[주요 이슈 브리핑]
■ 반도체 투자 절벽: 삼성전자와 SK하이닉스가 오픈AI 스타게이트 프로젝트에 고대역폭메모리 공급을 약속하면서 웨이퍼 기준 월 40만 장 증설에 최소 40조 원의 투자가 불가피해졌다. 이에 따라 삼성전자는 상반기 보유 현금성 자산이 100조 7300억 원이지만 지난해 연간 시설 투자 금액만 53조 6000억 원에 달하고 SK하이닉스는 상반기 현금성 자산이 16조 9620억 원으로 한 해 시설 투자금을 감당하기도 어려운 상황에서 재계는 일본 소프트뱅크의 비전펀드처럼 기업이 직접 대형 펀드를 운영할 수 있도록 금산분리를 전향적으로 완화해야 한다고 주장하는 모습이다.
■ AI 허브 구축: 이재명 대통령과 샘 올트먼 오픈AI CEO가 1일 만나 한국을 아시아태평양 지역의 ‘AI 허브’로 육성하는 협력 방안을 논의했다. 한편 올트먼 CEO는 스타게이트 프로젝트 확대 과정에서 웨이퍼가 월 최대 90만 장에 달할 것이라며 수요의 상당 부분을 삼성과 SK에서 공급받기를 희망한다고 밝혔고 이 대통령은 150조 원 규모의 국민성장펀드를 조성해 AI를 중심으로 데이터센터와 첨단 미래 산업을 육성하겠다는 청사진을 제시하며 천문학적 재원이 필요한 두 회사를 위해 안전장치를 마련해 금산분리 규제를 재검토하라고 지시한 상황이다.
■ 빅테크 조직 혁신: 마이크로소프트가 저드슨 알토프를 영업 부문 CEO로 임명하고 사티아 나델라 CEO는 AI·인프라·제품 혁신 등 기술 업무에 집중하기로 했다. 또한 오픈AI는 피지 시모를 애플리케이션 부문 CEO로 선임했고 오라클도 클레이 마구어크와 마이크 시실리아를 공동 CEO로 임명하면서 빅테크 전반에서 CEO가 기술에 집중하고 영업·서비스는 전담 CEO에게 맡기는 분업 체제가 트렌드로 자리잡는 모습이다.
[기업 CEO 관심 뉴스]
1. 삼성·SK ‘스타게이트 투자금’ 최소 40조…“CVC로는 어림 없어”
- 핵심 요약: 삼성전자와 SK하이닉스가 오픈AI의 스타게이트 프로젝트에 고성능·저전력 메모리를 공급하기로 하면서 대규모 증설이 불가피하게 됐다. 오픈AI의 스타게이트 프로젝트는 웨이퍼 기준 월 90만 장에 달하는 고성능 D램이 필요한데 삼성전자와 SK하이닉스의 공급량은 월 40만 장 정도인 만큼 현재보다 2배 이상의 설비 증설이 필요하며 업계에서는 최소 40조 원 이상의 투자금이 소요될 것으로 보고 있다. 이에 따라 삼성전자는 올해 상반기 보유 현금성 자산이 100조 7300억 원에 달하지만 지난해 연간 시설 투자 금액만 53조 6000억 원이고 SK하이닉스는 상반기 현금성 자산이 16조 9620억 원으로 한 해 시설 투자금을 감당하기도 어려운 수준이다. 한편 재계에서는 현재 최대 1조 원 정도를 굴리는 CVC에 대한 규제를 완전히 없앤다고 하더라도 막대한 투자비를 감당하기 쉽지 않은 만큼 일본 소프트뱅크의 비전펀드처럼 기업이 직접 펀드를 운영할 수 있게끔 금산분리를 전향적으로 완화해야 한다고 주장하고 있다. 특히 금융권에서도 산업을 잘 아는 기업이 GP 역할을 하면 은행권이 같이 들어가 투자 파이가 굉장히 커질 수 있다며 금산분리 완화 필요성을 인정하는 상황이다.
2. 올트먼 “韓, 최고 시장이자 파트너”…李대통령 “AI투자, 금산분리 완화 검토”
- 핵심 요약: 이재명 대통령과 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자가 1일 용산 대통령실에서 만나 국내 인공지능 산업 발전을 위한 협력 방안을 논의했다. 이 대통령이 “제가 챗GPT 유료 구독자”라고 인사를 건네자 올트먼 CEO는 “유료 구독자가 제일 많은 나라가 한국이라고 들었다. 감사하다”고 화답했으며 이 대통령은 “AI 확산은 반도체 없이는 불가능하고 삼성과 SK가 글로벌 시장의 큰 축을 담당하는 만큼 세 기업이 체결한 스타게이트 고대역폭메모리 공급 파트너십 협력의향서는 글로벌 시장을 이끌 상생의 파트너십”이라고 치켜세웠다. 이에 따라 올트먼 CEO는 “오픈AI가 스타게이트 프로젝트를 확대하는 과정에서 전반적인 웨이퍼가 월 최대 90만 장에 달할 것”이라며 “수요의 상당 부분을 삼성과 SK에서 공급받기를 희망한다”고 설명했다. 한편 이 대통령은 앞서 미국 뉴욕에서 래리 핑크 블랙록 CEO와 만나 한국을 아시아태평양 지역의 ‘AI 허브’로 만들겠다는 구상을 밝힌 바 있으며 이를 위해 150조 원 규모의 국민성장펀드를 조성해 AI를 중심으로 데이터센터와 첨단 미래 산업을 육성한다는 청사진을 내놓았다. 또한 김용범 정책실장에 따르면 이 대통령은 두 회사가 천문학적 재원이 필요한 상황에서 안전장치를 마련해 금산분리 규제를 재검토해볼 것을 지시한 것으로 전해졌다.
3. 빅테크, AI 경쟁 격화에 ‘CEO 분업’ 트렌드 확산
- 핵심 요약: 빅테크에서 ‘C레벨’ 최고책임자를 넘어선 분야별 최고경영자 임명 사례가 늘고 있다. 마이크로소프트는 1일 최고상업책임자를 맡던 저드슨 알토프를 이 부문 CEO로 임명했다고 밝혔으며 커머셜 부문 산하에는 마케팅 조직도 배치돼 대외 ‘비즈니스’를 전담하게 됐다. 이에 따라 사티아 나델라 MS CEO는 “이번 개편으로 AI·인프라·제품 혁신 등 가장 야심찬 기술 업무에 집중할 수 있게 됐다”고 밝히며 대외 영업 대신 기술에 집중하겠다는 점을 재차 강조했다. 한편 다른 테크기업에서도 분야별 CEO 시스템이 확산하고 있는데 오픈AI는 올 5월 인스타카트를 이끌어왔던 피지 시모를 애플리케이션 부문 CEO로 임명했고 오라클도 최근 11년 간 회사를 이끌어온 사프라 카츠 CEO가 이사회 부의장으로 물러나고 클레이 마구어크와 마이크 시실리아가 각각 클라우드 인프라·산업 애플리케이션 부문을 이끌게 됐다. 테크계 한 관계자는 “빅테크 CEO들이 기술 우위를 지켜야 한다는 압박감에다 도널드 트럼프 정권 들어 정치권 ‘로비’에 소모되는 시간까지 늘다 보니 기술에 집중하는 데 한계를 느꼈던 것”이라며 “회사 생존이 걸린 기술 우위 확보하기 위해 본인은 기술에 집중하고 커머셜이나 서비스 등 분야별 분업 체제로 분화하는 양상”이라고 말했다.
[기업 CEO 참고 뉴스]
4. 금산분리 완화 급물살…CVC부터 푼다
- 핵심 요약: 이재명 대통령이 금산분리 완화를 시사한 가운데 정부가 기업형 벤처캐피털에 대한 규제 완화에 착수했다. 정부의 한 고위 관계자는 2일 “CVC의 자금 조달 한도를 상향하기 위해 당정협의를 거쳐 규제 완화를 검토할 것”이라고 밝혔으며 CVC의 외부 자금 조달 한도를 현행 40%에서 50%로 10%포인트 높이고 전체 펀드 중 해외투자 비중도 20%에서 30%로 늘리는 방안이 거론되고 있다. 이에 따라 이 같은 방식으로 규제가 완화될 경우 지주회사 CVC의 자금 운용 폭이 넓어지고 투자 여력이 커질 것으로 전망된다. 한편 금산분리는 산업자본과 금융자본을 분리하는 규제로 1982년 도입됐으나 우리나라 산업구조가 고도화되면서 투자 펀드의 필요성이 커지자 2021년 대기업 지주회사가 CVC를 설립해 스타트업 등에 투자하는 것은 예외적으로 허용했다. 다만 CVC는 지주회사의 100% 자회사여야 하고 차입금도 자기자본의 200%로 제한되며 외부 자금 조달도 총출자액의 40%까지만 가능해 대부분 수백억 원 규모의 소규모 투자만 가능한 구조다. 또한 정부는 CVC가 총수 일가 지분 보유 기업 및 계열사에는 투자할 수 없도록 한 조항은 당분간 유지할 것으로 알려졌으며 홍기용 인천대 경영학과 교수는 “한국이 여러 가지 이유로 금산분리 규제를 유지해왔지만 제조업 중심 시기와 핀테크·AI 등 산업이 다각화된 현재는 상황이 다르다”며 “투자 규모나 비율로 묶어두는 규제는 완화할 필요가 있다”고 말했다.
5. 루닛, 인력 10~15% 권고사직…‘의료AI 구조조정’ 신호탄
- 핵심 요약: 국내 대표 의료 인공지능 기업인 루닛이 1015% 규모의 인력 구조조정을 단행한다. 박현성 루닛 최고재무책임자 상무는 2일 “권고사직을 통해 전체 인력의 1015% 가량에 대해 인력 조정을 진행한다”며 “내부 인력을 영업 부문으로 재배치하는 등 조직 효율화도 병행해 2027년 유의미한 손익분기점을 달성하는 것이 목표”라고 밝혔다. 이에 따라 루닛의 매출은 매년 성장하고 있지만 영업적자를 벗어나지 못하고 있으며 박 상무는 “현재 인건비가 전체 비용의 60~70%를 차지하고 있는 상황”이라며 “R&D 투자를 통해 세계적으로 인정받는 의료 AI 기업으로 자리잡았지만 이제는 성장에서 수익성으로 경영의 무게중심을 이동해야 하는 시점”이라고 강조했다. 한편 실제 루닛의 인건비는 갈수록 늘어나는 추세로 사업보고서에 따르면 영업비용 중 급여는 2022년 220억 원에서 2023년 226억 원, 지난해 390억 원으로 가파르게 늘었으며 루닛이 지난해 매출 542억 원, 영업손실 677억 원을 기록했다는 점을 고려하면 인건비가 적자의 상당 부분을 차지하는 셈이다. 또한 의료 AI 선두기업발 구조조정은 관련 업계 전반으로 확산될 가능성이 높으며 뷰노의 지난해 매출은 259억 원, 영업손실은 125억 원이었고 제이엘케이와 딥노이드, 코어라인소프트 모두 직원 연간 급여 총액이 영업손실액의 약 50%를 차지했다. 특히 AI 영상진단 기업들의 만성적인 적자는 구조적인 문제로 꼽히는데 주력 제품인 영상진단 솔루션은 통상 정부의 신의료기술 평가 유예제도를 통해 비급여로 국내 의료 시장에 진입하지만 진료 현장에서 의료 AI를 활용하려면 의사들을 대상으로 설득해야 하고 환자들에게는 판독 비용을 비급여로 청구해야 해 현실적으로 수익을 만들어내기 쉽지 않은 구조인 상황이다.
6. “일감 끊겨 빚내서 산 기계도 팔았다”…무너지는 원전 기초 생태계
- 핵심 요약: 경남 창원에서 소형모듈원전 기계·부품을 제조하는 중소기업 A사 대표는 문재인 정부의 탈원전 정책 후폭풍으로 일감이 급감하면서 최근 심각한 경영난에 빠졌다. A사 대표는 “원청 업체의 발주 물량 대비 수주 경쟁을 하는 중소 공급 업체가 너무 많다 보니 기업들이 제품 개발보다 가격을 낮추는 데 혈안이 돼 있다”며 “현 정부 에너지 정책에서 원전이 배제되고 있어 업계 상황이 더 나빠질까 두렵다”고 토로했다. 이에 따라 2일 한국원자력산업협회의 원자력산업 실태 조사 결과에 따르면 원전 기자재·부품을 납품하는 공급 산업체 매출은 2014년 5조 2736억 원에서 2023년 4조 5863억 원으로 약 10년 새 10% 이상 감소한 것으로 집계됐다. 한편 정임근 풍성정밀관 대표는 “원전은 건설 기간이 10여 년에 달하는 장기 프로젝트로 정부의 입김이 강하게 작용한다”며 “원전에 대한 현 정부의 미온적인 입장 탓에 원청들이 소극적으로 움직이고 있다”고 말했다. 또한 경남 창원의 원전 부품 제조 업체 B사 관계자는 “대출을 받아 ‘플라노밀러’ 같은 대형 제조 장비를 들여왔던 기업이 탈원전 정책으로 물량이 줄자 유지비를 감당하지 못해 고철 값만 받고 외국에 장비를 팔고 결국 도산한 사례도 봤다”고 전했다. 특히 인력난도 중소기업의 부담을 키우고 있는데 과학기술정보통신부에 따르면 2017년 2777명으로 정점을 찍었던 원자력 전공 재학생은 2020년 2190명으로 떨어진 뒤 지난해 2156명으로 최저치를 기록했으며 이기복 한국원자력학회장은 “최고 수준의 원전 경쟁력은 원전 관련 정부의 정책 연속성에 있다”며 “일관된 국내 원전 신규 건설과 운영을 통해 대·중소기업의 유기적 협업 체계를 이어가야 원전 생태계가 전반적으로 발전할 수 있다”고 제언했다.
[자주 묻는 질문]
Q. 삼성전자와 SK하이닉스의 40조 원 투자, 금산분리 완화 없이 가능한가요?
A. 현재 CVC 규제로는 감당이 사실상 불가능합니다. 삼성전자는 올해 상반기 기준 현금성 자산이 100조 7300억 원에 달하지만 지난해 연간 시설 투자만 53조 6000억 원이 집행됐고 SK하이닉스는 상반기 현금성 자산이 16조 9620억 원으로 한 해 시설 투자금을 감당하기도 어려운 상황입니다. CVC의 외부 자금 조달 한도가 현행 40%에 불과해 수조 원 단위 투자에는 역부족이며 정부가 CVC 한도를 50%로 상향하더라도 일본 소프트뱅크의 비전펀드처럼 기업이 직접 대형 펀드를 운영할 수 있도록 금산분리를 전향적으로 완화해야 투자 재원을 확보할 수 있다는 것이 재계와 금융권의 공통된 견해입니다.
Q. 빅테크의 CEO 분업 체제, 국내 기업도 도입을 검토해야 하나요?
A. AI 기술 경쟁이 격화되는 시점에서 적극 검토할 필요가 있습니다. 마이크로소프트·오픈AI·오라클이 기존 CEO는 AI·인프라 등 기술 혁신에 집중하고 영업·서비스는 전담 CEO에게 맡기는 분업 구조로 전환한 것은 기술 우위 확보가 기업 생존에 직결되기 때문입니다. 특히 도널드 트럼프 미국 대통령 정권 들어 정치권 로비에 소모되는 시간까지 늘어나면서 CEO들이 기술에 집중하는 데 한계를 느낀 것으로 분석되며 국내 기업들도 글로벌 기술 경쟁에서 뒤처지지 않으려면 조직 구조 혁신과 경영진의 역할 재설정을 검토해야 할 시점입니다.
Q. AI 산업 구조조정이 본격화되는 건가요?
A. 의료 AI 업계를 시작으로 수익성 전환 압박이 커지고 있습니다. 루닛이 인력 1015%를 권고사직하며 2027년 손익분기점 달성을 선언한 것은 대규모 연구개발 투자로 매년 수백억 원 적자를 내던 성장 중심 전략에서 벗어나겠다는 신호탄입니다. 인건비가 전체 비용의 6070%를 차지하는 AI 기업들이 뷰노·제이엘케이 등처럼 영업손실을 기록하며 인건비가 영업손실의 상당 부분을 차지하는 상황에서 비용 절감과 사업 재편은 생존을 위한 불가피한 선택입니다. 특히 의료 AI는 비급여 구조로 수익 창출이 어려운 만큼 사업 모델 전환이나 해외 시장 공략을 강화하는 전략적 선택이 필요한 상황입니다.
[경영진 핵심 체크포인트]
✓ 3개월 내 금산분리 규제 완화 모니터링: CVC 외부자금 조달 한도 40%→50% 상향 시점 파악, 대규모 투자 재원 확보 방안 수립
✓ 즉시 조직 구조 혁신 검토: 빅테크 CEO 분업 체제 벤치마킹, 기술 경쟁력 강화 위한 경영진 역할 재설정 착수
✓ 분기별 수익성 지표 점검: AI·첨단기술 사업 부문 인건비 비중 분석, 손익분기점 달성 로드맵 수립
✓ 연내 투자 재원 다각화 전략 완료: 국민성장펀드 등 정부 지원 프로그램 참여 방안 검토, 금융권 협력 채널 구축
✓ 즉시 핵심 생태계 협력 강화: 원전·반도체 등 산업 생태계 중소기업 파트너십 점검, 정책 연속성 확보 위한 정부 소통 채널 가동
[키워드 TOP 5]
스타게이트 투자, 금산분리 완화, CEO 분업 체제, AI 구조조정, 원전 생태계, AI PRISM, AI 프리즘
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