[리포트] 에스엘, 매출처 다변화 시작 ‘매수’-LIG투자證

LIG투자증권은 7일 에스엘에 대해 2013년부터 급증하는 GM 공급 물량에 근거한 실적 성장세가 이어짐과 동시에 본격적인 매출처 다변화로 그동안 받아왔던 벨류에이션 저평가가 해소될 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 3만원으로 커버리지 개시한다고 밝혔다.

김경근 연구원은 “2011년 수정 순이익은 600억원(-47% y-y)으로 감소했다”며 “품질 및 특별 운송 관련 일회성 비용 발생 및 신규 해외 공장의 낮은 가동률에 따라 지분법 평가 이익이 급감한 데 따른 것이다”고 말했다.

하지만 그는 “2012년 일회성 비용이 제거되고 해외 법인 공장 가동률 상승에 따른 지분법 평가 이익 증가를 통하여 K-IFRS 연결 기준 실적이 정상화될 전망이다”고 말했다.



특히 그는 “2011년 신규수주는 5,761억원으로 34% 증가했으며, 올해 수주 목표는 6,828억원 수준이다”며 “2~3분기에 집중된 수주 감안시 연간 목표 달성 가능성이 높다”고 주장했다.

그는 이어 “현대차그룹향 수주는 정체되고 있으나 GM향 수주가 급증하고 있는 추세”라며 “GM향 공급증가를 바탕으로 2012~2015년 순이익 CAGR 17%의 견조한 성장세를 지속할 전망이다”고 덧붙였다.