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국제회계기준(IFRS)은 다른 산업 분야와 마찬가지로 건설업계에 '독'이 될 수도, '약'이 될 수도 있다는 분석이다. 당장은 IFRS 도입으로 부채비율이 급등하는 등 고통이 따르겠지만 길게 보면 재무구조 개선에 따른 회계 투명성 확보라는 긍정적인 면이 있다는 것. 하지만 아직까지 건설업계는 IFRS 도입에 따른 후폭풍에서 자유롭지 못하다. 건설업계의 오랜 관행으로 자리잡아온 시행사에 대한 건설사의 지급보증 및 연결재무제표 문제가 해결되지 않을 경우 대규모 프로젝트파이낸싱(PF)사업은 물론 주택사업도 위축이 불가피한 상황이다. ◇건설사가 시행사 부채도 떠안아야=IFRS는 연결재무제표가 원칙이다. 지배회사의 지분율이 50% 이상인 경우는 물론 50% 미만이라도 실질적인 지배력이 있으면 연결재무제표를 작성해야 한다. 건설업계의 경우 시행사는 건설사 지분이 없는 상태여서 기존에는 연결재무제표를 작성하지 않아도 됐다. 하지만 금융감독 당국은 IFRS 원칙에 근거해 모든 시행사가 연결재무제표 대상이라는 입장을 고수하고 있다. 한 대형 건설사 IFRS 담당자는 "건설사가 모든 시행사의 부채를 자회사처럼 해결해야 하는 상황"이라며 "부채비율 상승으로 해외 건설시장에서 경쟁력을 상실하는 것은 물론 각종 개발사업 및 주택사업에 차질이 불가피하다"고 말했다. ◇건설사 부채비율 150% 수직상승=대한건설협회의 조사 결과 IFRS 도입만으로 10대 건설사의 부채비율이 평균 150% 높아지는 것으로 나타났다. 주택사업과 PF사업의 비중에 따라 차이가 있지만 재무건전성 지표 악화를 피하기 힘들다. 부채비율 수직상승은 기업가치(신용등급) 하락으로 이어져 영업활동에 큰 제약이 될 것으로 전망된다. 금융기관들도 재무제표가 악화된 건설사에 대한 자금지원을 기피할 가능성이 높다. 강해성 대한건설협회 SOC팀장은 "자체 분양사업 수익기준을 진행기준(분양시점)이 아니라 인도기준(준공시점)으로 적용할 경우 부채비율은 더욱 상승할 것"이라고 설명했다. ◇충격 흡수할 대안 필요=전문가들은 IFRS 도입에 따른 업계의 충격을 흡수할 대안이 필요하다고 입을 모은다. 회계 전문가들 사이에서도 의견이 엇갈리는 만큼 기본원칙을 마련한 후 구체적인 적용 여부에 대해서는 금융감독 당국과 업체가 별도의 협의를 거쳐야 한다는 지적이다. 건설업계는 기업들의 1ㆍ4분기 실적이 연결재무제표로 발표되는 오는 5월 중순이 되기 전에 반드시 교통정리가 필요하다는 입장을 나타냈다. 특히 IFRS 도입으로 그동안의 PF 관행은 물론 자금조달시장 상황도 크게 달라질 것인 만큼 현실에 맞는 돌파구가 필요하다는 지적도 나온다. 김선덕 건설산업전략연구소장은 "자금조달 등에서 부동산 간접투자상품인 리츠(REITs) 같은 대안상품을 활용하는 것을 고려해볼 만하다"고 전했다. 강민석 메리츠종금증권 수석연구원은 "앞으로 건설업계에서는 지급보증에 대한 부담으로 시행사-시공사 분리가 하나의 원칙으로 자리잡게 될 것"이라며 "정부 차원에서 PF보증을 활성화해 업체의 부담을 줄여줘야 한다"고 말했다.
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