 아울러 일부 증권사는 창구로 찾아온 투자자에게 스마트폰을 활용해 비대면 판매를 진행한 점도 문제로 지목했다. 또 일부 은행은 금융위기 직후인 과거 10년 평균 수익률 기준으로 상품을 안내해 ‘과거 20년 기준’ 원칙을 지키지 않았다고 비판하기도 했다. 이 원장은 “금융회사 직원들이 함께 성장하는 동반자로 소비자를 생각하고 한 것인지, 아니면 눈앞에 보이는 수수료에 급급한 것인지에 대해 반성할 필요가 있다”며 “설 이후 2차 현장 조사를 추가로 실시해 이달 중 신속하게 결론을 지을 예정”이라고 했다. 금융 당국은 불완전판매 사실이 확정적인 만큼 공적 절차를 거친 배상보다 금융사들이 먼저 나서 신속하게 피해를 배상할 필요가 있다고 보고 있다. 금융 당국에 따르면 2일 기준 금감원에 접수된 ELS 관련 분쟁 조정과 민원 신청 건수만 약 3000건에 달한다. 이 원장은 “2차 현장 조사를 마친 후 이달 내 (당국의) 분쟁 배상안을 마무리할 예정”이라면서 “공적 절차 외에도 금융사가 자율 배상하면 어려운 처지의 금융소비자가 유동성을 확보할 수 있어 바람직할 것”이라고 말했다. 시간이 오래 걸리는 공적 배상 절차에 앞서 민간 금융사들이 먼저 나서면 피해자들을 빠르게 구제할 수 있다고 보고 있는 것이다. 당국이 금융사를 향한 압박 수위를 한층 높였지만 실제 배상이 얼마나 이뤄질지는 미지수다. 특히 가입자의 90%가 투자 경험이 있었던 터라 “원금 손실 가능성을 몰랐다”는 투자자들의 주장을 액면 그대로 받아들이기 어렵다는 시각도 여전하다. 시중은행에서 자산관리 업무를 맡은 한 임원은 “문제 있는 사례가 일부 있기는 하지만 대다수는 불완전판매로 규정하기 쉽지 않다”며 “당국 입김에 배상안을 내놓을 수는 있겠지만 대다수의 투자자는 기대에 못 미치는 배상을 받을 것”이라고 귀띔했다. 다른 관계자는 “불완전판매가 증명되지 않았는데도 배상금을 내놓는다면 자칫 배임 문제가 불거질 수 있다”고 우려했다. 다만 이 원장은 ELS의 은행 판매를 전면 금지해야 한다는 주장에 대해 “소비자의 선택권을 침해할 수도 있다”며 조심스러운 입장을 보였다. 그는 “은행의 경우 소규모 점포에서도 ELS를 판매하는 게 바람직한지, 자산관리를 하는 프라이빗뱅킹(PB) 조직이 있는 은행 창구를 통해 하는 게 바람직한지 종합적으로 고려해서 결정할 예정”이라고 밝혔다. 이 원장은 최근 불거지고 있는 금융 당국의 책임론에 대해 “당국도 지나치게 형식적으로 진행된 것에 대해 충분히 통제하지 못한 문제점이 있어 국민들께 사과드릴게 있으면 드려야 한다”고 했다. 이 원장은 해외 투자은행(IB) 등에 대한 불법 공매도 조사와 관련해서는 “2건을 밝혀낸 게 있고, 추가로 2건을 넘기고 있고, 추가로 조사하는 것들이 훨씬 많이 있다”면서 “검찰과 긴밀한 협조하에 수사를 진행 중”이라고 말했다. 그는 무차입 공매도가 불가능한 정도의 전산화 작업을 진행 중이라며 확실한 부작용 차단 조처가 구축되지 않으면 재개할 계획이 없다고 전했다. -
금투세 놓고 이랬다가 저랬다가 하다 보니 어느새 700억 증발
경제·금융 경제·금융일반 2024.02.02 05:30:00정부가 지난 3년 동안 금융투자소득세(이하 금투세)를 놓고 도입과 폐지를 반복하는 과정에서 700억 원에 달하는 자금이 허공에 흩뿌려진 것으로 나타났다. 선거 결과와 정쟁 이슈로 뒤덮여 오락가락하는 정부 정책에 불필요한 세금과 민간 비용만 낭비되고 있다는 지적이 나온다. 1일 서울경제신문이 김한규 더불어민주당 의원실에서 입수한 자료에 따르면 국내 10개 증권사가 2020년 말 금투세 도입이 담긴 소득세법 개정안의 국회 통과 후 지난 3년 간 투입한 외부 컨설팅비와 전산구축비, 인건비 등 총 계약비용이 450억 원에 달한 것으로 나타났다. 국세청도 새로운 세금 체계를 준비하는 과정에서 230억 원을 지출한 것으로 확인됐다. 시스템 개발과 유지보수 비용이다. 도입되기도 전에 없어질 제도 때문에 세금과 민간 비용 680억 원이 사라졌다. 금투세란 주식이나 채권, 펀드, 파생상품 등 투자로 인한 수익이 5000만 원을 넘으면 소득세를 내는 제도다. ‘소득 있는 곳에 세금 있다’는 기조에 따라 지난 정부에서 추진해 2023년부터 시행 예정이었다. 금투세 도입 논의는 이전부터도 계속돼왔지만, 2019년 이해찬 전 민주당 대표가 총선을 앞두고 여당 대표로는 처음으로 금융투자협회를 방문한 후 급물살을 탔다. 당시부터 증권사들은 태스크포스(TF)를 구성하고 전산시스템 등을 구축했다. 금투세는 금융회사가 반기별로 원천징수하거나 투자자가 예정신고를 하고 다음 연도 5월에 확정신고를 해야 한다. 만약 투자자가 특정 금융사에 기본공제 신청을 하면 해당 금융사가 다른 금융사 정보를 취합해 손익정산 및 원천진수를 하는 시스템이 필요하다. 한 증권사 관계자는 “세제 관련된 전산 구축이라 매우 정교한 작업이 필요해 비용을 많이 투입했다”고 설명했다. 하지만 2022년 현 정부 들어 금투세 도입시 ‘큰 손’들의 이탈로 증시 전반에 타격을 있을 것이란 개인투자자들의 반발에 2025년으로 한 차례 유예됐고 올해 1월 2일 아예 폐지 방침을 공식화했다. 올해 초 윤 대통령은 증시개장식에 참석해 “구태의연한 부자 감세 논란을 넘어 국민과 투자자, 우리 증시의 장기적 상생을 위한 것”이라는 이유로 금투세 폐지를 제안했다. 지난달 31일 기획재정부는 이같은 내용을 담은 조세특례제한법·소득세법 개정을 추진하기로 했다. 이번 개정안은 의원입법안으로 발의돼 내달 임시국회에서 논의할 예정이다. 금투세 폐지 정책에 증권 업계는 당황한 기색이 역력하다. 무엇보다 수년간 TF에 투입된 인력 허탈함이 크다. 정부 정책이 손바닥 뒤집히듯 오락가락하다 보니 현재 진행 중인 전산 구축 작업도 얼마나 많은 인력과 비용을 투입해야 할 지 고민이다. 한 증권사 고위 임원은 “금투세 추진과 폐지 모두 선거 득실만 계산해 나온 정쟁의 결과일 뿐”이라며 “최근 공매도 일시 금지 후 관련 전산 시스템을 포함 다양한 내부통제 시스템을 개발 중인데 상황이 이렇다 보니 개발하지 않기도, 인적 자원을 모두 몰아 주기도 어렵다"고 말했다. -
[단독] 금투세 오락가락 정책에…700억 날렸다
증권 정책 2024.02.01 17:59:00정부가 금융투자소득세(이하 금투세) 폐지 방침을 공식화한 가운데 지난 3년 간 관련 전산 구축 및 컨설팅 등으로 허공에 날린 자금이 700억 원에 육박한 것으로 나타났다. 선거 결과와 정쟁 이슈로 뒤덮여 오락가락하는 정부 정책에 불필요한 세금과 민간 비용만 낭비되고 있다는 지적이 나온다. 1일 서울경제신문이 김한규 더불어민주당 의원실에서 입수한 자료에 따르면 국내 10개 증권사가 2020년 말 금투세 도입이 담긴 소득세법 개정안의 국회 통과 후 지난 3년 간 투입한 외부 컨설팅비와 전산구축비, 인건비 등 총 계약비용이 450억 원에 달한 것으로 조사됐다. 국세청 역시 새로운 세금 체계를 위한 시스템 개발 및 유지보수 비용 등으로 이미 230억 원을 지출한 것으로 확인됐다. 없어질 제도를 위해 투입된 세금과 민간 비용만 680억 원에 달하는 셈이다. 금투세란 주식이나 채권, 펀드, 파생상품 등 투자로 인한 수익이 5000만 원을 넘으면 소득세를 내는 제도다. ‘소득 있는 곳에 세금 있다’는 기조 하에 지난 정부에서 추진, 당초 2023년부터 시행 예정이었다. 금투세 도입 논의는 이전부터도 계속돼왔지만, 2019년 이해찬 전 민주당 대표가 총선을 앞두고 여당 대표로는 처음으로 금융투자협회를 방문한 후 급물살을 탔다. 이때부터 증권사들은 자체 태스크포스(TF)를 구성해 전산 시스템 등을 구축작업을 시작했다. 금투세는 금융회사가 반기별로 원천징수하거나 투자자가 예정신고를 하고 다음 연도 5월에 확정신고를 해야 한다. 만약 투자자가 특정 금융사에 기본공제 신청을 하면 해당 금융사가 다른 금융사 정보를 취합해 손익정산 및 원천진수를 하는 시스템이 필요하다. 각 증권사들은 주로 외부 업체를 고용해 전산 작업에 나섰다. 한 증권사 관계자는 “세제 관련된 전산 구축이라 매우 정교한 작업이 필요해 비용을 많이 투입했다”고 설명했다. 하지만 2022년 현 정부 들어 금투세 도입시 ‘큰 손’들의 이탈로 증시 전반에 타격을 있을 것이란 개인 투자자들의 반발에 2025년으로 한 차례 유예됐고 올해 1월 2일 아예 폐지 방침을 공식화했다. 윤 대통령은 연초 증시개장식에 참석해 “구태의연한 부자 감세 논란을 넘어 국민과 투자자, 우리 증시의 장기적 상생을 위한 것”이라는 이유로 금투세 폐지를 제안했다. 이후 기획재정부는 지난달 31일 이 내용을 담은 조세특례제한법·소득세법 개정을 추진한다고 밝혔다. 이번 개정안은 의원입법안으로 발의돼 내달 임시국회에서 논의를 추진할 계획이다． 이처럼 빠르게 추진되는 금투세 폐지 정책에 증권 업계는 당황한 기색이 역력하다. 무엇보다 수년간 TF에 투입된 인력들의 허탈함이 크다고 토로하고 있다. 정부 정책이 손바닥 뒤집히듯 오락가락하다 보니 현재 진행 중인 전산 구축 작업도 얼마나 많은 인력과 비용을 투입해야 할 지 고민이다. 한 증권사 고위 임원은 “금투세 추진과 폐지 모두 선거 득실만 계산해 나온 정쟁의 결과일 뿐”이라며 “최근 공매도 일시 금지 후 관련 전산 시스템을 포함 다양한 내부통제 시스템을 개발 중인데 상황이 이렇다 보니 개발하지 않기도, 인적 자원을 모두 몰아 주기도 어렵다"고 말했다. -
"국내 비트코인 ETF 승인, 선물시장·공매도 허용부터"
블록체인 블록체인 2024.02.01 10:24:15“국내 비트코인(BTC) 현물 상장지수펀드(ETF)가 나오려면 BTC 선물시장을 만들거나 BTC 공매도를 제한적으로 허용하는 것이 먼저입니다." 이용재 미래에셋증권 매니저는 지난 30일 서울 강남구 우상향 라운지에서 블록체인법학회가 주최한 ‘비트코인 ETF 승인 과정과 이후 진행 상황’ 토론회에서 이같이 밝혔다. 이 매니저는 BTC 현물 ETF가 국내에 출시되기 전 해결할 과제로 ‘선물시장 형성’과 ‘공매도 허용’을 꼽았다. 그는 “ETF 유동성공급자(LP)는 BTC 현물 ETF 포지션의 반대 포지션을 취할 수 있어야 리스크를 해소할 수 있다"며 “그러려면 헤지 수단으로 BTC 선물 매도, 공매도를 허용할 필요가 있다"고 말했다. LP는 시장에서 ETF의 유동성을 제공하는 기관·개인으로 거래가 원활하게 이뤄지도록 하는 주체다. BTC 선물시장·공매도, 현물 ETF 리스크 줄여 헤지는 자산 가격 변동으로 인한 손실 위험을 줄이려 다른 금융상품, 전략을 사용하는 투자기법이다. 불확실한 가격 변동에 대비하는 일종의 ‘보험’인 셈이다. 특히 실시간 헤지가 중요한 ETF 시장에서 LP는 BTC 선물 매도, 공매도로 ETF 자산가치 하락에 따른 위험을 분산시켜 안정성을 확보한다. 예를 들어 LP는 BTC 현물 ETF가 보유한 BTC의 가격이 하락하면 손해를 볼 수밖에 없다. BTC 현물 ETF는 실물 BTC의 가격과 직접 연동되기 때문이다. 가격 하락시 LP는 BTC 선물을 매도해 손실을 피할 수 있다. 특히 선물 시장은 현물 시장보다 참여자가 많아 높은 유동성을 바탕으로 안정적인 가격 형성 기능을 제공한다. 다른 자산보다 가격 변동이 심한 가상자산 시장에서 헤지 수단으로 선물이 선호되는 이유다. 비슷한 방법으로 공매도를 활용할 수 있다. LP가 시장에서 BTC를 빌려 판매한 뒤 BTC 가격이 하락하면 다시 매수해 이익을 얻는 방식이다. ETF 기초자산 가치 하락으로 인한 손실을 공매도를 통해 상쇄할 수 있다. 현재 국내 금융당국은 다른 ETF 자산의 경우 헤지를 위한 LP의 공매도를 제한적으로 허용 중이다. 금융당국은 또 미국의 BTC 현물 ETF 승인 이후 BTC 선물 ETF는 규율할 계획이 없다는 입장을 뒤늦게 밝히기도 했다. 시장참여자 역할 중요…기관·전통금융까지 포용해야 BTC 현물 ETF 시장참여자들의 역할도 중요하다는 지적도 나왔다. 이 매니저는 “국내 증권·운용사가 BTC 현물 ETF를 다루려면 시간이 걸릴 것”이라며 “가상자산에 대한 전통 금융사의 전문성이 축적되는 동안 국내 가상자산 기업에 기회가 많을 것”이라고 전했다. 그는 “특히 가상자산 거래소 등 BTC 현물 ETF 생태계 참여자가 BTC를 어떻게 다룰지 논의가 시급하다”고 덧붙였다. 이 매니저는 미국 가상자산 거래소 코인베이스를 예로 들었다. 그는 “미국의 경우 코인베이스가 (BTC 현물 ETF 시장에서) 커스터디(수탁), 프라임브로커리지, 크레딧 등 대부분의 가상자산 분야 업무를 담당한다”며 “국내도 가상자산 프라임 브로커리지 시장이 열려 가상자산 거래소와 금융회사의 ‘가교’ 역할을 해야 한다”고 주장했다. 코인베이스가 기관과 전통금융을 포용할 수 있는 서비스를 일찍이 마련해 BTC 현물 ETF가 승인될 수 있었다는 분석이다. 코인베이스 프라임 브로커리지는 기관투자가, 헤지펀드, 대기업 등 전문 투자자를 위한 가상자산 서비스 제공 플랫폼으로 기관의 효율적인 거래를 돕는다. 또 코인베이스 크레딧은 BTC 현물 ETF를 설정·환매할 때 발행사의 ETF 판매와 고객의 환매 시점 사이 가격 차이를 메우기 위한 기술도 지원한다. 이 매니저는 “국내 거래소는 법인투자가 막혀 개인투자자만 상대하다 보니 코인베이스처럼 사업 다각화가 쉽지 않다"며 “향후 4~5년 동안 (국내 기업이) 코인베이스의 행보를 따라잡는 과정에서 많은 가상자산 기업이 나올 것”이라고 예상했다. 이날 주제 발표를 맡은 도예리 서울경제 디센터 취재팀장도 “수년 전부터 다양한 가상자산 서비스를 출시하려는 시도가 있었으나 사라진 기업이 많다”며 “국내도 ETF 생태계에 다양한 사업자가 참여하도록 활로를 열어줘야 한다”고 덧붙였다. “한국 ETF 시장 탄탄해”…다양한 투자자 유입 가능 ETF 시장이 탄탄하다고 평가받는 국내에서 BTC 현물 ETF 거래가 허용되면 다양한 투자자를 끌어올 수 있다는 의견도 나왔다. 이 매니저는 “국내 ETF 시장도 꽤 큰 규모고 BTC 투자 열기도 높다”고 분석했다. 이날 토론에 함께한 홍성욱 NH투자증권 연구원은 “2~30대는 가상자산 거래에 익숙하지만 높은 연령대에선 가상자산거래소 사용을 어려워하는 분이 많다”며 “기관도 가상자산을 직접 보유한다면 가상자산 보관 절차가 생소해 어려움을 겪을 수 있다”고 말했다. 그는 “미국은 BTC 현물 ETF 출시로 다양한 연령대의 가상자산 접근성이 개선될 것”이라며 “전통 금융사가 그동안 쌓아온 노하우로 가상자산 투자자 보호 측면도 강화될 것”이라고 분석했다. 도 팀장도 “보험사, 연금 등 장기투자 수요가 있는 기관 입장에서 BTC 현물 ETF는 좋은 투자 수단이 될 것”이라며 “디지털 자산 금융 소외 계층을 포섭할 수 있는 계기가 될 것이라는 전망도 나오고 있다”고 설명했다. -
최상목 "이달 중 저PBR주 가치 제고 대책 발표"
경제·금융 경제동향 2024.02.01 09:20:53최상목 부총리 겸 기획재정부 장관이 “우리 증시의 고질적 문제로 지적되어 온 저평가 현상이 지속되고 있어 근본적인 제도 개선이 필요한 상황”이라며 “이달 중 구체적인 주주가치 제고 정책을 공개하겠다”고 1일 밝혔다. 최 부총리는 이날 서울 은행연합회관에서 관계 기관 합동 비상거시경제금융회의를 열고 “기업 스스로 기업 가치 제고를 위해 노력하도록 기업 밸류업 프로그램의 구체적인 방안을 이달 중 발표하겠다”고 말했다. 윤석열 대통령은 지난 17일 한국거래소에서 개최된 민생토론회에서 상장사 주가가 장부가보다 낮은 저PBR(주가순자산비율)주의 몸값을 높이는 ‘기업 밸류업 프로그램’을 마련하겠다고 밝힌 바 있다. 기업지배구조보고서에 기업가치 제고 계획을 기재하고 주주가치가 높은 기업들로 꾸려진 상품 지수를 개발하는 방안 등이 거론된다. 국내 증시에 현대건설(0.52배), 현대백화점(0.24배), 이마트(0.18배) 등 PBR이 1을 밑도는 종목들이 상당하다는 진단에 따른 것이다. PBR이 1에 못 미친다는 것은 시가총액이 청산 가치에도 못 미친다는 뜻이다. 최 부총리는 “국내 투자자의 자산 형성과 자본시장 수요 촉진을 위해 금융투자소득세 폐지와 개인종합자산관리계좌(ISA)에 대한 세제 지원 확대 등 관련 법 개정도 조속히 추진하겠다”고 덧붙였다. 이어 “투자자 신뢰를 회복하기 위해 자사주 제도를 개선하고 불법 공매도도 근절하겠다”고 힘줘 말했다. 31일(현지 시간) 미국 연방준비제도 연방공개시장위원회(FOMC)가 정책 금리를 5.25~5.5%로 동결한 것에 대해선 “이번 FOMC 결과에서 나타나듯이 주요국의 금리 인하 시기와 폭에 대한 불확실성이 높다”고 진단했다. 최 부총리는 “FOMC는 성명서를 통해 인플레가 완화세를 보이고 있다고 평가하면서도 물가 목표 달성에 대한 더 큰 확신이 생기기 전까지 금리 인하는 적절치 않다고 밝혔다”며 이번 결정이 국내 금융·외환시장 변동성 확대로 이어지지 않게끔 하겠다고 강조했다. -
개미만 활개치는 한국 증시…국민연금·글로벌 '큰손' 실종
증권 정책 2024.02.01 05:30:00“한 마디로 총체적 난국이에요. 수익률에 집착하는 국민연금은 해외로 나가고 있고, 외국인들은 한국의 정책 당국에 실망해 비중을 축소하고 있습니다. 가뜩이나 지정학 리스크가 불거진 판인데…. 시계를 10년, 20년 더 장기로 잡으면 자본 시장은 더 퇴보했어요. 개미들은 투명화된 정보, 자산운용 전문가에 대한 낮은 신뢰 등이 겹치면서 직접 투자에 올인하고 있어요. 증시가 신년 들어 힘을 못쓰는 것은 이런 게 누적된 결과입니다.” 금융계의 한 고위 인사는 최근 한국 증시의 ‘나 홀로 부진'에 대한 진단을 부탁하자 이렇게 쓴소리를 날렸다. 1일 투자은행(IB) 업계에 따르면 미국계 대형 헤지펀드를 비롯해 글로벌 국부펀드 일부가 한국 증시의 투자 비중을 축소한 것으로 파악됐다. 연초부터 기관투자가들이 7조 원가량을 투매한 가운데 장기 투자에 치중하는 외국인도 투자금의 상당액을 회수한 것으로 확인된 것이다. 이는 올 들어 코스피가 5.96%(31일 기준), 코스닥은 7.77% 빠져 주요국 증시 가운데 최악의 수익률을 기록한 것과 무관하지 않다. 증시 전문가들은 국내 기업들이 지배구조, 배당 체계 등을 주주 친화적으로 개편하고 큰손 투자자의 신뢰를 제고할 정책 마련 등에 나서야 한다고 경고한다. 31일 코스피 시장은 전일 대비 0.07% 하락한 2497.09, 코스닥은 2.40% 빠진 799.24로 각각 마감했다. 이날 하락은 기관이 1270억 원어치를 매도한 것이 결정타였다. 특히 코스닥은 지난해 11월 중순 이후 처음으로 800선이 붕괴됐다. 맥을 못 추는 한국 증시에는 심각한 수급 문제가 있다. 지난해 10월 정부의 공매도 전면 금지를 계기로 국부펀드 등 일부 외국계 기관이 국내 주식시장에서 장기 투자자금을 거둬들인 것으로 알려졌다. 실제 중국에서 외인 자금이 썰물처럼 빠지는 와중에도 올 들어 국내 증시에 유입된 외국인 자금은 7820억 원(삼성전자(005930) 대주주 일가 블록딜 물량 2조 1689억 원 제외)에 불과하다. 투자은행(IB) 업계의 한 고위 관계자는 “롱쇼트(매수·공매도) 전략이 불가능해지자 한 미국계 대형 헤지펀드가 국내 비중을 대거 줄이고 일본과 인도로 자금을 배분했다고 들었다”고 귀띔했다. 기관투자가는 한술 더 뜬다. 올해 들어 6조 8905억 원어치를 처분했다. 증권 업계 고위 관계자는 “정부가 추진 중인 밸류업 프로그램을 통한 상장사의 혁신 유인, 재형저축 부활 등은 (투자 기반 확충에) 도움이 될 것”이라며 “한편으로 공매도 금지 등 모르핀 주사 같은 충격요법보다는 시장에 신뢰를 주고 거래를 늘릴 세제 혜택 등에 열린 접근이 필요하다”고 꼬집었다. 해외로만 도는 연기금…자본시장 낮은 신뢰에 투기장 전락 위기 실제 올들어 외국인과 기관의 한국 증시 외면은 심각하다. 당장 팬데믹 시절(2020년 3~5월, 코스피 시장서 5조 원순매수) 한국 증시의 버팀목 역할을 했던 국민연금만 해도 올들어 7200억원 어치의 주식을 처분했다. 중기자산배분계획을 보면 국민연금 전체 자산에서 국내 증시 투자 비중은 작년 15.9%에서 올해는 15.4%, 내년은 15%로 줄어든다. 축소된 주식 비중마저도 다 채우지 못하는 실정이라는 게 더 문제다. 국민연금 투자에 정통한 한 인사는 “실제로는 지난해 전체 운용 자금 가운데 14.1%(11월 기준)만 국내 주식에 투자한 것으로 알고 있다”며 “국민연금이 현 시점을 국내 주식 저가 매수 적기로 본다면 적어도 전체 자금의 1%가량은 당장 투자할 여력이 있다는 뜻”이라고 꼬집었다. 반면 국민연금의 지난해 11월말 해외 주식 투자 금액은 총 303조 3000억 원으로 전체 투자금의 30.4%에 달했다. 국민연금은 올해 말까지 이를 337조 9000억 원(33.0%)까지 늘릴 방침이다. 익명을 요구한 금융계의 한 인사는 “지난 2022년 원·달러 환율 급등기에도 국민연금의 해외 주식 투자에 따른 달러 환전 수요로 원화 가치가 더 폭락해 문제가 된 적이 있다”며 “지금과 같은 증시 급락기에 한국 증시의 안전판 역할을 연기금이 외면하는 모습은 좋아 보이지 않는다”고 꼬집었다. 자산운용업계의 한 임원은 “국민연금으로서는 수익률을 의식해야 하는 만큼 (증시 하락을 빌미로) 연기금의 팔을 비트는 것은 바람직하지 않다”면서도 “한국 증시가 저평가 국면에 진입하고 있어 조만간 다른 매매 패턴이 나타날 것”이라고 짚었다. 외국인 투자자들을 다시 불러들이기 위한 노력도 필요하다는 지적이다. 한 증권사의 최고경영자는 “무차입 공매도금지에서 더 나가 공매도 전면 금지가 이뤄지면서 롱숏 전략을 쓸 수 없게 된 장기 해외 투자자들이 일부 짐을 싼 것으로 알고 있다”며 “해외 투자자의 신뢰를 회복할 수 있는 다양한 정책적 배려가 필요하다”고 말했다. 그간 수수료 장사로 손쉽게 수익을 거뒀던 증권·자산운용 업계에 대한 투자자의 신뢰 하락도 자본 시장을 더 허약 체질로 만들고 있다. 지난 2020년 112조 원에 달했던 공모펀드 설정액은 주가지수도 못 따라가는 수익률 탓에 지난해 3월 100조 원 선을 내줬다. 반면 개인이 직접 사고 팔 수 있는 상장지수펀드(ETF) 시장 규모는 120조 원까지 커졌다. 실제 2000년내 초반만 해도 가장 인기였던 리서치 부서는 이제 기피 부서가 됐다. 간접 투자 시장이 망가진 이유도 이와 무관치 않다. 믿을 만한 기관 전문가들이 실종되면서 펀드 시장뿐 아니라 주식시장도 개인 소액 투자자들의 놀이터로 전락하면서 변동성만 키우고 있다. 한국거래소에 따르면 2017년 기관 21.01%, 30.84%에 달했던 코스피 시장의 기관과 외국인 거래대금 비중은 지난해 18.08%, 25.63%까지 떨어졌다. 개인 비중만 46.68%에서 52.24%로 수직 상승했다. 외국인 비중은 올 들어 더 떨어져 24.32%까지 내려갔다. 한 증권사 임원은 “근로자 재형저축 등 월 적립식 투자 상품 시장이 커져야 증시 기반이 탄탄해진다”며 “기본으로 돌아갈 필요가 있다”고 말했다. 그런 관점에서 근로자 자산 형성을 지원하기 위한 재형저축 부활, 개인종합자산관리계좌(ISA) 비과세 한도 상향 등의 정책에 대한 기대감도 증권가에서는 나온다. -
"K증시, 공매도 금지 등 모르핀보다 '신뢰주사' 맞혀라"
증권 정책 2024.01.31 17:46:32미국계 대형 헤지펀드를 비롯해 글로벌 국부펀드 일부가 한국 증시의 투자 비중을 축소한 것으로 파악됐다. 연초부터 기관투자가들이 7조 원가량을 투매한 가운데 장기 투자에 치중하는 외국인도 투자금의 상당액을 회수한 것으로 확인된 것이다. 이는 올 들어 코스피가 5.96%(31일 기준), 코스닥은 7.77% 빠져 주요국 증시 가운데 최악의 수익률을 기록한 것과 무관하지 않다. 증시 전문가들은 국내 기업들이 지배구조, 배당 체계 등을 주주 친화적으로 개편하고 큰손 투자자의 신뢰를 제고할 정책 마련 등에 나서야 한다고 경고한다. 31일 코스피 시장은 전일 대비 0.07% 하락한 2497.09, 코스닥은 2.40% 빠진 799.24로 각각 마감했다. 이날 하락은 기관이 1270억 원어치를 매도한 것이 결정타였다. 특히 코스닥은 지난해 11월 중순 이후 처음으로 800선이 붕괴됐다. 맥을 못 추는 한국 증시에는 심각한 수급 문제가 있다. 지난해 10월 정부의 공매도 전면 금지를 계기로 국부펀드 등 일부 외국계 기관이 국내 주식시장에서 장기 투자자금을 거둬들인 것으로 알려졌다. 실제 중국에서 외인 자금이 썰물처럼 빠지는 와중에도 올 들어 국내 증시에 유입된 외국인 자금은 7820억 원(삼성전자(005930) 대주주 일가 블록딜 물량 2조 1689억 원 제외)에 불과하다. 투자은행(IB) 업계의 한 고위 관계자는 “롱쇼트(매수·공매도) 전략이 불가능해지자 한 미국계 대형 헤지펀드가 국내 비중을 대거 줄이고 일본과 인도로 자금을 배분했다고 들었다”고 귀띔했다. 기관투자가는 한술 더 뜬다. 올해 들어 6조 8905억 원어치를 처분했다. 증권 업계 고위 관계자는 “정부가 추진 중인 밸류업 프로그램을 통한 상장사의 혁신 유인, 재형저축 부활 등은 (투자 기반 확충에) 도움이 될 것”이라며 “한편으로 공매도 금지 등 모르핀 주사 같은 충격요법보다는 시장에 신뢰를 주고 거래를 늘릴 세제 혜택 등에 열린 접근이 필요하다”고 꼬집었다. -
'구원투수' 연기금 실종…개미만 활개치는 기형적 구조 개선 시급
증권 정책 2024.01.31 17:41:16“한마디로 총체적 난국이에요. 수익률에 집착하는 국민연금은 해외로 나가고 있고 외국인들은 한국의 정책 당국에 실망해 비중을 축소하고 있습니다. 가뜩이나 지정학 리스크가 불거진 판인데…. 시계를 10년·20년 더 장기로 잡으면 자본시장은 더 퇴보했어요. 개미들은 투명화된 정보, 자산운용 전문가에 대한 낮은 신뢰 등이 겹치면서 직접투자에 올인하고 있어요. 증시가 신년 들어 힘을 못쓰는 것은 이런 게 누적된 결과입니다.” 금융계의 한 고위 인사는 최근 한국 증시의 ‘나 홀로 부진’에 대한 진단을 부탁하자 이렇게 쓴소리를 날렸다. 실제 올 들어 외국인과 기관의 한국 증시 외면은 심각하다. 당장 팬데믹 시절(2020년 3~5월, 코스피 시장에서 5조 원 순매수) 한국 증시의 버팀목 역할을 했던 국민연금만 해도 올 들어 7200억 원어치의 주식을 처분했다. 중기자산배분계획을 보면 국민연금 전체 자산에서 국내 증시 투자 비중은 지난해 15.9%에서 올해 15.4%, 내년에는 15%로 줄어든다. 축소된 주식 비중마저도 다 채우지 못하는 실정이라는 게 더 문제다. 국민연금 투자에 정통한 한 인사는 “실제로는 지난해 전체 운용 자금 가운데 14.1%(11월 기준)만 국내 주식에 투자한 것으로 알고 있다”며 “국민연금이 현 시점을 국내 주식의 저가 매수 적기로 본다면 적어도 전체 자금의 1%가량은 당장 투자할 여력이 있다는 뜻”이라고 꼬집었다. 반면 국민연금의 지난해 11월 말 해외 주식 투자 금액은 총 303조 3000억 원으로 전체 투자금의 30.4%에 달했다. 국민연금은 올해 말 이를 337조 9000억 원(33.0%)까지 늘릴 방침이다. 익명을 요구한 금융계의 한 인사는 “2022년 원·달러 환율 급등기에도 국민연금의 해외 주식 투자에 따른 달러 환전 수요로 원화 가치가 더 폭락해 문제가 된 적이 있다”며 “지금과 같은 증시 급락기에 한국 증시의 안전판 역할을 연기금이 외면하는 모습은 좋아 보이지 않는다”고 꼬집었다. 자산운용 업계의 한 임원은 “국민연금으로서는 수익률을 의식해야 하는 만큼 (증시 하락을 빌미로) 연기금의 팔을 비트는 것은 바람직하지 않다”면서도 “한국 증시가 저평가 국면에 진입하고 있어 조만간 다른 매매 패턴이 나타날 것”이라고 짚었다. 외국인투자가들을 다시 불러들이기 위한 노력도 필요하다는 지적이다. 한 증권사의 최고경영자는 “무차입 공매도 금지에서 더 나가 공매도 전면 금지가 이뤄지면서 롱쇼트 전략을 쓸 수 없게 된 장기 해외 투자자들이 일부 짐을 싼 것으로 알고 있다”며 “해외 투자자의 신뢰를 회복할 수 있는 다양한 정책적 배려가 필요하다”고 말했다. 그간 수수료 장사로 손쉽게 수익을 거뒀던 증권·자산운용 업계에 대한 투자자의 신뢰 하락도 자본시장을 더 허약 체질로 만들고 있다. 2020년 112조 원에 달했던 공모펀드 설정액은 주가지수도 못 따라가는 수익률 탓에 지난해 3월 100조 원 선을 내줬다. 반면 개인이 직접 사고팔 수 있는 상장지수펀드(ETF) 시장 규모는 120조 원까지 커졌다. 실제 2000년대 초반만 해도 가장 인기였던 리서치 부서는 이제 기피 부서가 됐다. 간접투자 시장이 망가진 이유도 이와 무관치 않다. 믿을 만한 기관 전문가들이 실종되면서 펀드 시장뿐 아니라 주식 시장도 개인 소액 투자자들의 놀이터로 전락하면서 변동성만 키우고 있다. 한국거래소에 따르면 2017년 기관 21.01%, 30.84%에 달했던 코스피 시장의 기관과 외국인 거래 대금 비중은 지난해 18.08%, 25.63%까지 떨어졌다. 개인 비중만 46.68%에서 52.24%로 수직 상승했다. 외국인 비중은 올 들어 더 떨어져 24.32%까지 내려갔다. 한 증권사 임원은 “근로자 재형저축 등 월 적립식 투자 상품 시장이 커져야 증시 기반이 탄탄해진다”며 “기본으로 돌아갈 필요가 있다”고 말했다. 그런 관점에서 근로자 자산 형성을 지원하기 위한 재형저축 부활, 개인종합자산관리계좌(ISA) 비과세 한도 상향 등의 정책에 대한 기대감도 증권가에서는 나온다. -
증시 침체 막으려…중국, 9년 만에 ‘IPO 중단 카드’ 꺼내나
국제 경제·마켓 2024.01.30 17:46:57중국 당국이 주식시장 침체를 막기 위해 9년 만에 신규 주식공개(IPO) 중단 카드를 꺼내 들 가능성이 점쳐지고 있다. 연초부터 증시 하락을 방어하기 위해 각종 정책을 쏟아내고 있지만 약발이 전혀 먹히지 않고 있어서다. 과거처럼 시장이 안정될 때까지 IPO를 억제해야 한다는 주장이 나오지만 중국 경제의 펀더멘털이 바뀌지 않는 한 임시방편에 그칠 것이라는 회의론이 적지 않다. 30일 중국 경제 매체 차이신 등에 따르면 일부 전문가들은 중국 규제 당국이 과거 주식시장 폭락기와 마찬가지로 IPO를 중단해야 한다는 목소리를 높이고 있다. 중국은 1994년 이래 2015년까지 모두 9차례에 걸쳐 IPO를 전면 중단하거나 심사를 강화해 상장기업 수를 조절했다. 최근 사례로는 2015년 7월 4일부터 같은 해 11월 6일까지 125일 동안 IPO를 제한한 사례가 있다. 당시 6월 중순부터 시장에 불안정성이 확산되며 상하이종합지수는 불과 20여 일 만에 5100포인트에서 3800포인트까지 급락했다. 중국 당국은 지난해 하반기부터 주식시장 약세를 막으려 각종 대책을 내놨지만 별다른 효과를 보지 못하는 상태다. 지난해 8월부터 주식 거래 인지세 인하, 비공식적 규제 강화를 통한 IPO 제한, 증거금 조달을 통한 주식 매입 최저증거율 인하 등을 내놨다. 중국증권감독관리위원회는 12월에 시장 신뢰도 제고를 목표로 상장기업의 자사주 매입과 현금 배당에 대한 새로운 규정을 발표했다. 이 같은 조치에도 시장의 불안감을 가라앉히는 데는 실패했다. 올 들어서는 23일 중국 당국이 증시 부양을 위해 2조 위안(약 370조 원)의 증시 안정 기금을 동원할 것이라는 블룸버그통신의 보도까지 나왔다. 급기야 중앙은행인 인민은행은 다음 달 5일부터 지급준비율을 0.5%포인트 인하해 주식시장 등에 장기 유동성 1조 위안(약 185조 원)을 제공하기로 했다. 증감위는 28일부터는 일정 기간 제한된 주식의 대여를 전면 금지해 주가 하락을 유도하는 공매도를 막겠다고도 발표했다. 이 같은 일련의 조치에도 증시가 상승 동력을 얻지 못하자 시장에서는 IPO 중단 카드를 꺼내 들어야 한다는 목소리가 높아지고 있는 것이다. 하지만 기대만큼 효과를 볼 수 없을 것이라는 회의론이 만만치 않다. 한 증권사 임원은 “시장이 좋을 때는 IPO가 많아지고 하락할 때는 IPO가 적어지는 것이 정상”이라고 지적했다. 지난 9차례의 IPO 중단 및 심사 강화에도 상하이지수는 5번 하락하고 4번 상승했다. 더구나 현 상황은 중국 경제의 기초 체력이 크게 떨어진 만큼 어떤 대책이 나오더라도 땜질 처방에 그칠 수밖에 없다는 전망이 우세하다. 한편 중국 국무원 국유자산감독관리위원회는 전날 중앙기업, 지방국자위 업무회의에서 ‘상장기업 시가총액 관리’를 핵심성과지표(KPI)로 전면 활용하겠다고 공식 선언했다. 중국 상하이증시 시가총액의 약 40%를 차지하는 국유기업의 주가 관리를 통해 상장기업의 주가를 끌어올리겠다는 노림수로 풀이된다. 중국 경제정책을 총괄하는 허리펑 부총리는 주요 시 당국을 겨냥해 부동산 시장 침체를 완화하기 위해 중앙정부에서 마련한 조치를 준수하라고 압박하고 나서기도 했다. 블룸버그통신은 허 부총리가 전날 한 회의에 참석해 “부동산 산업을 위한 금융 조정 메커니즘을 수립하고 효율적으로 운영되도록 적시에 노력해야 한다”고 강조했다고 보도했다. 그는 베이징에서 열린 상장기업 발전 촉진을 위한 전국 화상회의에서 “상장기업은 고품질 경제 발전을 위한 중요한 미시적 기반”이라며 적극 지원을 촉구하기도 했다. -
“한세대 한 번 있을 투자 기회”…금리 인하 예상에 신흥국 채권 인기
국제 경제·마켓 2024.01.29 10:59:29최근 글로벌 채권 투자자들 사이에서 라틴아메리카를 비롯한 신흥국 채권이 글로벌 채권 시장에서 큰 인기를 얻고 있다고 블룸버그통신이 28일(현지시간) 보도했다. 미국의 연방준비제도가 곧 기준금리를 내릴 것이라는 예상과 함께 신흥국 채권이 기회가 큰 투자 상품으로 평가받고 있다는 분석이다. 이에 따르면 라틴아메리카 채권은 2009년 이후 최고의 상승 랠리를 보이고 있다. 이에 대해 미국계 투자자문사 그램탐 메이요 반 오텔루는 “한 세대에 한 번 있을까 말까 한 기회”라고 평가했다. 신흥국 채권에 대한 관심은 미국의 통화정책 전환에서 비롯됐다는 평가다. 달러 약세에서 미국이 금리를 내리기 시작하면 신흥국들도 금리를 내릴 수 있게 된다. 이에 현지 통화로 표시된 채권 보유자들은 부담을 덜게 된다. 빅토리아 코스 매니저는 “풍부한 달러와 낮은 통화가치, 매력적인 금리, 물가상승률의 지속적인 하락 등으로 신흥국 채권은 연준의 움직임이나 발언에 상관없이 좋아 보인다”면서 “미국에서 금리 인하가 언제 시작될지에 대한 힌트는 달러 약세와 신흥국 현지 채권의 강세를 촉진하는 촉매제가 될 수 있다”고 말했다. 이에 많은 글로벌 금융사들은 2024년 초를 자산운용에 중요한 시점으로 보고 있다는 평가다. JP모건의 아네즈카 크리스토보바는 “미국에서 인플레이션이 하락하고 성장률이 회복되더라도 이는 금리 인하가 가까워지고 있음을 의미하는 것”이라며 신흥국 채권이 타격을 받지는 않을 것으로 전망했다. 신흥국 통화 펀드도 긍정적이라는 평가도 나왔다. S3 파트너스 데이터에 따르면 30억 달러 규모의 반에크 모건 신흥국 통화 채권 상장지수펀드(ETF)에 대한 공매도 비중은 지난해 3월 13.7%에서 최근 0.69%까지 떨어졌다. 지난 2019년 10월 이후 4년 만에 최저치다. 라틴아메리카 시장에 아직 기회가 있다고 통신은 전망했따. 브라질이 올해 첫 통화정책 회의에서 기준금리를 0.5%포인트 인하할 것으로 보이며, 칠레와 콜롬비아도 금리를 내릴 것으로 예상된다.
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