“애경산업, 화장품 부문 부진 예상...목표가↓”

케이프투자증권 리포트

케이프투자증권이 23일 애경산업(018250) 재무분석차트영역상세보기의 목표주가를 6만원에서 3만8,000원으로 낮췄다. 올해 하반기에도 역 성장세를 유지할 것으로 전망하면서다. 다만 투자의견은 기존 ‘매수’를 유지했다.

김혜미 연구원은 “애경산업은 올해 2분기 연결 매출액이 1,573억원, 영업이익 61억원으로 어닝쇼크 기록했다”면서 “화장품 매출액은 전년 대비 24.7 감소했고 영업이익도 76.5% 줄었으며 홈쇼핑, 수출, 면세점 등 모든 채널의 매출 역성장 기록했다”고 분석했다.

그는 이어 “화장품 부문은 홈쇼핑을 제외한 모든 채널에서 성장할 것으로 기대했으며 특히 수출 및 면세 매출 증가로 해외 비중 확대 기대했다”면서도 “하지만 수요 부진 및 브랜드 가치 훼손 방지를 위한 공급 물량 조절로 역성장했다”고 설명했다.

김 연구원은 “3분기 들어 면세매출은 1분기와 유사한 수준까지 정상화 되고 있는 것으로 파악되고 하반기 홈쇼핑 내 SKU 추가(Age 20‘s, 루나 등), 중국 광군제 등의 이벤트가 기대되지만 3분기의 계절적 비수기 및 비용증가 지속요인 등을 감안해야 한다”고 했다.



또 “작년 연말부터 지속된 공격적 광고선전비 집행은 하반기 효율화될 계획”이라면서 “3분기 판관비율은 분기 대비 축소될 전망이지만 여전히 전년 대비로는 확대가 예상돼 연간 감익 추세는 지속될 것으로 판단한다”고 했다
/이완기기자 [e-mail]