[전문가 추천주] 세방전지(04490)

세방전지는 일본 YUASA전지와 세방기업의 합작으로 설립된 회사로 자동차 및 산업용 축전지 시장의 40%이상을 점유하고 있다.98년 세방전지는 66년 설립이후 최고의 실적을 기록했다. 수출호조 및 환율상승에 힘입어 매출은 전년대비 21.8% 증가한 2,459억원, 경상이익은 128.6% 증가한 144억원, 순이익도 182.4% 증가한 96억원을 기록했다.

이같은 실적은 98년 국내 자동차시장이 최악의 상황을 보였고 자산재평가로 증액된 감가상각대상 자산의 대부분을 감가상각처리하는등 보수적인 회계정책하에서 나왔다는 점에서 더욱 의미가 있다.

99년 축전지시장 내수는 98년보다 호전될 것으로 보이지만 환율하락(98년 평균환율 1,400원)으로 수출여건은 나빠질 것으로 예상돼 99년 매출은 98년보다 감소할 가능성이 크다. 그러나 주요원자재의 국제가격이 약세를 지속하고 있고 감가상각 부문에서 80~100억원 가까운 절감요소가 있어 매출원가율 및 수익규모는 98년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 전망된다.

2001년까지의 예상실적과 10~12배의 주가수익비율(PER)적용등으로 평가한 세방전지의 적정주가는 6만원~7만5,000원이다. 대주주 지분이 높고 유동성이 작은 것이 결점이지만 현 주가는 저평가돼 있는 것으로 판단해 매수추천한다. 【추천인=동양증권 리서치팀 노근환과장】