[알짜기업 실적행진은 계속된다] 애널리스트가 본 삼성SDI

삼성SDI는 세계 1위의 디스플레이 전문 업체다. 현재 휴대폰용 디스플레이와 TV와 PC 모니터용 CRT, 대형 TV용 PDP, 휴대폰용 OLED 시장에서 세계 1위의 점유율을 차지하고 있다. 삼성SDI는 삼성 계열사에도 불구하고 삼성전자와 경쟁하고 있는 세계 유수의 Set 업체에 디스플레이를 모듈 상태로 납품하고 있다. 대표적으로 휴대폰용 디스플레이는 삼성전자의 주요 경쟁사인 노키아, 모토롤라에 납품하고 있으며, PDP 모듈은 소니, Philips, JVC 등에 납품하고 있다. 특히 삼성SDI는 기존 디스플레이 위주의 제품군에 2차 전지, 차세대 연료 전지 등 새로운 Application을 사업군으로 확보하고 있는 점도 매력적이다. 하지만 TFT-LCD가 PC시장에서의 모니터 시장 점령을 바탕으로 TV와 휴대폰 디스플레이 시장까지 침투하고 있는 점은 위력적이다. 특히, SDI가 대규모 투자를 통해 경쟁력을 확보하고 있는 PDP가 40인치대에서도 TFT-LCD TV에 위협 받음에 따라 향후 성장성에 대한 불확실성이 높아지고 있다. 그러나 SDI는 30인치 이하의 TV 시장에서는 Flat 및 Slim CPT로 기존 시장을 지켜나갈 것으로 예상되며, PDP는 40인치와 50인치 대에서 원가절감과 기술 혁신을 통해 시장의 우려를 해소할 것으로 전망된다. 휴대폰용 Display는 TFT-LCD, CSTN, OLED 등 토털 솔류션을 확보하고 있다는 점에서 향후에도 그 지위가 지속될 것으로 전망된다. 6개월 목표주가 14만원은 올해 예상 EPS에 P/E 13배를 적용하였다.