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코스닥지수 550포인트선 탈환을 바라보는 투자자들의 시각이 엇갈리고 있다. 기관과 외국인의 '쌍끌이' 매수로 코스닥지수가 상승 곡선을 그리고 있는 가운데 파라다이스 등 대형주 이탈에 이어 셀트리온 사태 등 악재가 겹치고 있기 때문이다. 특히 신용거래융자와 공매도가 동시 급증하는 이상 현상까지 나와 투자자들은 '기대 반 우려 반'으로 코스닥시장을 바라보고 있다.
전문가들은 '코스닥지수가 꾸준히 오르는 데는 문제가 없다'는 입장이다. 악재가 연이어 부각되고 있기는 하나 실적향상 기대에 따른 수급환경 개선 등 호재도 많아 현재 코스닥시장의 상승 추세를 바꾸기는 쉽지 않다는 이유에서다.
23일 코스닥지수는 전날보다 7.27포인트(1.33%) 오른 554.37포인트에 장을 마감했다. 전날에 이어 이틀 연속 1% 이상 오르며 550포인트선에 안착에 성공했다. 코스닥지수 상승의 원동력은 단연 기관과 외국인. 지난해 4,147억원가량을 팔았던 기관은 올 들어 단 4개월 만에 9,804억원가량을 대량 매수하면서 코스닥지수가 연초 대비 11.70% 오르는 데 중추적 역할을 하고 있다. 외국인도 단 602억원을 매수했던 2012년과 달리 올해는 총 7,448억원가량을 사들이며 코스닥시장에 잇단 '러브콜'을 보내고 있다.
김희성 한화투자증권 스몰캡 팀장은 "올 들어 기관과 외국인이 코스닥시장 투자에 적극적으로 나서고 있는 것은 삼성전자 부품주와 모바일 관련 종목들은 물론 엔터테인먼트와 게임 등 경기방어주들의 실적이 올해 한층 향상될 가능성이 높기 때문"이라며 "기관과 외국인의 수급이 좋아지면서 코스닥지수가 상승 곡선을 그리고 있다"고 설명했다. 이어 "박근혜 정부가 중소기업 육성 정책에 적극적인 부분도 긍정적"이라고 덧붙였다.
물론 코스닥지수가 오르는 데 따른 투자자 불안감도 적잖다. 코스닥지수 상승 이면에 신용거래융자와 공매도 급증이라는 복병이 자리하고 있다는 이유에서다. 신용거래융자는 주로 개인들이 빚을 내 주식에 투자하는 서비스. 신용거래융자가 늘고 있다는 것은 상승에 베팅하고 있는 투자자가 늘고 있다는 뜻이다. 반면 공매도란 주가하락을 예상한 투자자가 주식을 미리 비싸게 팔았다가 싸게 사들여 갚아 차익을 챙기는 투자방식으로 신용거래융자와는 정반대 투자방법이다.
금융투자협회에 따르면 22일 기준 코스닥시장 신용거래융자 잔액은 2조520억4,700만원으로 올 들어서만 3,404억200만원 늘며 2007년 7월 4일(2조908억3,500만원) 이후 최고치를 기록했다. 이는 코스닥시장 내 공매도도 마찬가지. 전체 거래대금 가운데 공매도가 차지하는 비중이 1%를 웃도는 날이 77거래일 가운데 27일로 3분의1에 달한다. 지난해에는 공매도 비중이 1%를 넘어선 날은 단 13거래일에 불과했다. 특히 2012년과 달리 올 들어서는 단 하루도 빼지 않고 전체 거래대금 가운데 공매도가 차지하는 비중이 0.5%를 웃돌았다. 여기에 최근 셀트리온 사태에 파라다이스 등 대형주 이탈이 이어지고 있는 등 악재가 겹치고 있는 점도 우려 요인 가운데 하나다.
전문가들은 대형주 이탈과 셀트리온 사태, 신용거래융자와 공매도 동시 증가 등이 도사리고 있으나 투자자들의 예상만큼 큰 영향을 주지는 않을 것으로 본다. 이들 악재가 코스닥시장 내 변동성을 높일 가능성은 있으나 추세 상승을 막지는 못한다고 판단한다. 오히려 '실적향상→기관ㆍ외국인 투자자 유입→지수상승'의 선순환 구조가 이뤄지고 있어 코스닥시장이 꾸준히 오를 수 있다는 데 이견이 없다.
이영곤 하나대투증권 투자정보팀장은 "상반된 개념의 신용거래융자와 공매도가 동시에 늘고 있는 것은 코스닥시장 내 상장회사에 대한 투자자들의 시각이 엇갈리고 있기 때문"이라며 "코스닥지수가 상승 추세를 이어갈 경우 공매도에 따른 손실이 불가피하고 반대로 내릴 때도 신용거래융자에 이은 반대매매가 발생할 수 있어 시장변동성을 증가시킬 수 있다"고 지적했다. 이어 "그만큼 투자자에게는 신용거래융자나 공매도가 위험요인일 수 있다"며 "다만 그 규모가 아직까지는 크지 않아 시장의 전체 방향성을 바꿀 만큼의 영향을 주지는 못할 것"이라고 덧붙였다.
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